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上海證券報| 發布時間：2010年06月21日 08:44 | 作者：馬婧妤
⊙記者 馬婧妤 ○編輯 朱紹勇
宏源證券18至19日舉行2010年中期策略報告會，會上發布的最新研究報告認為，下半年經濟轉型面臨陣痛期，政策選擇將趨向中性，預計全年GDP增速可達9.5%，預計滬指下半年波動區間在2300點至3100點之間，在2400點至2800點之間運行屬於大概率事件。資產配置建議重點關注新興產業主題、防禦主題、新疆區域主題。
宏源證券認為，今年下半年海外市場流動性收縮調控將繼續進行，由於歐洲債務危機的爆發，下半年削減開支、降低赤字、提高稅收等政策將成為全球各國普遍採取的財政政策。我國宏觀經濟以調結構、促轉型為主線，將面臨經濟轉型陣痛期，宏觀調控將面臨保增長與調結構、保增長與控通脹的兩難，預計政策選擇上將有保有壓，趨向中性。
宏源證券預計2010年全年GDP增速為9.5%，CPI增速3.4%，投資增速25%，消費增速17.5%，工業生產增速15.5%。
報告預計，在通脹壓力上行和房地產調控政策下，當前25%的A股盈利預測過於樂觀，A股公司業績向下修正的可能性較大。在中性假設下，宏源證券將A股盈利預測將下調至20%左右，悲觀假設下則將進一步下調至15%左右。
宏源證券判斷，今年下半年上證綜指波動區間為2300點至3100點，分別對應15倍PE、15%業績增長和20倍PE、20%業績增長。建議投資者在2600點以下提高倉位至70%以上，2800點以上則降低倉位至30％以下。
報告還表示，A股市場下半年在滬指2400點至2800點之間運行屬於大概率事件，由此，滬指下跌至2600點以下，對應指數上漲的概率較大，建議投資者採用提高倉位的交易策略，指數漲至2800點上方對應下跌概率較大，建議採用降低倉位甚至清倉的交易策略。
宏源證券表示，中國經濟正向成熟階段轉型，新的經濟周期已經來臨，在此背景下，資產配置、行業選擇和個股挖掘的最終落腳點是目標上市公司的業績高增長，公司預計，戰略性新興產業規劃初定於9月份下發，隨後將陸續出臺各個領域的具體發展規劃，以及中央和地方的配套支持政策。目前戰略性新興產業方向已進一步釐定為7個領域、23個重點方向。「新七領域」為「節能環保、新興信息產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備製造業和新材料」。
宏源證券看好有廣闊市場前景的企業，認為消費類電子及零部件、醫藥、中高端食品飲料、品牌消費品投資機會將凸顯。公司同時推出了2010下半年十大金股，即萬向錢潮、智光電氣、江蘇國泰、東阿阿膠、現代製藥、天士力、博雲新材、日海通訊、廣匯股份、北新路橋。