在經歷了新冠肺炎疫情的影響和被做空機構「盯上」雙重壓力的中國飛鶴再次亮出業績底牌，收入大增的背後是可期的未來。8月18日晚間，中國飛鶴（06186.HK）發布2020年上半年財報。報告顯示，該公司上半年實現營收87.07億元，同比增長48%，超出市場預期。
業績大增的背後，是飛鶴抓住了消費升級、科研創新和數位化轉型的每一個紅利期，使該公司在產品、產業鏈、品牌等方面全面開花，而且以技術創新賦能全產業集群，成為拉動業績增長的主要動力。
在業內看來，隨著飛鶴加快突破關鍵核心技術，搶佔科技制高點，將推進國內嬰幼兒配方奶粉提升邁入新階段。
高端奶粉成業績增長主要動力
數據顯示，2020年上半年飛鶴收入同比增長48%至87.07億元。在產品結構上，高端嬰幼兒配方奶粉產品系列收入67.73億元，同比大增73%，佔總收入比重從2019年同期的66.5%進一步提升至77.8%，成為拉動業績增長的主要動力。
飛鶴在上半年在高端產品所實現的超預期的高速增長，不但有力帶動了整體營收保持著較快增長，更幫助實現高於營收增速的盈利增長，有利於提升投資者的吸引力。
與營收快速增長相對應的是其持續擴大的銷售網點規模。飛鶴主要通過全國近2000名線下客戶組成的分銷網絡進行銷售。截至2020年6月30日，覆蓋超11.9萬個零售銷售點。
根據AC尼爾森的最新統計數據，2020年第二季度，該公司在中國嬰幼兒配方奶粉總體市場份額從一季度的13.4%增長至14.5%，其中線下市場佔有率為16.8%，線上市場佔有率達8.0%。
對於業績增長，飛鶴表示，主要由於其超高端產品系列收益的增長導致。同時，該公司將疫情對生產、物流、銷售等方面的影響降到最低。
「這在意料之外又在情理之中。」在乳業專家宋亮看來，意料之外是因為今年特殊的市場環境，對消費品行業構成了極大的挑戰，飛鶴逆市破局實現了高速增長；情理之中是以飛鶴為代表的中國乳企近幾年持續進行品質升級，品牌形象逐漸深入人心。
國金證券認為，疫情有望推動行業進一步集中，而飛鶴則有望獲得市佔率快速提升的機會。長期來看，受益於品牌力以及渠道力的雙輪驅動，飛鶴有望在實現份額提升的同時保持較高的增長，在奶粉行業擠壓式競爭下突出重圍。
研發創新引領行業升級
種種跡象表明，高端、超高端市場正在成為頭部企業競相爭奪的主戰場。而角力的殺手鐧之一便是研發。
根據公告，2017年-2019年，飛鶴的研發投入分別為0.15億元、1.09億元、1.71億元，所佔營收比例分別為0.25%、1.04％和1.24％，研發投入和佔比逐年提升。
圍繞中國母乳這一黃金標準，飛鶴在「更適合中國寶寶體質」這一研發方向的執著和取得的成績獲得了越來越多消費者的信任。
根據公開資料，飛鶴是最早研究中國母乳成分的乳企之一，也是第一批成立中國母乳資料庫的乳企。值得注意的是，飛鶴十多年之間走過全國15個省，採集7000多個母乳樣本，全面分析中國母乳2000多種成分，在國際權威雜誌上發表60多篇SCI期刊，首次揭示出包括中國母乳胺基酸模式等第一手本土母乳成分數據，在國際上驚動同業。
飛鶴的明星單品——星飛帆，是飛鶴在2010年成功研製的中國第一支經過臨床驗證接近母乳的嬰幼兒配方奶粉產品，它在行業內率先使用鈣加鋅、CPP、核苷酸、OPO結構脂、水解乳清蛋白等成分，並將OPO結構脂、水解蛋白和低聚半乳糖組合使用。2019年，星飛帆被全球調研機構弗若斯特沙利文認證為「中國奶粉第一單品」。
然而，飛鶴顯然並不滿足於此。在最新科研成果的加持下，在今年528寶寶日上，星飛帆全新升級，升級後的星飛帆配方擁有三大優勢組合,即「新一代專利OPO、1.2倍SN-2棕櫚酸、GOS益生元」，在更接近中國母乳水平的同時，提升寶寶腸道保護力。
此外，飛鶴在上半年先後創新推出助力寶寶眼腦發育的高端嬰幼兒配方奶粉淳芮有機新品，易於消化吸收的高端嬰幼兒配方奶粉妙舒歡新品，以及面向兒童配方奶粉市場的茁然新品，不斷豐富產品組合，引領行業的創新升級。
社會往往對科技企業的研發創新給予足夠的關注和包容。事實也是如此，從來沒有一項技術是橫空出世的，都有一個日積月累、從量變到質變的過程。
對於乳企來說，也同樣如此。正是數十年的積累和創新，飛鶴才有能力不斷進行產品的推陳出新，為行業發展引領方向。
數位化升級打通新增長路徑
