來源：經濟網
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不止是線上。B站最終會成為一家文化品牌公司，就像迪士尼那樣，從一家動畫或者電影公司成長起來。上市兩年後，B站CEO陳睿對外袒露了自己的野心。至少在中文網際網路世界裡，成為中國迪士尼，也是騰訊、阿里巴巴 、大文娛和愛奇藝的未來規劃。短視頻平臺抖音已經涉足場長視頻。爭奪你我注意力的這場混戰中，競爭加劇。而企業風險投資是一種應對方式。
投行諮詢公司 Rubicon 合伙人安德魯·羅曼斯（Andrew Romans）認為，「業風險投資可以被當作對競爭對手的『外科手術式』空襲以及改變競爭格局的方法，同時還為更多元化的長期業務開闢了一條捷徑。」
透過梳理B站的對外投資，似乎可以看到，它想如何一步步地成為迪士尼？
加固護城河
在商業世界中，最大的危險來自停止進化。企業風險投資能夠被當作一種武器使用，大公司用它來實現市場攻防。過去5年裡，B站更多用它來夯實自家的核心業務。這條護城河是依靠社區氛圍和內容生態形成的品牌力，但這沒法一蹴而就。為此，B站CEO 陳睿先做了兩件事。2014年，天使投資人陳睿以董事長身份入駐B站。他開始一邊想辦法讓B站賺錢，一邊替B站找錢。
持續燒了幾年錢後，2016年，B站獨家代理的手遊《Fate/GrandOrder》帶來大量流水，成為其營收扭轉虧損的重要產品。遊戲聯運業務至今是B站的現金牛，佔總收入50％以上。另外，2015到2017年，B站一共獲得四輪融資，總金額約5億美金。從招股書數據來看，三年裡，B站在長期投資項目上花了人民幣6.36億元，佔融資總額10％。可見公開資料中，B站第一筆對外投資交易出現在2015年。
這一年，中國企業風險投資行業頻率達到增長頂峰，達到828次。同年，B站開啟對外投資，投了5家公司，包括三家動畫製作公司、一家遊戲研發工作室和一個二次元音頻網站。
企業風險投資一定是圍繞公司的核心業務展開的。比起財務回報，它們更看重戰略意義。因此，B站的對外投資多集中在遊戲和內容生態兩大領域。遊戲聯運業務，是遊戲廠商完成產品開發，然後和具體的平臺聯合運營，獲得收入後雙方按照約定的比例進行分成。B站為宣發渠道，一般按照約定是5：5分成。如果B站入股遊戲工作室，自主研發遊戲的話，在自家渠道發行，能夠吃下更多的收入。有了相對穩定的現金流，B站才能夠更安心地加固護城河。
對B站來說，購買動畫、紀錄片和影視劇版權，可以吸引更多用戶觀看，進而成為付費會員。用戶規模是在線視頻這場混戰的入場券。而不管是國漫，還是日漫，投資甚至是併購內容製作公司，建立長期合作，是更划算、更快的辦法。2016年，以2840萬元全資收購日本動畫企劃、製作公司童園（Children『s Playground），為B站引入了負責動畫製作業務副總裁詹明憲。
兩年後，在詹明憲組織下，B站通過自建、合作、合資，迅速擁有了三間動畫工作室，三管齊下。2018年5月，B站在日本東京成立動畫工作室，並宣布公開招聘動畫導演、原畫師。6月，B站又聯合繪夢動畫在國內成立公司「哆啦嗶夢」。4個月後，B站還併購了日本動畫公司Funmedia部分股權。B站CEO陳睿當時表示，「FunMedia旗下的三家動畫工作室（Feel.、ZEXCS以及AssezFinaudFabric）在日本和海外市場都廣受歡迎。通過此次投資，我們期望能為用戶帶來更多優質的動畫作品。」
