"穩健醫療已先於可孚醫療啟動上市。"
本文為IPO早知道原創
作者｜Stone Jin
據IPO早知道消息，可孚醫療科技股份有限公司於7月20日正式向深圳證券交易所遞交招股說明書，擬深交所創業板掛牌上市，西部證券擔任保薦機構。
值得注意的是，另一家從事醫療健康產品研發銷售的穩健醫療用品股份有限公司（以下簡稱「穩健醫療」）同樣於6月23日向深交所遞交招股書，並將於2天後（7月23日）上會審議，擬募集15.18億元，中金公司擔任保薦機構。
穩健醫療旗下主要擁有「winner 穩健醫療」和「Purcotton 全棉時代」兩大品牌，主打產品覆蓋醫療衛生、個人護理、家庭護理、母嬰護理、家紡服飾等多個領域。
根據穩健醫療在招股書中披露，從2020年1月1日至5月31日，其合計向社會供應防護產品包括近6億隻口罩、近650萬件防護服和手術衣。
此番可孚醫療在招股書中同樣提及了疫情對公司的影響，「疫情期間公司生產的紅外體溫計和口罩等相關防疫產品得到了全國眾多醫療機構和市場的認可，其市場需求量短期內大幅增加。」
不過，可孚醫療也強調，「疫情導致的業績增長具有偶發性，未來業績增長存在不可持續的風險。」
成立於2009年的可孚醫療主要從事家用醫療器械的研發、生產、銷售和服務，旗下產品主要涵蓋健康監測、康復輔具、呼吸支持、中醫理療、醫療護理五大領域，包括血壓計、護理床、紅外體溫計、霧化器、輪椅等。
2017年至2019年，可孚醫療的營業收入分別為8.50億元、10.87億元和14.62億元；綜合毛利率分別為32.81%、36.83%和38.34%。
盈利能力方面，在2017年淨虧損2374萬元後，2018年實現扭虧為盈，淨利潤為6620萬元，2019年進一步同比增加87.60%至1.24億元。
而從銷售渠道來看，隨著可孚醫療的產品入駐天貓超市和阿里健康大藥房，其2018年和2019年的線上銷售收入分別同比增長29.38%和48.31%，而2018年和2019年線下銷售收入的同比增速則分別為24.70%和8.88%。
2019年，可孚醫療線上和線下銷售收入在主營業務的佔比分別為71.62%和28.38%。
具體來講，線上渠道又可分為自營店鋪、直發模式和平臺入倉三種，其中自營店鋪的收入佔比最大，截至招股書籤署日，其擁有55家獨立運營的自營店鋪，2017年至2019年分別佔線上渠道總收入的96.06%、83.56%和69.92%。
自營店鋪模式下，可孚醫療主要通過入駐天貓、京東、拼多多、蘇寧等第三方B2C 電商平臺開設自營店鋪。此外，可孚醫療還通過阿里巴巴國際站等平臺，向境外用戶銷售，但境外收入的佔比極小。
直發模式是指通過與電商平臺或者其他線上店鋪進行合作，消費者直接向電商平臺或其他店鋪下單並付款，可孚醫療收到電商平臺或其他店鋪訂單後直接發貨給消費者。
而平臺入倉模式下則指平臺根據自身消費和訂單需求向可孚醫療下達訂單，可孚醫療委託第三方物流公司將商品發往電商平臺指定的倉庫，由平臺負責商品的銷售。
2017年至2019年，可孚醫療線上銷售佔主營業務收入的比例分別為64.10%、64.95%和71.62%。同期，可孚醫療在天貓(包括天貓超市、阿里健康大藥房)、京東兩大電商平臺的營業收入總和佔當年主營業務收入的比重分別為61.85%、62.48%和67.62%。
值得一提的是，可孚醫療在招股書中強調，根據天貓平臺開店規則，品牌商在天貓平臺只能開立一個品牌旗艦店，其在天貓平臺開立的可孚品牌旗艦店為「可孚醫療器械旗艦店」，開立主體為子公司可孚用品。
隨著開店以來營業規模迅速擴大，基於對未來合作前景的良好預期，可孚醫療與阿里健康大藥房醫藥連鎖有限公司達成協議，於2018年2月24日將該店鋪主體變更為阿里健康大藥房醫藥連鎖有限公司，同時，阿里健康大藥房將該店鋪委託給可孚醫療代為運營。
另根據店鋪首頁介紹，可孚醫療是醫療器械行業第一家阿里健康自營旗艦店。
在店鋪主體變更後，基於阿里健康大藥房的流量優勢和自身運營，該店鋪為帶來的收入快速增加，2017年至2019年的營業收入分別約為5938萬元、9031萬元、1.81億元。
而線下銷售則主要包括連鎖藥房和自營門店兩類，前者採用直銷模式，產品已進入老百姓、益豐、千金、國藥控股、大參林、海王星辰等連鎖藥房企業；後者則是通過建立多家家用醫療器械一站式倉儲大賣場，為客戶提供類似呼吸機、護理病床、電動輪椅等各類產品展示和體驗式購物，目前已布局北京、廣州、杭州、長沙、太原、成都、濟南、貴陽、武漢等醫療機構聚集的地區。
此外，可孚醫療還在在公立醫院附近開立「好護士」家用醫療器械零售門店以及開立主要面向中高端助聽器需求人群的、以助聽器驗配為主業的「健耳」聽力驗配中心。
股東結構方面，可孚醫療董事長兼總裁張敏和副董事長聶娟總計持有可孚醫療72.31%的股權，二人為夫妻關係，上市後二人的持股比例將降至54.23%。
外部投資方中，懷格資本持股6.75%為最大機構投資方，懷格資本合伙人方聖石代表投資方擔任可孚醫療董事。
此外，由前紅杉中國合伙人陸勤超於2018年創辦的丹麓資本同樣持有3.9%的股份，達晨創投則持股3.25%，而鹽津鋪子創始人兼董事長張學武個人持股0.65%。
可孚醫療計劃通過本次上市募集約10.06億元，主要用於長沙智慧健康監測與醫療護理產品生產基地建設、湘陰智能醫療產業園建設(一期)、研發中心及倉儲物流中心建設以及補充流動資金。