「膽小如鼠，從不瞎賭」是許哲知乎帳號上的個人簡介。
為人低調謙遜的他，因為「專業」和「直白」，所寫的交易類知乎專欄「天上不會掉餡餅」深受廣大網友的喜愛，多篇交易類文章更是被知乎日報等官方帳號推薦。
許哲
畢業於上海交通大學
曾任上海謙象資產管理有限公司總經理
挪威 Theta Capital Management Ltd 首席策略師
茂隆實業發展總公司 策略師
現任上海五創資產管理有限公司總經理
數學與交易
許哲畢業於上海交大，學的是偏數學的計算機專業，以前還做過程式設計師。
他開始涉足交易領域，用索羅斯的一句話來回答就是「我做交易，是為了證明自己的理論是對的。」
其中數學家愛德華·索普的故事對許哲影響深遠。索普是一個痴迷賭博的數學家，他很喜歡研究各賭場上的各種規律，還發表了一篇論文叫《21點必勝法》。講的就是21點遊戲的一個高勝率的賭法，也就是說可以通過記牌來將勝率提高到56%左右從而獲利。不過，這個方法有一個BUG，如果你運氣差，一直連輸的話，你沒有等到大數定律發揮作用，你的賭資就耗盡！
為了解決這個問題，他請教了當時最著名的數學大神香農。不過大神並沒有順利回答出究竟該如何分配賭資。反倒是他旗下實驗室的一個年輕人提出了提出來解決方案：「假設，如果我們在一個賭局裡面已知賭勝和賭輸的賠率是B，其中勝率是P，敗率為Q，就是1減P，那我們每次應該下的賭資比例可以計算為F*=（BP-Q）/B」
沒錯，這個年輕人叫做約翰·拉裡·凱利，而這個比例公式這就是非常著名的凱利公式。在數學意義上，可以讓你的賭資永遠不會耗盡，並且以最快的速度讓上增長。
更好玩的是，普索利用這個公式在拉斯維加斯贏了好幾百萬後，出一本名為《戰勝莊家》的暢銷書，而同系列的名作還有一本叫 《戰勝市場》，講的是利用數學來破解賭場和市場的奧秘。
用數學方法來做交易？這讓同樣擅長數學的許哲心動了。
哲學思維
跟大家一樣，在剛接觸投機交易的時候許哲也接觸了很多神一般的系統，什麼波浪理論、比爾威廉士等等，在吃過很多虧後，許哲開始仔細去研究過他們這些理論的技術，但根本找不到一條可供實際操作的具體方法。
難道，市場上有沒有可證偽的技術分析手段嗎？不服輸的許哲，開始自己收集技術指標，通過一系列運籌學的數學公式撰寫程序，終於建立了自己的一套量化策略。事實證明，雖然還是賺錢了，但實際上也並不是按照策略的原本預測來發展的。
意識到數學方法並不能完全解決市場問題的許哲，開始認真研究起了哲學。這就有了後來，通過哲學思維分析經濟學問題的知乎大V許哲。
不過，他也坦言「哲學方面我感興趣的也只有認知論方向，主要是看到了先哲們思辨的時候，用各種方法釐清謬誤，可以避免自己思維方式掉到常見誤區裡。其實，我們都要了解到自己的無知，和知識的邊界。體現在交易裡，是對任何一個投資，始終保持懷疑態度，而不要相信有什麼全知全能。」
套利交易、價值投資和風險投機
許哲交易的與眾不同，他不存在「個人偏好」，在多種交易方法，甚至是風格截然相左的交易方法中均能獲利。就此，許哲也大方地分享了他在使用套利交易，價值投資和風險投機，這三種完全不同的交易思路時的側重點。
套利交易（指 Arbitrage 而非 Spread trading），主要關注的是衍生品定價裡的錯誤，當關聯的標的之中出現單一情緒時，做出的瞬間捕捉的行為。
價值投資，主要關注資產的未來現金流的折現和當前市場回報的對比，這個比值與當前資產價格之間，是否存在距離。有點套利的意味在裡面，如果我們把資產價格看作未來現金流的一種衍生品的話，但這是有高度不確定性的。
未來是不可預測的，我們只能在差距較大的地方，選擇高回報風險比的交易，然後等待市場的弱有效定律發揮作用。
風險投機，主要利用市場短暫的供需不平衡產生的效應。市場是弱有效的，但並不是時時刻刻都消化了所有已知信息。市場參與者也不是所有人，都擁有信息平衡。這中間的時間差，產生了相關的盈利區間，這些機會是短暫的，而且必須確保自己是信息優勢方才能奏效，我個人並不偏好此類。
這裡的風險投機，依然是依賴市場有效而不是指類似趨勢投機這樣的策略。趨勢投機策略盈利的基礎是肥尾效應(fat tail)，這個效應是說資產價格的波動並不符合正態分布的假設，而是在極端事件中，呈現出肥尾，也就是極端事件發生的概率和程度都要遠超標準正態的量。
當我們不確定哪一次單向運動會產生超常的波動幅度時，我們選擇有止損有篩選的方式，試錯每一次大波動。因為大波動是肥尾的必要非充分條件。這種策略在我看來，和長期購買虛值期權沒什麼本質差別，我不偏好這類方法。
#對於新手的建議
對新手的忠告是，不要 all in 單次，哪怕機會再好。關注自己的風險控制，遠比關注別人的意見重要，市場上大多數人的意見永遠是錯的。未來是不可預測的，不要迷信任何單一的投資模式。
#您對今年的一個國內外的一個市場展望是怎樣的呢？
今年是十年來，貨幣全面寬鬆，回到正常化的回調之年。我個人的看法，這對所有的風險資產，會是巨大的打擊。
#您會有屬於自己的投資「小癖好」嗎？
沒什麼特殊的癖好，比較喜歡在交易的時候錙銖必較，討價還價，算是給自己一點樂趣，極少對價成交，總要和做市商玩一會兒。
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（責任編輯： HN666）