混跡金融圈最該看的一部美劇,對衝基金業的王者榮耀

2022-01-03 經管之家

來源：大唐研究中心

美劇《億萬》（Billions）講述了風頭正盛的對衝基金Axe Capital掌門人鮑比與充滿野心的聯邦檢察官查克之間的鬥爭，全劇圍繞著鮑比是否進行內幕交易等違法行為展開了一場場針鋒相對的鬥爭，並且充斥泳池豪宅、蘭博基尼、私人飛機和價值連城的藝術品。

 對衝基金是採用對衝交易手段的基金，使用金融期貨和金融期權等金融衍生工具，用各種交易手段進行對衝、換位、套頭、套期來賺取利潤。對衝是一種旨在降低風險的行為或策略，例如在一個市場或資產上做交易，以對衝在另一個市場或資產上的風險。

鮑比出身平凡，在金融界白手起家，公司逐漸成長為為頂級對衝基金，至於他到底有沒有內幕交易、是否違法，可能每位觀眾都有自己不一樣的理解。

　

目前第二季已經播完，《億萬》自開播以來在美國收視與口碑雙豐收，第三季已獲得續訂。

　

比電視劇還精彩的其背後的真實原型，一般認為男主角的原型是此前美國最有名、最賺錢的對衝基金之一塞克資本SAC Capital的創始人史蒂夫·科恩 Steven A. Cohen。

　

科恩在上世紀90年代末開始在華爾街嶄露頭角，92年科恩創立了SAC Capital advisors，在1998到1999的兩年間取得了70%的年收益率。2000年，他在科技股暴跌前開始做空，結果又獲得70%的收益。曾在SAC工作的中國明星交易員江平，在2009年拿到了高達1億美元的獎金。

　

　

多年以來SAC常被指控內部交易，14年SAC被罰款18億美元，很多客戶要求贖回資金，科恩乾脆將基金清盤，以幾十億美元的自有資金創辦Point72資產管理公司自己玩！

　

其實目前市場上還有其他很多對衝基金也極其優秀，根據Preqin報告，2016年全球對衝基金管理規模32470億美元。

CTA策略是唯一負收益策略，而受益於今年以來的全球普遍牛市背景，股票多空策略表現最好，第一季度收益率4.11%。

　

全球對衝基金TOP20

地點

成立時間

資管規模（億美元，截止2016年底）

Bridgewater Associates 橋水基金

美國

1975

1608

AQR  Capital

美國

1998

960

Man Group

英國

1983

549

Renaissance  Technologies LLC 文藝復興科技

美國

1982

388

Millennium Management 千禧基金

美國

1989

341

Standard  Life Investments

英國

2006

340

Och-Ziff Capital Management

美國

1994

335

Winton  Capital Management 元盛投資

英國

1997

321

Baupost Group

美國

1982

316

Elliott  Management

美國

1977

314

Viking Global Investors 維京全球投資

美國

1999

302

Two Sigma  Investments

美國

2001

276

Adage Capital Management

美國

2001

275

BlackRock  Alternative Investors 貝萊德

美國

2005

270

Marshall Wace

英國

1997

270

Citadel  城堡投資

美國

1990

260

D.E. Shaw& Co. 德劭

美國

1988

260

Davidson  Kempner Capital Management

美國

1990

260

Farallon Capital Management

美國

1986

220

GAM

英國

1983

198

No.1

Bridgewater Associates 橋水聯合基金

　

橋水是規模最大也是歷史最悠久的基金，歷史超過40年，可謂對衝基金中的常青樹。它在2008金融危機中獲得了正收益，橋水以全球宏觀策略為主，提出了全天候投資策略，alpha與beta策略分離等理論。其中的全天候投資策略強調在不同的宏觀經濟時期進行不同類型的資產組合配置，從而達到始終盈利的狀態。

　

　

No.2

AQR Capital Management

　

AQR坐落於知名的對衝基金小鎮格林威治（Greenwich），AQR以其獨特的量化對衝策略、量化投資領域的大量原創論文及龐大的資產管理規模在業界享有盛名。

　

