之前，一直有讀者問姚堯什麼時候寫精讀《易經》，我也就模模糊糊給了個說法，大概以後應該是會寫的，只是最近幾年的寫作任務繁重，還排不到那裡去。不過，今天我們先講一小段關於四象的基礎內容，以作為分析股市周期的鋪陳。
《易傳·繫辭傳上》上記載：「是故易有太極，是生兩儀。兩儀生四象。四象生八卦。八卦定吉兇，吉兇生大業。」
太極生兩儀，兩儀就是陰陽，就如同我們說人有兩性，兩性就是男女一樣。兩儀生四象，即老陰、少陽、少陰、老陽。四象生八卦，即坤、艮、坎、巽、震、離、兌、乾。
在《易經》裡，我們以「- -」表示陰，稱陰爻（yáo），以「—」表示陽，稱陽爻。在陰爻和陽爻之上再各自疊加一根陰爻和陽爻，這就是四象。四象中，關於老陰和老陽比較好理解，可是關於少陽和少陰，初學者卻經常容易弄混，總以為陰應該生出老陰和少陰，陽應該生出老陽和少陽。這種想法是不對的，我們可以按照下面的思路理解：
四象皆由上下兩根爻組成，上爻代表的是天，下爻代表的是地。所謂老陰，就是天上是陰的、冷的，地下也是陰的、冷的，這在一天之中對應的是深夜。
所謂少陽，就是天上是陽的、熱的，地下是陰的、冷的，這在一天之中對應的是清晨。當太陽已經從東方升起，天上是熱的，但是天上的熱能還沒有傳導至地下。所以我們說它是個陽，只是這個陽還比較小。
所謂老陽，就是天上是陽的、熱的，地下也是陽的、熱的，這在一天之中對應的是正午。當太陽升至正中時，天上的熱能已經傳導至地上。天上地下都是陽，所以稱它為老陽。
所謂少陰，就是天上是陰的、冷的，地下是陽的、熱的，這在一天之中對應的是黃昏。當太陽逐漸西下時，雖然地上的熱能猶存，但天上的熱能已經逐漸消退了。所以我們說它是個陰，只是這個陰還比較小。
等到地上的熱能全部散去，少陰下面的陽爻轉化為陰爻，它就又成了老陰。
因此，如果將四象與四季對應，則少陽是春，老陽是夏，少陰是秋，老陰是冬。如果將四象與四位對應，則少陽是東，老陽是南，少陰是西，老陰是北。如果我們將四象與股市對應，則少陽是牛市中段，老陽是牛市頂峰，少陰是熊市中段，老陰是熊市谷底。
自今年初這波反彈以來，市場主流輿論都認為是大牛市啟動。對應於四象，那就是少陽階段。可姚堯卻始終堅持認為，這波反彈只是「無基之彈」，即沒有基本面支持的反彈。於是，又有讀者留言問，要什麼樣才是「有基之彈」？其實，如果真的有基本面支持，那就不是反彈，而是反轉了。
《易傳·繫辭傳下》上記載：「古者包犧氏之王天下也，仰則觀象於天，俯則觀法於地，觀鳥獸之文，與地之宜，近取諸身，遠取諸物，於是始作八卦，以通神明之德，以類萬物之情。」大意是說，伏羲氏根據天地自然的現象規律而創作八卦，以此來通達神明之德、萬物之情。剛才在討論四象時，我們用的是自然界的天地作類比，現在我們討論股市周期，就用經濟中的需求和供給來作類比。
老陰：是經濟蕭條的後期，此時需求是不足的，消費者不願意購買，供給也是不足的，企業不願意生產。
少陽：是經濟繁榮的初期，此時需求已經開始逐漸旺盛，可是企業的思維還停留在過去的蕭條時段，害怕生產出來的產品賣不掉，所以一直不敢擴大生產，遂導致社會供給是不足的。
老陽：是經濟繁榮的後期，此時需求非常旺盛，企業也在紛紛擴大生產，遂導致社會供給也是旺盛的。
少陰：是經濟蕭條的初期，此時需求已經不足了，可是企業的思維還停留在過去的繁榮時段，還在拼命擴大生產，遂導致社會供給仍然是旺盛的。
由於社會需求不足而供給旺盛，導致生產企業的盈利大幅下滑，甚至出現虧損，許多經營不善的企業不得不被市場淘汰，從而使得供給逐漸縮小。等到供給與需求一樣都出現不足時，那就又進入老陰了。
那麼，我們現在究竟是處於哪個階段呢？如果按照主流輿論的說法，現在已經是大牛市啟動，那麼就該是少陽。可姚堯的觀點正好相反，我認為我們現在仍然是處在少陰向老陰轉化的階段。
剛才提到，少陰的特點是需求不足，供給旺盛。所以，我們這幾年在幹什麼？在供給側改革，對吧？什麼叫供給側改革？就是把不好的供給去除掉，亦即將供給旺盛變成供給不足。那麼，供給側改革負責提振需求嗎？答案是不負責的。所以，需求仍然是不足的，只是供給從旺盛變成不足，那不就是從少陰過渡到老陰麼？
為什麼說我們一直強調本輪反彈是「無基之彈」？因為在這輪股市反彈中，需求面並未得到可持續的、真實有效的提振。只要需求得不到持續提振，那麼經濟周期就不可能過渡到少陽，進而轉化到老陽。當階段性的經濟刺激政策退出後，需求依然會恢復到不足的狀態，而新的供給側改革仍將繼續。這也就是在過去兩個月間，當市場主流輿論都在高喊大牛市啟動，我們卻始終如一地反覆強調股市終將再有一次重挫的原因所在。按照我們的周期測算，老陰都還一直沒有來。
當別人頭腦發熱時，我們的頭腦是冷靜的。當別人的內心冰冷時，我們的內心卻會是火熱的。在可預見的、不算太遠的將來，隨著經濟周期逐步進入老陰，整個市場都將一片哀鴻，充斥著無盡的悲觀絕望，而屆時我們將充滿無限激情和希望地進場抄底。
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