「麵包第一股」，桃李麵包目前市值350億，堪稱「最貴的麵包」。
但是最貴的麵包目前的發展勁頭好像沒那麼足了，近兩年，桃李麵包在全國多地都有不同情況的虧損。
特別是華東
虧損的上海市場
截止到目前為止，成立於2000年9月的上海桃李。一轉其2016、2017年的盈利狀態。從2018年開始的，上海桃李就開始了虧損，並且，愈演愈烈，2018年上海桃李虧損123.94萬元，2019年，虧損擴大至1268.82萬元。
成立近20年，怎麼順風順水的上海桃李就陷入上海灘無法自拔了？
實際上不止是上海，華中、華東、華南，這三個區域的桃李子公司都沒有為上市公司帶來利潤。
2019年，武漢桃李虧損1297.44萬元，江蘇桃李虧損810.22萬元，福州桃李虧損592.31萬元，還有深圳桃李、廈門桃李、東莞桃李、南昌桃李、合肥桃李、山東桃李、浙江桃李等20家子公司，均處於虧損狀態，合計虧損達7356.81萬元。
在擴張的路上，「麵包第一股」的處境不容樂觀。
麵包界的老大哥
桃李麵包作為短保麵包的老大哥，從丹東起步，由小麵包作坊在市場沉浮二十幾年，2015年正式上市。一直到今天，桃李麵包已經縱橫東北、華北市場多年。
而超高的市值背後是一隻小麵包帶來的驚人利潤，2019年，桃李麵包實現營業收入56.44億元，同比增長16.77%；實現歸母淨利潤6.83億元，同比增長6.42%；扣非後淨利潤為6.60億元，同比增長7.02%。
（實質上淨利潤的增長速度已經放緩）
這麼多年以來，桃李早已經總結出了一套自己的運作方式，為了彌補短保質期的缺陷，桃李主要採用「以銷定產」的生產模式。
根據市場需求制定生產計劃，然後由中央工廠統一生產，最後批發給一定區域內的商超和經銷商。
也就是常說的「工廠+批發」，這種方式大大提高了生產效率同時也降低了成本，具有極高的複製性，藉由這種方式，桃李麵包在全國鋪開。
激烈的競爭隨之而來
雖然桃李麵包的終極理想是「桃李滿天下」，但是目前來看，桃李麵包對原有市場的依賴性還是很強的。
2019年，東北市場營收佔比達47.20%；而華東地區的營收佔比為20.67%；西南地區為12.07%；西北地區和華南地區都在7%左右；華中地區，還不到1%。
為了進一步打開市場，桃李麵包對銷售的成本投入增加了，包括加大促銷力度，增多營銷費用的投入等。2019年高達12.28億元，遠高於營業收入的增速。
五年來，桃李麵包的銷售費用增長很快
促銷力度加大了，銷售業績卻反而增速下降了。這也似乎說明，在徵戰的路上，桃李麵包好像不是很順利。
同時，華東的烘焙市場與東北華北有明顯的差別，華東是烘焙食品的消費重區，也就註定了這個市場有無數的烘焙企業與桃李競爭。
同時，個體的烘焙企業在華東比例極高，包括桃李在內的行業知名烘焙企業，份額僅佔了不到11%。
另外，像三隻松鼠、小白心裡軟等零食品牌也開始開拓短保質期麵包市場，桃李在華東面對的競爭，只會越來越激烈。
今年618又上演了一場零食界的腥風血雨，對於短保質期麵包來說，線下的機會已經不多，也許可以試試線上，畢竟目前電商直播風頭正勁。
桃李麵包在大眾的心中地位還是很高的，對於口味，大夥都相當認可，但是面對激烈的競爭，硬實力和漂亮的營銷方式都很重要。