來源：聯商網2017-03-27 07:40
主打「自然」牌的英國美容品牌The Body Shop 出售在即，市場消息稱，潛在買家正在向銀行尋求貸款，以求儘快達成交易。
據路透社報導，The Body Shop 目前的持有者、全球最大美容集團L』Oréal SA (OR.PA) 歐萊雅集團正在幫助潛在買家向銀行進行債務融資，據悉融資額高達6.5億歐元，約為7倍The Body Shop 全年7400-9200萬歐元EBITDA 。
市場認為，美容業所屬的消費品行業已經失去財團親睞，因此The Body Shop 潛在收購者很難通過與私募基金合作進行槓桿交易，轉而向銀行直接融資成為唯一可行的渠道，消息人士稱，歐萊雅集團亦在幫助潛在交易者尋求融資，不過該法國集團拒絕評論。
The Body Shop門店
自歐萊雅集團今年2月上旬宣布尋求出售The Body Shop 以來，據悉已經吸引到不少私募股權公司表達興趣。
歐萊雅集團在2006年以6.523億英鎊收購The Body Shop。即使這些年來後者增長只能算是溫和，在2007-2016年間收入僅有17.0%的增長，而且2012年至今盈利逐年收縮，但歐萊雅集團仍然開出8.5億英鎊的售價，比收購價高出30.4%，約合10億歐元。
市場普遍認為歐萊雅集團的叫價過高，以目前美容行業的增長速度以及The Body Shop 在行業地位衰減，品牌實際價值不到7億歐元。
據數據，2016年The Body Shop 業務錄得營業利潤3380萬歐元，較2015年同期5480萬歐元暴跌38.3%，營業利潤率僅3.7%，同比暴跌200個基點。
2016財年The Body Shop 的收入同比下滑了4.8%至9.208億歐元，可比銷售則有0.6%的微弱增長，但遠差過市場預期。歐萊雅集團指出香港和沙烏地阿拉伯市場所呈現的困難銷售環境繼續影響品牌的整體表現，勢頭較佳的市場包括英國本土、拉美以及電子商務渠道。
目前The Body Shop的潛在買家包括Apax Partners LLP 安佰深集團、Advent International Corp. 和The Carlyle Group LP (NASDAQ:CG) 凱雷集團等私募股權公司，不過由於歐萊雅集團過高的期待及The Body Shop 複雜的國際特許經營網絡可能讓上述買家卻步。
市場普遍認為The Body Shop 最可能的買家為法國美容產品集團L』Occitane International SA (0973.HK) 的前總經理Emmanuel Osti 和私募股權公司CVC Capital Partners Ltd. 的聯盟。英國媒體稱，CVC Capital Partners Ltd. 在歐萊雅集團決定放售The Body Shop 之後就開始尋求和Emmanuel Osti 合作。
The Body Shop 由Anita Roddick 及其丈夫Gordon Roddick 在1976年創立，1984年4月在倫敦非掛牌證券市場以每股95便士上市。品牌強調反對動物測試、公平社群貿易、促進自信、維護人權和保護地球的價值，目前在全球66個國家和地區設有超過2,800間專門店。L』Oréal SA 歐萊雅集團曾計劃為The Body Shop 開設3000間新店，但這10年來只達到目標的1/3。
同類型美容品牌的激烈競爭、其倡導的價值逐漸成為普遍價值以及賣身企業巨頭引起大量忠實顧客不滿都讓The Body Shop 在業績上備受挑戰。而曾經是The Body Shop 最大供應商的Mark Constantine 和Liz Weir 在把配方出售給前者後，於90年代創立了新品牌Lush。憑藉與The Body Shop 類似的倡導價值和「自然」賣點，Lush 在最近的財年內已經實現7.23億英鎊的收入，同比猛增26%，稅前利潤更暴漲76%至4320萬英鎊，已經超過The Body Shop。該品牌在英國本土市場設有100間門店，本財年的中期英國同店銷售上漲超過13%；國際門店更達到約950間，當中一半以授權或合資的形式運營，國際銷售體系和The Body Shop 一樣複雜和難搞。
日前發布年度業績時，Lush 財務總監Kim Coles 稱The Body Shop 已經迷失方向，要重拾輝煌有很長的路要走。分析師則期待The Body Shop 易主後可以重塑品牌形象，找到能夠吸引顧客購買的新理念。
（來源：無時尚中文網 作者：史黛拉）