全都是泡沫，輕輕一戳就破。
近日隨著流動性挖礦降溫，主流幣開始回調，而之前暴漲的Defi概念幣紛紛開始暴跌，據幣小寶區塊鏈數據顯示，曾經紅極一時的CRV跌幅高達30倍。
儘管Curve的鎖倉持續增加，但CRV價格卻跌跌不休，這是為何？
那麼，Curve是否值得參與？目前的市場是否預示著牛市的結束？本文盤點一下Curve的崛起與沒落。
2020年8月，加密貨幣市場拉開了史無前例的流動性挖礦序幕，動輒超過500%的年化吸引了大量資金的進入。隨著熱潮的升溫，Defi中鎖定的金額首次突破40億美元，同比去年增幅約9倍。
彼時Curve已是Defi穩定幣兌換領域的龍頭，身處浪潮之巔的Curve自然不能放過這次機會。
8月13日，Curve宣布推出流動性挖礦，參與挖礦的用戶可獲得CRV代幣。
一紙公告過後，市場再度升溫。
僅僅過了一天，數家知名頭部交易所紛紛向CRV伸出橄欖枝，免費上線CRV代幣。這要在平常，至少需要數周的審核時間，為何偏偏為CRV開啟了綠色通道？
若不擁抱CRV，可能被淘汰，交易所也很焦慮。
CRV上線後價格直線上升，最高觸及30美元，總市值超過900億美元，一舉超越以太坊，成為僅次於比特幣的第二大加密貨幣。
數據來自：https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/curve
甚至連幣安創始人也在推特中表示，Defi目前十分瘋狂，大家理性判斷風險。
馬作的盧飛快，弓如霹靂弦驚。
CRV的火箭速度讓人咂舌，成立不到一年時間，4月份資金池甚至爆出安全漏洞，即便如此，依然擋不住用戶的熱情。
流動性挖礦上線後，Curve鎖倉金額持續暴漲，3天時間暴漲6倍，交易量直逼Uniswap，挑戰龍頭地位。
Curve是一個去中心化穩定幣兌換交易所。在Curve官網中，目前支持DAI、USDC、USDT等7種穩定幣以及3種合成資產的兌換。
儘管許多人習慣將Curve與Uniswap做比較，實際上二者定位並不相同。Curve主要定位於穩定幣市場，而Uniswap不僅有穩定幣交易，還有其他非穩定幣交易。
假如一名用戶需要將100000USDT兌換成USDC，在Uniswap只能得到98795USDC，但在Curve中卻可以得到99876USDC，多了1081USDC；此外，在Uniswap需要花費599USDT的交易手續費，而在Curve僅需幾十美元交易手續費。綜合比較，Curve在穩定幣兌換方面確實顯示出很大的優勢。
但另一個問題也值得我們深思：穩定幣兌換真的是剛需嗎？
穩定幣主要作用有兩個：一個是在市場暴跌時提供避險作用；另一個是作為出入金的媒介。目前穩定幣市場中，USDT一家獨大，市值高達151億美元；USDC和DAI分別以24美元和9億美元緊隨其後，至於其他穩定幣，市值仍然偏小。
數據來自：https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/tether
另一方面，不論是否支持其他穩定幣，大部分交易所必然支持USDT交易對，即使在Uniswap這類去中心化交易所，USDT交易對的交易量依然十分可觀。
因此，在USDT壟斷格局下，其他穩定幣市場容量十分有限，從以上這些可以看出，穩定幣兌換實際需求極為有限。
加密貨幣挖礦的始祖是比特幣，用戶投入資金，購買礦機，挖出比特幣，根據中本聰的設計，比特幣目前的通脹率約為1.7%左右。
而CRV代幣的通脹率是多少呢？
我們首先看看CRV代幣的基本資料。
數據顯示，CRV總發行量30.3億枚（61%分配給流動性提供者，31%給股東，3%給員工），初始發行13億枚，每天發行200萬枚代幣。
如果按照目前這種速度，CRV每年新增發行約7.2億枚，通脹率接近50%，超高的增發速度，在市場冷靜之後必然是一地雞毛。在這種情況下，你會發現CRV代幣市值波動遠小於幣價波動。
9月2日，CRV代幣流通市值為1.37億美元，目前為0.55億美元，跌幅約為57%；而同期CRV價格跌幅卻高達80%，換句話說，這其中23%的跌幅都是由CRV通脹貢獻的。
成也蕭何敗蕭何，CRV登上神壇源於流動性挖礦，但由於CRV代幣挖礦釋放速度過快，這進一步加速了CRV價格的暴跌。正是這種原因，導致CRV一路從30美元高價跌至不足1美元，跌幅近30倍。
BCH分叉自比特幣，BSV又分叉自BCH，YFII分叉自YFI，Swerve分叉自Curve，在加密貨幣史上，分叉並不新鮮，但一個基本共識是，分叉後項目的發展難以與之前相比。
Swerve的分叉與眾不同，甚至一度威脅Curve的地位。
由於Curve代幣激勵機制不合理，引發社區不滿。具體表現為三點：首先團隊持有30%的代幣，這一分配機制有悖去中心化的思想；此外，CRV在上線之前便被人預挖25萬枚，導致創始人備受指責；最後，為了稀釋 Yearn 在 Curve DAO 的 50% 投票權，Curve 創始人在 DAO 鎖定大量 CRV 代幣，讓自己的投票權達到 79%，其聲譽更是一落千丈。
因此，9月3日，Swerve宣布對Curve進行分叉，並推出SWRV代幣。Swerve在公告中稱，SWRV無預挖，無團隊分配，100%分配給社區。
因此，Swerve一經上線，便吸引了大量的資金，僅僅12天時間，鎖倉量高達9億美元，距離Curve僅一步之遙。
從這點來看，Curve並沒有強有力的護城河。但隨著SWRV價格的暴跌，Swerve又缺乏相應的激勵機制，目前Swerve已經難以對Curve構成威脅。
Defi潮水褪去，才知道誰在裸泳。
大量的「土礦」相繼崩塌，跑路項目開始出現，人們開始逐漸將視線轉移到更為穩定的Curve。與其他熱門的礦池相比，Curve的優勢十分明顯：智能合約風險低（2家機構審計），穩定幣挖礦不用擔心本金受損，這在當前這種市場顯得尤為合適。
在下圖中可以明顯看到，Curve中鎖倉量持續增加，目前已經爬升至15.8億美元。
而在Curve官網中，穩定幣挖礦的年化收益曾一度高達100%，目前最高的僅為46%，若用戶挖礦產生的CRV不鎖倉，最高收益僅為18.5%。考慮到錢包操作的大量手續費，與傳統金融的理財產品相比，這一收益並沒有顯示出極大的優勢。
未來一旦Defi泡沫破裂，Curve的鎖倉金額可能會出現斷崖式下滑。
總之，CRV價格的暴漲與暴跌見證Defi的瘋狂，從目前這種局勢來看，牛市或已遠去，加密貨幣存在巨大的風險，投資需謹慎。
聲明：本文由入駐金色財經的作者撰寫，觀點僅代表作者本人，絕不代表金色財經贊同其觀點或證實其描述。
提示：投資有風險，入市須謹慎。本資訊不作為投資理財建議。