來源：一財網
11月，標普500指數中有467隻股票上漲，為4月美股自低點反彈後上漲股票數量最多的一個月。
美股在今年3、4月受到新冠肺炎疫情衝擊後曾短暫暴跌，但之後一路反彈，上周三大股指均再創新高。但此前，不少分析師認為，美股的此輪上漲過於集中在少數明星股上，後續勢頭令人擔憂。
不過，在剛剛過去的11月，美股不僅繼續漲勢如虹，上漲的股票範圍也有所擴大，除了那些耳熟能詳的美股明星股外，此前滯漲的板塊和股票也讓投資者看到了機會。
上漲股票範圍擴大
在剛剛過去的11月，由於新冠肺炎疫苗取得進展以及美國大選不確定性緩解，美股再創佳績。標普500指數上漲11％，創下從4月低點反彈以來的最佳月度走勢，道瓊工業指數也突破3萬點，創下自1987年以來的最佳月度走勢。
更值得一提的是，在11月這波美股漲勢中，上漲的股票有所擴展。道瓊市場數據（Dow Jones Market Data）和FactSet的數據顯示，11月，標普500指數中有467隻股票上漲，為4月美股自低點反彈後上漲股票數量最多的一個月。相形之下，標普500指數中，10月上漲的股票為212隻，不及11月的一半，9月時更只有153隻股票錄得上漲。
與此同時，道瓊市場數據和FactSet數據還顯示，11月最後一周，標普500指數成分股中，在其200天均線上方交易的個股比例也達到2013年7月以來最高水平的90%，而就在10月30日，這一比例還僅為58%。
根據道瓊市場數據，此前由於低油價和經濟放緩受到重挫的能源板塊從今年初截至10月底的跌幅超過50%。而該板塊從10月底至12月初也成功逆轉形勢，上漲了27%，創下4月以來最佳月度走勢。西方石油公司（Occidental Petroleum Corp.）和響尾蛇能源公司（Diamondback energy Inc.）在11月的反彈幅度超過50%。
金融板塊此前受低利率影響，走勢也落後於大盤。而在11月，該板塊錄得17%的上漲，為2009年4月以來走勢最佳的一個月。摩根史坦利（Morgan Stanley）和高盛（Goldman Sachs Group Inc.）在11月上漲超過20%。
除了消息層面的影響，美股各行業的企業盈利均好於預期也對11月的漲勢起到了支撐作用。根據FactSet的數據，標普500指數成份股公司三季度的利潤較上年同期下降了6%，較9月底21%的降幅出現明顯改善。市場還預期，企業盈利從2021年開始將重新錄得同比增長。
更多投資選擇
此前眾多分析師對於美股漲勢過於集中的現象均表示過擔憂，而在經歷了11月的漲勢範圍擴大後，他們在鬆一口氣之餘也看到了更多投資選擇。
標普道瓊指數（S&P Dow Jones index）的高級指數分析師西爾弗布拉特（Howard Silverblatt）統計，截至11月20日，科技板塊貢獻了標普500指數2020年總回報的四分之三，如果剔除標普500指數中的11隻大盤股（大多是科技股），該指數截至11月20日的總回報將變為負值。
科技板塊依舊是今年表現最好的板塊，不過美股漲勢過於集中在科技版的情況在11月有所緩解。由於蘋果（Apple Inc.）、微軟（Microsoft Corp.）和亞馬遜等大盤科技成長股11月的漲勢落後於大盤，科技板塊整體在11月的漲勢也僅勉強跑贏大盤。
財富管理公司Bahnsen Group的首席投資官巴恩森（David Bahnsen）欣喜地表示：「現在美股不僅處於一個積極的時期，而且我們看到，目前這個積極的時期不僅僅限於亞馬遜和微軟。」
