中國經濟網編者按：4月25日，四川德恩精工科技股份有限公司（以下簡稱「德恩精工」）首發申請上會，保薦機構為國海證券。德恩精工擬於深交所創業板上市，公開發行3667萬股，計劃募集資金4.26億元，用於屏山精密機械傳動零部件智能製造基地項目、德恩精工智能製造技術改造項、德恩精工研發中心建設項目。
2014年至2017年，德恩精工實現營業收入分別為4.31億元、3.89億元、3.63億元、4.46億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為7871.85萬元、5320.81萬元、5064.31萬元、4960.56萬元。
德恩精工招股書披露數據與新三板掛牌時披露數據在營收、淨利潤、前五大客戶等相關數據方面存在出入。公司2015年營業收入為3.89億元，淨利潤為5319萬元。而其在新三板披露的年報顯示，當年營業收入為3.79億元，淨利潤為5800萬元。
中國經濟網記者向德恩精工證券部發去採訪提綱，德恩精工相關人員對記者表示，數據差異原因為統計口徑不同造成的。
證券市場紅周刊在報導中稱，德恩精工營業收入疑點多。綜合核算，2017年應收款項總額達到了10059.36萬元，相較上年年末的6749.38萬元新增債權為3309.98萬元。該數值與理論新增債權14000.02萬元相比，存在10690.04萬元差異。
在招股書中，公司2017年票據的「背書金額」有9544.61萬元，還有1709萬元的票據「貼現金額」，兩者合計達到11253.61萬元。根據會計核算的規則，這兩部分票據減少的金額都不在「銷售商品、提供勞務收到的現金」之中。如果考慮這部分金額的影響，票據背書和貼現的金額合計與前述10690.04萬元之間仍差了563.57萬元。數百萬元差異的存在，難免讓人對其營業方面數據的準確性有所懷疑。
2015年至2017年，德恩精工應收帳款帳面價值分別為7544.60萬元、6304.27萬元和8170.76萬元，佔流動資產的比例分別為26.85%、20.59%和22.19%，應收帳款帳面餘額分別為8140.10萬元、6858.44萬元和8863.04萬元，呈現一定的波動性。
中國經濟網記者查詢中國裁判文書網發現，德恩精工還存在5起合同糾紛，其中2起糾紛招股書未披露，共涉及資金約75.42萬元。
2015年末至2017年末，德恩精工存貨帳面價值分別為1.38億元、1.65億元和1.64億元，佔當期總資產的比例分別為25.48%、28.19%和22.20%，佔比較高。其中，庫存商品帳面價值分別為4900.32萬元、4961.73萬元和5828.86萬元，佔存貨帳面價值的比重分別為35.51%、30.00%和35.43%。
2014年至2017年，德恩精工主營業務綜合毛利率分別為35.83%、33.33%、35.01%、31.31%。報告期內，德恩精工皮帶輪毛利率始終低於同行。2015年至2017年，公司皮帶輪毛利率分別為32.96%、37.92%、33.57%，同行西菱動力皮帶輪毛利率分別為37.63%、39.05%、37.24%，南方軸承皮帶輪毛利率分別為36.39%、37.98%、47.54%。
2015年至2017年，德恩精工負債總額分別為2.70億元、2.64億元、2.79億元，資產負債率（合併）分別為49.76%、45%、37.61%。報告期內，德恩精工短期借款餘額分別為7700萬元、1.23億元和1.18億元，全部為銀行借款。
據招股書，2014年至2017年，德恩精工購買銀行理財產品獲取的收益分別為51.35萬元、33.16萬元、90.87萬元和66.83萬元，公司稱，主要是因為公司為提高閒置資金收益率，使用閒置資金購買風險較低的銀行理財產品。
