今日券商晨會精華：
中信證券：
需求側改革更加注重國內需求結構的均衡優化，與傳統意義上的地產、基建等需求刺激政策具有本質區別。在需求側改革的政策思路下，我國通脹或將維持在相對溫和的水平，PPI快速上行的概率不高。
對於宏觀政策而言，綜合考慮防風險、降成本、惠民生等政策目標，預計後續貨幣政策將延續當前穩健中性的政策基調，財政政策也將延續積極態度，但方向上更加注重就業、收入等民生領域。
對於股市而言，長期看A股市場仍具有較大的配置吸引力，具體行業上可以適當關注消費、科技升級板塊的投資機會。對於債市而言，需求側改革更加關注經濟增長的可持續性，居民消費、有效投資或將成為穩定經濟增長的主要發力點，傳統基建、地產等強刺激政策對債市的影響將有所弱化，溫和的通脹水平也意味著後續利率的上行風險相對可控。
中金公司：
未來三至五年：傳統行業龍頭強者恆強，高成長與新消費值得關注。我們認為，行業有望出現三大趨勢：
（1）傳統行業如高端白酒、乳品、肉製品、啤酒等，集中度較高且行業格局已基本成型，「黑馬」出現概率較低，強者恆強趨勢將更加明確，我們預計此輪疫情後份額提升的龍頭未來三年份額將繼續提升，投資白馬龍頭預計將兌現較為穩定的年化收益率；
（2）部分細分賽道的高成長趨勢，如複合調味料、包裝飲用水、高端啤酒、巴氏奶及奶酪、餐飲供應鏈等，高成長性和確定性或使得細分賽道龍頭高估值成為一段時間內的新常態；
（3）新消費趨勢，部分符合年輕一代消費新趨勢、具備顛覆性商業思維和運營模式的非上市企業未來三至五年有望登陸資本市場，其中將不乏具備投資價值的隱形冠軍。
投資建議：看長做長，優選龍頭。我們看好具備明顯競爭優勢的細分行業龍頭，未來6-12個月繼續推薦長期趨勢明確的白酒、成本下行後盈利彈性釋放的肉製品板塊與今年跑輸行業指數的乳製品板塊，同時建議投資人關注調味品等行業潛在提價預期的具體落地情況，並提示食品綜合等股價漲幅較大板塊的估值回調風險，並精選未來2-3個季度業績確定性高，且未來三至五年年邏輯清晰，估值合理的個股。
天風證券：
疫情給全球貿易造成了嚴重衝擊，但我國出口數據卻持續強勢，不斷刷新年內新高。預計明年出口增速大概率在一季度後回落，最多持續至二季度。整體而言，明年出口增速仍維持在 6%-7.44%%的較高水平。
節奏上看，明年分季度出口呈現出前高后低的趨勢，出口對經濟增長的貢獻主要集中在一、二季度，一方面原因是今年一季度的低基數與四季度的高基數，另一方面原因則是推動今年出口強勢的部分因素難以持續。