5月16日晚間，微博在開盤前發布了第一季度財報，這是微博第一次將財報放到了開盤前發布，有人說是因為有晚起習慣的微博CEO王高飛害怕分析師電話會遲到才作出此舉。然而，正是這一改動，讓微博股票掀起了比過往發布財報時更大的波瀾：其股價盤前漲11.5%，盤中漲20+%，最新市值是166億美元，相比2016年最低點翻了5倍，5月16日這一漲，對微博意味著很多。
微博
微博是真正的大器晚成
三年前當曹國偉率領微博團隊在納斯達克敲鐘之時，我就寫下了一篇評論稿，標題是《新浪微博上市：如何成為百億級公司？》，兩年多後，微博成為了百億美金級公司，比我預想的更快。上市時市值僅為34.51億美元的微博在2016年坐上直升機，市值先後越過50億美元和100億美元關口。今年半年都還沒過去，微博市值又突破了160億美元的關口，直升機依然還沒降落。
微博上市
第一，微博距離「巨頭」公司越來越近。
166億美元的市值意味著微博甩開了大多數中國網際網路公司。在已上市網際網路公司中，其市值僅次於BAT、京東、網易和攜程，排名第七。去年微博董事長曹國偉就曾說過微博已重返中心舞臺，看上去微博在當時就已如日中天，不少人在感嘆「錯失微博」，大家的預期是微博「到頂了」，現在看來，微博在繼續超出所有人的預期。
第二，微博終於實現「去Twitter化」。
曾經人們樂於將微博與Twitter作比較。去年10月微博市值首次超過了Twitter，之後又被Twitter反超，今年2月微博再度超越，兩者市值都一直很接近。現在，微博終於甩開了市值為139億美元的Twitter。在用戶數上，截至2017年3月31日，微博月活躍用戶達3.4億，超過Twitter成為全球用戶規模最大的獨立社交媒體公司。在商業模式上，微博已「去Twitter」化，在2016年憑藉著內容戰略實現逆襲，Twitter還在為如何有效的移動變現而發愁。
第三、微博書寫了一個勵志故事。
今天，孵化出微博、現在是微博最大股東的新浪也發布了財報，雖然業績不如微博亮眼，但40%的營收增長已算上等水平，新浪股價上漲19.27%，市值達到70.16億美元破紀錄。之所以新浪表現如此亮眼，不論是收入還是利潤微博貢獻都不容小覷，投資者對其預期也包括了其所持微博股票的預期。
新浪
在業務層面，搜狐、騰訊、網易和鳳凰均在大力布局內容分發平臺，以及短視頻和直播業務，新浪不為所動，關鍵在於它擁有微博這個子弟兵。換句話說，微博實現了對新浪的反哺——現在微博市值已是新浪的兩倍多。當初四大門戶，騰訊有社交高枕無憂，網易做遊戲風生水起，新浪押微博有了今日，唯有押視頻的搜狐還在證明自己，計劃今年IPO的搜狗會成為張朝陽的「微博」嗎？
當然，我不是要唱衰搜狐。一直以來，被唱衰的網際網路公司不少，最後證明自己的不多但也有。令人印象深刻的一個是京東——劉強東布局自營物流的做法被許多人唱衰，今年一季度京東規模化盈利，市值直逼600億美金。還有一個就是微博，曾經因為微信的出現而讓許多人為微博的前景擔憂，現在微博同樣證明了自己——它們都是大器晚成的樣本。
微博的本質是流量入口
在基礎數據層面，微博交出了一份很亮眼的成績單。淨營收13.7億，較上年同期增長76%；歸屬於微博的淨利潤較上年同期增長278%，已經是連續第10個季度盈利，近3倍的同比利潤增幅在中概股中為數不多，只有陌陌可與之比肩。2017年3月的月活躍用戶數（MAU） 較上年同期增長30%，至3.40億，這已是其MAU連續第12個季度增長率超過30%，已超過Twitter坐上全球社交媒體平臺的頭把交椅，這些是微博股價一天暴漲25%的直接原因。
間接原因還有近日科技股的集體「異動」，不久之前騰訊市值進入3000億美金俱樂部，沒過幾天阿里巴巴也成功進入。全球TOP10公司已有7家科技公司，另外幾家蘋果、AlphaBet、微軟、Amazon和Facebook也都創歷史新高，資本更加青睞新經濟，對於微博股價攀升或多或少有影響。
不過，深層次原因則在於，微博是一個流量入口。
成熟資本市場的投資人不會只為財務數字或者所謂消息而買賣股票——公司業務的價值預期才是決策基礎。不久之前的伯克希爾－哈撒韋公司2017年股東大會上，巴菲特表示投資蘋果是因為「蘋果更像是一家消費品公司」。
如果將財報數據拋開，微博吸引投資者的關鍵在哪裡？微博在不同人眼裡有不同的定位，有人說是社交，有人說是媒體，有人說是內容平臺。汽車之家創始人、現在的蔚來汽車創始人李想，曾像巴菲特一樣給微博一個一句話定位，他在2月8日深夜發了一則微博感謝微博CEO@來去之間（王高飛），因為微博團隊的努力，讓微博股價去年表現非常好，他賺錢了，「羅超頻道」算了一下，其帳面盈利應該在千萬美元以上。李想在微博低點投資微博並且在虧損時繼續持有，李想解釋是因為看中微博這個流量入口：