根據招股書，報告期內，德恩精工累計分紅金額為2.11億元。長江商報報導稱，IPO之前突擊大額分紅，德恩精工異常回報股東之舉也令人詫異。縱覽招股書，德恩精工未詳細披露股本變動情況，新增股東入股時間、成本也無從查詢。不過，從上述高達2億元分紅看，截至2014年底，公司的股東只有3名，即中益機械、雷永強、雷永志。而目前其股東數量達到16名，註冊資本為1.1億元，中益機械已經退出。
德恩精工在對中國經濟網記者的採訪回覆中表示，公司的分紅安排均經董事會和股東大會審議通過，根據公司章程，公司實施分紅，不存在突擊分紅行為。
招股書披露，德恩精工報告期內共發生2起安全生產事故。2015年7月5日，宋某在檢修設備時不慎落入電泳池內淹死。2016年1月21日，李勇在機械運轉過程中，通過平臺跨越了光柵盲區，胸部被造型機反壓板擠壓，下肢進入光柵保護區後機械自動保護停機，李勇被擠在反壓板與立柱之間，後立即送往青神人民醫院，經搶救無效死亡。
德恩精工境外銷售收入的比例較高，報告期內分別為2.29億元、1.92億元、2.20億元，分別佔當期主營業務收入的58.83%、52.81%、49.63%。德恩精工介紹，公司為應對「雙反」調查，耗費了大量額外的人力、物力，還承擔了應訴產生的律師費、差旅費等支出，公司2015至2017年為應訴「雙反」調查發生的費用金額分別為55.35萬元、203.16萬元和81.73萬元，佔當期淨利潤的比重分別為1.04%、4.01%、1.65%。
機械零部件生產商擬創業板上市
德恩精工專業從事皮帶輪、錐套、同步帶輪、脹套、鏈輪、齒輪箱、法蘭、聯軸器等機械傳動零部件及其配套產品的研發、設計、生產和銷售。同時，也根據客戶需求提供定製化的機械零部件。
公司股東雷永志與雷永強為兄弟關係，其中雷永志直接和間接持有公司股份2838萬股，佔本次發行前公司總股本的25.80%；雷永強直接持有公司2835萬股股份，佔本次發行前公司總股本的25.77%；兩人合計直接和間接持有公司5673萬股股份，佔本次發行前公司總股本的51.57%。
雷永志與雷永強於2015年1月29日籤訂《一致行動協議》，約定雙方在參加公司的股東大會、董事會就提交審議的所有事項進行表決時，雙方保持投票的一致性。該協議有效期至公司在全國中小企業股份轉讓系統掛牌交易之日起36個月屆滿前,公司於2017年3月21日終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，雷永志、雷永強於當日籤訂《一致行動協議之補充協議》，將上述約定事項有效期延長至公司股票在證券交易所上市之日起36個月屆滿前。此外，雷永志為公司董事兼總經理、法定代表人，雷永強為公司副董事長，均能對公司的經營管理、發展戰略和經營決策等施加重大影響，因此，雷永志和雷永強為公司的控股股東和實際控制人。
雷永志，董事，1974年5月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷。1992年8月至2003年10月，任青神強力副廠長；2003年10月至2006年6月，任德恩有限董事、副總經理；2006年6月至2013年4月，任德恩有限董事、總經理；2013年4月至今，任公司董事、總經理；同時自2011年12月至今，兼任青神格林維爾董事；自2016年6月至今，兼任眉山格林維爾董事；自2018年2月至今，兼任嘉善德恩執行董事兼總經理。
雷永強，副董事長，1965年3月出生，中國國籍，無境外永久居留權，大專學歷。1992年8月至2003年10月，任青神強力廠長、法定代表人；2003年10月至2006年6月，任德恩有限董事長、總經理；2006年6月至2013年4月，任德恩有限董事；2013年4月至2015年1月，任公司董事。2015年1月至今，任公司副董事長。
德恩精工擬於深交所創業板上市，公開發行3667萬股，計劃募集資金4.26億元，其中，3.02億元用於屏山精密機械傳動零部件智能製造基地項目、9691.12萬元用於德恩精工智能製造技術改造項、2733.51萬元用於德恩精工研發中心建設項目。
