來源：21世紀經濟報導
走到發行註冊環節的創鑫雷射，最終還是選擇撤回了科創板IPO申請。10月23日，證監會網站顯示，創鑫雷射主動要求撤回註冊申請文件，終止科創板IPO。
創鑫雷射是科創板第四家因在註冊環節申請撤回材料而終止上市的企業。其他三家分別是廣東利元亨智能裝備股份有限公司、二十一世界空間技術應用股份有限公司和博眾精工科技股份有限公司。
從時間線上看，創鑫雷射選擇撤回IPO申請的決定下得並不容易。其在2019年12月27日就已提交註冊，至今過去了10個月。在註冊期間，創鑫雷射和實控人蔣峰、IPO項目保薦人還分別被證監會和上交所採取監管措施。
創鑫雷射被監管核查的主要原因是一封舉報信，該信的內容是創鑫雷射涉嫌隱瞞董事長蔣峰通過第三人控制愛可為等事項。但創鑫雷射在最初的招股書中並未披露該事項，在監管的反覆追問下，蔣峰才承認通過第三人控制愛可為。
雖然此後創鑫雷射順利過會，但也因此留下了信披不真實的「汙點」。市場人士猜測，上述事項或是構成創鑫雷射終止IPO的主要原因。
不過，註冊材料的撤回並不意味著創鑫雷射從此與科創板無緣，此前撤回註冊申請的利元亨和博眾精工，已於近期重啟科創板IPO之路，並獲得了交易所的受理。
隱瞞關聯方被監管坐實
創鑫雷射的科創板IPO申請早在2019年4月就獲得上交所受理，保薦機構是海通證券，11月獲得上市委通過。當年12月提交註冊。
從IPO項目進程來看，創鑫雷射的受理時間較早，但過了7個月才成功過會。此間，便發生了有人舉報公司涉嫌隱瞞董事長蔣峰通過第三人控制愛可為等事項。在被監管反覆問詢之下，蔣峰隱瞞關聯方的行為被坐實。
據披露，2019年7月9日，上交所收到關於創鑫雷射的相關舉報信。7月11日，上交所發出舉報信核查函，明確要求創鑫雷射的中介機構進行核查。
首次核查過程中，中介機構人員對蔣峰進行了當面訪談，蔣峰仍未如實說明其與愛可為之間的實際控制關係，稱公司與愛可為是合作關係。9月17日，在上交所要求進一步核查的情況下，中介機構再次提交了舉報信核查函核查回復稱，在首次核查基礎上進一步獲取補充證據材料，相應擴大核查範圍，並於8月27日對蔣峰進行了第二次訪談。第二次訪談中，蔣峰確認其報告期內通過第三人實際控制愛可為的事實。
經進一步核查，中介機構查明，愛可為自2015年2月6日起-2019年8月22日註銷前系蔣峰通過第三人控制的公司，應將愛可為作為發行人關聯方進行披露，發行人與愛可為之間的交易應作為關聯交易進行披露。
記者查詢發現，實際上，公司與愛可為的關聯事項並不嚴重。愛可為經營規模較小，2016年-2018年營業收入分別為40.19萬元、4.96萬元和18.17萬元。而且在公司進行上市申報前，愛可為已終止運營並啟動了註銷程序。
但證監會認為，蔣峰在第二次舉報信核查前持續隱瞞實際控制愛可為的有關事實，主觀故意明顯，致使創鑫雷射招股說明書(申報稿)中關於關聯方及關聯交易的信息披露存在遺漏，對違規行為應承擔主要責任。證監會於今年3月決定對創鑫雷射及蔣峰採取責令公開說明的監督管理措施。上交所還對該項目保薦代表人陳新軍、徐小明予以監管示。
創鑫雷射為何要隱瞞該關係？在註冊稿中，創鑫雷射提及了一個重要原因：愛可為與創鑫雷射的客戶存在利益衝突。愛可為是發行人業務的下遊延伸，將與發行人客戶不可避免地產生競爭，這一行為將導致發行人競爭對手的詬病及客戶的擔心，進而會影響創鑫雷射現有產品的銷售。
「註冊制的核心是信息披露，信息披露真實是底線。創鑫雷射存在故意隱瞞的情形，比之有些公司信披誇大等行為更為惡劣。雖然過會，但公司之後還是受到監管處罰，監管的態度其實很明確了。而且，舉報信中還涉及到財務問題，與其被監管否決，還不如主動撤回，另找機會。」一位上海的投行人士對記者表示。
10月26日，21世紀經濟報導記者試圖了解公司之後的上市安排，但其公開電話始終處於忙音之中，未能接通。
多家機構踩雷
拋開上述問題，就公司業務和行業前景而言，創鑫雷射原本是一個備受機構青睞的標的。
招股書稱，創鑫雷射是國內首批成立的光纖雷射器製造商之一，國內市場銷售額排名第二的國產光纖雷射器製造商。2016年-2018年，以及2019年上半年，公司實現營業收入分別為4.2億元、6億元、7.1億元和4.9億元，整體發展勢頭良好，營業收入呈較快增長趨勢。其中，2016-2018年三年複合增長率達29.52%。
在行業內，創鑫雷射具有一定領先型。公司表示，率先在國內高功率和超高功率連續光纖雷射器領域取得突破，研製並生產出4000W、5000W單模塊連續光纖雷射器和25000W、30000W、35000W多模塊連續光纖雷射器，填補了我國在高功率和超高功率領域的空白。公司是我國實現光纖雷射器領域進口替代的主力軍之一。
一位跟蹤電子行業的分析師指出，「因雷射器技術門檻較高，國內目前僅有包括創鑫在內的少數企業可實現光纖雷射器、雷射核心光學器件兩類核心技術國產化並進行大規模生產。」
從可比公司來看，銳科雷射與創鑫雷射的行業及產品最為相似，同時也是公司在國內最大的競爭對手。銳科雷射在國內具備一定的先發優勢，近年來營收和利潤保持較快增速，市場給予了較高估值水平，最新動態市盈率達到153倍。以此對標，創鑫雷射的估值料將不低。
創鑫雷射的股東列表也顯示出市場對其的認可。
國相鑫光持有創鑫雷射10.89%股份，在該有限合夥企業中，國風投作為最大的一般合伙人(LP)出資2億元持有國相鑫光91%份額。公開資料顯示，國風投是經國務院批准，由中國國新控股、郵儲銀行、建設銀行、深投控共同出資設立的風投機構。國風投基金總規模約2000億元，立足於運用市場機制推進國家戰略實施，投資企業技術創新、產業升級項目。
老牌私募股權機構上海聯創持有創鑫雷射7.66%股權，位列第三大股東。湖北小米產業投資基金、招商銀行以及賽富投資等知名機構則通過各類基金產品現身公司主要股東之列。其中，小米產業投資基金還是在創鑫雷射申報科創板前3個月突擊入股。
一位私募人士表示，「國產光纖雷射器技術逐漸成熟，技術迭代較快，創鑫在光纖雷射器領域具有一定優勢，稀缺性或是公司受到上述投資機構青睞的主要原因。」
（作者：張賽男,實習生杜薇 編輯：羅諾）