| 時間：2018年11月13日 17:50:57 中財網 |
證券代碼：300062 證券簡稱：
中能電氣公告編號：2018-068
中能電氣股份有限公司
關於增資入股北京三清互聯科技有限公司暨對外
投資的補充公告
本公司及董事會全體成員保證公告內容的真實、準確和完整，沒有虛假記載、
誤導性陳述或者重大遺漏。
為進一步完善產業鏈，
中能電氣股份有限公司（以下簡稱「公司」或「中
能電氣」）擬以自籌資金對北京三清互聯科技有限公司（以下簡稱「北京三清」、
「標的公司」）增資獲得20%股權，具體內容詳見公司於2018年11月7日在創
業板信息披露網站巨潮資訊網披露的《關於增資入股北京三清互聯科技有限公司
暨對外投資的公告》（公告編號：2018-061）。現將本次對外投資事項補充公告
如下：
一、 標的公司估值依據及合理性
鑑於標的公司未來行業發展趨勢、產品競爭優勢、團隊優勢及良好的銷售渠
道，經公司前期調研及訪談標的公司管理人員，綜合考慮北京三清未來營運收益，
以北京三清2018年預計淨利潤1,500萬為基礎，按照10倍市盈率評估北京三清
本次投資後整體價值為1.5億元，公司投資3,000萬元獲得其20%股權。
1、標的公司具有良好的行業發展前景
本次交易標的公司北京三清專業從事配電網自動化產品的研發、生產、銷售，
核心產品為饋線自動化終端（FTU）、站所自動化終端（DTU）、故障指示器，
能夠實現對一次設備的工作進行監測、控制、調節、保護以及為運行、維護人員
提供運行工況或生產指揮信號，屬於配網二次設備細分行業。
電網投資追求「量」的時代逐漸遠去，注重「質」的時代正在到來。配網自
動化投資已呈現衝刺趨勢。根據國家能源局印發的《配電網建設改造行動計劃
（2015—2020年）》，應持續提升配電自動化覆蓋率，提高配電網運行監測、
控制能力，實現配電網可觀可控，2020年配電自動化覆蓋率要達到90%。2017
年國家配網一次設備招標量同比下降20%，而配網自動化則同比增長50%，同
時2018年配網設備招標批次由兩批增加至四批，目前配網自動化覆蓋率距2020
年90%的目標相差甚遠。在2014年至2016年二次設備招標平穩的態勢下，2017
年至2020年二次設備將逐漸擴大招標規模，二次設備的招標量持續景氣，行業
發展空間大。
鑑於配網自動化行業呈現良好的發展態勢，公司預計北京三清營業收入將持
續增長。
2、標的公司產品具有良好的競爭優勢
北京三清成立於2011年5月，自設立以來一直致力於配電網自動化產品的
研發、生產、銷售，核心產品包括全系列的饋線自動化終端（FTU）、站所自動
化終端（DTU）、配電線路故障指示器，產品廣泛應用於10kV配電線路、配電
站、開閉所及環網櫃等。公司成立專門的研發中心負責配電自動化終端、故障指
示器的軟硬體平臺及產品的設計、研發、測試等工作，積累了多年的技術沉澱，
產品滿足市場需求，已連續多年在江蘇、山東、湖北等全國各個省份國
家電網批
次招標活動中標。標的公司配電網自動化設備約佔其營業總收入的70%—80%，
為標的公司核心產品。
未來，北京三清繼續以故障指示器、配電自動化終端等配電自動化智能設備
及一二次融合設備作為核心業務，參與大宗市場的競爭。遵循配電線路故障指示
器、配電自動化終端、一二次融合等系列新標準和規範，面向國網公司及行業客
戶，持續完善提升產品結構設計與優化、高精度寬範圍傳感技術、信號傳輸與處
理技術，進一步增強產品核心競爭力。公司自主研發的精確錄波型故障指示器（新
