營收腰斬、副業受挫,趣店還有多少錢試錯?

2020-12-20 鈦媒體APP

圖片來源@視覺中國

文 | 連線Insight,作者 | 王古鋒,編輯 | 子夜

趣店沒能迎來復甦,新一季度的財報依然難看。

12月14日晚間,趣店發布了2020年第三季度財務報告,其中總營收8.5億元,較2019年第三季度的25.9億元營收同比下滑67.2%。

本年三個季度趣店分別實現營收9.6億元、11.7億元、8.5億元,環比增速分別為-50.4%、21.8%、-27.2%。

趣店曾推出趣分期,以校園貸發家,覆蓋國內近3000萬大學生,短短一年時間從Pre-A輪融資到C輪,到2017年上市紐交所成為中國網際網路金融第一股。

但如今,趣店深陷泥潭。

在金融調控的宏觀背景下,網際網路金融的風口漸漸縮緊,貸款的準入門檻不斷提高,同時趣店也表示在用戶的審核上更加嚴格,這導致貸款作為趣店主營業務持續下滑。

趣店一直在燒錢嘗試新業務,今年3月趣店推出萬裡目奢侈品電商平臺,大量的廣告鋪下去,卻沒能取得預期回報,隨後趣店逐步縮減在電商平臺上的市場推廣費用。

從淨利潤來看,本季度淨利潤為5.9億元,同比下降43.2%,但比年初的-4.7億元回血了一些。

這是因為趣店及時止損,收縮了電商平臺萬裡目相關的投入,其中成本與費用從今年第一季度的20.7億元下降到了第三季度的1.0億元。

趣店進入了一個尷尬的境地。如果不嘗試新業務,主營業務在斷崖式下滑,很難支撐未來發展。而嘗試新業務,卻又選擇了燒錢的賽道,成本高昂。

燒錢如果燒出了未來,也不見得是壞事,但趣店這些年相繼進入汽車、社交、電商領域,都是雷聲大雨點小,花了錢沒效果,其中在汽車和電商的大手筆投入對趣店來說是吃力不討好。

近期,趣店還被曝出要進軍教育領域,趣店投資者關係副總裁朱思茵表示,趣店會開拓新的業務,包括但不限於兒童素質教育。

從今年行情來看,教育領域的競爭強度不亞於電商,趣店這是知難而進還是另有圖謀?教育領域會是趣店的救命稻草嗎?

趣店的業績有多差?

業績下滑是不爭的事實。

從2018年開始,趣店的業績已經開始震蕩下行,2018年第二季度,它的營收達到22.4億元,當年第四季度,就跌到了18.0億元。

2019年又開始爬坡,第三季度,趣店營收達到了歷史高點25.9億元,此後一路下滑到2020年第三季度的季度的8.4億元。

趣店作為一家金融公司,簡單分類的話,它的業務主要分為兩大塊。

主業包含了融資收入、貸款便利化收入、交易服務相關收入;副業包含了銷售收入、銷售佣金收入,這一部分的收入主要來自萬裡目奢侈品電商平臺。

其中主業部分貢獻了70%以上的營收。

融資收入是自有資金的貸款收入;貸款便利化相關收入是依託金融創新的貸款收入,如類似聯合貸、ABS;交易服務相關收入來自趣店開放平臺的交易產生的服務費。

近些年趣店主業下滑的原因,客觀在於網際網路金融監管措施的不斷強化,但也離不開趣店自身經營策略的失利。

2019年以來,網際網路金融的監管措施不斷強化,監管框架也不斷確立完善,高息現金貸、「砍頭息」、暴力催收、校園貸、用戶隱私等各方面劃清了法律底線,這對曾經放高息貸款的趣店來說影響很大。

這一點從2019年第三季度開始就有所體現,根據趣店財報數據,2019年第三季度融資收入8.0億元,貸款便利化收入5.8億元,環比數據均出現了下降,此後便跌跌不休,一路下滑到2020年第三季度的4.9億元、1.8億元。

國家限制高息的同時,打擊槓桿率也同步進行,導致了趣店不能靠金融創新的辦法擴大貸款規模。

最直接的體現是,像貸款便利化收入這樣依靠金融創新活動增加收入的業務,下降幅度遠大於融資收入的下降幅度。

不過,下滑最厲害的還是交易服務相關收入,從2019年第三季度,僅僅一年的時間從9.9億元下滑到了0.1億元不到,降幅高達95.6%。

事實上,2019年推出的開放平臺曾被寄予厚望,一度貢獻了90%以上的淨利潤,但很快被曝出趣店推出的開放平臺不過就是流量掮客,打著平臺的幌子,實際是在兜售旗下的不良資產。

