由中國證券報主辦、北京金融街服務局特別支持的「錨定資管新航向 開啟轉型新徵程——2020中國銀行業理財發展論壇暨第一屆中國銀行業理財金牛獎頒獎典禮」12月2日在北京舉行。在圓桌論壇環節，多位資管行業高管圍繞「新格局下資管發展新趨勢」主題，對於資管行業助力「雙循環」、布局養老金融等熱點問題作了精彩紛呈的觀點交流和碰撞。
參與討論的嘉賓認為，在國內國際「雙循環」發展格局下，資管機構應發揮自身優勢，適應新挑戰和機遇，為投資者創造長期可持續的回報價值。
本次圓桌論壇由銀華基金管理股份有限公司副總經理蘇薪茗主持，交銀理財有限責任公司總裁金旗、光大理財有限責任公司董事長張旭陽、興銀理財有限責任公司總裁顧衛平、中郵理財有限責任公司副總經理劉麗娜、平安資產管理有限責任公司副總經理張劍穎參與討論。
新格局下找準定位
十九屆五中全會提出，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。
金旗認為，「雙循環」新格局強調了國內需求的主導作用。從資管角度找自己的定位，就是要為國內大消費作出貢獻。他表示：「我們作為市場主體，要發揮內控嚴密、管理精細、風格穩健的特點，為廣大居民提供可靠的保值增值的理財產品，同時把我們籌集到的資金真正投資到國民經濟需要的產業中。」
張旭陽表示：「雙循環新格局使我們有無限的想像空間去做行業選擇，去做資產選擇。以前我們的視野窄了一些，在數位化轉型推動下，在科創推動下，選好賽道、產業，可以為投資者創造長期可持續的回報價值。」
顧衛平表示：「在儲蓄向投資轉換過程中需要提供創新服務，創新要靠資產管理，商業銀行有這個優勢。」他指出，從資產端看，隨著金融供給側改革和資本市場的發展，銀行理財應該是以投研為驅動，進行跨市場的全譜系的資產配置，尤其是要補上權益投資的短板。
劉麗娜認為：「經濟發展中的金融需求側存在痛點，理財子公司應運而生，它從商業銀行內部誕生，又是在資管體系下成長，可以在資管循環方面起到非常好的作用。」
張劍穎表示，在新格局下，保險資金在監管部門大力支持下迎來新的發展階段。監管部門對保險資金做了很多政策放鬆，有助於保險資金進一步發揮資本市場壓艙石、穩定器作用。
淨值化轉型繼續推進
資管新規要求打破剛兌，但打破剛兌和預期收益之間的衝突仍存在，各家資管機構在解決此類衝突上有何經驗？
張劍穎表示，與銀行理財產品相比，保險資管產品本身就是淨值型，過去沒有太多預期收益方面的困擾。「雖然我們沒有預期收益的概念，但具備穩定的收益，低回撤，低波動，在不同市場情況下都有持續的絕對收益。」
劉麗娜表示，打破剛兌必然是多方共同努力的長期過程。過去兩年，銀行理財淨值化取得長足進展，總體淨值化率快速增長，整個行業淨值化率超過40%，明年淨值化率還會快速增長，這對行業而言是非常大、非常好的變化。她說：「投資端要做策略安排，針對客戶的風險需求，做低波動策略還是符合投資者偏好的策略。」
顧衛平表示，銀行理財群體是儲蓄客戶，絕對低波動的回報是這類用戶偏好的產品風格。在銀行理財轉型過程中，首先一定要把產品線理清楚，對每一類產品進行風險特徵定級；其次要提升在市場波動中的組合投資管理能力；最後是要做好客戶分類、投資者教育和產品信息披露工作。
「打破剛兌並不等於把投資者一下子推到市場波動中，承受大風大浪。投資者有不同的風險偏好，不同的風險認知，從理財的初心來看，也希望為投資者創造長期可持續的穩定回報。」張旭陽表示，資管機構需要通過產品組合、產品設計，為投資者提供一個可持續回報來源。