來源：中國證券報
新三板公司成為申報科創板的重要力量。從新三板摘牌的蘇州天準科技股份有限公司（簡稱「天準科技」）科創板上市申請日前獲受理，5月20日完成二輪審核回復。
天準科技以機器視覺為核心技術，專注服務於工業領域客戶並為其提供領先的工業視覺裝備產品。此次申報科創板上市，公司計劃募集10億元資金，主要用於機器視覺與智能製造裝備建設項目、研發基地建設項目及補充流動資金。中國證券報記者日前去公司所在地進行了探訪。
聚焦機器視覺工業應用
天準科技總部位於江蘇省蘇州市高新區。這裡是蘇州自主創新的示範區和全市高新技術產業基地，雲集包括16家上市企業、40餘家新三板企業等數百家高新技術企業，以及中科院蘇州醫工所、中科院光電所蘇州研究院、清華大學蘇州環境創新研究院等近百家研究院所，科創氛圍濃厚。
天準科技成立於2009年，2015年8月掛牌新三板。掛牌期間，天準科技共完成四次股票定向發行，累計融資1.21億元。2018年1月30日，公司從新三板摘牌。彼時，公司稱「因長期戰略規劃及業務發展的需要」。如今，公司計劃衝刺科創板。
從主營業務看，天準科技將機器視覺核心技術應用於工業領域，通過領先產品幫助工業企業實現數位化、智能化發展。公司主要產品為工業視覺設備，包括精密測量儀器、智能檢測裝備、智能製造系統、無人物流車等。產品功能涵蓋尺寸與缺陷檢測、自動化生產裝配、智能倉儲物流等工業領域多個環節，應用於消費電子、汽車、製藥、食品包裝和印刷等行業。
「機器視覺」是指利用機器代替人眼進行檢測和判斷。根據中國機器視覺產業聯盟統計，2015年至2017年，機器視覺行業增長迅速，銷售額年均複合增長率達36.4％。智研諮詢數據顯示，目前進入中國市場的國際和本土機器視覺企業均超過200家，但中高端市場幾乎全部由國外具有深厚行業背景的品牌壟斷，其市場份額和利潤水平較為穩定。
天準科技披露的招股說明書顯示，公司精密測量儀器通過先進視覺傳感器等獲取被測件圖像，再以機器視覺算法識別分析，實現非接觸精密檢測，最高檢測精度為0.3微米，達到國際先進水平；公司在算法、精密驅動控制器、光學成像組件等方面具備核心技術，產品成功實現進口替代；成立以來，公司累計服務客戶近3000家，下遊客戶包括蘋果、三星、富士康、菜鳥物流等知名企業；2016年至2018年，天準科技在機器視覺領域市場佔有率分別為2.61％、3.99％、4.89％，逐年穩步提高。
從目前情況看，天準科技主要競爭對手多為國外知名企業，如美國的康耐視、日本的基恩士、瑞典的海克斯康等。不過，天準科技在銷售規模、毛利率方面與上述公司存在一定差距。
研發投入持續增長
近年來，天準科技持續加大研發投入。招股說明書顯示，2016年至2018年，公司投入研發費用分別為4742.16萬元、5956.22萬元、7959.89萬元，佔同期營業收入分別為26.22％、18.66％、15.66％，年均複合增長率達29.56％。
同時，天準科技牽頭承擔了「國家重大科學儀器開發專項」項目，並是3個全國標準化技術委員會委員單位、1個全國專業計量技術委員會委員單位，牽頭或參與制定了多項行業標準、國家標準與國家校準規範。
從研發團隊情況看，截至2018年12月31日，天準科技擁有員工789人。其中，研發人員286人，佔比36.25％；研發人員中擁有本科及以上學歷的合計201人，佔研發人員總數的70.28％。
公司核心團隊擁有較強科研背景，實際控制人徐一華曾就職於微軟亞洲研究院任助理研究員；董事兼副總經理蔡雄飛也有微軟亞洲研究院副研究員任職經歷，技術總監曹葵康曾任華為晶片設計工程師。公司主要研發團隊多來自於華為及海內外知名院校。
