[公告]10蘇鹽業CP01(Z1080254)募集說明書

[公告]10蘇鹽業CP01(Z1080254)募集說明書

時間：2010年03月12日 18:03:09&nbsp中財網

江蘇省鹽業集團有限責任公司

2010 年度第一期短期融資券

募集說明書

發行金額： 人民幣 3 億元

發行期限： 365 天

擔保情況： 無擔保

信用評級機構： 聯合資信評估有限公司

信用評級結果： 主體：AA 級，債項：A-1 級

發行人：江蘇省鹽業集團有限責任公司

主承銷商及簿記管理人：中國工商銀行股份有限公司

二○一○年三月

聲 明

本公司發行本期短期融資券已在中國銀行間市場交易商協

會註冊，註冊不代表交易商協會對本期短期融資券的投資價值做

出任何評價，也不代表對本期短期融資券的投資風險做出任何判

斷。投資者購買本公司本期短期融資券，應當認真閱讀本募集說

明書及有關的信息披露文件，對信息披露的真實性、準確性和完

整性進行獨立分析，並據以獨立判斷投資價值，自行承擔與其有

關的任何投資風險。

本公司董事會已批准本募集說明書，全體董事承諾其中不存

在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、

完整性承擔個別和連帶法律責任。

本公司負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人保

證本募集說明書所述財務信息真實、準確、完整。

凡通過認購、受讓等合法手段取得並持有本公司發行的本

期短期融資券，均視同自願接受本募集說明書對各項權利義務的

約定。

本公司承諾根據法律法規的規定和本募集說明書的約定履

行義務，接受投資者監督。

江蘇富華會計師事務所對本公司2006 年、2007 年財務報表

分別出具了帶強調事項的無保留意見的審計報告，對 2008 年財

務報表出具了標準無保留意見的審計報告，請投資者注意閱讀上

述審計報告全文及相關財務報表附註。本公司對相關事項已作詳

細說明，請投資者注意閱讀。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

目 錄

釋義................................................................................................................................5

第一章 投資風險提示及說明 .................................................................................10

一、與本期短期融資券相關的投資風險.................................................................. 10

二、與本期短期融資券發行人相關的投資風險...................................................... 10

第二章 發行條款 .....................................................................................................13

一、本期短期融資券主要發行條款.......................................................................... 13

二、本期短期融資券發行安排.................................................................................. 14

三、投資者承諾.......................................................................................................... 15

第三章 本期短期融資券募集資金用途.................................................................17

一、本期短期融資券募集資金的使用...................................................................... 17

二、本期短期融資券募集資金的管理...................................................................... 17

三、發行人承諾.......................................................................................................... 18

第四章 發行人的基本情況 .....................................................................................19

一、發行人基本信息.................................................................................................. 19

二、發行人歷史沿革..................................................................................................20

三、發行人目前股權結構..........................................................................................22

四、發行人公司治理..................................................................................................23

五、發行人主要子公司情況......................................................................................29

六、發行人主營業務情況..........................................................................................33

七、發行人所在行業狀況及行業地位......................................................................41

第五章 發行人近年主要財務數據及簡要分析.....................................................48

一、發行人財務報告編制及審計情況......................................................................48

二、發行人歷史財務數據..........................................................................................52

三、發行人財務情況分析（合併口徑）..................................................................60

四、發行人主要財務指標..........................................................................................68

五、發行人有息債務情況..........................................................................................69

六、發行人關聯交易情況..........................................................................................75

七、發行人主要或有事項..........................................................................................78

八、發行人海外投資情況..........................................................................................80

九、發行人金融衍生品、大宗商品期貨、理財產品投資情況..............................80

第六章 發行人資信情況 .........................................................................................81

一、發行人信用評級情況..........................................................................................81

二、發行人及其子公司資信情況..............................................................................82

第七章 本期短期融資券擔保事項.........................................................................84

第八章 稅務事項 .....................................................................................................85

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

一、營業稅..................................................................................................................85

二、所得稅..................................................................................................................85

三、印花稅..................................................................................................................85

第九章 違約責任及投資者保護機制.....................................................................86

一、違約事件..............................................................................................................86

二、違約責任..............................................................................................................86

三、投資者保護機制..................................................................................................86

四、不可抗力..............................................................................................................88

五、棄權......................................................................................................................89

第十章 信息披露 .....................................................................................................90

一、短期融資券發行前的信息披露..........................................................................90

二、短期融資券存續期內定期信息披露..................................................................90

三、短期融資券存續期內重大事項披露..................................................................91