淨利潤三連跌 與經營性現金流不匹配
德恩精工2015年、2016年營業收入兩連降，2015年、2016年、2017年淨利潤三連跌。
2014年至2017年，德恩精工實現營業收入分別為4.31億元、3.89億元、3.63億元、4.46億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為7871.85萬元、5320.81萬元、5064.31萬元、4960.56萬元。
對於上述業績表現，德恩精工對中國經濟網記者表示，公司2016年度營業收入、營業利潤、歸屬於公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤較2015年度均有所下降，下降幅度分別為6.50%、8.54%、11.96%，但公司2017年度營業收入、營業利潤、歸屬於公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤較2016年度均已實現恢復性增長，增長率分別為22.59%、3.77%、4.62%。
2017年度，公司經營管理層緊緊圍繞公司發展戰略和經營目標，狠抓市場開拓，在積極維護現有客戶的同時，加大了新客戶的開拓力度。在2016年12月「雙反」勝訴後，公司籤訂的銷售訂單大幅增長，2017年度新籤銷售訂單5.11億元，較上年同期增加1.55億元，增長率為43.54%。公司2017年度營業收入為4.46億元，較2016年度增加了8212.13萬元，增長率為22.59%，截至2018年3月19日招股說明書籤署日，公司尚未執行的銷售訂單金額為2.23億元，待執行銷售訂單充足，公司未來經營業績呈增長趨勢，持續盈利能力將保持穩定。
2015年末至2017年末，德恩精工經營活動產生的現金流量淨額分別為4704.55萬元、6110.29萬元、4558.74萬元。
其中，2015年、2017年，公司經營活動產生的現金流量淨額低於當期歸屬於母公司所有者的淨利潤。
招股書數據與新三板時期披露數據存差異
據經濟觀察報報導，德恩精工招股書披露數據與新三板掛牌時披露數據在營收、淨利潤、前五大客戶等相關數據方面存在出入。
據資料顯示，公司在2015年12月9日在新三板掛牌。然而就在一年多後，2017年1月20日，公司公告稱決定終止掛牌。8個月後，德恩精工向證監會報送了創業板申報稿。
不過，記者發現，德恩精工招股書披露數字與其在新三板所披露數字不一。因公司在新三板時間不長，只披露了2015年年報，故以該年數據為例。
以營收淨利潤和前五大客戶情況為例，根據申報稿，公司2015年營業收入為3.89億元，淨利潤為5319萬元。而其在新三板披露的年報顯示，當年營業收入為3.79億元，淨利潤為5800萬元。
此外，主要客戶情況也存在不一情況。據招股書披露，公司前五大客戶為TB Wood’s Incorporated、ABB Motors and Generators、Amec Industry Inc.、Sati ingranaggi industriali、SKF Asia Pacific Pte Ltd，金額具體分別為2456.9萬元、1808.1萬元、1751.79萬元、1696.43萬元、1460.8萬元。而據三板數據披露，公司前五大客戶分別為TB Wood’s Incorporated、Amec Industry Inc.、Sati ingranaggi industriali、ABB Motors and Generators、SKF Asia Pacific Pte Ltd，金額具體分別為2334.7萬元、1708.2萬元、1611.4萬元、1481.3萬元、1426.2萬元。
中國經濟網記者就披露數據存在差異的問題對德恩精工進行採訪，德恩精工相關人員對記者表示，數據差異原因為統計口徑不同造成的。