傳統乳業的智慧化轉型一直備受市場關注，從實際情況看，飛鶴在這方面開了個好頭：為了實現全業務、全流程、全觸點的數位化目標，飛鶴制定了套「3+2+2」的戰略規劃：即以數字工廠智能製造、ERP系統建設、數位化智能化統一辦公平臺為飛鶴的核心能力，以數據中臺和業務中臺為統一支撐，支持新零售和智慧供應鏈的發展。
據悉，飛鶴聯手阿里雲打造的數據中臺的一期工程已經於2019年8月投入使用，今年8月6日，飛鶴再次與阿里雲達成戰略合作，雙方在新零售、泛電商、智慧物流等領域進行合作。
另一方面，飛鶴構建全鏈路數位化閉環，充分發揮全渠道勢能，利用數位化場景、技術、資產，最終實現與消費者的深度連接。
具體而言，飛鶴搭建的全鏈路數位化模型分為兩個部分：前鏈路通過公私域流量的打通，將公域場景下的精準流量引導到私域流量池中，不斷優化精準流量漏鬥；後鏈路通過企業微信、用戶社群、線上直播等方式進行私域流量的承接及長期運營，並通過多樣的數位化溝通方式實現用戶的品牌信賴，提高用戶活躍及粘性，並最終高效刺激產品銷售轉化。
在生產端，飛鶴實現了「從牧場到奶瓶」所有生產流通環節數位化、智能化、一體化的安全體系；在用戶端，飛鶴通過數據化、定製化、服務化的智能化運營體系，為消費者提供家庭育兒解決方案，同時用個性化數據幫助實現精準生產。
有分析人士指出，飛鶴的數位化實踐可以看做是傳統零售行業數位化轉型的一大樣本。通過社交零售、私域流量、用戶運營的全方位配合，不僅促進產品銷售增長，還能幫助企業沉澱企業數據資產，構建市場長期競爭力，開啟長效增長的進階之路。
產學研合作賦能專屬產業集群
如果說，飛鶴在研發方面的投入，對內是在推動產品的創新升級和企業的數位化轉型，對外則致力於賦能全產業鏈的轉型升級。
2019年4月，飛鶴與國家奶業科技創新聯盟籤約共同建立"嬰幼兒配方奶粉全產業鏈創新中心"，標誌著「產學研」合作從擘畫藍圖階段進入全面落實階段，推進嬰幼兒奶粉提升行動邁入全新階段。
實際上，作為行業龍頭，飛鶴無論從已有的產業集群布局還是從資金實力上，都具備引領產行業升級的能力，但是以研發創新滋養全產業鏈，則體現了飛鶴的社會責任擔當。
在產業集群布局方面，飛鶴花費十數年的時間，在北緯47°黃金奶源帶上打造出「農牧工」三位一體的嬰幼兒配方奶粉專屬產業集群，實現了從牧草種植到規模化奶牛飼養，直至生產加工、物流倉儲、渠道管控乃至售後服務各環節全程可控，徹底性、顛覆性地改變了整個中國乳業的產業模式。如今，飛鶴已在飼草料種植、自有奶源地建設、奶源自給率等方面率先實現《奶業振興意見》2020年目標，並率先實現100%牧場新鮮生牛乳制粉。
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，飛鶴是業內為數不多斥資數十億建立專屬產業集群的企業，這種長周期投入，為其構建了競爭壁壘， 加速國產奶粉進入科技比拼時代。
在資金實力方面，根據半年報，截至2020年6月30日，飛鶴擁有淨現金142.49億元，比2019年同期的49.43億元，增長188.26%，比2019年底的117.18億元增長了21.60%。充足的資金，不僅可以應對全球經濟不確定性增強帶來的挑戰，還可在主業快速擴張之際，提供充足的資金預備，更為飛鶴提供賦能全產業鏈的底氣。
2019年，全產業鏈創新中心在飼草料種植研發、奶牛養殖與品質調控技術上取得了亮眼的成果，為提升奶牛飼養品質、保證鮮奶乾物質、保障牛群健康提供研發成果參考。
根據2020半年報，今年上半年，飛鶴嬰幼兒配方奶粉全產業鏈創新中心聚焦研發技術引領原則，聯合科研院所以及學術機構，強化基礎研究，解析母乳營養成分，進一步開發原生功能等原料。
在2020年，飛鶴將打造「前沿競爭研究」、「技術開發」、「科技合作」和「智慧財產權」四大平臺，以黑龍江飛鶴乳品工程院士工作站為核心，與全球農產業、營養科學、食品開發、生命科學領域的諸多科研機構建立合作機制。
同時，在「生物功能強化技術」和「農牧業開發」等關鍵領域搭建技術平臺，基礎研究將繼續在中國母乳核心特徵、免疫系統及腦發育特點等方向進行深入研究，研發更適合中國寶寶的原料。
飛鶴方面表示，目前飛鶴已從產品安全導向逐步向科技創新導向轉變，將藉助研發的國際化實現產品及品牌的國際化。