來源：長江商報
●長江商報記者明鴻澤
持續發力高端市場，國內首家A股上市的生活用紙企業中順潔柔（002511.SZ）優勢再度彰顯。
8月6日晚，中順潔柔披露2020年半年度報告，上半年，公司實現營業收入36.16億元，同比增長13.99%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）4.53億元，同比增長超過60%。
半年盈利4.53億元，中順潔柔業績創了新高。
中順潔柔於2010年登陸A股市場，從2015年開始，公司經營業績持續快速增長。2019年，公司實現的淨利潤較2014年增長近8倍。
長江商報記者發現，近年來，中順潔柔淨利潤增速持續超過營業收入增速。出現這一現象，主要是公司深耕高端市場，產品毛利率持續上升。
今年上半年，公司綜合毛利率46.59%，同比上升近10個百分點。公司披露，其生活用紙毛利率46.19%，居行業第一。實際上，公司生活用紙毛利率多年居行業之首。
中順潔柔專注生活用紙和個人護理兩大領域，涉及七大品類的產品，產品結構持續優化，產品競爭力、市場佔用不斷提升。
半年盈利4.53億創紀錄
疫情改變了市民消費習慣，但沒有改變市民消費需求，中順潔柔經營業績繼續高速增長。
根據半年報，今年上半年，中順潔柔實現營業收入36.16億元，較上年的31.72億元增加4.44億元，增幅為13.99%。淨利潤為4.53億元，上年同期為2.75億元，同比增加1.78億元，增幅為64.69%。扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）4.47億元，較上年同期的2.70億元增長65.59%。
從單個季度看，今年一季度，公司實現營業收入16.71億元，同比增長8.46%，淨利潤、扣非淨利潤分別為1.83億元、1.87億元，同比增長48.67%、53.52%。二季度，公司的營業收入為19.45億元，同比增長19.21%，淨利潤2.69億元、扣非淨利潤2.60億元，同比增長77.74%、75.53%。
相較而言，二季度的營業收入和淨利潤、扣非淨利潤增幅均高於一季度，營業收入增速相對處於低位。
2010年上市以來，中順潔柔半年度實現的淨利潤從未達到3億元，今年上半年的淨利潤水平，無疑是公司創造了自己的歷史紀錄。
經營業績數據顯示，2010年上市首年，中順潔柔實現營業收入17.79億元，同比增長9.90%，淨利潤1.09億元，同比下降1.41%。自此開始，公司營業收入持續增長，到2019年，營業收入達66.35億元，相較2010年增長272.96%。
淨利潤方面，2011年再度下滑至0.81億元，2012年反彈至1.59億元，2013年、2014年，連續兩年下降，2014年下滑至0.68億元。從2015年開始，淨利潤持續快速增長。2015年至2019年，公司實現的淨利潤分別為0.88億元、2.60億元、3.49億元、4.07億元、6.04億元，同比增長30.66%、195.27%、34.04%、16.59%、48.36%。
近五年，中順潔柔營業收入增長1.63倍、淨利潤增長7.88倍。
如果以半年度作為一個周期來對比，今年上半年，公司實現的營業收入、淨利潤分別較2015年上半年增長1.78倍、8.85倍。
由此可見，近五年，中順潔柔的淨利潤增長了約8倍，淨利潤增速明顯高於營業收入。
針對今年上半年經營業績大幅增長、淨利潤增速超過營業收入現象，中順潔柔解釋，受疫情影響，消費習慣改變，公司相關品類銷售良好，相關渠道快速增長。同時，公司產品結構繼續調整，高毛利品類佔比繼續提升，重點單品、新品推廣加速，渠道建設日趨完善，銷售繼續穩定快速增長。此外，受國際原材料市場價格下降影響，主要是紙漿價格下降，公司營業成本下降。
其實，近年來，紙漿價格總體上呈下行趨勢。
深耕高端產品研發投入年增64%
「柔合生活百般美」，這是中順潔柔的廣告語，事實上，中順潔柔也是這樣做的。公司持續發力生活用紙，為市場提供高端紙品。
年報披露，中順潔柔主要從事高檔生活用紙系列產品、棉花柔巾、個人護理產品的研發、生產、加工、銷售，擁有潔柔、太陽、朵蕾蜜三大品牌。產品品類聚焦在芯捲紙、無芯捲紙、抽紙、紙手帕、溼巾、棉花柔巾、個人護理產品七大類。
中順潔柔稱，公司是國內生活用紙行業內頭部企業，產品銷售覆蓋全國，遠銷東南亞、中東、歐洲等海外市場。近年來，公司持續優化產品結構，提升高端、高毛利產品及非捲紙類別的佔比，加大了Face、Lotion和自然木等重點品的銷售力度並制定出各大渠道的分銷標準，提高各渠道佔有率。2019年，高毛利產品比例提升至接近70%。
中順潔柔逐漸加大了對產品的研發力度。2014年起，公司的研發團隊陸續引進優秀專業人才。2018年底、2019年底，公司擁有研發人員318名、438名，分別佔員工總數的5.53%、7.25%。與之相對的是，研發投入也在大幅增加。2019年，公司研發投入1.76億元，較2018年的1.08億元增長64.02%。
近年來，中順潔柔的產品毛利率呈上升趨勢。2013年、2014年，公司綜合毛利率在30%左右，2019年上升至39.63%，今年上半年達46.59%，較去年同期上升9.90個百分點。
2019年，公司生活用紙毛利率達到39.95%，位居國內生活用紙行業第一。今年上半年，毛利率上升至46.19%，依舊為行業第一。
中順潔柔積極推進產能擴張，強化整體戰略布局。2019年，湖北中順新建高檔生活用紙項目第一期工程10萬噸/年竣工驗收並投入使用。此外，公司投資建設30萬噸竹漿紙一體化項目，擬實現竹-漿-紙一體化生產模式，該項目有利於為公司尋求新的業務利潤增長點，實現雙品牌戰略發展和公司整體戰略轉型。
值得一提的是，A股市場上，絕大部分公司實施員工持股激勵計劃，覆蓋的多是董監高及核心骨幹員工。根據中順潔柔披露，公司第二期員工持股計劃，主要面向公司董事、高級管理人員和核心骨幹人員，股份來源於公司從二級市場回購。
中順潔柔稱，2019年，公司順利完成限制性股票和股票期權激勵計劃首次和預留部分的授予工作，本次股權激勵覆蓋面廣，涉及到一線工人和導購人員。此舉旨在員工能夠共享公司發展成果，提升員工歸屬感、參與感和獲得感，充分發揮一線員工核心作用和價值。
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責編：ZB