立信會計師對本公司報告期內財務報表進行審計，出具了標準無保留意見的審計報告（信會師報字[2018]第ZA10249號）。立信會計師認為，「德恩精工公司財務報表在所有重大方面按照企業會計準則的規定編制，公允反映了德恩精工公司2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日的合併及母公司財務狀況以及2015年度、2016年度、2017年度的合併及母公司經營成果和現金流量。
營業收入疑點多
據證券市場紅周刊報導，德恩精工主要從事皮帶輪、錐套等機械傳動零部件及其配套產品的研發和產銷，報告期內，營收同比增長波動明顯，分別達到-11.69%、-6.50%和22.59%，而與此同時，歸屬於母公司股東淨利潤卻同比出現持續下滑，分別達到-33.18%、-4.82%和-2.05%。是什麼原因導致德恩精工淨利潤表現與營業收入表現的不同步呢？
以2017年為例。當年公司營業收入為44561.73萬元（其中境內銷售收入佔50.37%，如表1），考慮境內銷售的17%增值稅銷項稅額影響，其含稅營收達到48377.50萬元。以之與營業收入相關的現金流量34377.48萬元（「銷售商品、提供勞務收到的現金」有34520.63萬元，剔除預收款項新增143.15萬元）對比，有14000.02萬元含稅營收未能收到現金，理論上這需要形成相應的應收帳款等經營性債權。
實際上，2017年年末應收帳款餘額為8170.76萬元、應收票據餘額為896.92萬元，同時這年還有991.67萬元作為「應收、應付帳款抵帳」金額，這部分使得年末的應收帳款餘額有所減少但未在現金流量上體現，因此，在分析營業現金流量的時候需要將這個因素考慮進去。綜合核算，2017年應收款項總額達到了10059.36萬元，相較上年年末的6749.38萬元新增債權為3309.98萬元。該數值與理論新增債權14000.02萬元相比，存在10690.04萬元差異。
在招股書中，記者發現，該公司2017年票據的「背書金額」有9544.61萬元，還有1709萬元的票據「貼現金額」，兩者合計達到11253.61萬元。根據會計核算的規則，這兩部分票據減少的金額都不在「銷售商品、提供勞務收到的現金」之中，而這或許正是導致上述差額的主要原因。但需要注意的是，即使我們如果考慮這部分金額的影響，票據背書和貼現的金額合計與前述10690.04萬元之間仍差了563.57萬元。數百萬元差異的存在，難免讓人對其營業方面數據的準確性有所懷疑。
招股書中還披露了一項「收到票據支付的貨款」，該項金額2017年時為10236.87萬元。這項金額跟「背書金額」也明顯不相等，並且和上述10690.04萬元(票據背書和貼現合計)相比要少453.17萬元。這就讓人很奇怪，招股書中為什麼會披露這兩項關於票據背書不同的金額，如此做法的目的是什麼？哪個數據才是真實可信的？
2016年有同樣問題存在，但相比2017年的差異則要相對較小。2016年營業收入為36349.59萬元，考慮其中47.19%為境內銷售收入，推算出含稅營業收入為39265.67萬元。同期，「銷售商品、提供勞務收到的現金」為33768.67萬元，預收款項減少了92.90萬元，兩者合計推算出當年的與營業收入相關現金流量為33861.57萬元，與此同時，考慮到226.18萬元「應收、應付帳款抵帳」因素的影響，當年的債權相比上年年末要減少1156.67萬元。由此，現金流量和應收經營性債權增加合計為32704.90萬元，這個結果比當年含稅營業收入要少6560.77萬元。這一數據與當年「收到票據支付的貨款」6639.15萬元僅相差了78.38萬元，而若以「背書金額」6868.67萬元相比，則差額提升至307.90萬元。
到了2015年時，含稅營收數據與現金流和債權之間的數據差額達到了8215.08萬元，與9077.94萬元的票據「背書金額」相比要少862.86萬元，而若與「收到票據支付的貨款」7981.54萬元相比，則相差了233.54萬元。
