新證券法的實施還有2個月就將落地，在證券交易層面，市場將迎來哪些變革？
2019年12月28日，第十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過了修訂後的《中華人民共和國證券法》，將於2020年3月1日起施行。在新版證券法中，多處刪掉了「暫停上市」的相關情形表述。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對澎湃新聞（www.thepaper.cn）表示，新證券法取消了暫停上市的條款規定，也是本次修訂的一個亮點。新的退市制度可以引導投資者用腳投票，主動拋售垃圾股，崇尚價值投資和長期投資。
國信證券首席策略分析師燕翔認為，在重大基礎性制度改革下，資本市場將更多承擔起引領創新經濟發展的新使命，推動協助中國經濟向高質量發展模式的轉變，這將使得A股的投資風格越來越偏向價值。
取消暫停上市的規定舊版證券法第六十二條規定：「對證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設立的覆核機構申請覆核。」
而在新版證券法對應的第四十九條中，則刪去了「暫停上市」幾個字，改為：「對證券交易所作出的不予上市交易、終止上市交易決定不服的，可以向證券交易所設立的覆核機構申請覆核。」
此外，舊版證券法第七十二條是：「證券交易所決定暫停或者終止證券上市交易的，應當及時公告，並報國務院證券監督管理機構備案。」其中，「暫停證券上市交易」一項也被刪除。
董登新說：「也就是說，垃圾股的退市，不再需要經過暫停上市半年，而是可以直接退市。這樣的話，可以大幅度縮短退市周期，提高退市的效率，也會更加強化市場的優勝劣汰功能。當然，對於『殭屍企業』也會起到威懾的作用。」
以2019年退市股之一的長生生物為例。
因全資子公司長春長生生物科技有限責任公司違法生產、銷售凍幹人用狂犬病疫苗(Vero細胞)，被國家藥品監督管理局和吉林省食品藥品監督管理局予以行政處罰，長生生物觸及深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》第二條、第五條規定的重大違法強制退市情形。
但是，長生生物的股票並不會直接退市，而是先要經歷從2019年3月15日起的六個月暫停上市期。暫停上市後，深交所後續對公司股票作出是否終止上市決定，確定被終止上市之後，公司股票交易再進入為期30個交易日的退市整理期，最後在2019年11月27日終止上市並摘牌。
從暫停上市到最終退市，長生生物的退市之路走了超過8個月。
董登新對澎湃新聞記者指出，新的退市制度可以引導投資者用腳投票，主動拋售垃圾股，崇尚價值投資和長期投資。從這方面來說，取消暫停上市將會帶來明顯的制度功效。
科創板已經率先簡化退市環節需要指出的是，在7月22日正式開市交易的科創板上，退市制度已經率先得到改進。
根據科創板業務規則，在制度設計中同樣取消了暫停上市的程序，應當退市的企業將被直接終止上市，避免重大違法類、主業「空心化」的企業長期滯留市場，擾亂市場預期和定價機制。
除了流程更加簡單，退市時間會被大大縮短。觸及財務類退市指標的公司，第一年實施退市風險警示，第二年仍然觸及將直接退市。
此外，科創板也不再設置專門的重新上市環節，如果企業退市以後，還符合上市條件，可以直接申請在科創板上市，只要重新履行註冊程序即可。但是，如果是因為重大違法而被強制退市的，就無法再次上市。
看似簡化的退市環節，背後實則是被市場成為「史上最嚴退市制度」的嚴格標準、嚴格程序以及嚴格執行。
國信證券首席策略分析師燕翔認為，本次證券法的修訂促進了科創板「試驗田」試點註冊制的成功經驗向其他各個板塊進一步推進。精簡優化證券發行條件、調整證券發行程序，這將為大批科技創新型公司的上市鋪平道路，資本市場也將激勵、孕育出一大批代表著中國新經濟未來發展方向的優質企業，成為引領經濟新增長點的「牛鼻子」。
燕翔表示，在重大基礎性制度改革下，資本市場更多承擔起引領創新經濟發展的新使命，推動協助中國經濟向高質量發展模式的轉變。而經濟的高質量發展必將催生一批優秀龍頭企業，這將使得A股的投資風格越來越偏向價值。
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