實際上，這筆投資裡，FunMedia不止為B站帶來了《龍珠》、《海賊王》等版權內容，它還有很強的動畫、遊戲推廣能力，動畫電影《你的名字》和《大魚海棠》的海外發行就由其負責。動畫或者遊戲做好了，要怎麼推廣？B站想要成為一個自帶宣發能力的發行渠道。這能夠為它帶來更豐富的廣告和增值業務收入。
為了讓戰略投資更具節奏感，一進入2019年，B站就調整了戰略側。2019年4月，B站將企業發展部進行分拆，並分別成立戰略發展部與戰略投資部。此前，分管內容版權的張聖宴調任負責戰略投資部。最近，B站還在梳理自家的對外投資：哪些可以快速和業務整合，哪些項目需要慢慢養成。2020年，B站經營主體上海幻電科技信息有限公司退出鮮曼文化和中影年年，都由旗下寧波乾杯股權投資合夥企業分別持股10％和7％。
這家由B站認繳3000萬的公司目前已經入股18家內容提供方。其中包括火過一陣的泡麵番動畫《請吃紅小豆吧!》的製作方廣州紅小豆動畫有限公司。不單是宣發渠道，B站還擁有在社區生態中，孵化自家IP的可能性。這也是為什麼陳睿能夠想像B站成為迪士尼。
股權投資這些小公司，也顯示出B站的耐心。未來，這些戰略投資項目中，B站也許會找到人，打磨出製作內容的核心能力。
買出一個未來？
有些創新來自內部，有些創新則來自外部。2020年5月，B站市值超過百億美金之際，陳睿接受媒體採訪時表示，「我們未來三年核心戰略，一是內容生態，二是產業布局。我們垂直做了動漫和電競，水平做了PUGC（專業用戶生產內容）、大會員、直播、電商、線下活動。」過去5年，B站對外投資遵循類似的策略。據天眼查數據顯示，B站對外投資 57 筆，多集中在天使輪和A輪，佔股比例多在 10％ 左右。企業風險投資試圖抓住新的技術或者商業機會。截止目前，B站併購了其中5家公司，包括日本動畫公司FunMedia和童園（Children’s Playground）、原創漫畫平臺網易漫畫、二次元音頻網站喵斯拉和負責線下活動的超電文化。
收購貓耳FM（用戶更喜歡稱之為M站）、網易漫畫和超電文化，可以看做B站是在拓展並整合ACGN（Animation 動畫、Comic 漫畫、Game 遊戲、Novel 小說）這條產業鏈。觀察B站如何布局並整合ACGN產業鏈，收購M站是個典型的例子。想成為音頻B站的M站，在創始人邵博將聯繫方式放上網之後，很快被B站看上。2014年拿了500萬天使輪投資後，在B站CEO 陳睿的建議下，M 站從上海搬到北京，和B站遊戲部門在一個空間裡辦公，並嘗試和國內主要的動漫平臺合作，開發廣播劇，包括和騰訊動漫合作的《全職高手》。
雖然迅速被烙上B站的痕跡，但M站這個小眾生意的幾個業務都尚未跑通。不管是嘗試付費廣播劇，還是對接日本聲優工作室的經紀服務，或者像日本動畫產業那樣，試圖將聲優打造成偶像。不過，對B站來說，M站的想像空間在於成為其產業鏈上的一環，好比那些為迪士尼動畫片寫歌和配音的創作者一樣。而這些能力是需要時間培育和修剪的，就像種水果。
過去兩、三年，M站嘗試做了幾款IP廣播劇，包括《魔道祖師》、《撒野》。但邵博認為，用商業化運作的方式保障質量、穩定更新和生產聲音產品，還是需要逐個完善製作環節的過程。
和日本廣播劇製作相比，中國還缺失許多重要製作環節。從配音、編輯、後期到音頻製作公司，日本每個崗位都有專門人才，憑實力接單。宣發廣播劇《魔道祖師》時，M站營運長蔡懋曾介紹，國內目前滿足製作條件的或許僅有配音這一個環節。