2017年末應收帳款8863萬元
2015年至2017年，德恩精工應收帳款帳面價值分別為7544.60萬元、6304.27萬元和8170.76萬元，佔流動資產的比例分別為26.85%、20.59%和22.19%，應收帳款帳面餘額分別為8140.10萬元、6858.44萬元和8863.04萬元，呈現一定的波動性。
據招股書，2017年末應收帳款帳面餘額較2016年末增加2004.60萬元，主要是因為部分主要客戶2017年第四季度銷售收入較2016年第四季度銷售收入有較大增長，其中 Baldor Electric Company、TB Wood’s Incorporated、Sati ingranaggi industriali、CHIARAVALLI GROUP SPA、成都嘉陵華西光學精密機械有限公司等五家客戶2017年第四季度銷售收入為2299.53萬元，較2016年第四季度銷售收入增加1415.24萬元，導致該五家客戶2017年第四季度應收帳款帳面餘額較2016年第四季度應收帳款帳面餘額增加1170.29萬元。
2017年末，德恩精工應收帳款帳面餘額為8863.04萬元，其中按帳齡分析法計提壞帳準備的應收帳款8845.91萬元，單項金額不重大但單獨計提壞帳準備的應收帳款為17.13萬元，該款項為應收無錫聯合收割機有限公司和青神縣長城機械廠貨款。
其中，應收無錫聯合收割機有限公司貨款為9.62萬元，帳齡為1-2年，因無錫聯合收割機有限公司經營不善，已進入破產清算階段，公司預計難以收回，基于謹慎性考慮，對應收該客戶貨款全額計提了壞帳準備。應收青神縣長城機械廠的7.51萬元貨款，帳齡在1-2年，因該客戶拒絕支付，且其法定代表人已失蹤，公司預計難以收回，基于謹慎性考慮，對應收該客戶款項全額計提了壞帳準備。
5起合同糾紛未完結 2起糾紛未披露
中國經濟網記者查詢中國裁判文書網發現，德恩精工存在多起訴訟，共涉及資金約75.42萬元。
第一起訴訟，判決書發布日期為2017年12月13日，招股書未披露。(2017)川1425民初28號顯示，2013年5月20日、7月19日、8月13日，德恩精工與寧波維納泵業有限公司（以下簡稱「維納泵業」）先後籤訂了三份購銷合同。金額共計42375元。三份合同均約定，被告收到貨物及增值稅發票後一個月內付款。原告按雙方合同約定向被告發貨及開據發票，被告未約定付清貨款。2014年8月15日經雙方對帳確認，被告仍欠原告貨款41180元，約定於2014年12月底付清。被告於2015年1月支付貨款2萬元，餘款21180元經原告多次催討未果。德恩精工要求被告維納泵業支付貨款21180元及資金佔用利息。
（2018）川1425執102號顯示，法院於2018年8月28日委託浙江省寧波市鄞州區人民法院調查被執行人的財產，未發現被執行人維納泵業有財產可供執行。申請執行人若發現被執行人有可供執行的財產，可以再次申請執行。
第二起訴訟，判決書發布日期為2015年12月29日，招股書未披露。（2015）旌執字第1486號顯示，德恩精工與德陽東佳港機電設備有限公司（以下簡稱「東佳港機電」）承攬合同糾紛一案，德恩精工於2015年7月10日向法院申請執行。本案執行標的194183.54元及資金利息，權利人至2015年11月尚未受償194183.54元及資金利息。本案在執行中，申請執行人德恩精工未提供被執行人東佳港機電可供執行的財產線索，法院依職權亦未查找到被執行人其他可供執行的財產。如發現被執行人有財產可供執行的，申請執行人可以再次提出執行申請。
第三起訴訟，判決書發布日期為2018年8月20日。文號（2018）浙0825執301號顯示，申請執行人德恩精工與被執行人浙江龍遊萬代衝床科技有限公司（以下簡稱「龍遊萬代衝床」）加工合同糾紛一案，德恩精工於2018年2月1日向法院申請執行，要求被執行人龍遊萬代衝床歸還借款59930元及利息，遲延履行利息。法院未發現被執行人浙江龍遊萬代衝床科技有限公司有可供執行的財產。申請執行人德恩精工發現被執行人有可供執行財產的，可以再次申請執行。