型故障指示器）為公司未來具有較大核心競爭力的產品之一，目前已處於推廣階
段，較普通故障指示器，新型故障指示器在接地檢測範圍和準確率、取電能力、
負荷電流測量精度等方面均有較大提升，具備較強的市場競爭力。
北京三清作為一家二次設備領域廠商，已積累成熟的技術沉澱與運營經驗，
產品性能穩定，滿足市場需求，具有良好的競爭優勢。
3、標的公司具有良好的團隊優勢
北京三清多位高管曾任職於中國電力科學研究院、
國電南瑞等電力行業龍頭
企業，擁有豐富的電力行業從業經驗及相關資源，團隊優勢明顯。核心經營團隊
具體情況如下：
序號
姓名
職位
工作經歷簡介
1
魏文輝
實際控
制人、董
事長兼
總經理
畢業於清華大學電機工程及其應用電子技術系，先後加入中國
電力科學研究院、南瑞集團，先後擔任電力培訓仿真事業部副
總、電網新技術創新中心主任，長期從事配電自動化、能量管
理系統高級應用軟體、電力系統仿真分析、電網調度自動化等
領域開發與技術管理工作。
2
魏建功
副總經
理、技術
總監
畢業於天津大學電氣自動化專業，碩士學位。曾先後在國電南
自、
國電南瑞科東公司擔任研發工程師、資深設計師、研發中
心平臺所副所長、技術總監、事業部副總經理等職務，一直從
事主電網、配電網一二次設備的研發及項目管理工作，先後主
持完成繼電保護及其自動化裝置軟硬體平臺、DTU/FTU及配變
終端等產品的開發。熟悉電力系統自動化，精通繼電保護、測
控及配電自動化裝置的需求及產品可靠性設計，具有豐富的項
目團隊管理經驗。
3
張鋒
副總經
理、行政
總監
從業20多年，積累了豐富的公司經營和團隊管理經驗以及多層
次的外聯渠道。
4
康永剛
副總經
理、市場
總監
畢業於北京培黎職業學院，於2001年先後成立康陸華廣告有限
公司、北京得多電力技術有限公司，並擔任總經理。具有15
年的電力系統管理經驗，深入了解電力系統的組織框架，並具
有與南瑞系統電研華源、南瑞科技大型項目合作經驗，參加過
省網公司招投標工作，深度了解同行業知名廠家產品性能、投
標報價、市場佔有率等。
5
劉忠山
銷售總
監
畢業於遼陽石油化工學院，目前負責北京三清銷售工作。具有
豐富的從業經驗，曾在錦州新錦容輸變電成套設備有限公司任
副總、在天津中電華利電器科技集團有限公司任營銷總監。
北京三清具有良好的經營團隊優勢，擁有優質電力行業相關資源。本公司
自成立以來一直專注於輸配電產品領域，優質的電力行業資源有利於未來公司進
一步拓展市場，增強整體盈利能力。
4、標的公司擁有良好的銷售渠道
標的公司主要客戶為國
家電網公司（簡稱「國網公司」）及其他用戶行業企
業。主要通過參與電網系統招投標的方式獲取國
家電網的訂單，其他行業客戶的
訂單主要通過利用自有資源開拓市場。依託於良好的團隊資源，近年來標的公司
市場得到進一步開拓，銷售渠道多元化，公司業績呈現較大幅度增長。
項 目
2016年
2017年
2018年1—6月
營業收入（萬元）
1,957.11
6,730.74
3,161.67
營業收入同比增長率（%）
72.36%
243.91%
465.78%
國網收入（萬元）
1,331.00
2,796.00
2,236.00
國網收入佔比（%）
68.01%
41.55%
70.74%
註：以上財務數據未經審計。
2018年6—10月，公司故障指示器、配電終端等核心產品先後中標了國網
安徽電力公司2018年第二次配網物資協議庫存招標採購、國網重慶、遼寧電力
公司2018年第三次配網物資協議庫存招標採購、國網江蘇省電力有限公司2018
