從泥水匠，到記者，再到娃哈哈代理商，直至靠賣水每年賺50億。農夫山泉背後，是鍾睒睒的逆襲史。
專欄|網易號外
作者|陳俊宏 王宏貴
主編|戴鷺
2020年4月29日，農夫山泉股份有限公司在港交所提交了IPO申請文件，招股說明書顯示，中金公司和摩根史坦利擔任聯席保薦人，募資規模預計為10億美元，募集資金將主要用於持續品牌建設、進一步擴大產能、加大對基礎能力建設的投入以及探索海外市場的機會。
值得注意的是，2019年，農夫山泉向股東派息95.98億元。按照當前匯率，農夫山泉10億美元的IPO擬募資金額，還沒有去年的分紅金額高。
而作為大股東，農夫山泉的創始人鍾睒睒按照佔股比例，在95.98億派息中應分得超過83億元。
賣水利潤近50億
IPO申請文件展現了農夫山泉近年的經營狀況：2017年-2019年農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元以及240.21億元，2018年和2019年均保持了17%以上的增速。利潤方面，2017年-2019年農夫山泉的淨利潤分別為33.86億元、36.12億元、49.54億元，淨利潤率分別為19.4%、17.6%以及20.6%。
從產品上來看，招股書顯示農夫山泉的營收大頭還是其主打產品「農夫山泉」，在中國包裝飲用水產品市場上排名第一，2019年佔據飲用水市場份額20.9%，並為農夫山泉公司提供了143.46億元的營收。
資料顯示，在「農夫山泉」以外，農夫山泉還在茶飲料產品、功能飲料產品和果汁飲料產品這三大領域深耕，並分別擁有「東方樹葉」、「茶兀」、「尖叫」、「農夫果園」、「17.5˚」等產品。其中，茶飲料產品和功能飲料產品這兩大類也突破了30億元的規模，果汁飲料產品雖然規模僅有20多億，但在近三年內也保持了每年約0.5%的穩定增長。
截至2019年12月31日，農夫山泉公司有可分派儲備人民幣91.75億元。
既然那麼有錢，為何還有赴港上市？
農夫山泉在招股書中稱，所籌資金計劃持續進行品牌建設、穩步提升分銷廣度和單店銷售額、重點計劃對位於浙江千島湖、廣東萬綠湖、吉林長白山生產基地進行產能擴大、加大對基礎能力建設的投入，及探索海外市場機會。
招股書同時顯示，農夫山泉在上市前的三個財年，共給原有股東派息約103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，2019年派息95.98億元。2019年的95.98億派息是2017年、2018年的26倍多，比公司的募資額還要多，同時接近2019年淨利潤的2倍。
不僅如此，2020年一季度農夫山泉再度派息9億元，且已經於4月支付完成。此外仍留下75億元的可分配利潤。
公告顯示，截至招股日，公司實控人兼董事長鍾睒睒持有公司87.4472%的權益，按照上市前三年103.34億元的派息，2017、2018、2019年三年，鍾睒睒及其擁有的權益公司獲得的派息金額將達到90.37億元。而未分配的75億元中，鍾睒睒佔到的權益也將達到超過65億元。
從記者到娃哈哈代理商
1954年生的鐘睒睒，家族原本是已定居在杭州的一個書香門第。但上到小學五年級時，鍾睒睒被迫輟學。時逢「文革」，其父母被打成右派，從杭州下放回了老家——紹興諸暨。連帶鍾睒睒的教育歷程也受到了影響。
輟學之後，是一段絕對灰暗的人生經歷，從上世紀60年代末到1977年，鍾睒睒輾轉於嘉興、紹興等地，學做泥水匠和木匠，其家庭在諸暨除了逢年過節，「幾乎不上別人家做客」。
1977年高考恢復，鍾睒睒突然宣布要與妹妹一起參加高考，並堅持考了兩年，但每次都與分數線差了20幾分。
鍾睒睒人生的第一次轉折點，是文革的結束。隨著家中長輩進入浙江廣電系統工作，鍾家從諸暨遷回了杭州。鍾睒睒的人生經歷了第一次飛躍：先是在浙江省文聯管理基建，後來去了《江南》雜誌社與《浙江日報》社。
鍾睒睒在《浙江日報》待了五年。記者生涯不僅開拓了眼界，也給鍾睒睒積累了很多資源，甚至後來的創業夥伴，也是在早年的採訪中所認識。