第四起訴訟，判決書發布日期為2018年7月13日。(2018)川1425民初73號顯示，德恩精工要求被告銅陵銳能採購有限公司（以下簡稱「銳能採購」）、銳展（銅陵）科技有限公司（以下簡稱「銳展（銅陵）」）立即支付欠款49751元及從2017年10月1日起的逾期付款損失。被告銳能採購、銳展（銅陵）對管轄權提出的異議成立，本案移送安徽省銅陵市銅官區人民法院管轄。
第五起訴訟，判決書發布日期為2018年8月28日。(2018)川1425民初72號顯示，德恩精工要求被告銳展（銅陵）立即支付尚欠的貨款429111.50元及從2017年8月1日起的逾期付款損失。銳展（銅陵）對管轄權提出的異議成立，本案移送安徽省銅陵市銅官區人民法院管轄。
2017年末存貨1.64億元 主要為庫存商品
2015年末至2017年末，德恩精工存貨帳面價值分別為1.38億元、1.65億元和1.64億元，佔當期總資產的比例分別為25.48%、28.19%和22.20%，佔比較高。
其中，庫存商品帳面價值分別為4900.32萬元、4961.73萬元和5828.86萬元，佔存貨帳面價值的比重分別為35.51%、30.00%和35.43%，所佔比重較高。
德恩精工表示，主要是因為一方面，公司產品規格、型號數量較多，目前公司產品已經發展到6萬多個規格型號，公司根據產品規格型號儲備了一定量的安全庫存；另一方面，公司在上海、廣州、天津、瀋陽等地設立了多個銷售子公司，形成了覆蓋全國多個省市的直銷網絡體系，同時在成都設立了德恩進出口，主要負責境內外市場出口銷售業務，且在美國、韓國建立了境外子公司。上述子公司為了對客戶需求快速作出反應，一般都會確保一定的安全庫存。
毛利率波動大 皮帶輪毛利率始終低於同行
2014年至2017年，德恩精工主營業務綜合毛利率分別為35.83%、33.33%、35.01%、31.31%。
據招股書，2015年主營業務綜合毛利率較2014年下降2.50%，主要是因為歐元兌人民幣匯率出現較大幅度的下降，而公司外銷客戶以歐元或美元定價結算，且2015年同型號產品的外幣售價與2014年相比變動不大，因而歐元兌人民幣匯率下降間接降低了公司產品單價。此外，2015年公司新廠房投產，購置生產設備較多，廠房和設備折舊費均有所增加，同時，燃料及動力、低值易耗品等成本費用均有所增加，而2015年產量低於2014年，導致單位產品成本增加，以上因素導致2015年主營業務綜合毛利率有所下降。
2017年主營業務綜合毛利率較2016年下降3.70%，主要是受2017年主要原材料採購價格較2016年有較大幅度上漲，同時，設備折舊費、低值易耗品等成本費用均有所增加的影響所致。
報告期內，德恩精工皮帶輪毛利率始終低於同行。2015年至2017年，公司皮帶輪毛利率分別為32.96%、37.92%、33.57%，同行西菱動力皮帶輪毛利率分別為37.63%、39.05%、37.24%，南方軸承皮帶輪毛利率分別為36.39%、37.98%、47.54%。
德恩精工表示，2016年度皮帶輪銷售毛利率較2015年度提升4.96個百分點，主要原因是平均銷售單價上升，公司外銷客戶以美元或歐元定價結算，2016年美元兌人民幣匯率和歐元兌人民幣匯率持續上升，間接提升了公司產品單價，進而導致2016年平均銷售單價較2015年提升5.52%；另外，由於原材料成本下降因素的影響，導致公司皮帶輪2016年平均單位成本較2015年下降2.06%，綜合導致2016年皮帶輪產品銷售毛利率較2015年上升了4.96個百分點。