四、短期融資券本息兌付信息披露..........................................................................91

第十一章 本期短期融資券發行的有關機構.........................................................92

一、發行人..................................................................................................................92

二、承銷團..................................................................................................................92

三、託管人..................................................................................................................93

四、審計機構..............................................................................................................94

五、信用評級機構......................................................................................................94

六、發行人法律顧問..................................................................................................94

第十二章 本期短期融資券備查文件及查詢地址.................................................95

一、備查文件..............................................................................................................95

二、查詢地址..............................................................................................................95

附錄1：發行人關於審計報告中帶強調事項說明段事項的說明..........................96

附錄2：主要財務指標計算公式............................................................................104

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

釋義

在本募集說明書中，除非上下文另有規定，下列詞彙具有以下含義：

本公司/公司/發行人/江蘇 指 江蘇省鹽業集團有限責任公司

鹽業

本期短期融資券 指 金額為人民幣 3 億元、期限為 365 天的江蘇

省鹽業集團有限責任公司 2010 年度第一期

短期融資券

本次發行 指 本期短期融資券的發行

募集說明書 指 公司為本次發行而製作的《江蘇省鹽業集團

有限責任公司2010 年度第一期短期融資券募

集說明書》

發行公告 指 公司為本次發行而製作的《江蘇省鹽業集團

有限責任公司2010 年度第一期短期融資券發

行公告》

簿記建檔 指 由簿記管理人記錄投資者認購價格及數量意

願的程序，該程序由簿記管理人和發行人共

同監督

簿記管理人 指 制定簿記建檔程序及負責實際簿記建檔操作

者，本期短期融資券發行期間由中國工商銀

行股份有限公司擔任

承銷協議 指 發行人與代表承銷團的主承銷商為本次發行

籤訂的《2009-2010 年江蘇省鹽業集團有限責

任公司短期融資券承銷協議》

承銷團協議 指 承銷商為承銷本期短期融資券籤訂的《中國

工商銀行股份有限公司2010 年非金融企業債

務融資工具承銷團協議》

主承銷商 指 中國工商銀行股份有限公司

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

