來源：證券時報網
6月份新開工面積單月同比增長8.86%，地產用鋼需求韌性強。7月下旬長江中下遊強降雨預計結束，建築鋼材需求或迎來改善。機構指出，判斷在此次疫情結束之後，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因為地產和基建發生變化。同時中長期看產業格局向好，集中度提升，龍頭議價權提升，競爭格局優化。鋼鐵板塊目前處於低預期、低估值階段，已進入重要戰略配置期。
核心邏輯
1、鋼材需求保持較強水平，供給見頂回落。上周五大品種鋼材社會庫存上升29.93萬噸；五大品種鋼廠庫存下降14.55萬噸。在供給持續高位，需求回調的情況下，判斷鋼材庫存去化速度稍微減慢。上周截至到7月15日每日建材成交均值為21.22萬噸，建材需求回歸高位。機構測算上周鋼材表觀消費量1064.8萬噸，維持在歷史高位，其中螺紋鋼表觀消費量369.21萬噸，較2015-2019年平均水平高12.34%（40.55萬噸）。
2、螺紋產量出現回落，鋼材產量已見頂。上周五大品種鋼材產量合計1080.18萬噸，較前值下降2.01萬噸，鋼材產量見頂回落。分品種看，熱卷產量保持震蕩格局，處於往年平均水平；螺紋鋼產量高位繼續回落，整體基本見頂。上周由於廢鋼價格上漲，電爐利潤壓縮，電爐供給上升的幅度趨緩。考慮到目前高爐和電爐開工率已達相對高位，預期後期鋼材產量繼續上升的空間十分有限。
3、6月份新開工面積單月同比+8.86%，地產用鋼需求韌性強。1-6月份房屋新開工面積97536萬平方米，同比-7.6%，降幅收窄5.2個百分點，其中，6月份單月新開工面積同比+8.86%，是5月份以來連續2個月新開工面積單月同比實現增長，顯示地產用鋼韌性較強，即便存量項目的趕工強度可能下降，但增量項目依然可觀，為下半年旺季鋼材需求的釋放提供支撐。
4、7月下旬長江中下遊強降雨預計結束，建築鋼材需求或迎來改善。據氣象局消息，7月20日後長江中下遊強降雨結束，且華東地區陸續出梅，下遊建築工程施工條件預計改善，對應建築鋼材需求端有望好轉，但部分地區洪澇災害預計持續限制建築鋼材終端需求。供應端近兩周螺紋鋼產量都呈下降趨勢，以鋼廠短時檢修、錯峰生產等方式為主。綜合來看，隨著施工條件改善，7月下旬建築鋼材供需格局存在改善預期。
5、三季度是行業價格及利潤的拐點，同時板塊估值有望迎來修復時刻。伴隨需求端地產和基建的發力，供給端基本滿負荷，下半年需求彈性將大於供給彈性，價格緩慢回升，同時四大礦山產量回升，鐵礦價格有望回落，板塊利潤將出現同比回升。鋼鐵板塊從2018年初至今持續下跌了兩年半，板塊及龍頭股PB回到歷史最低區間。行業的悲觀預期及估值跌至冰點，供給側改革後，行業的競爭格局及企業經營管理皆存在大幅改善，被市場所忽視，伴隨經濟企穩預期及政策發力，板塊迎來估值修復時刻。
利好公司
國泰君安指出，重點推薦成長性和成本優勢兼具的行業龍頭：三鋼閩光、方大特鋼、韶鋼松山；低估值板材標的南鋼股份、華菱鋼鐵、新鋼股份。同時推薦特鋼及高端材料標的：中信特鋼、ST撫鋼、久立特材、永興材料。
海通證券指出，經過三年調整，鋼鐵板塊估值接近歷史底部，隨著地產轉暖，鋼鐵板塊值得關注，建議關注寶鋼股份、華菱鋼鐵、永興材料、三鋼閩光等。
興業證券指出，普鋼推薦估值低、分紅高，下遊多元分散風險的中厚板標的南鋼股份；建議關注成本優勢顯著、盈利能力強的長材標的方大特鋼、三鋼閩光。特鋼推薦中信特鋼、永興材料。關注IDC標的沙鋼股份、杭鋼股份。高溫合金標的ST撫鋼、應流股份。
川財證券指出，板材利潤修復情況較好，建議關注成本競爭優勢強、股息率高的板材個股，例如寶鋼股份、新鋼股份等，以及品種差異化高，下遊需求增量確定的特鋼板塊，如中信特鋼、永興材料等。
本文內容精選自以下研報：
興業證券《強降雨預計結束，建築鋼材需求或迎來改善》
海通證券《鋼鐵行業周報：地產回暖，鋼鐵板塊低估值建議關注》
國泰君安《鋼鐵行業：繼續看好三季度板塊業績估值雙升》
川財證券《鋼鐵行業周報：個股表現聚焦業績，關注鋼企中報》
東吳證券《鋼鐵行業跟蹤周報：估值修復中尋找阿爾法，關注八鋼、久立》