「過去數年，我們看到美股漲勢的範圍越來越窄，這是市場觀察人士真正擔心的問題。」紐約梅隆銀行旗下的洛克伍德顧問公司（BNY Mellon's Lockwood Advisors）的首席投資官福雷斯特（Matt Forester）稱，「如今，看到其（上漲股票數）的擴張多少有些鼓舞人心。同時，我們預期這種勢頭還會持續下去，尤其是如果市場開始相信經濟復甦將受到支撐。」
對此，投資諮詢公司RDM金融集團（RDM Financial Group）的首席投資官謝爾登（Michael Sheldon）說：「在市場邁入年底之際，投資者正在尋找一些在本輪美股上漲中漲勢滯後且估值更具吸引力的股票。」
他透露，RDM最近購入了一支跟蹤等權重標普500指數的交易所交易基金（ETF）。標普500指數根據市場價值對股票進行加權，使大公司對指數表現有更大的影響力，而其等權重版本給予每個公司相同的權重，這就淡化了科技板塊的重要性，也比標普500指數更重視金融、工業和能源等板塊。
「通過購買這個ETF，我們相當於購入了一些可能受益於經濟反彈的板塊的股票，而減少了對那些已經表現很好的板塊的股票的份額。」謝爾頓稱。
花旗銀行（中國）有限公司個人銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶也在接受第一財經記者採訪時表示，目前，周期性板塊股價依然尚未全部反應出經濟復甦的樂觀預期。原材料板塊比大盤表現僅小幅領先，其中僅化工板塊表現相對優異。零售板塊股價大幅超過歷史平均水平2個標準差，但其每股盈利向上修正或進一步擴大，或繼續支撐股價。因此，花旗繼續看好周期性板塊的表現。
「我們預計2021年疫情周期性板塊和疫情防禦性板塊的價格或逐步出現均值回歸。對於投資者而言，可以考慮開始逐步調整倉位。若要等待所有的疫苗或政治不確定性落地再調整資產組合，可能會錯過最佳配置時機。」她稱。
全球最大對衝基金橋水（Bridgewater Associates）就已提前開始布局經濟反彈。其在今年三季度買入了大量CVS健康（NYSE:CVS）的股票。CVS是零售行業的主力軍，旗下擁有著名的CVS連鎖藥店，其收入在今年第二季度出現輕微下滑，但伴隨經濟復甦前景，其在第三季度實現每股收益（EPS）達到1.66美元，遠高於市場普遍預期的1.33美元。
但對於健康護理板塊整體表現，吳晶晶警示稱，儘管新冠疫苗將帶來的積極影響不可低估，其估值也具有優勢，但歷史上，在2002～2003年以及2009～2010年，該板塊股價漲幅均落後於GDP恢復程度。而今年，健康護理板塊自9月30日以來的表現落後標普500指數850個基點，同期，設備與服務板塊則上漲超過6%。基於此，她稱，在未來疫情逐步被消滅的過程中，可能不宜擁有過高健康護理板塊的敞口。
事實上，除了成分股外，美股小盤股投資機會也逐漸浮現。11月，羅素2000小型股指數以18%的漲幅跑贏標普500指數的漲幅，創下今年的最佳月度表現，並拉近了今年來兩個指數的表現差距。截至12月初，標普500指數今年來上漲12%，羅素2000指數則上漲9.1%。
吳晶晶稱，9月底以來，以中小盤股為代表的羅素2000指數超過標普500指數表現15個百分點，這也表明市場投資熱點已經逐步向周期性板塊轉移，並逐步降低了對於部分在標普500指數中佔比較大的成長性大企業的配置。市場對受疫情影響嚴重的工業板塊的偏好也助力羅素2000指數表現。
「情況自萬聖節以來就不同了。」Gradient Investments的投資組合經理蒙塔涅（Mariann Montagne）也注意到小盤股最近的表現優於大型科技股，「我認為，這是因為投資者看到了市場和經濟的復甦，而小盤股往往會在經濟復甦中引領市場。」
後歆桐