承銷商 指 負責承銷本期短期融資券的一家、多家或所有

機構（根據上下文確定）

承銷團 指 主承銷商為本次發行組織的，由主承銷商和承

銷商組成的承銷團

餘額包銷 指 主承銷商按承銷協議的規定，在規定的發行日

後，將未售出的短期融資券全部自行購入

人民銀行 指 中國人民銀行

交易商協會 指 中國銀行間市場交易商協會

銀行間市場 指 全國銀行間債券市場

中央結算公司 指 中央國債登記結算有限責任公司

工作日 指 北京市的商業銀行的對公營業日（不包括法

定節假日）

元 指 人民幣元

井礦鹽 指 鹽的來源可以分為四類：海鹽、湖鹽、井鹽

和礦鹽。其中，運用鑿井法汲取地表淺部或

地下天然滷水加工製得的鹽叫作「井鹽」；開

採古代巖鹽礦床加工製得的鹽則稱「礦鹽」。

由於巖鹽礦床有時與天然滷水鹽礦共存，加

之開採巖鹽礦床鑽井水溶法的問世，故又有

「井鹽」和「礦鹽」的合稱——「井礦鹽」，或泛稱

為「礦鹽」

硝 指 硫酸鈉

腸衣鹽 指 是根據國家輕工業行業標準 QB/T2606-2003

生產的精製鹽，用於腸衣的加工。可以添加

抗結劑亞鐵氰化鈉

沐浴鹽 指 是指以精製海鹽為原料，加入無機鹽和中藥

提取物等輔助材料，加工而成的一種新型沐

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

浴產品

指

精細化工 生產精細化學品工業的簡稱，大體可歸納為：

醫藥、農藥、合成染料、有機顏料、塗料、

香料與香精、化妝品與盥洗衛生品、肥皂與

合成洗滌劑、表面活性劑、印刷油墨及其助

劑、粘接劑、感光材料、磁性材料、催化劑、

試劑、水處理劑與高分子絮凝劑、造紙助劑、

皮革助劑、合成材料助劑、紡織印染劑及整

理劑、食品添加劑、飼料添加劑、動物用藥、

油田化學品、石油添加劑及煉製助劑、水泥

添加劑、礦物浮選劑、鑄造用化學品、金屬

表面處理劑、合成潤滑油與潤滑油添加劑、

汽車用化學品、芳香除臭劑、工業防菌防黴

劑、電子化學品及材料、功能性高分子材料、

生物化工製品等40多個行業和門類

純鹼 指 即Na CO ，碳酸鈉，易溶於水，呈強鹼性，

2 3

能提供 Na+ 離子。重要的基礎化工原料，玻

璃行業的純鹼需求量佔到純鹼總需求近一

半，廣泛應用於制肥皂、紡織、印染、漂白、

造紙、精製石油、冶金及其他化學工業等部

門

燒鹼 指 即NaOH ，氫氧化鈉，重要的基礎化工原料，

廣泛用於氧化鋁、化纖、造紙、氟化鹽、紡

織、染料、醫藥、有機合成、有色金屬和石

油工業等領域

氯鹼工業 指 由電解食鹽水溶液製取燒鹼、氯氣和氫氣的

工業生產，是重要的基礎化學工業之一。氯

鹼是聚氯乙烯和燒鹼的統稱

隔膜法 指 隔膜法電解是目前電解法生產燒鹼最主要的

方法之一。在陽極與陰極之間設置隔膜，把

陰、陽極產物隔開。隔膜是一種多孔滲透性

隔層，它不妨礙離子的遷移和電流通過並使

它們以一定的速度流向陰極，但可以阻止陰

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

極生成的 OH-向陽極擴散，防止陰、陽極產

物間的機械混合。目前，工業上用的較多的

是立式隔膜電解槽。陽極用石墨或金屬，陰

極用鐵絲網或衝孔鐵板。當輸入直流電進行

電解後，食鹽水溶液中的部分氯離子在陽極

上失去電子生成氯氣並逸出。陽極溶液中剩

下的鈉離子隨溶液一同向陰極遷移，流入陰

極的電解液，其中的氫離子在陰極得到電子

生成氫氣自電解槽陰極室逸出。由於氫離子

不斷放電析出氫氣，從而進一步促使水電離。

溶液中所剩的氫氧根離子與鈉離子形成鹼溶

液

滷水 指 鹽類含量大於5 ％的液態礦產。聚集於地表的

稱表滷水或湖滷水，聚集於地面以下者稱地

下滷水，與石油聚集一起的稱石油滷水。按

地下滷水賦存條件有孔隙滷水、晶間滷水、

裂隙滷水。按滷水的水力性質分潛滷水、承

壓滷水。滷水中常含有K+、Na+ 、Ca2+、Mg2+、

Cl-、SO2-、CO2-、HCO3-、B、Li、Br、I、

Sr、Rb、Cs 等離子。按滷水的水化學性質，

分為氯化物型滷水、硫酸鹽型滷水、碳酸鹽

型滷水

原鹽 指 在鹽田曬制的海鹽及在天然鹽湖或鹽礦開採

出的未經人工處理的湖鹽或巖鹽等的統稱。

主要組分是氯化鈉，夾雜有不溶性泥沙和可

溶性的鈣、鎂鹽類。原鹽生產有四種方法：

①用露天開採法或地下溶浸法開採巖鹽。②

由鹽湖開採自沉積湖鹽。③海水和鹽湖水經

鹽田日曬製取海鹽和湖鹽。④用人工熬煮或

真空蒸法從天然滷水中製取。原鹽是人們生