開放平臺的營收雖然取得了短暫的暴增,不過業內很快看清其本質,金融機構也不再購買趣店的流量數據。

營收一跌再跌,用戶增長也盡顯頹勢。

從2017年第三季度以後,趣店用戶註冊的增長數就出現了比較明顯的下滑,從2018年開始,註冊用戶的增速已經基本維持在5%以下。

活躍用戶數,從歷史數據上看佔註冊用戶數的10%左右,這一數據的增速,2018年三季度在10%左右,到了2019年三季度,則下滑到8.7%,之後,趣店也不再公布活躍用戶數量和增速。

從這幾個維度看,主營業務已經很難為趣店提供新的增長動力了。

「快文化」拔高試錯成本

瞄準風口是趣店開疆拓土的特性,其創始人羅敏也說過,「當下的網際網路不是大公司吃掉小公司,而是快公司吃掉慢公司。」

趣店瞄準風口很快,進入的動作很快,黯然離場也很快。

2018年1月,趣店旗下的大白汽車業務正式亮相,在羅敏的計劃中,大白汽車要在2018年賣出10萬輛,成為全國汽車零售商的TOP5,再過幾年,銷量要達到200萬輛,成為全球最大的汽車零售商。

為此,同年3月,羅敏還向董事會提交一份「軍令狀」,稱在公司市值達到1000億元之前,不再從公司領取薪水。

在羅敏看來,這是一個打破網際網路固化的流量格局的絕佳時機,通過大規模的資產投入,收割汽車領域的流量。

但羅敏並沒有意識到跨入汽車行業的難度。

2018年8月,趣店與支付寶合作協議到期,大白汽車失去流量入口;金融合規問題導致趣店的融資受阻,大白汽車也被迫通過一系列車價包裝、附加增值保險的模式抬高毛利,這引起多起用戶投訴。時至今日,依舊可以在黑貓投訴上查看道大白汽車相關的投訴,其中直指大白汽車的霸王條款、售後服務等問題。

隨著業務發展,大白汽車業績也大不如預期,趣店解釋在宏觀汽車銷售放緩的情況下,公司以實現盈利預期為首要任務,迅速縮減了大白汽車業務,以減少管理費用,避免潛在的資產殘差風險敞口。

曾經歷時2個月擴張的170多家門店也縮減到2019年3月的34家,直到5月20日,趣店正式暫停大白汽車業務。根據趣店2018年財報數據,主要來自大白汽車的銷售收入為21.7億元,但其成本高達27.4億元。

伴隨著業務停滯,趣店真金白銀的重資產投入幾近灰飛煙滅。

趣店集團CFO楊家康曾在2017年底豪言「我們資產負債表上有逾90億元現金」,不過截止2019年6月30日,也就是大白汽車宣布業務終止之後,趣店帳面現金餘額約為26億元,現金儲備已經損耗了近70%。

趣店第二次重倉的是奢侈品電商平臺。

2020年3月,趣店推出奢侈品電商平臺萬裡目後,很快加入補貼大戰,打出了「百億補貼」,直接對標天貓、京東、拼多多等電商巨頭。

萬裡目撒錢都是真金白銀,根據其推出的一款黑卡會員權益,新用戶註冊即可獲得100元萬裡幣(相當於100元人民幣),無任何使用門檻。其上線的一款神仙水品牌SK-II,原價1500元,經過各類抵扣甚至可以壓低到500元以下。

萬裡目還介紹,其線上門面堅持全站自營,與各類品牌供應商建立了一手貨源的直採渠道。

好景不長,上線僅一個月,和大白汽車類似的輿論漩渦包裹著萬裡目,「假貨」、霸王條款、強制取消訂單、拒不退換,黑貓投訴上也聚集了大批針對萬裡目的投訴事件。

經歷這樣一個補貼、市場推廣的過程,趣店持有的現金直接從年初的25億元下滑至第二季度的10億元,現金損耗近60%。最終,趣店放棄在萬裡目上繼續投入,趣店相關負責人也表示,將維持小規模狀態運行。

此外,趣店還相繼進入過醫美、社交,淺嘗輒止後也不了了之。

趣店並沒有放棄新業務的嘗試,在前幾天不久的財報會議上,趣店投資者關係副總裁朱思茵又表達了趣店對新業務的興趣,其中就包含兒童早期教育。

不過這令人懷疑,無論是線上、線下,從K12到大學生、研究生,還是課堂內外,教育市場都已經廝殺成一片紅海,這也不是一個賺快錢的行業。

金融機構跨界做教育,靠譜嗎?

