來源：楊德龍說財經
萬通地產（600246.SH）/房地產 普洛斯梅志明入駐董事會，持續回購彰顯轉型信心
中泰證券 - 證券研究報告/公司點評
投資要點
事件：6月11日公司發布《關於補選董事會專門委員會委員的公告》，公告顯示：公司第七屆董事會第三十二次臨時會議及2019年年度股東大會審議通過增補梅志明先生、張家靜女士為公司第七屆董事會非獨立董事，任期自股東大會批准之日起至本屆董事會任期屆滿之日止。
普洛斯創始人兼CEO擔任戰略委員會主任委員，助力公司轉型
普洛斯是全球領先的專注於物流、不動產、基礎設施、金融及相關科技領域的投資管理與商業創新公司，業務遍及巴西、中國、歐洲、印度、日本和美國，在不動產及私募股權基金領域的資產管理規模達890億美元。2019年2月,萬通控股與普洛斯籤訂股份轉讓協議，轉讓後普洛斯成為萬通地產第三大股東。
梅志明先生是普洛斯公司(GLP)聯合創始人、執行長。本次董事會人員調整，梅志明先生不僅以非獨立董事身份加入公司董事會，同時出任戰略委員會主任委員掌握全局，這或許意味著普洛斯與萬通的合作將更加深入，未來將在資本市場、資產開發、運營和管理等多個領域，為萬通轉型升級賦能。
財務健康推動新發展，持續回購彰顯信心
公司從2016年開始有息負債顯著下降，資產負債率也逐年降低。截至2019年末，公司23.93億有息負債中，一年內到期有息負債僅1.15億，帳面貨幣資金達到24.05億，貨幣資金充足，後續轉型負擔較小。
公司於2019年12月27日董事會審議通過股份回購計劃，擬回購2.5-5億元公司股份；2020年4月21日，董事會審議通過調整回購股份價格上限的議案，將購買的最高價由6.58元/股提升至9.76元/股；截至2020年6月3日，公司累計回購33425300股，佔總股本1.6273%，購買的最高價為8.78元/股、最低價為4.60元/股，持續的回購充分彰顯公司管理層對轉型發展的信心。
投資建議：公司董事會調整到位，普洛斯聯合創始人兼CEO擔任戰略委員會主任委員掌握全局，有望激發公司在資本市場、資產開發、運營和管理等多個領域的潛能；公司現有地產項目中，已竣工項目貨值充沛，後續能持續釋放利潤；持有型物業租金收入增長穩定；資產負債結構持續優化，在手現金充足；同時，持續回購公司股份，彰顯對未來轉型的信心。預計公司2020-2022年EPS分別為0.35元、0.38元、0.42元，當前股價對應2020-2022年PE分別為25.29X、22.81X、20.74X，維持「買入」評級。
風險提示：公司戰略轉型不及預期；公司地產項目銷售與結算低於預期。
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