和音頻內容類似，漫畫業務是另一種水果。Up主經紀、線下演出也都是一種水果。最理想的情景是，它們會像一顆樹上嫁接了不同的種子，每個產品以不同的速度成熟著，還包括動畫、電影、虛擬偶像、有聲書、周邊、主題旅遊等等。
一面，背靠人才和經紀人生態，創作者能夠精心打磨作品，營造高品質的社區文化，吸引更多優質用戶。另一面，遊戲聯運、周邊銷售和線下活動收入，能夠對衝動畫片或者電影長周期製作的風險，並提供穩定的現金流。打造出這樣一條鼓勵創意的娛樂內容生產流水線，是成為中國迪士尼的標誌。它也是這門生意最誘人之處，環節之間能夠對衝風險，不同的產品持續產生收益。
只是如今面臨更複雜的競爭環境，B站需要更加靈活和高效。微信、小紅書也要做視頻，抖音、快手等短視頻App也在一齊搶佔用戶的注意力。為此，B站各主要業務甚至設立了二級的戰略部門，進一步拓寬主站門類以及業務領域，其中音樂、教育和消費都會是探索的方向。
別忘了，B站身後也站著大公司
除了成為中國的迪士尼，從拿大公司的戰略融資到最後被其收購，和M站類似，B站是不是也面臨另一種終局：賣身大公司？
B站本身的實際控制權，也是投資者們關注的焦點。科技大公司越來越有錢，在線視頻這場混戰中，行業分析師們猜想，迪士尼會不會被蘋果買下來？在中國，在線視頻市場裡也有類似的猜測：B站到底是阿里系的，還是騰訊系的公司？最新年度報告顯示，B站股權結構中，目前六大股東依次為：陳睿（董事長）、騰訊、徐逸（創始人）、阿里、正心谷創新資本和索尼。幾輪融資下來，騰訊成為第二大股東，阿里排名第四。
正如M站到處都是B站運營策略的蹤跡一樣，透過引入戰略投資，騰訊、阿里分別和B站建立了深度合作。2018年7月18日，B站開放UP主電商功能公測。半年後，B站與淘寶宣布將共同開發生態系統，連接內容創作者、商品和用戶。為了留住UP主這一核心資源，B站遲早要想辦法幫他們在站內賺到錢，除了對接廣告主之外，賣貨最直接。
但是你現在去B站關注那些粉絲超過百萬的UP主，比如野食小哥、千戶長生等，已經看不到站內店鋪了。通常，他們還是習慣留下商業合作的聯繫方式。同一年，騰訊和B站宣布戰略合作，其中重要一項合作是互換片庫，你可以在騰訊視頻看到B站日漫，也可以在B站看更多騰訊的國漫。但僅從上述對外投資布局就能看到，B站也在入股國漫製作公司。
微妙的是，騰訊互動娛樂（IEG）和B站，實現東方迪士尼夢想的路上，誰會更快一點？實際上，就投票權而言，陳睿（45％）和創始人徐逸（26.3％）一共擁有B站71.3％的投票權，為實際控制人。今年4月，引入索尼4億美元戰略投資，也像是B站CEO陳睿的一次平衡，似乎在對外聲明，B站既不是阿里系的，也不是騰訊系的。
不過，比起想像未來，B站眼下更迫切的問題是，自身的增長難題。比如，破圈之後，湧入新用戶，社區核心文化該怎麼平衡？除了遊戲，B站能不能找到新的收入增長點？如何維護創作生態，防止UP主流向其他平臺？
上個周末，B站就剛流失了頭部財經UP主巫師財經。新開闢的知識區剛上線才10天，6月14日，巫師財經宣布退站。由此，視頻平臺之間的搶人大戰拉開序幕。而試圖成為迪士尼的過程中，B站還有不少仗要打。
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