活必需品，也是基本的化工原料，主要用於

生產純鹼、燒鹼、氯酸鈉、氯氣、漂白粉、

金屬鈉等，並在陶瓷、醫藥、飼料方面也有

廣泛用途。原鹽作為化學工業用的原料，必

須進行處理。處理方法是將原鹽加水配成一

定濃度的鹽水，其中機械雜質可用澄清和過

濾的方法除去，化學雜質則根據要求用加化

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

學藥劑的方法除去

品種鹽 指 在食鹽加工中加入硒、鋅等微量元素而生產

出的各類精緻鹽，又稱營養鹽

元明粉 指 Na SO ，無水硫酸鈉，又稱無水芒硝。用於

2 4

製造硫化鈉，矽酸鈉等，也用於造紙，玻璃，

印染，合成纖維，製革等工業。主要生產工

藝是將芒硝，即 Na SO 10H O，加水溶解、

2 4 2

蒸餾後，再除去其中雜質得到的

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第一章 投資風險提示及說明

一、與本期短期融資券相關的投資風險

（一）利率風險

受國民經濟運行狀況和國家宏觀政策的影響，市場利率存在波動的不確定

性。在本期短期融資券存續期限內，由於市場利率的波動，可能導致投資者投資

本期短期融資券的收益降低。

（二）流動性風險

本期短期融資券將在銀行間債券市場上進行交易流通，在轉讓時存在一定的

交易流動性風險，公司無法保證本期短期融資券在銀行間債券市場上有活躍的交

易。

（三）信用評級變化風險

在本期短期融資券存續期間，如果公司經營的外部環境、內部經營與管理等

方面出現重大不利變動，可能對公司及本期短期融資券的信用等級發生不利影

響，從而可能導致投資者利益受損。

（四）償付風險

在本期短期融資券存續期間，如果由於不能控制的市場及環境變化，公司不

能從預期的還款來源中獲得足夠資金，可能使本期短期融資券之本息不能按期、

足額地得到兌付。

二、與本期短期融資券發行人相關的投資風險

（一）政策風險

1994 年起，國家正式實行食鹽專營政策。在食鹽專營政策保護下，公司的

競爭優勢主要來自於現有的專營政策、產銷一體化的產業布局以及資源較為豐富

的地理位置。公司的核心業務目前在江蘇省區域內不存在全面的市場競爭。公司

食鹽產品的價格和市場份額相對比較穩定。但隨著國家經濟體制改革的進一步深

入，鹽業體制改革面臨著打破壟斷、引入競爭機制的發展趨勢。如果未來國家食

鹽專營政策發生變化，公司目前以食鹽和小額工業鹽為基礎的穩定利潤來源將面

臨市場競爭，可能喪失原有的優勢地位，。

中國加入WTO 後，市場開放程度逐年提高，儘管我國在加入 WTO 的協議

中，明確保留食鹽和菸草的批發專營，但工業鹽和鹽化工產品對市場已完全放開。

未來幾年，公司將面臨風險與機遇並存的局面。

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（二）經營風險

1、宏觀經濟波動的風險

2008 年下半年以來，受全球性經濟危機的影響，我國整體經濟包括基礎化

工業發展阻滯，原鹽主要下遊行業純鹼、燒鹼工業增長持續下降，進而影響原鹽

市場，2008 年下半年起嚴重供大於求，全年價格波動較大，由年初的210 元/噸，

漲至年中的475 元/噸，然後又跌至年末的 220 元/噸，國內各原鹽生產企業一度

限產。2009 年以來，隨著宏觀經濟企穩並逐漸復甦，原鹽主要下遊行業燒鹼與

純鹼生產形勢有所好轉，增加了對原鹽的需求，原鹽市場價格也趨穩於 240 元/

噸，但是仍處於相對較低水平。

由此可見，鹽行業與基礎化學工業密切相關，其景氣程度受國際、國內經濟

大環境及國內政策變動影響較大。因此，發行人面臨著行業周期波動和宏觀經濟

波動的風險。

2、食鹽生產衛生安全風險

公司的食鹽產品是生活必需品，存在一定的衛生安全風險。

3、燃料供應和價格波動的風險

在井礦鹽企業的生產成本中，煤耗佔比較大，約為 60%。而近幾年能源價格

波動劇烈：2008 年初至 2008 年 8 月，大同動力煤坑口價（6,000 大卡/不含稅）

從 300 元/噸上升至 650 元/噸，到 2009 年一季度末，價格回落至 450 元/噸，至

三季末又回升至 600 元/噸。未來，如果公司燃料供應得不到保證或煤炭價格發

生較大波動，將對公司正常經營產生一定影響。

4、行業競爭風險

近年來，國內原鹽工業產能快速擴張，2008 年中國原鹽生產企業約 150 餘

家，總產能約為8,000 萬噸，產量近6,000 萬噸。2009 年初，受全球經濟危機的