2017年度皮帶輪銷售毛利率較2016年度下降4.35個百分點，主要原因是2017年主要原材料採購價格較2016年有較大幅度上漲，同時由於新購置設備增多引起設備折舊費、低值易耗品等成本費用均有所增加，導致皮帶輪2017年度平均單位成本較2016年度上升了11.29%，同時由於匯率波動及提價效應滯後因素的影響，2017年度皮帶輪平均單位價格僅比2016年度上升3.92%，綜合導致2017年度皮帶輪銷售毛利率較2016年度下降4.35個百分點。
2017年末負債增至2.79億元
2015年至2017年，德恩精工負債總額分別為2.70億元、2.64億元、2.79億元，資產負債率（合併）分別為49.76%、45%、37.61%。
報告期內，德恩精工短期借款餘額分別為7700萬元、1.23億元和1.18億元，全部為銀行借款。
德恩精工稱，公司出於流動資金周轉需要，向銀行借入短期借款較多。2016年末短期借款餘額較2015年增加4590萬元，主要是因為公司2016年以自有資金支付了2800萬元應付股利和歸還了1026.06萬元股東借款後，公司日常營運資金減少，增加了對銀行借款的需求。
連續4年購買銀行理財
報告期內，德恩精工通過閒置資金進行銀行理財。
據招股書，2014年至2017年，德恩精工購買銀行理財產品獲取的收益分別為51.35萬元、33.16萬元、90.87萬元和66.83萬元，公司稱，主要是因為公司為提高閒置資金收益率，使用閒置資金購買風險較低的銀行理財產品。
IPO之前突擊大額分紅2億元 令人詫異
根據招股書，報告期內，德恩精工累計分紅金額為2.11億元。
2014年11月，經董事會和股東大會審議通過，德恩精工以截至2014年10月31日的未分配利潤為基礎，對全體股東分紅2億元。各股東按持股比例分配，其中，中益機械1.02億元、雷永志4900萬元、雷永強4900萬元。
公司已於2015年1月、2016年1月和2016年2月，向中益機械分別支付股東紅利7400萬元、1300萬元和1500萬元；於2015年3月向雷永志支付股東紅利4900萬元；於2015年3月向雷永強支付股東紅利4900萬元。至此，上述應付股東紅利已全部分配完畢。公司向雷永志、雷永強支付現金紅利時已代扣代繳個人所得稅。
根據公司2018年3月9日第二屆董事會第十六次會議通過的《關於2017年度利潤分配預案的議案》，公司擬以2017年12月31日的股本總額1.10億股為基數，向全體在冊股東每10股派發現金股利1.00元，共計派發1100萬元人民幣（含稅）。本方案實施後，剩餘未分配利潤餘額結轉以後年度再行分配。上述利潤分配預案尚須公司股東大會批准。
據長江商報報導，IPO之前突擊大額分紅，德恩精工異常回報股東之舉也令人詫異。
根據公司披露，2014年11月，在公司籌劃在新三板掛牌之時，德恩精工決定，以當年10月31日的未分配利潤為基數，對全體股東分紅2億元，各股東按持股比例分配。其中，中益機械獲得紅利1.02億元，公司實控人雷永志、雷永強各獲得4900萬元紅利。
2億元巨資紅利在兩年內發放完畢。具體為，2015年1月、2016年1月、2016年2月分別向中益機械分別支付7400萬元、1300萬元、1500萬元。2015年3月分別向雷永志、雷永強支付4900萬元。
德恩精工的前身為德恩有限，成立於2003年10月10日，由青神縣強力機械廠、嵊州市機械鏈輪廠（中益機械的前身）出資設立，註冊資本618萬元。2013年2月24日，公司進行股改，發起人為中益機械、雷永強、雷永志，合計出資3396萬元，三者持股比分別為51%、24.50%、24.50%。
縱覽招股書，德恩精工未詳細披露股本變動情況，新增股東入股時間、成本也無從查詢。不過，從上述高達2億元分紅看，截至2014年底，公司的股東只有3名，即中益機械、雷永強、雷永志。而目前其股東數量達到16名，註冊資本為1.1億元，中益機械已經退出。
由此可見，德恩精工在IPO之前巨額突擊分紅的事實或無可爭辯。
經歷了2014年度的現金分紅後，2015年至2016年，德恩精工均未實施分紅。2017年度的分紅方案為，每10股派發股利1元，合計分紅1100萬元，僅為3年分紅總額的5.5%。
