文化藝術品交易熱推動了我國藝術品市場與金融行業的融合,藝術品金融快速發展。目前在發達國家,藝術品市場已經和股票市場以及房地產市場並稱為三大投資市場。並且相對於股票市場和房地產市場,藝術品自身具有的藝術價值和收藏價值使得藝術品更具稀缺性和投資價值。
藝術品在資產配置中的作用使得藝術品金融行業快速發展。根據德勤《2016年藝術與金融報告》,僅從貨幣化的藝術品金融市場,全球銀行和私人銀行中藝術品相關貸款餘額達到150億美元,小額貸款餘額達到20億美元,年平均增長率分別為15%和13%。
而中國藝術品市場規模,目前僅次於美國是全球第二大藝術品市場,我國藝術品市場的快速發展也推動了我國藝術品金融市場從零開始飛速發展。那藝術市場同股票市場有沒有相關性呢?
我們不禁會產生疑問,股票市場和藝術品金融市場的收益率之間宄竟產生怎樣的影響,藝術品金融資產和股票資產在資產配置中起怎樣的作用,兩市場之間的收益率波動具有多大的關聯性?
隨著我國資本市場對於藝術品市場的介入以及藝術品與金融行業的融合發展,藝術品金融快速發展。目前藝術品金融主要是以藝術品金融產品的形式出現,我國先後出現了藝術品相關的銀行產品、信託產品、藝術基金、藝術保險等。
雖然,我國藝術品金融市場雖然起步較晚,但近年市場快速發展呈現出了一些特有的市場特徵。藝術品金融產品種類較少,風險依然較大。目前我國藝術品金融行業從2011年開始快速發展,銀行、基金、保險公司等紛紛涉足藝術品投資市場的同時,藝術品金融產品的專業化程度卻並不高。
藝術品金融產品管理者缺乏專業知識,對於藝術品投資經驗較少,缺乏核心競爭力。藝術品金融產品退出機制也不夠完善,市場風險較大。
我國藝術品金融產品存續期普遍較短,如民生銀行最早推出的「藝術品投資計劃」投資期限僅為2年。對比國外的藝術品基金等金融產品,普遍存續期在5-10年。同時,我國藝術品金融產品主要追求較高的收益率,風險管理意識較差。
同樣,我國文交所從2009年出現以來,先後經歷藝術品份額化交易以及郵幣卡兩輪藝術品交易熱潮。但,文交平臺泛濫,各種問題頻發,投資者也是良莠不齊,缺乏對於藝術品風險認識。
我國股票市場從1989年開始,經歷短短30年的快速發展,上市公司數量和股票交易額交易額、交易量均出現大幅增長,我國股票市場成為居民投資的一個重要投資類別。
隨著我國文化金融的發展,文化藝術品和金融業關聯性也越發緊密,股票市場價格變動會對藝術品市場產生影響,而藝術品價格變動也會對股票市場形成衝擊。
從文化藝術品和股票市場的傳導機制來看,目前藝術品金融市場與股票市場之間的相互作用機制主要認為受財富效應和替代效應的影響,財富效應、替代效應在文化藝術品市場和股票市場之間的作用是相互,兩種效應共同作用形成綜合效應。
從我國目前情況來看,由於我國文化藝術品市場相對股票市場從交易量到參與者人數來看體量相對較小,文化藝術品對於股票市場的影響較小,市場間主要存在股票市場價格變動對於藝術品價格變動的單向影響。
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