影響，國內原鹽的產能增長大於兩鹼工業用鹽需求的增長，工業鹽市場處於供大

於求的狀態。但隨著全球經濟的好轉和我國的宏觀調控政策的實施，我國工業鹽

市場呈現出企穩回升的態勢。目前工業鹽及鹽化工產品的市場競爭程度較高，公

司的工業鹽產品面臨來自周邊山東等地低價海鹽及湖北井礦鹽的競爭。雖然公司

但是公司未來發展中如果無法繼續鞏固

在鹽和鹽化工領域具有較強的競爭優勢，

已有產業地位，可能面臨失去競爭優勢和盈利能力下降的風險。

5、鹽化工領域經營風險

2009 年，公司收購了無錫二十一世紀集團有限公司（簡稱「無錫二十一世

紀」 ），重組成立了江蘇省新世紀鹽化集團（簡稱「新世紀集團」），進一步涉足鹽

化工行業，預計未來鹽化工產品收入佔比將顯著上升。公司鹽化工產品主要涉及

燒鹼和聚氯乙烯樹脂等品種，該類產品價格波動較大，給公司未來的生產經營和

盈利能力帶來一定不確定性。

（三）管理風險

近年來，發行人開展了向產業鏈下遊延伸的擴張併購，公司業務及資產規模

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

不斷增長，對公司的管理水平、風險控制能力和決策能力提出了更高的要求。如

果公司不能進一步健全、完善組織模式和管理制度，將影響公司未來持續發展。

目前發行人正在推進食鹽連鎖經營，打造「蘇鹽連鎖」體系，由於內部業務

板塊組織結構、業務流程和管理模式的調整正在進行中，內部資源尚未完全有效

整合，可能會對企業的經營效率產生一定的影響。

（四）財務風險

1、資產負債率升高的風險

近年來，公司新建項目、對外擴張較快，資產負債率呈逐步升高的趨勢。截

至2008 年末，公司資產負債率為 52.76%，較2007 年末上升4.17 個百分點；截

至 2009 年三季度末，公司正式合併無錫二十一世紀並重組成立新世紀集團後，

資產負債率上升至60.62%。未來，公司的資產和業務仍將持續一定程度的擴張，

如果宏觀經濟或市場環境發生不利變化，將進一步加重公司的財務負擔。

2、投資風險

☆ 公司近年來為延伸鹽化工產業鏈，加快擴張步伐，新建項目、對外投資較多，

未來幾年仍將保持一定規模的資本支出，存在一定的對外投資壓力。2009 年和

2010 年，公司投資規模分別約為 3.99 億元和4.16 億元，這給公司對外融資帶來

一定的壓力。若行業發生周期性波動、政府調控政策變化，以及公司在產業鏈一

體化的整體管理能力沒有相應提升到位，都可能導致投資項目無法實現預期收

益，因而存在一定的投資風險。

3、盈利能力下滑的風險

2008 年度及2009 年 1-9 月份，公司盈利指標有所下降，一方面是2008 年下

半年起工業鹽市場受到經濟波動的影響，產品利潤有所下滑；另一方面是公司向

鹽化工領域延伸，將新世紀集團納入合併範圍所致。由於鹽化工產品的生產、銷

售處於完全競爭性的市場環境中，整體毛利率較低，容易受經濟波動的影響，一

旦市場受到衝擊，會導致公司整體利潤率有所下滑。

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第二章 發行條款

一、本期短期融資券主要發行條款

本期短期融資券名稱： 江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資

券

發行人： 江蘇省鹽業集團有限責任公司

待償還債務融資工具餘額： 截至本募集說明書籤署之日，發行人短期融資券待償還餘

額 7 億元、中期票據待償還餘額 0 億元、企業債償還餘額

0 億元、公司債償還餘額 0 億元

本次短期融資券註冊總額： 7 億元（￥700,000,000 ）

本期發行金額： 3 億元（￥300,000,000 ）

期限： 365 天

面值： 壹佰元（￥100 ）

形式： 實名制記帳式，在中央結算公司進行統一託管

發行價格： 發行價格為面值人民幣壹佰元

票面利率： 固定利率，根據簿記建檔結果確定

發行對象： 全國銀行間債券市場機構投資者（國家法律、法規禁止的

投資者除外）

承銷方式： 主承銷商餘額包銷

發行方式： 採用簿記建檔、集中配售方式發行

發行日： 2010 年 3 月 17 日

起息日（繳款日）： 2010 年 3 月 18 日

上市流通日： 2010 年 3 月 19 日

付息日： 2011 年 3 月 18 日

兌付日： 2011 年 3 月 18 日（如遇法定節假日或休息日，則順延至

其後的第 1 個工作日）

兌付方式： 本期短期融資券到期日前 5 個工作日，由發行人按有關規