根據Tech星球提供的相關信息,趣店少兒業務教育相關業務主要由萬裡目團隊負責,並於近日推出了「萬裡目少兒」APP,這款產品需要配合線下門店萬裡目少兒成長中心使用。

從開設的課程看,萬裡目少兒中心主要聚焦在2-8歲兒童,涵蓋了籃球、足球、網球、芭蕾、樂高、遊泳、英語、美術等9項科目。價格範圍從144元到7200元不等。

「萬裡目少兒」APP課程截圖

金融分析師陸現對連線Insight表示,「金融相關企業跨界做教育基本沒有先例,趣店進入到這個領域必然也不是自己做教育,他們頂多和教育機構合作,為客戶提供分期貸款。」

對此,連線Insight聯繫到萬裡目少兒教育相關客服人員,詢問是否可以平臺墊底進行分期付款。客服人員表示,公司確實有這個計劃,但是還沒有明確通知,所以在墊資額度、利息上並不能給到更多信息。

由此來看,趣店開店進軍教育,更可能是瞄準了教育分期市場。

這塊市場確實令人眼紅,海爾消費金融相關負責人曾表示這一市場客戶優質,逾期率甚至不足1%,度小滿旗下一款涉及教育分期產品滿易貸,日息可達萬分之五,折合一年可達到18.25%,可謂利潤豐厚。

除了度小滿,花唄、京東金融、中銀消費金融、招聯金融這類背靠國內網際網路巨頭、四大行的金融公司在教育分期都有布局,這一市場已經進入了僧多粥少的局面,趣店恐怕難有機會。

還有多少時間找到救命稻草?

趣店的持有現金曾是一個巨大的隱憂,從年初的30億元,截至6月30日下降到了10億元,僅僅半年現金儲備損失了近三分之二。

第三季度現金流已經有所回升,其中經營現金流躍升至12.0億元,趣店解釋稱其中5.9億元屬於2019年歸還的服務費還款。投資活動現金流和籌資活動淨現金流也是今年首次轉正,主要原因是公司已經償還了借款,短期內公司償債壓力有所縮減。

這也導致了趣店第三季度實現了正向的現金流入,現金持有量從第二季度的10億元上升到了本季度的15億元。

此外,趣店未償還借款人數量從第二季度的500萬人下降到410萬人,未償還的貸款總額也下降近三成,平臺的經營風險有所下降。

不過,這些「回血」很難挽回投資者的信心。

早在2018年第四季度財報會議上,趣店就表示著重發展開放平臺,在2019年第三季度開放平臺的利潤貢獻甚至達到90%以上。但僅僅三個月過去,這一利潤數值直接蒸發34.6%。

不僅如此,2019年第二季度,趣店曾承諾2019年全年盈利45億元,隨後在第三季度又將利潤承諾下調至40億元,再到年報公布前夕又緊急撤銷全年盈利的目標。

趣店坐擁幾千萬註冊用戶,但相當一部分不具備信用能力,這一部分客戶流量被趣店打包轉賣,引發了暴力催收、高利貸等一系列問題,趣店的客戶價值也大打折扣。

陸現表示,「從17年趣店的股價就一路下行,19年趣店的日子就變得很艱難,即便是平臺上的不良貸款拿出來賣,回流現金,也沒人買。」

投資者也已經用腳投票,在二級市場,趣店股價已經從2019年的7.89美元/股,跌至12月16日每股收盤1.29美元/股。

趣店股價走勢圖,圖源東方財富網

趣店需要尋找新的救命稻草。

一個值得關注的數據是,公司第三季度籌資活動產生的現金流大幅攀升至3.3億元。扭轉了過去為負的記錄。

籌資活動產生的現金流一般反應的是企業的經營策略伸張與收縮。

籌資活動為正表明企業認為市場上有良好的機會,籌集各類資金進行擴大生產;籌資為負則表明公司以償還債務和分配利潤為主,並沒有在手上留更多的現金,也就沒有為擴張生產儲備資金。

從趣店相關負責人的發聲來看,未來拓展的業務不僅僅是兒童教育。而趣店一貫的作風就是內部同時進行多個新項目的孵化,包括羅敏本人也進行了數次的內部創業。

這些籌資現金也可能是為這些新業務的開展準備的。

15億的現金流,還夠趣店折騰多少次?下一次,趣店將等來什麼結果?

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