持續的投入換來了豐碩技術成果，助推天準科技業績快速發展。截至招股說明書籤署日，公司已獲得63項專利授權。其中，33項發明專利，68項軟體著作權。2016年至2018年，天準科技營業收入分別為1.81億元、3.19億元、5.08億元，年均複合增長率為67.65％；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為3163.59萬元、5158.07萬元、9447.33萬元，年均複合增長率為72.81％；2016年至2018年，公司主營業務毛利率分別為58.04％、47.94％、49.25％。
不過，天準科技存在客戶集中度較高的風險。2016年至2018年，天準科技來源於前五大客戶的營業收入佔當年營業收入比例分別為49.67％、69.22％、70.28％，比例逐年升高。其中，來源於蘋果公司及其供應商的收入合計佔比分別為41.99％、58.49％、68.55％。
此外，公司較大的存貨規模和較低的存貨周轉率值得注意。2016年至2018年，天準科技各期末存貨餘額分別為5599.5萬元、1.34億元、2.16億元，存貨周轉率分別為1.34、1.77、1.49，處於較低水平。天準科技表示，未來若公司不能及時補充因業務規模擴大而帶來的資金需求，將對經營業績產生重大不利影響。
兩輪問詢關注公司業務
截至5月20日，天準科技已收到上交所兩輪問詢，上交所就公司核心技術、業務、財務會計信息和管理層等方面共提出56個問題。
以核心技術為例，天準科技招股說明書披露，公司的核心技術及關鍵技術點包括機器視覺算法、工業數據平臺、先進視覺傳感器、精密驅控技術四方面。對此，上交所要求公司說明上述技術先進性的具體量化指標，是否具備國際或國內領先性；說明公司與招股說明書披露的國際主要機器視覺領先企業的產業鏈地位區別、技術差距等。
天準科技回復上述問題後，上交所在二輪問詢中要求進一步說明公司核心技術是否較易複製，保障核心技術和產品不被競爭對手抄襲模仿的措施及有效性；公司主要產品與海外競爭對手是否有專利重合，是否會在國際競爭中存在專利糾紛，以及公司精密測量儀器、智能檢測裝備是否存在國內競爭對手。
天準科技回應稱，公司核心技術的綜合應用，使公司產品技術水平達到國際先進水平，並形成了技術壁壘，不易複製。公司通過內部管理、對外加密等方式防止核心技術洩露；公司與海外競爭對手存在專利重合的可能性較小；公司精密測量儀器、智能檢測裝備國內競爭對手較少。
業務方面，上交所對天準科技提出的問題主要包括：機器視覺產業鏈構成及公司在產業鏈中的位置；國內機器視覺企業的競爭狀況及趨勢，以及對公司的影響；報告期內前五大客戶是否存在指定公司使用某品牌傳感器、某品牌測量、檢測軟體等核心部件的情況；同意使用公司字號的經銷商數量、名稱、具體情況，前述經銷商是否代理與公司產品存在競爭的其他品牌產品。
在二輪問詢中，上交所要求天準科技進一步披露，當前公司前五大客戶主要為蘋果公司及其供應商，公司是否具有開拓其他客戶的能力，相關風險是否充分揭示；報告期內，使用天準科技字號的經銷商共計3家，3家經銷商相關股東和實際控制人與公司及其實際控制人、董監高或員工有無關聯關係，3家經銷商銷售是否實現真實銷售，是否實質上屬於公司的經銷部門等。
天準科技表示，報告期內公司客戶群體持續增加，在不同下遊應用領域擁有廣泛的客戶群體。公司各主營產品均具備持續開拓其他客戶的能力；除極少數展示用樣機外，公司銷售給上述3家經銷商的產品均實現最終銷售，相關經銷銷售真實；3家經銷商業務獨立於公司，不屬於公司銷售部門，相關經銷商員工與公司銷售人員不存在相互兼職的情形。