11月銅價高位盤整後在月末實現衝高，期銅高位出現在57000元/噸以上，現貨跟漲明顯，但月末市場實際成交一般。本月銅價再度衝高，主要是因為美指反彈乏力，國際局勢持續緊張，美國大選導致美國市場混亂，市場對於美國經濟復甦仍存疑慮等方面的問題形成的強力支撐。卓創預計，目前供需基本面表現一般，銅價有回落風險。
11月期貨銅價再創新高，波動區間擴大明顯。具體數據看：倫銅累計上漲764美元/噸報於7505.5美元/噸(11月27日收盤價)，漲幅為11.33%；滬銅主力累計上漲6740元/噸報於57680元/噸，漲幅為13.23%。月初市場消息面相對平穩，期銅維持高位盤整走勢，但隨著美元指數反彈乏力，美指再創新低，金屬市場得到有效支撐，銅價引領有色實現重心大幅上移。
值得關注的是，本月的宏觀消息面集中在美國，美國大選造成美國市場混亂，對於新政府的更多刺激政策，市場持觀望態度。最終資金大量流入金屬市場，期銅重心上移表現積極。
11月現貨銅價走勢跟走期銅，再創年內高點。截止到11月30日，現貨銅價為57320元/噸，與上月同期相比上漲5790元/噸，漲幅為11.24%。10月均價為53078元/噸，較上月均均價上漲1360元/噸，漲幅為2.63%，較去年同期漲12.62%。現貨市場中，11月國內供需變化不大，整體供應端出現產量繼續上漲態勢，需求端有年末採購計劃，但對市場影響較小。本月現貨銅價上漲，主要是因為宏觀消息面帶動。
預計12月銅價會衝高回落，但重心有繼續上移可能，建議商家關注消息面指引，短期供需面對市場作用並不明顯。
庫存方面，11月份三地顯性庫存出現下滑，這為銅價形成有效支撐。具體來看，截至11月27日， LME 銅庫存較上月累計減少20525公噸至150775公噸，減少幅度在11.98%；COMEX 銅庫存累計增加1647短噸至81592短噸，較上月增加2.06%；上海期貨交易所銅庫存累計減少27269噸至31152噸，累計減少46.68%。本月庫存出現明顯下滑，尤其是國內庫存下滑幅度接近50%，這位銅價上漲形成較有利的支撐，預計2020年銅價有望維持高位收官。
本月銅材市場整體價格重心大幅上移。據統計，截至11月30日，無氧銅杆價格主流報價57300元/噸，與上月相比上漲5600元/噸；T2銅排報58100元/噸，與上月相比上漲5600元/噸；R410A銅管月末報價為62330元 /噸，較上月價格漲6045元/噸；黃銅棒58-3A當前報價38800元/噸，較上月上漲2700元/噸。11月全球疫情形勢依然嚴峻，但是疫苗研製樂觀進取對市場信心構成巨大支撐。中國籤署RCEP自貿協議，而全球經濟受疫情影響有限，美國大選逐步明晰，市場不確定性大大減緩，這推動銅為代表的大宗商品強勢上揚。進入12月，市場不確定性將進一步降低，整體宏觀面仍將利好銅價，銅材價格或保持偏強運行。
11月份國內廢銅價格與上月相比迎來特大漲幅，滬銅刷新2013年2月以來高位，月底河北地區光亮銅貿易商回收價格為51800元/噸，較上月上漲5100元/噸；廣東地區光亮銅價格為51900元/噸，較上月上漲5100元/噸；月底天津、河北地區銅廠收購報價為52200元/噸，較上月末價格漲5200元/噸。11月份廢銅市場價格勢如破竹，以近幾年的歷史高位收尾。
本次影響廢銅價格上漲因素有：首先，美元指數於月底前再度跌破2019年以來低位，為大宗商品的上漲奠定基調，同時RCEP的籤訂給東亞地區甚至全球的的貿易往來和資金的流動注入新的「活力值」，資金大量湧入導致期貨銅價持續飆升，廢銅現貨價格跟盤瘋漲，成為本次價格猛漲的主要原因；供需面看由於廢銅進口情況短期難有改觀，總量呈持續下滑的態勢，並且11月份廢銅進口雖有到貨，但數量難以滿足國內需求，一定程度上抬升廢銅價格。總體看本次「不合理」的價格上漲基本背離基本面的掌握，按照目前態勢預測，卓創預計廢銅價格仍有上漲空間，但不排除高位回調風險。
11月全球公共衛生事件深度發酵，不過受到疫苗研製進展利好衝抵，整體對市場影響有限。期內全球製造業、服務業為代表的經濟數據多數向好，疫苗題材炒作帶動全球股市衝擊新高，市場風險情緒回歸，推動商品價格走高。美國總統大選混亂後回歸確定，但距離拜登時代仍需一段時間過渡。總體而言，11月全球不確定性大大緩解，積極情緒推動資產價格飆高。
卓創預測，12月國內銅價有衝刺6萬一線可能，但就目前市場反饋以及供需面現狀分析，銅價站穩6萬一線風險較大，整個12月銅價會出現衝高回落走勢，但重心有上移可能。
建議商家關注宏觀消息面，短期供需面對市場作用有限。
（文章來源：卓創資訊）
(責任編輯：DF318)