題圖 | 視覺中國
2020年2月，對中國休閒零食行業來說，是意義重大的月份。
24日，良品鋪子正式登陸上交所。疫情導致上交所取消了線下鳴鑼的安排，而是以「視頻模擬鳴鑼」代之。於是，總部位於武漢的良品鋪子，成為了第一家在公司大廈門口「雲上市」的企業，也是疫情以來第一家登陸資本市場的湖北企業，並且首日漲停。因為這些原因，良品鋪子的上市成功「破圈」，受到了行業外的廣泛關注。
就在良品鋪子上市前夜，另外一家零食電商巨頭百草味有了新的歸宿，那就是賣身百事。上市公司「好想你」23日發布公告稱，擬以現金形式，將百草味母公司杭州郝姆斯食品100%股權作價7.05億美元，折合約人民幣50億元，出售給百事飲料（香港）。2016年「好想你」收購時，百草味價值9.6億元。一買一賣，「好想你」淨賺超過40億元。
再加上上一年在深交所上市的三隻松鼠，以及9年前上市的洽洽食品，至此，休閒零食四巨頭終於齊聚A股。不僅如此，「低調巨頭」洽洽食品自2月3日到2月27日，在短短不到一個月時間裡，股價悶聲上漲了34.5%。
除了資本端，疫情期間，休閒零食在消費端同樣熱鬧非凡。堅果瓜子成了熱銷的商品，各大商超貨架被搶購一空。而在短視頻平臺和社交媒體上，洽洽品牌的瓜子更是被宅家抗疫的粉絲玩出了花兒。
股價飆升、死忠熱捧背後，洽洽做了什麼？疫情推動健康消費，四巨頭會師A股，資本助力，休閒零食行業進入下半場，什麼樣的選手能突圍？
休食巨頭「堅果抗疫」
新冠肺炎疫情爆發後，武漢等地醫療資源和生活物資嚴重緊缺，社會各界紛紛伸出援助之手。
休閒零食行業也迅速行動。
根據虎嗅《良品鋪子在疫情一線的搶救與自救》一文的報導，身處武漢的良品鋪子先是採購近2萬個口罩送達總部，優先配送門店、物流等一線員工，後又捐贈三批食品以及口罩送到一線醫院和火神山、雷神山醫院建造現場。
隔壁安徽的三隻松鼠，同樣通過多輪捐贈，送出價值200餘萬元的麵包、文化面、自熱火鍋等方麵食品。
同樣來自安徽的洽洽食品，則分三批次籌措物資，共計投入近1000萬，向武漢等疫情地區醫療系統捐贈近800萬元的堅果。其中一次是，大年三十後在全球籌集20萬隻N95醫用口罩和200多萬的堅果。
疫情期間，口罩是硬通貨，供不應求，不僅國內，海外很多地方也缺貨，洽洽能在大年三十那幾天快速響應，高效地在全球範圍內調配大量N95口罩和堅果，送往疫情地區，正是來源於其20年來所積累的海外資源。
洽洽從2000年開始啟動國際化，如今產品已銷至亞歐美等43個國家和地區。在印尼、泰國、馬來西亞等東南亞國家，不僅「有華人的地方就有洽洽」，洽洽還成了當地炒貨的第一品牌。特別是在泰國，洽洽瓜子經常被搶購一空。
2017和2018財報數據顯示，其海外營收佔比接近6%。按照洽洽規劃，未來在其百億元年營收當中，海外市場的佔比將達到30%~40%。
與此同時，考慮到我國高端堅果原料特別是碧根果、夏威夷果和開心果自產嚴重不足，依賴海外進口，洽洽在全球範圍內布局全產業鏈，深挖葵瓜子和堅果的上遊原料選種、育種、種植、加工、冷鏈運輸、貿易，提高對各個環節的掌控力。
比如，在廣西百色種植夏威夷果，在安徽池州和合肥種植碧根果，在俄羅斯種植葵花子；投資5億元在泰國建設葵花籽和堅果化生產線，開拓堅果加工、貿易、品牌、分銷業務。截至目前，在全球擁有100多萬畝堅果原料種植基地和9家國際標準的全球自有工廠，銷售則遍布全球40多個國家和地區。
2019年9月4日，洽洽曾經對其透明工廠進行過一次全球直播，實時呈現原料產地、堅果生產線、電商倉儲中心等全產業鏈環節，當天累計觀看人次突破100萬。
洽洽的第二增長曲線
和近期的熱點公司良品鋪子、百草味不同，洽洽一直是行業裡的「低調領袖」。早在2011年上市時，洽洽年營業收入超過27億，是當時行業內唯一一家收入過10億的公司。
上市之後，洽洽做了一系列探索，2017年推出「小黃袋」每日堅果。
每日堅果將多種堅果或乾果混合包裝，再加上每日一小袋的宣傳，強化了「營養均衡」的賣點，迎合了消費升級下人們對健康生活的需求，拓寬了消費場景，也提高了消費頻率和客單價，最終打開了市場。