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

定在指定的信息媒體上刊登《兌付公告》，並在到期日按

面值加利息兌付，由中央結算公司完成兌付工作

信用評級： 經聯合資信評估有限公司綜合評定，發行人主體長期信用

等級為AA 級、評級展望穩定，本期短期融資券信用等級

為A-1 級

擔保情況： 無擔保

登記和託管： 中央結算公司為本期短期融資券的登記和託管機構

稅務提示： 根據國家有關稅收法律、法規的規定，投資者投資本期短

期融資券所應繳納的稅款由投資者承擔

二、本期短期融資券發行安排

（一）簿記建檔安排

本期短期融資券簿記建檔日暨發行日上午 9：00-11：00 為簿記建檔時間。

簿記建檔管理人在規定時間內收集承銷團成員申購要約傳真件，並據此進行簿記

建檔，簿記建檔完成後將蓋章的認購確認書及繳款通知單傳真通知中標的承銷團

成員。

（二）承銷與分銷安排

本期短期融資券由中國工商銀行股份有限公司擔任主承銷商，負責組建短期

融資券承銷團，由承銷團進行承銷，未售出部分由主承銷商進行餘額包銷。

分銷方式：承銷團成員在本期短期融資券分銷期內將所承銷的短期融資券進

行分銷，所分銷的短期融資券按中央結算公司的相關規定辦理託管。

分銷對象：銀行間市場機構投資者（國家法律、法規禁止的投資者除外）。

分銷價格：承銷團成員與分銷對象協商確定本期短期融資券的分銷價格。

（三）繳款和結算安排

1、2010 年 3 月 12 日發布發行公告、募集說明書等。

2、2010 年 3 月 17 日9:00-11:00 為簿記建檔時間，承銷商將加蓋公章的《申

購要約》傳真給簿記管理人，簿記管理人據此統計有效申購量；14:00-16:00 由

簿記管理人向中標承銷商傳真《江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期

短期融資券認購確認書以及繳款通知單》。

3、2010 年 3 月 17 日至3 月 18 日，承銷商進行分銷；

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

4、2010 年 3 月 18 日上午11：00 前，承銷團成員將所承銷本期短期融資券

額度的募集款項足額劃付至下列指定帳戶：

收款人名稱：中國工商銀行總行

收款人帳號：2110041

匯入行名稱：中國工商銀行總行清算中心

行 號：102100099996

匯款用途：江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券承銷

款

5、簿記管理人在繳款日將本期短期融資券募集款項按照承銷協議的約定劃

付至發行人指定帳戶。

6、發行人於繳款日向中央結算公司提供本期短期融資券的資金到帳確認書。

繳款日的次一個工作日，發行人及簿記管理人通過中國債券信息網和中國貨幣網

公布本次發行的發行規模、發行利率、發行收益率、發行期限等情況。

（四）登記託管安排

本期短期融資券以實名記帳方式發行，在中央結算公司進行登記託管。

中央結算公司為本期短期融資券的法定債權登記人，在發行結束後負責對本

期短期融資券進行債權管理、權益監護和代理兌付，並負責向投資人提供有關信

息服務。

認購本期短期融資券的機構投資者應在中央結算公司開立甲類或乙類託管

帳戶，或通過全國銀行間市場的結算代理人在中央結算公司開立丙類託管帳戶。

本期短期融資券發行結束後，短期融資券認購人可按照有關主管機構的規定進行

短期融資券的轉讓、質押。

（五）上市流通安排

本期短期融資券發行結束後，將在銀行間市場中交易流通。交易流通日為短

期融資券債權債務登記日的次一工作日。

三、投資者承諾

購買本期短期融資券的投資者被視為做出以下承諾：

（一）投資人具備識別、判別、承擔風險的能力。短期融資券的風險由投資

人自行承擔。

（二）投資者接受發行公告、申購要約和募集說明書對本期短期融資券項下

權利義務的所有規定並受其約束。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

（三）本期短期融資券發行完成後，發行人根據日後業務經營的需要並經交

易商協會接受註冊後，可能繼續增發新的短期融資券，而無須徵得本期短期融資

券投資者的同意。

（四）一旦本期短期融資券發生沒有及時或者足額兌付的情況，投資人不得

向主承銷商和承銷團成員要求兌付。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第三章 本期短期融資券募集資金用途