AQR將金融理論和金融實踐相結合，主要以系統化、研究為導向的量化工具來進行投資並進行風險管理，並覆蓋長短倉、套利、股權、全球宏觀、多重策略、保險、絕對收益、動量等眾多策略。

　

　

AQR公司具有濃厚的學術氛圍，投入了大量的精力用於研究，並和學術界保持著緊密的聯繫，在線公開分享超過300篇論文期刊，將他們的投資研究發現與其他投資者分享。AQR認為把學術研究用於投資，可以源源不斷地產生新想法，創造新財富。

　

99%的客戶為機構投資者，如退休基金、保險基金等，個人投資者僅佔極小的比例，這也是AQR的特色之一。

　

　

No.3

Man Group

　

Man Group總部設立在倫敦，是在高流動性、高alpha投資領域中的領軍者。Man Group提供一系列流動性投資策略，包括量化及主觀，多頭和多空頭，單一策略和多策略，強調業績、資產分配、增長和運營效率及資產管理規則，同時也大力發展量化投資部門，並擴展美國的分部。

　

　

No.4

Renaissance Technologies LLC 文藝復興科技

　

文藝復興是最早使用量化交易策略的公司，也是最成功且久負盛名的對衝基金公司之一，文藝復興旗下有傳奇的大獎章基金，這隻基金自1989年成立以來至2009年創始人詹姆斯·西蒙斯退休，年平均收益高達46%，但只接受內部員工投資。

　

創始人西蒙斯的另一個身份是數學家。他在23歲獲得加州大學伯克利分校數學博士學位，一年後出任哈佛大學數學系講師，後又去到紐約州立石溪大學出任數學系主任，那一年他僅30歲。西蒙斯在石溪大學做了8年的純數學研究，其間與華裔知名數學家陳省身聯合創立了對數學和物理學影響深遠的Chern-Simons理論。1976年，西蒙斯摘得數學界的皇冠之一——全美維布倫（Veblen）獎。

                            

創始人的數學天分自然也影響了整個公司的文化與氛圍。文藝復興科技可謂是量化交易的先鋒。研究員們在資料庫中運用幾十年的數據進行分析、預測統計意義上證券的價格走勢。如今大數據如此火熱，然而在20多年前，文藝復興科技就已經在運用大數據的概念進行交易了。基金員工包括數學家、物理學家、統計學家等，公司被稱為是「擁有全世界最好的物理和數學部門」。

　

　

No.5

Millennium Management 千禧基金

　

千禧以多重策略為主，並保持嚴密的風險管理框架，到今年上半年，平均年化回報高達14%，具有低年化波動率4.41%和高夏普比2.52。

千禧的投資方法十分注重風險，比起高風險高收益，它更偏向於在一定的風險之下有較高的收益。這種對於風險厭惡的投資理念成為了交易團隊的一道規則，因此投資策略著重分散投資和全球化，包括以上所提到的相對價值、統計套利、固定收益、併購套利和商品等，並且在資產類別、商品所屬行業、投資標的所屬地等方面十分多樣化。


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  • 全球最牛的文藝復興對衝基金是否值得購買?
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    今天給大家推薦一部財經美劇：《Billions》，翻譯成中文是《億萬》。真是個惡俗的名字，不過這並不妨礙它劇情的精彩程度。美劇《億萬》播出以來，在國內金融圈和美劇圈都掀起了一陣不小的熱潮。《億萬》迅速打破Showtime首播記錄，IMDb當前評分8.4，豆瓣評分一路上升到9.0。
  • 讓初創對衝基金從競爭中脫穎而出
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    2012年6月14日，韓國將首次召開對衝基金會議。本次大會主辦方包括金融服務委員會(FSC)，金融監督管理委員會、金融監督院(FSS)、韓國資本市場研究所(KCMI)和對紐約對衝基金圓桌會議(NYHFR)。　　而最近，《金融投資服務法》和《資本市場法》已通過韓國金融當局審定，同時韓國金融當局還修訂推出了具有韓國風格的《對衝基金法》。
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