德恩精工在招股書中披露了上市後三年內股東分紅回報規劃，滿足現金分紅條件下，公司每年以現金形式分配的利潤不少於當年實現的可供分配利潤的10%，當年盈利且累計未分配利潤為正數的前提下，每年度至少進行一次利潤分配。
德恩精工在對中國經濟網記者的採訪回覆中稱，公司的分紅安排均經董事會和股東大會審議通過，根據公司章程，公司實施分紅，不存在突擊分紅行為。
德恩精工還表示，公司已根據《公司法》、《證券法》、《關於進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》及《上市公司監管指引3號—上市公司現金分紅》等相關規定和中國證監會的監管要求，同時結合公司的實際情況，制訂了公司上市後適用的《公司章程（草案）》，對利潤分配政策進行了規定。此外，公司制定了《公司上市後三年分紅回報規劃》，對未來利潤分配的具體回報規劃、分紅的政策和分紅計劃做出了進一步安排。本次發行後，公司將嚴格遵守利潤分配政策，充分維護公司股東依法享有的資產收益等權利，提高公司的未來回報能力，尊重並維護股東利益。
發生安全生產事故2員工死亡
招股書披露，德恩精工報告期內共發生2起安全生產事故，分別發生於2015年7月5日和2016年1月21日。
第一起事故為：根據眉山市人力資源和社會保障局對這起事故出具的《工傷認定決定書》，說明事故經過如下：「2015年7月5日，宋某在檢修設備時不慎落入電泳池內淹死。」
2016年1月12日，眉山市青神縣安全生產監督管理局下發文號為（青）安監管罰[2016]1號《行政處罰決定書》，對公司做出罰款20萬元的決定。違法事實為：安全生產責任制度未建立健全；安全生產教育和培訓落實不到位的行為。
公司已於2016年6月繳納了相關罰款。
第二起事故為：2016年1月23日，受青神縣安全生產監督管理局的邀請，由四川省安全生產監督局專家組成員江濤、劉霞二人對公司「1·21李勇機械傷害事故」進行技術分析，技術分析的結果如下：李勇在機械運轉過程中，通過平臺跨越了光柵盲區，胸部被造型機反壓板擠壓，下肢進入光柵保護區後機械自動保護停機，李勇被擠在反壓板與立柱之間。
根據眉山市人力資源和社會保障局對這起事故出具的《工傷認定決定書》，說明事故經過如下：「2016年1月21日下午15:30左右，李某在反壓板自動狀態下進入反壓板內側操作,導致左側身體被打開的反壓板夾在型腔內，後立即送往青神人民醫院，經搶救無效死亡。」
本次事故公司未受到相關監管部門的行政處罰。
德恩精工在招股書中稱，針對上述兩起安全生產事故，公司已分別和傷亡員工宋某、李某的家屬籤訂《工傷賠償協議》，在社會工傷保險基金支付一次性工亡補助金以外，公司額外支付了宋某、李某的家屬撫恤費及喪葬費。上述撫恤費及喪葬費公司已經支付。
近半收入來自海外 曾因美國雙反調查損失300餘萬
據和訊網報導，德恩精工境外銷售收入的比例較高，報告期內分別為2.29億元、1.92億元、2.20億元，分別佔當期主營業務收入的58.83%、52.81%、49.63%。
招股書顯示，2015年10月28日，美國TBW公司向美國商務部和美國國際貿易委員會提出申請，要求對原產於中國和加拿大的鐵質機械傳動裝置產品啟動「雙反」調查。德恩精工為該次「雙反」調查的強制應訴企業。
此後，根據美國國內「雙反」相關法律，德恩精工取得「雙反」調查的勝利。
在德恩精工應訴美國「雙反」調查期間，由於存在如果公司敗訴，則美國對公司出口的涉案產品徵收高額「雙反」關稅的可能性，美國部分客戶對採購公司產品持觀望態度，減少了對其涉案產品的訂單量。
同時，德恩精工介紹，公司為應對「雙反」調查，耗費了大量額外的人力、物力，還承擔了應訴產生的律師費、差旅費等支出，公司2015-2017年為應訴「雙反」調查發生的費用金額分別為55.35萬元、203.16萬元和81.73萬元，佔當期淨利潤的比重分別為1.04%、4.01%、1.65%。
來源：中國經濟網