大破之後有大立:行情走向淺析

2020-12-20 網易財經
大破之後有大立:行情走向淺析

2003年01月08日17:35:28  世基投資徐磊





  調整反彈再調整,長達年餘的大調整市按照這個不變的旋律運行,數千億市值的縮水,大量資金的深套和沉澱,還有深深的麻木與失望。然而,所謂否極泰來,行情的漲與跌都不是一成不變的絕對,站在轉折的關口,於失望中看到希望的曙光,非具大智慧者不能也。大寒之後有大暑,大破而後有大立,本文將從諸多方面對今年的行情做一分析。

  經濟學常識告訴我們,股市是國民經濟狀況的晴雨表。觀乎近年以來的中國經濟,發展情況著實喜人,即使是世界經濟在2002年的大範圍衰退也無法減緩我國的經濟增長速度。可是,反觀滬市股市,長達一年半的時間中,幾乎是跌你沒商量,哪有一點經濟晴雨表的樣子?對此種明顯背離的狀況的見怪不怪,本身就是市場思維上的不正常。更有甚者,僅僅1300點的價格水平還有人覺得不大過癮,看低1000點,甚至800點的也大有人在。這一狀況,與早年3,5百點時的悲觀情結何其相似?但是,滬深股市並沒有做空機制,反覆的下跌究竟對誰有好處?不要忘記,當看空漸漸成為一種流行,底部常常已經被我們踩在了腳下。

  股市的常識告訴我們,資金是股市的元氣。能夠在一天之內匯集近千億成交金額的滬深股市,斷沒有缺乏資金這一說。然而,沒有了信心,再多的外圍資金也發動不了象樣的行情。去年「6.24」的單日井噴,多空「圍城」大規模換防,終因缺乏信心而功虧一簣,指數飛流直下400餘點。只是,信心既可以因跌而失,自然也可以因漲而升,當你周圍往昔漠不關心市場的人開始詢問股票的買賣,難道你還聽不清大勢反轉的腳步聲已逐步接近了嗎?每一波大的升勢都會帶來大量的新鮮血液,新的投資者,新的投資資金,新的投資思路,行情的氣息似乎已經撲面而來。

  基本分析告訴我們,市盈率是一把衡量投資價值的標尺。但是,如果因此而僵化地看待市盈率,那麼有它不如無它。誠然,與成熟股市相比,滬深股市的平均市盈率常常是在「高原區」上運行,然而不考慮上市公司近2/3的股票無法流通的事實,不考慮我國經濟一枝獨秀的高增長率的優勢,片面地認定平均股票價格的偏高,又有幾成的可信度呢?更況經歷了年半的跌勢,市場的平均市盈率已有下降,再跌則對市盈率降低的「邊際影響」必然減弱,可謂得不償失。既然如此,求末不如尋本,提高上市公司經營水平和盈利能力才是降低市盈率的正途,若這一認識能否成為市場參與各方的共識,則行情形成恢復性彈升的多贏局面將是指日可待。

  周期分析告訴我們,市場的起落因循往復無時或止。觀乎上證指數,7月而後又7月,再有7月即是底。從2245點頂部回落以來,6個半月先探1339低點,這是第一個底部,此後又走6個月震蕩上升,於1748點無奈回落,最後又是6個半月的陰跌不止,其節奏的起伏,轉折充滿著神秘的對稱和諧,自然法則的完美體現昭示著1月的反轉底部呼之欲出,配合月指標的低位背弛,將底部的技術信號展現得淋漓盡致。

  多方的春季攻勢在諸多外部因素的配合下,已經是萬事俱備,只欠東風,如果在後續漲升過程中,成交量能夠節節攀高,那麼久已未見的牛市盛況恐怕又能在年中復現了。

  


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