1988年初，就在這一年，鍾睒睒從《浙江日報》辭職，奔向海南，開始了自己作為商人的歷程。
最開始，鍾睒睒做過一些種蘑菇之類的創業項目，都沒有成功。1991年前後，鍾睒睒借著在浙江做記者結識的人脈，成為娃哈哈在海南和廣西的總代理，就此開始了掘金之路。
由於海南是新開發的經濟特區，娃哈哈對代理方面有優惠價格；另一方面，娃哈哈口服液當時在廣東熱銷。於是，鍾睒睒把在海南低價拿到的娃哈哈口服液，拉到既不屬於海南、又不屬於廣西的廣東省湛江市高價銷售。這個事情被宗慶後發現後，兩人鬧得很不愉快，鍾睒睒也因此失去了娃哈哈的代理資格。
農夫山泉的恩仇錄
儘管失去代理資格，但通過之前代理娃哈哈，鍾睒睒已經掘到了第一桶金。有了原始積累，他選擇了另一個賽道——保健品。
1993年10月，海南養生堂藥業有限公司(簡稱：海南養生堂)在海口成立。海南養生堂推出的「養生堂龜鱉丸」，「以天然龜鱉為原料，根據中醫傳統理論配伍。用現代超低溫冷凍結技術，在零下196攝氏度下使全龜全鱉脆化成微粉」。
「養生堂龜鱉丸」產品一經推出，市場反應良好，使海南養生堂在上世紀90年代崛起的眾多保健品品牌中佔得一席之地。
而通過賣保健品完成的資本積累，鍾睒睒轉頭殺回飲料市場，與娃哈哈展開激烈的市場爭奪。1996年9月，浙江千島湖養生堂飲用水有限公司於杭州成立。這就是農夫山泉的前身。
剛一面市，農夫山泉就提出一個概念：「純淨水對人體無益論」，把自己放在風口浪尖，成為全行業公敵，毅然推出「農夫山泉天然礦物水」，一家對抗當時69家「純淨水」。憑著特立獨行的理論和全渠道的營銷轟炸，農夫山泉迅速打開了市場。但也遭到娃哈哈等對手的反擊。
2000年，娃哈哈聯手上海正廣和、樂百氏等6家較大的純淨水企業，聲討農夫山泉，而當時純淨水這一派的掌門人就是娃哈哈的宗慶後，娃哈哈向杭州向城區法院以「不正當競爭」為由起訴了養生堂飲用水公司，矛頭直指鍾睒睒。
不過鍾睒睒也不甘示弱，農夫山泉也把娃哈哈告上法庭，起訴稱：「娃哈哈」為打擊競爭對手，實施了一系列不正當競爭行為：向北京和全國各地的媒體散布大量虛假事實，稱「農夫山泉水源嚴重汙染」、「農夫山泉市場銷售情況不佳」等等；在中央電視臺和全國各地電視臺播放系列「金魚存活」對比廣告，用意在於力圖證明只有「娃哈哈」純淨水最好。就此農夫山泉要求娃哈哈賠償3000萬元。
2000年6月8日，雙方鬥爭最激烈的時候，娃哈哈白天在西湖國賓館召開發布會，農夫山泉刻意選擇同一天晚上，在西湖國賓館的同一個會場，召開了另一場發布會。
鍾睒睒的商業帝國
在樹起養生堂龜鱉丸和農夫山泉兩大拳頭產品的背後，二十多年來，鍾睒睒已經構築了一個龐大的食品和飲料帝國。
除了飲用水，2003年，農夫山泉推出「農夫果園」系列混合果汁飲料；2004年，推出「尖叫」系列功能飲料；2008年，農夫山泉推出「水溶C100」檸檬汁飲料；後來又衍生出東方樹葉、茶兀、維他命水等產品線。
而養生堂也推出了、「朵而」、「清嘴」、「母親牛肉棒」、「成長快樂」等十多個品牌和產品。
今年4月29日，主營診斷試劑的北京萬泰生物在上交所上市，大股東為養生堂有限公司。鍾睒睒直接持股和通過養生堂間接持股，在萬泰生物的持股比例實際高達74.23%，按照最新市值已經超過40億元。
而在鍾睒睒的所有產業中，飲用水依然佔到了最重要的地位。但農夫山泉從2000年起、2009年、2013年，便多次因水源和水質問題站到輿論爭議的風口浪尖。水源汙染導致的水質問題，以及水源地增長瓶頸，成為農夫山泉間歇性的陣痛。
就在今年年初，農夫山泉又因的武夷山取水問題上了熱搜。1月11日晚，網友以視頻舉報農夫山泉在武夷山毀林取水。隨後農夫山泉於1月15日通過官方公眾號回應稱，視頻舉報系當地一生態旅遊公司老闆擔心農夫山泉的取水會影響其漂流項目，因此以環保為名舉報農夫山泉。
但在1月12日，武夷山國家公園管理局發布調查通報，稱取水點不在國家公園範圍內（2019年12月25日公園規劃做了調整），便道毀林情況已由武夷山市國家森林公安部門立案調查。