期貨日報網訊（記者 趙彬）繼國務院正式發布通知延長春節假期時間後，全國各個行業均按照中央指示，延期開工或採取電話、網絡等靈活辦公的方式進行工作。那麼，與國內生產總值密切相關的黑色產業鏈企業復工情況如何呢？開春後，各類黑色系品種價格會否再次迎來「金三銀四」的行情呢？
據了解，目前部分省市的住建局已經明確下文，要求建築工地復工延後，部分地區明確復工不得早於農曆正月十六，其他地區則表示要按照要求復工，不得提前復工。而下遊製造業開工延期的反饋並不明確，結合非典時期的情況來看，分析人士認為製造業如期全面復工的可能性不大。
鋼廠生產與運輸情況方面，據一德期貨黑色事業部韓業軍介紹，長流程鋼廠目前除了江蘇鋼廠因為交通受限，有可能會影響，其他鋼廠均沒有實質影響。運輸困難，累庫周期延長，有可能後期壓力都集中在鋼廠，但是鋼廠會優先保證計劃生產，計劃外可能減產。短流程鋼廠電爐廠復工推遲，具體時間待定。
焦化廠生產和運力情況方面，有火運的焦化廠，目前說沒有太大影響，和往年基本一致，庫存積累和往年春節期間也差不多。比較擔心運輸問題，山西部分焦化廠省內購銷問題不大，發往省外的會受到影響。
部分地區煤礦復工有延後，主要是陝西內蒙地區，因為那邊很多煤礦的生產都是外包給山東或者哪的施工隊，有人員流動隱患。韓業軍認為，焦煤生產主要以國企為主，員工構成穩定，影響沒有那麼大。鐵合金生產廠家目前正常生產，暫還沒有受到影響。但是合金廠擔心病情持續加重的話，也會影響生產，主要是對交通運輸擔心，現在已經不太好找車了。
值得一提的是，鋼貿商普遍表示開工會延遲至農曆正月十五之後，而有部分礦貿商稱初五之後便會復工。
在一德期貨韓業軍看來，武漢疫情對黑色產業鏈的衝擊主要體現在需求端的衝擊，建築和製造業都會受到衝擊，根據2003年非典時期的經驗，製造業衝擊相對更大。而盤面這波反彈和建築需求韌性預期與製造業復甦預期有比較大的關係，疫情會對這兩個預期產生階段性負面衝擊。
韓業軍認為，疫情對需求的衝擊不具備持續性，疫情結束後，需求將修復到原有的趨勢中。和2003年需求大幅擴張不同，2020年需求增速下行預期本就很強，疊加疫情的影響，開春的需求表現大概率會不及預期。但這裡面也會有節奏的問題，畢竟2020年穩增長壓力還是存在的，一季度GDP開局不利已基本確定，二季度疫情的負面衝擊是否結束尚有不確定性，可預見到的是三四季度穩增長措施有望進一步加大，進而利於穩定需求。
成才生產方面，韓業軍指出，疫情對成材生產的影響較小，這或和高爐的關停成本較高以及當地工人為主有關。從目前的了解情況看，長流程鋼廠、焦化廠、合金廠目前都屬於生產正常，在需求被衝擊的背景下，上述品種供需關係都有惡化預期，但需要注意的是物流生產節奏的影響。另外，成材端電爐因利潤較低，已經出現大範圍關停，節後復工節奏本就不樂觀，疊加疫情影響，電爐復工節奏或不及預期，進而利於緩解供應端的壓力。
由於疫情對黑色產業鏈需求的抑制屬於階段性的，如果在4、5月份就恢復，疊加電爐也會被抑制，高爐經過殺跌後導致利潤快速壓縮也會產生減產預期，進而利於緩解供需矛盾，也不宜過分悲觀。
由於和2003年相比，現在的交通和信息的通暢度有了明顯的提升，情緒的影響也在增強，情緒因素或放大基本面的實際波動，進而導致疫情對行情產生更大的波動率（資產價格容易產生錯誤定價）。
韓業軍表示，長流程生產幾乎沒有實質性的影響，短流程預計復產拖後，而相對的，需求受到的衝擊要大於供應，建築需求將面臨運輸受限以及農民工返回延遲的問題，同時製造業內需和出口也都受到一定影響，累庫周期加長几成定局，後期庫存壓力集中在鋼廠端。鋼材供需情況環比轉差，且板材更將弱於長材。貿易商和下遊最早在正月十五後才陸續復工，這之前處於現貨真空期，隨著疫情持續發酵（有研究稱病情高峰值將出現在2月中上旬），市場悲觀情緒的釋放將引起鋼材品種下跌行情，考驗電爐成本支撐。除了關注疫情動態外，還需要注意短流程集中復產時間，與利潤壓縮後長流程會否減產。而爐料端由於節前鋼廠補庫力度較大，成材殺跌會對爐料產生負反饋。結合礦石外盤的表現，節後第一個交易日螺紋鋼、熱軋和鐵礦是有跌停風險的。
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