一、本期短期融資券募集資金的使用

公司發行本期短期融資券所募集資金主要用於償還部分銀行存量貸款及補

充日常生產經營活動所需的部分營運資金，以降低財務成本。具體用途如下：

（一）補充營運資金

近年來公司食用鹽等業務保持增長趨勢，2009 年食鹽收入較2008 年增長近

29%，但受原材料價格上漲影響，食鹽銷售成本同比上升59%。公司發行本期短

期融資券所募集資金的 30%將用於補充公司本部及下屬江蘇省蘇鹽連鎖有限公

司營運資金需求，其中江蘇省蘇鹽連鎖有限公司約4,000 萬元，本部約 5,000 萬

元，均用於採購商品和原材料。

（二）置換銀行貸款

目前，銀行貸款是公司的主要融資渠道，成本相對較高。截至2009 年 9 月

末，公司及其下屬公司短期借款 16.22 億元，長期借款 5.78 億元。本次發行短期

融資券所募集資金的70%將用於替換銀行貸款中成本較高的部分，以改善公司融

資結構，提高直接融資比例，降低綜合融資成本，增強公司競爭力。

二、本期短期融資券募集資金的管理

發行人將按照中國銀行間市場交易商協會關於短期融資券募集資金使用有

關規定、公司內部的財務制度，對募集資金進行專項管理，確保募集資金的合理

有效使用。

公司本部對所屬單位財務管理基本是一體化管理模式，會計政策統一，核算

口徑一致。系統內開設網上銀行，根據需要可對系統內部資金進行有效調節，整

合內部資源，充分發揮集團規模管理優勢，增強抵抗風險能力。目前，公司所屬

二級子公司全部實行資金集中，採取收支兩條線和全面預算管理，達到事前、事

中、事後的有效控制和管理，及時掌握下屬企業資金狀況，避免財務風險。

發行人制訂了《江蘇省鹽業集團有限責任公司財務支出暫行規定》，對本部

及下屬各單位的財務開支實行預算管理，制定了財務支出審批程序，明確了審批

權限，以強化企業財務管理，規避財務風險。

本期短期融資券募集資金用於下屬子公司的部分，公司採取收支兩條線管

理，由本部劃撥給子公司，待兌付期臨近，由本部統一從子公司劃撥。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

三、發行人承諾

本公司發行短期融資券所募集的資金應用於符合國家法律法規及政策要求

的企業生產經營活動。

在本期短期融資券存續期間內，若出現變更募集資金用途的情況，本公司將

提前披露有關信息。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第四章 發行人的基本情況

一、發行人基本信息

公司中文名稱 ： 江蘇省鹽業集團有限責任公司

公司英文名稱 ： JIANGSU SALT INDUSTRY GROUP CO.,LTD

法定代表人 ： 王德善

註冊資本 ： 80,000 萬元

成立日期 ： 1987 年 6 月 1 日

工商登記號 ： 320000000000310

註冊地址 ： 南京市鼓樓區江東北路386 號

郵政編碼 ： 210036

電話 ： [phone]

傳真 ： [phone]

江蘇鹽業主要經營範圍：原鹽、加工鹽及化工產品的生產、銷售；鹽業機械、

電力、種植、養殖產品的開發、加工、銷售等。目前公司已成為以食鹽批發專營，

礦滷製鹽、化工為主體，實行多種經營的綜合性集團公司。公司主導產品為食用

鹽、工業鹽、輕/重質氧化鎂、工業溴、氯化鎂和大晶體氯化鉀等鹽及鹽化工產

品，具有年產60 萬噸以上食用精製鹽、200 萬噸以上工業鹽和 10 萬噸以上鹽化

工產品的生產能力。截至 2009 年底，公司擁有全資子公司 7 家，控股子公司7

家，其中食鹽定點生產企業2 家，食鹽批發專營企業3 家。

公司是國家指定的江蘇省境內唯一的食鹽批發企業，區域壟斷性較強，食用

鹽佔江蘇省 100%的市場份額。江蘇鹽業的食鹽按GB5461-2000 標準生產，工業

鹽按GB/T5462-2003 標準生產，質量均達到國家優一級標準。公司的「淮」牌商標

被評為江蘇省著名商標，「淮」牌食鹽和小工業鹽被評為江蘇省名牌產品，具有悠

久的歷史。2006 年「淮」牌食鹽還榮獲中國名牌產品稱號。

根據《2008 年全國鹽業統計資料彙編》統計，江蘇鹽業的資產總量、原鹽

生產能力、營業收入、利潤總額均處於全國同行業前列。其中，江蘇鹽業資產總

額在中國鹽業總公司（下稱中鹽公司）、雲南省鹽業總公司（下稱雲南鹽業）、安

徽省鹽業總公司（下稱安徽鹽業）、山東省鹽業總公司（下稱山東鹽業）之後，

位列全國第 5 位；原鹽生產能力、營業收入及利潤總額均在山東鹽業、中鹽公司

之後，位列全國第 3 位。由於食鹽屬於國家專營，從制度上保障了公司食鹽產品

的壟斷性；由於工業鹽銷售半徑的限制，公司是江蘇省內最大的工業鹽銷售商。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