年第三批省招協議庫存招標等國網項目，中標總金額為5,392.41萬元。同時，公
司在其他用戶行業企業（非國網）中標金額共計1,762.324萬元。公司2018年6
月30日之前中標尚未執行在手訂單5,739.2778萬元。
根據上述在手訂單情況，結合標的公司2018上半年已完成收入，預計標的
公司2018年實現營業收入1.5億元，實現淨利潤1,500萬元。
5、電氣行業公司收購市盈率（PE）對比
股票代碼
公司簡稱
標的公司
標的公司主營業務
PE
300444
雙傑電氣無錫市電力變
壓器有限公司
變壓器的研發、製造及銷售
12.45
002564
天沃科技中機國能電力
工程有限公司
主要從事電力工程EPC業務和工程設計
及相關服務。中機電力及子公司的主要
服務包括為業主提供電力工程總承包、
10.62
為電力工程項目提供設計服務等。
300427
紅相電力
臥龍電氣銀川
變壓器有限公
司、合肥星波
通信股份有限
公司
銀川臥龍主要從事鐵路牽引變壓器的
生產、銷售及維修，同時生產、銷售電
力變壓器、特種變壓器和箱式變電站；
星波通信專業從事射頻/微波器件、組
件、子系統等混合集成電路產品的研
制、生產、銷售和服務
13.00
300491
通合科技西安霍威電源
有限公司
電源產品的設計、生產、銷售及技術服
務
14.16
300423
魯億通廣東昇輝電子
控股有限公司
主要有三大業務板塊：電氣成套設備板
塊、LED照明板塊和
智能家居板塊
11.11
300466
賽摩電氣廣浩捷精密機
械有限公司
主要提供消費電子產品生產及檢測自
動化解決方案的供應商，具有生產及檢
測智能自動化裝備的自主研發、製造及
銷售能力。
17.14
300457
贏合科技雅康精密機械
有限公司
專業從事鋰離子電池自動化生產設備
的研發、設計、製造、銷售與服務
11.23
（註：以上數據來源於wind金融終端及上市公司指定信息披露網站）
由上表可見，公司以北京三清2018年預測淨利潤10倍市盈率對其進行投資與
電力行業其他上市公司對外收購的市盈率相當，處於合理水平。
綜上，標的公司以2018年預估淨利潤1,500萬10倍市盈率進行估值，是公司
基於標的公司所處行業以及其成長空間的合理判斷，標的公司10倍的市盈率也與
電力行業其他上市公司對外收購的市盈率相當，因此北京三清的預估作價較為合
理，有利於提高上市公司資產質量。同時標的公司在產品、市場、技術等方面與
公司高度互補，也有利於推動公司在配電一二次融合的研發，提升上市公司業績。
本次交易前,公司對標的公司進行了充分的調研，雙方管理層就估值問題進
行了多次溝通，投資程序嚴格、謹慎。鑑於北京三清行業發展及未來經營情況的
判斷，本次交易定價合理。
二、 風險提示
1、為保障上市公司全體股東的利益，上市公司約定：若標的公司2018年淨
利潤不足1,300萬元，上市公司將有權要求標的公司相關方回購本次獲得的股權。
標的公司所處的電力行業是國民經濟的基礎產業之一，容易受到國家宏觀經濟政
策、產業發展等因素影響，未來可能面臨著國家出於宏觀調控需要，導致產業政
策發生較大變化等風險，將對標的公司經營產生影響。
2、標的公司正處於發展上升階段，經營規模不斷擴大，如果公司經營管理
能力不足或管理層發生較大變動，公司的運行效率將會降低，從而削弱公司的市
場競爭力，給公司的經營和進一步發展帶來影響，未能達到整合目的。
特此公告！
中能電氣股份有限公司
董 事 會
2018年11月13日
中財網