試銷期間，「小黃袋」銷售超過5億元。於是，2018年，洽洽將企業定位從「領先的瓜子企業」轉型為「領先的堅果企業」，聚焦關鍵保鮮技術以及原料、工藝和包裝打造產品差異化。這一年，洽洽幹堅果貯藏與加工保質關鍵技術及產業化收穫「國家科學技術進步獎」證書，公司也獲得「國家堅果加工技術研發專業中心」稱號 ，成為堅果炒貨行業首家加入國家健康品牌計劃的企業。
另外，從2019年7月份起，洽洽與分眾傳媒合作在核心城市集中進行廣告投放。
依靠著圍繞著堅果的一系列動作，洽洽終於找到了第二增長曲線，衝破天花板，大幅提高營收、利潤和毛利率。
數據顯示，洽洽「小黃袋」堅果2015年營收為0.21億，2018年賣出20億包，2019年錄得營收約8.5億元，同比增長70%，其中下半年營收5.71億元，同比增長90.03%，環比上半年增長39.83%。
在迅猛增長的小黃袋的帶動下，2019年洽洽實現營業總收入48.37億元，同比增長15.25%；利潤總額7.71億元，同比增長34.64%；歸母淨利潤6.02億元，同比增長39.13%。公告發布當天，洽洽股價漲停，可見，市場之認可。
值得注意的是，雖然「小黃袋」已經成為了洽洽新的增長引擎，但2019年「小黃袋」產品僅僅聚焦於50家重點城市，觸及渠道僅佔其瓜子渠道30%，考慮到堅果與瓜子渠道高度重合，未來，隨著渠道覆蓋率的提升，「小黃袋」將持續放量，並最終推高洽洽的整體業績。
再看休閒零食行業
資本端和消費端的火熱，將整個零售行業帶進了下半場，也讓市場重新審視休閒零食的前景和潛力。
1.規模和空間大
這首先是一個增長迅速、規模和潛力巨大的市場。
中商產業研究院《2019休閒食品行業市場前景研究報告》，2019年我國休閒食品銷量近2000萬噸，市場規模破萬億，預計2022年市場規模將破15000億。
而據國際諮詢機構frost&sullivan統計，2011-2018年我國休閒食品行業年複合增長率達12.3%。另外，歐睿國際的數據顯示，2018年中國休閒食品人均消費額為13.58元，而美國、英國和日本分別達到150.94、112.47和90.83元。
據2020年1月凱度消費者指數分析：重大疫情將在某種程度上改變消費者的心智，為消費者帶來健康和便利的品牌類將迎來巨大的逆勢增長機遇，休閒零食市場也不例外。
堅果在疫情中熱銷，正是因為適量食用可提高人體免疫力和健康水平。它富含包括維生素E在內的多種物質，能夠清除產生毒性的自由基，降低糖尿病、冠心病、癌症的發生率。
2.集中度和規模化提高
其次，雖然這個行業暫未湧現出像全球食品市場上雀巢、卡夫這樣的超級巨頭，但因為大型零售商和資本的加持，以及產業不斷升級，已經從過去的渠道分散到集中化、規模化、規範化、品牌化和數位化程度迅速提高。
比如，中商產業研究院數據顯示，2018年休閒零食前三的市場佔有率之和已經來到了22.5%。
再比如，洽洽那次透明工廠全球直播中的主角，便是其自主研發的堅果產線。
另外，2018年12月，商務部流通產業促進中心發布的《消費升級背景下零食行業發展報告》援引前瞻研究院的數據顯示，休閒零食行業各經營模式銷售份額佔比中，超市賣場佔比57.4%，連鎖專賣店19.6%，個體門店15%，電商平臺佔比8.0%。
虎嗅《良品鋪子「雲上市」，你最值得關心的八個問題》一文指出，良品鋪子線上線下比為55：45；2018年，三隻松鼠線上、線下營收佔比分別為82.30%、17.70%；好想你（百草味）對線上收入的依賴度也較高（線上線下比約為4:1）。
相比之下，洽洽在線下穩紮穩打，超過90%的銷售額來自線下，但隨著數位化轉型的深化，也在逐年提高線上銷售額，將線上增長潛力轉化為業績。
3. 高度依賴原料
第三，這又是一個高度依賴原料的行業，食品安全是重中之重，原料、產地、品種、種植、採收、生產、加工、運輸、倉儲、銷售等各個環節均不能有任何疏忽。長遠看，全產業鏈布局的優勢將逐漸顯現。
也就是說，休閒零食市場還處在戰國時代，遠沒有到分勝負的時候。而在行業下半場，能夠突出重圍，取得更大領先優勢的，將是在全產業鏈品控，品牌差異化、國際化，線上線下全渠道整合運營，以及資本運用等多維度之下，綜合能力更強的選手。