信息化、數位化的發展從來都不是個別行業的專享。如今，隨著工業網際網路的發展，智能化、自動化和信息化成為鋼鐵行業新的增長方向。同時，IDC（網際網路數據中心）、雲計算等行業因為能夠與鋼企的優勢資源相契合，並能滿足傳統鋼企往「智慧製造」升級的需要，因此使得「鋼鐵+IDC」模式成為了新的風口。
今天要說的寶信軟體這家企業，可以說是「鋼鐵+IDC」的最忠實實踐者，其主要業務包括工業智能化和IDC、雲計算等，目前處於行業領軍地位，而大名鼎鼎的「寶鋼股份」是其母公司。2019年，寶信軟體業績持續穩定增長，總體表現不俗，那麼它好在哪兒呢？
一、淨利潤增速遠超營收，核心業務毛利率表現優異
2015年到2019年，寶信軟體的業績迅速增長，營業總收入分別為39.4、39.6、47.8、58.2、68.5億元，年均複合增長率達11.7%；歸屬淨利潤分別為3.12、3.36、4.25、4.4、8.79億元，年均複合增長率達23%，尤其是在2017年後，淨利潤的增速就遠遠超過了營業收入的增速。可見寶信軟體不僅能掙錢，還會省錢。
到底是那塊業務一直在為寶信軟體盈收提供助力呢？我們可以藉助毛利率指標展開分析，通常來說，毛利率越高的業務，成本控制得比較好或者溢價較高，其對淨利率的貢獻就越大。從2017年到2019年，寶信軟體的毛利率分別為26.66%、27.94%、30.04%，一直處於穩定增長狀態，這也使得淨利潤增長一直很穩健。
寶信軟體的主營業務包括三大部分：軟體開發及工程服務、服務外包以及系統集成。其中軟體開發及工程服務和服務外包業務是公司的核心業務，平均佔公司營業收入的9成以上，軟體開發及工程服務佔約6成，服務外包業務佔約3成。從這兩個業務的毛利來看，服務外包業務的毛利是最高的，近三年分別為41.75%、45.03%、44.68%，並且軟體開發及工程服務隨著市場需求和市場競爭力不斷提升，其毛利也一直穩定增長，分別為21.83%、20.70%、23.86%。所以，這兩個創造營收的核心業務毛利增長是驅動寶信軟體盈利穩健上升的關鍵點。
尤其是服務外包這項業務，雖然它的營收佔比遠不及軟體開發及工程服務，但是對淨利潤的貢獻力度足以與軟體開發及工程服務平分秋色。從近三年的數據看，服務外包業務平均對淨利潤的貢獻率高達43.4%，接近寶信軟體一半的淨利潤！
二、IDC及雲計算低成本優勢明顯，母公司寶鋼股份是重要推力
上面我們提到，寶信軟體的服務外包業務毛利率最高，同時也貢獻了接近一半的利潤。那麼這個神奇的服務外包業務到底是什麼呢？實際上，該業務的核心內容就是IDC（網際網路數據中心）以及雲計算服務。當我們打開寶信軟體的官網，就可以發現一個名為「寶之雲」的板塊。
而寶之雲就是寶信軟體旗下的雲計算品牌，包含了雲計算和IDC兩部分業務，主要面向的政企客戶。目前，寶之雲已經具有二十多個數據中心，隨著寶之雲IDC一期至四期項目的相繼投放使用，2020年合計規劃的機櫃數量達2.65萬個，籤約率為100%。
那麼寶信軟體的IDC和雲計算（服務外包業務）的毛利率為什麼這麼高呢？
1、不缺乏大客戶，批發業務成本低
寶之雲走的是批髮型IDC業務，並且與中國電信、中國移動等基礎運營商有合作關係，而且也是政企雲業務領域中的頭部服務商。批髮型IDC業務可以充分發揮規模效應，單位邊際成本較低，因此具有著高毛利、低銷售費用、低管理費用的特點。
2、母公司「寶鋼」可以提供豐富的資源
寶信軟體在IDC行業中可以說是「有恃無恐」，因為其母公司就是寶鋼股份。寶鋼股份是全球領先的現代化鋼鐵聯合企業，有著雄厚的資金以及土地資源。另外鋼鐵行業是高耗能產業，能耗也是IDC最大的一塊成本，雖然與鋼鐵能耗相比還是小巫見大巫。隨著國家對能耗的嚴加控制以及鋼鐵行業逐漸轉型，寶鋼剩餘的能耗指標以及供電設施可以完全滿足寶信軟體的使用，節省了一大筆電費，另外靠著寶鋼的豐富土地資源優勢，也為寶信軟體節省了很大成本。因此，寶信軟體的IDC業務正是因為有著電力成本優勢和土地資源優勢，使得它的單機櫃盈利能力處於行業領先水平。
三、研發投入穩定增加，逐步提高科技生產力
寶信軟體作為專業的鋼鐵工業信息化和IDC服務商，自然需要以科技研發為重。2017年到2019年，寶信軟體的研發投入持續增長，分別為5.21、5.51、7.24億元，研發投入佔營收比重也基本維持在10%以上。如果與奧飛數據、數據港以及光環新網這些專業做IDC和雲計算業務的公司進行類比，寶信軟體的研發投入力度是遠超過這些公司的，例如奧飛數據近三年投入平均佔比4.17%，數據港3.55%，光環新網僅3.04%。
四、總結
綜合來看，無論是從鋼鐵信息化業務還是IDC業務來看，寶信軟體都獨具優勢。首先，寶信軟體作為鋼鐵信息化產業的領軍者，有著長遠的發展歷史，積累了深厚的客戶資源和技術優勢。其次，寶信軟體在IDC和雲計算領域中，不但有著大客戶的合作優勢，還有背後的寶鋼支撐，有著項目用地、能源供應以及資金的強大優勢，單憑這一點就超越了很多在IDC行業經營多年的企業。在未來，隨著工業網際網路和IDC發展趨勢持續向好，以及國家政策的繼續傾斜，寶信軟體將繼續奠基行業頭部地位，發展潛力巨大。（ty010）