【研究報告內容摘要】
市場全面走低 行業走勢持平大市： 2020年第 50周申萬電子行業一級指數下跌 3.4%，跑贏滬深 300指數 0.1個百分點，在 28個申萬行業一級指數中位列第11。
上周市場整體下行，僅食品飲料等板塊維持上漲走勢，電子元器件行業在 經歷回調後未見明確的利好消息刺激，走勢與大市持平。 海外方面，香港和臺灣 科技業指數上漲， 而美國科技板塊則下跌。 信通院 11月手機出貨量數據降幅收窄， 蘋果產業鏈業績持續增長： 上周信通院 發布 2020年 11月國內手機市場報告， 11月國內出貨量為 2,958.4萬部，同比 下降 15.1%，自 9月以來降幅持續收窄，我們判斷與疫情導致的旺季延期有關， 隨著需求逐漸釋放終端出貨量有望持續好轉。
11月國內市場 5G 手機出貨量佔 比達 68.1%，已連續 6個月超過 60%， 5G 趨勢受疫情影響增速整體有所放緩， 但在蘋果繼安卓系推出 5G 手機後這一趨勢將不斷強化。 目前從安卓及蘋果陣營 來看，蘋果方面新品銷售情況更為樂觀，上周供應鏈收到明年 Q1對 iPhone 12高端系列進行加單的消息，從官網預定情況看Pro/Pro Max仍需等待2-3周以上， 整體預估 2021Q1iPhone 加單約 700萬臺。
環旭電子（601231）發布 11月營收數據， 同 比增速持續擴大，因此我們認為，供應鏈 Q4~21Q1的業績將持續增長，建議關 注蘋果手機產業鏈及可穿戴類產品的供應龍頭。 缺貨漲價潮仍在延續， 影響傳導至下遊模組終端： 半導體方面， 晶片漲價缺貨 潮仍在延續，並且趨勢可能持續至明年。目前 PMIC、顯示驅動 IC、 CIS、 MCU 等全面漲價， 8英寸晶圓代工產能供不應求， 影響已傳導至下遊模組及終端廠商。
上周舜宇光學發布 11月出貨量數據，手機鏡頭和手機攝像模組出貨量分別環比 下滑 19.2%和 18.5%，主要系上遊晶片產品缺貨導致，汽車方面也存在晶片零 組件短缺造成的生產受限影響。本輪半導體漲價主要系供給端產能未能全面釋放 導致的供不應求，短期內利好國內產業連結單，建議關注供給端釋放後供需方面 的變化。 面板廠商業績增長持續至 2021H1， Mini LED 趨勢重啟： 群智諮詢預測 12月面 板價格仍延續上漲， 32」以上約有 2~5美金/片的漲幅，漲幅有所收窄。由於供應 鏈廠商業績釋放滯後於產品價格上漲，因此京東方、 TCL 等面板製造商業績釋 放至少持續至 2021H1，因此我們預期基本面上行仍存在空間。 Mini LED 背光 方面，前期由於疫情量產進程被延後， 目前蘋果同晶電等臺灣產業鏈合作的 Mini LED 正在量產節奏，三星以及國內龍頭製造商及品牌商均在積極布局， Mini LED 有望迎來重啟。
投資建議： 本周投資建議維持「同步大市-A」評級， 板塊受市場整體下行影響，
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