來源：長江商報
●長江商報記者沈右榮
百年老字號、雲南首家上市公司雲南白藥（000528.SZ）重回高速增長軌道。
今年前三季度，雲南白藥實現營業收入239.31億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）42.53億元，雙雙實現了兩位數的增速。
長江商報記者發現，這是雲南白藥自2016年以來，營業收入和淨利潤同比增速首次回到兩位數。
雲南白藥以百年老字號「雲南白藥」起家，1993年登陸A股市場。27年來，公司實施了品牌統一、企業再造、穩中央、突兩翼產品戰略、新白藥、大健康產業戰略等系列變革，已經由一家傳統的中藥企業成長為中國大健康產業領軍企業之一。
從2014開始，雲南白藥曾經創造的經營業績持續20年高速增長戛然而止。2016年至2019年，雲南白藥分兩步走完成了混合所有制改革，實現了集團整體上市，實施首次股權激勵等，較大激發了企業活力。
備受市場關注的是，2010年開始實施的大健康產業戰略成效顯著，雲南白藥牙膏、面膜等日化、護理用品已成為公司業績的重要支撐，佔了利潤的半壁江山。
時隔四年重回兩位數增長
系列動作後，老牌上市公司雲南白藥重拾高速增長。
三季報顯示，今年前九個月，雲南白藥實現營業收入239.31億元，去年同期為216.46億元，同比增長22.85億元，增幅為10.56%。淨利潤為42.53億元，較上年同期的35.42億元增長7.11億元，增幅為20.08%，扣除非經常行損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）31.85億元，較去年同期的23.36億元增長8.49億元，增幅為33.92億元。淨利潤、扣非淨利潤均創了新高。
從單個季度看，今年一二三季度，公司實現營業收入77.43億元、77.50億元、84.38億元，同比增長10.53%、12.46%、8.89%。同期淨利潤為12.82億元、11.72億元、17.99億元，同比變動-34.48%、303.76%、38.95%。
今年初以來，全球疫情蔓延，不同於華大基因、以嶺藥業、邁瑞醫療等醫療、醫藥企業，其產品涉及抗疫、防護，雲南白藥的經營也受到了波及。在疫情之下，雲南白藥在積極參與抗疫同時，克服疫情造成的不利影響，積極推進復工復產，聚焦質量效益，進行資源整合、營銷突破。在這種情況下，公司實現了與自身相對十分可觀的經營業績。
1993年12月15日，雲南白藥在深交所主板掛牌上市。從上市首年至2013年的20年，公司經營業績保持了兩位數的持續增長。
1993年，公司實現營業收入0.58億元、淨利潤0.13億元。2013年均，營業收入、淨利潤分別達到158.15億元、23.21億元，20年間，營業收入、淨利潤分別增長了271.67倍、177.54倍。
但是，從2014年開始，經營業績增速突然大幅放緩。2014年至2018年，公司實現的營業收入同比增速為18.97%、10.22%、8.06%、8.50%、9.84%，淨利潤增速為7.95%、10.56%、5.38%、7.71%、5.14%，扣非淨利潤增速為21.51%、15.37%、3.24%、3.01%、4.91%。2019年，前述三個指標的同比增速為9.80%、19.75%、-20.80%。
2019年，雖然淨利潤同比增速超過10%，但主要因為18.94億元的非經常性損益導致，並非公司自身主業增長所致。
上述數據顯示，2014年開始，雲南白藥經營業績增速開始放緩，2016年至2019年的四年間，均降至個位數。今年前三季度，公司經營業績重回高速增長。
從數據看，今年前三季度實現的淨利潤、扣非淨利潤均已超去年全年，正常情況下，今年全年將實現高速增長。
值得關注的是，今年前三季度，雲南白藥的經營現金流狀況較好。公司實現經營現金流淨額34.93億元，較去年同期的1.54億元增長約21.70倍，也大幅高出去年全年的21.05億元。
截至今年三季度末，公司資產負債率為26.19%，貨幣資金85.95億元，理財產品超過80億元，而長短期債務合計僅21.41億元。前三季度，公司財務費用只有15.01萬元。
健康日化業績碾壓A股同行
雲南白藥經營業績重拾高速增長，與其產業多元化直接有關，也與布局了10年的大健康產業相關。
一直以來，雲南白藥堅持「雲南白藥」為核心，圍繞核心進行產業布局。長江商報記者發現，自從2010年提出「新白藥、大健康」產業戰略以來，雲南白藥不斷完善產業布局，深圳耕藥品、健康品、中藥資源和醫藥商業等四大業務板塊，做好茶品、康養等新業務單元。公司以雲南白藥傳統核心產品為主，布局有天然藥物、中藥材飲片、特色藥、醫療器械、健康日化產品、個人護理產品等多個領域。
大健康以牙膏、漱口水、面膜、洗衣液等日化、護理用品為主打，並已具較強市場競爭力。今年上半年，雲南白藥健康產品實現營業收入27.65億元、淨利潤9.78億元，佔比約為17.79%、39.85%。
近年來，雲南白藥使用閒置資金進行了大量投資，包括購買股票、基金、理財產品、債券等。上半年，公司非經常性損益達6.05億元。拋開這些並不具備可持續性盈利，今年上半年，公司健康產品實現的淨利潤佔公司扣非淨利潤的52.89%，超過一半。
2019年，公司健康產品實現營業收入46.69億元，淨利潤16.20億元，淨利潤佔當年公司扣非淨利潤的70.77%。
相關數據顯示，2019年，雲南白藥在2004年就開始布局的日化護理產品雲南白藥牙膏國內市場佔有率達到20%，首次超過外資品牌成為國內市場老大，成為中國牙膏第一品牌。
面膜方面，雲南白藥採之汲面膜近年來的增長也頗為迅速，先後獲得日本「淡化乾燥引起的小皺紋」資格認證、美國USDA100%源於天然認證、歐盟ECOCERTCOSMOSNATURAL認證。
目前，A股市場上，日化護理公司主要有丸美股份、珀萊雅、上海家化。今年前三季度，這三家公司實現的淨利潤分別為3.38億元、2.85億元、3.12億元，均不及雲南白藥健康產品上半年實現的淨利潤。不僅如此，雲南白藥健康產品上半年實現的淨利潤均超過上述公司去年全年的淨利潤。
2019年年報披露，雲南白藥健康產業園智慧工廠項目於2019年9月下旬完成設備調試，共有具備國際先進水平的牙膏生產線9條，年產能5億支。公司稱，2019年9月，公司第一批試生產「智造」牙膏的問世，標誌著雲南白藥牙膏生產正式開啟工業4.0時代，實現了從製造到「智造」的進階。
這一消息似乎意味著，隨著牙膏產能升級，雲南白藥牙膏或將給公司經營業績帶來更大助力。
責編：ZB