「當時買微博的原因是微博比汽車之家、易車、搜房還便宜，這麼大的流量入口，以後流量資源會越來越集中，就買了點，最多的時候帳面虧了接近30%，一直拿著沒動過。最近賣掉了一半，剩下的這些會一直持有下去。」
李想微博
流量入口，許多公司都具有這個屬性，比如百度、騰訊、阿里、今日頭條。微博的流量入口特別之處在於，這個平臺擁有ID和社交關係，在基於此進行內容分發，反而跟騰訊有點像，不同的是，其社交關係鏈是開放式的，更容易傳播，很適合營銷，還有公共內容發布。微博的MAU還在高速增長之中，這得益於其2016年重點推進的內容戰略——吸引創作者創作海量圖文內容分發到微博，吸引用戶眼球。過去那個讓用戶曬曬「在做什麼」或者「碎碎念」的微博已經一去不復返。通過內容化，微博的平臺效應正在得到體現：更多的內容，進而獲得更多流量，良性循環。
微博的新故事是YouTube
「內容分發」是微博過去增長的原因，最新的暴漲則是因為微博正視圖讓大家看到一個真正意義上的「中國版YouTube」。2016年微博強調的是內容戰略——這是一個很大的概念，包括了信息流、短視頻和直播，每個領域都有許多玩家，但內容分發在美國沒有對標者。現在，微博更加聚焦到短視頻。在去年做好PGC的基礎之後，今年又開始加強版權視頻的布局和推動UGC視頻內容。可以說，微博正在越來越像YouTube。
Youtube
在YouTube被谷歌收購之後，不少中國玩家都想做YouTube，然而最終卻發現事與願違，PC時代UGC或者PGC的意願、能力和水平都很弱——核心原因還是因為未能構建一個內容生態。最終，包括優酷在內的主流視頻網站，都在將重心放到版權內容的競爭上，移動時代開始強化PGC，UGC基本沒什麼進展。從阿里讓土豆來做短視頻也能看出，視頻網站沒有打算同時涉足不同類型的視頻分發。
反而是微博，正在越來越像YouTube。
1、在內容上全面覆蓋。
去年微博通過MCN戰略做大了PGC生態，垂直領域頭部內容生態做了起來，明星也好網紅也罷都會將微博作為首選平臺，傳統媒體做兩微一端，新媒體和自媒體一處水源供全球，微博都是重點。通過與NBA等合作版權內容合作，將優質頂部內容這環補齊了。
最近微博在公測故事功能，強化UGC。這個功能不是微博首創，始作俑者是Snapchat，2013年就推出了，之後被Instagram、Facebook、陌陌等跟進，其讓用戶無壓力分享短視頻。現在，微博樣本用戶有10%會轉化為日活躍用戶，而Instagram的日活躍用戶中大約有40%在使用Stories產品；以Stories為核心功能的SnapChat的日活躍用戶不及Facebook十分之一，然而日視頻播放量卻與Facebook相當。Instagram和SnapChat的數據都表明「故事」有望給微博帶來更多「故事」。
2、在模式上重視MCN。
MCN這個詞正是來自於YouTube的舶來品。其書面意思是指可以將PGC內容分發到多頻道網絡的一種模式。MCN機構在中間幫助內容更好地分發到平臺的同時更好地變現。MCN要負責找廣告主將內容變現、進行平臺推廣分發、內容包裝、網紅經紀等等。
2014年，迪斯尼以5億美元的價格買下YouTube上最大內容製作商之一、擁有約4億訂閱用戶的Maker Studios，之後與Maker Studios類似的模式風靡，這就是MCN模式，也是Youtube內容生態的根基。中國MCN機構有新片場、羅輯思維、Papitube、震驚文化等玩家，微博在PGC內容上給MCN提供流量等支持，讓MCN帶著視頻創作者一起來做優質內容和商業變現，繁榮視頻內容生態，做大蛋糕。對MCN重視的本質是微博做內容戰略「生態先行」的思路，讓優質內容得到健康可持續的變現，同時兼顧用戶體驗。在圖文、直播、視頻等領域，微博都採取了類似思路，深得YouTube真傳。
微博與YouTube可能會越來越像，但雙方還是有很多不同。比如YouTube迄今為止沒有盈利，微博卻有很強的盈利能力；再比如YouTube缺社交屬性，這是微博的特性。2006年YouTube被谷歌收購時價值僅為16.5億美元，不過2015年已有投行分析師指出YouTube的單獨估值已近800億美元，這個視頻網站風靡全球，微博正在努力讓投資者認識到自己的YouTube特性，故事雖然不新鮮，但投資人買單。