根據公司經審計的 2008 年財務報表顯示，截至2008 年 12 月31 日，公司總

資產406,898 萬元，總負債214,660 萬元，所有者權益 192,239 萬元；2008 年實

現營業收入 270,096 萬元，利潤總額26,276 萬元，淨利潤 19,757 萬元；2008 年

度實現經營活動現金流入、淨現金流分別為 273,573 萬元、41,011 萬元。

根據公司未經審計的 2009 年三季度報表顯示，截至 2009 年 9 月30 日，公

司總資產589,341 萬元，總負債 357,239 萬元，所有者權益 232,102 萬元；2009

年三季度實現營業收入 314,452 萬元，利潤總額 22,954 萬元，淨利潤 17,961 萬

元。2009 年三季度公司實現經營活動現金流入、淨現金流分別為 382,949 萬元、

49,849 萬元。

二、發行人歷史沿革

江蘇鹽業的前身系江蘇省鹽業公司，公司成立於 1987 年 6 月 1 日。1993 年

12 月經江蘇省經濟體制改革委員會批覆，同意以省鹽業公司和蘇州、無錫、常

州、鎮江、南京、揚州、鹽城、淮陰、徐州、連雲港分公司等 10 家公司為主體

組建「江蘇省鹽業集團總公司」。1997 年 12 月，根據蘇政復[1997]164 號文批准，

江蘇省鹽業公司改制成立為國有獨資有限責任公司即江蘇省鹽業集團有限責任

公司，並獲授權為國有資產投資主體，也是全省鹽業主體。

江蘇鹽業經過了二十多年的發展，形成了以食鹽專營、海水和井礦製鹽為主

導產業，苦滷化工、鹽化工、水產養殖等為輔的多元化經營格局。2006 年 9 月

公司的「淮」牌食鹽獲得「中國名牌」稱號，成為中國首批獲得中國名牌產品稱

號的鹽產品，「淮」牌以28.29 億的價值名列中國品牌 500 強中第 361 位。回顧

江蘇鹽業二十多年的發展歷程，大致可以劃分為以下三個階段：

（一）1987 年—2000 年 創業成長階段

江蘇鹽業前身為江蘇省鹽業公司，1987 年 6 月 1 日在江蘇省連雲港市成立，

負責全省的食鹽生產和專營，對全省的鹽務進行管理。

1997 年公司改制為江蘇省政府出資的國有獨資公司，並劃歸省政府直接管

理。公司在海鹽產區投資成立了金橋、銀寶兩大全資子公司，分別負責管理連雲

港市的五個鹽場和鹽城市的三個鹽場；之後又相繼成立了其他 10 個全資子公司，

完成了對產銷區各單位的公司制改革，基本構建了母子公司的管理體制。

（二）2000 年—2005 年 推進體制改革和結構調整，加快發展

2000 年公司總部遷至省會南京，為進一步做大做強主業打下了基礎。

「十五」期間，特別是2002 年以來，公司結合海鹽產區結構調整，以民營

化為取向，對海鹽產區企業進行改革，全面剝離中小經濟實體，精簡人員，推進

鹽場民營化。2005 年末，海鹽產區鹽田面積 31.86 萬畝，養殖面積38.12 萬畝，

種植用地面積 1.23 萬畝，基本形成了鹽業、養殖業、種植業協調發展、均衡有

序的海鹽產區產業結構布局。公司同時加大對井礦鹽企業的技術改造和擴建投

入，礦鹽生產能力得到迅速提升。2005 年末，公司礦鹽產能規模從「九五」期

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

末的25 萬噸提高到85 萬噸，海礦鹽產量比例由6.23:1 調整到 1.87:1，成為公司

重要的戰略資源。

「十五」期間，公司加大資產併購重組力度，加強全省鹽業市場整合。通過

控股收購南通、射陽、大豐等鹽業公司，進一步推進了全省批發企業一體化進程。

通過收購豐縣鹽礦，實現了徐州地區產銷一體化。

公司重視新產品開發，在推進食鹽升級換代方面成效顯著，到「十五」期末，

全省基本實現了複合膜食鹽包裝向紙塑食鹽包裝過渡，新一代紙塑包裝食鹽佔小

包裝食鹽 89.14%。「淮」牌商標被評為江蘇省著名商標，「淮」牌食鹽和小工業

鹽被評為江蘇省名牌產品。公司積極加大品種鹽開發力度，到 2005 年，品種鹽

增加到24 個，形成了新的經濟增長點，保證了公司經濟效益的較大幅度提高。

（三）2005 年—至今 集約經營，加快食鹽流通現代化建設

2005 年，國務院出臺《關於深化經濟體制改革的意見》，首次明確提出研究

制訂鹽業體制改革方案，重點是食品鹽的流通體制改革。公司以提升食鹽批發企

業核心競爭力為目標，進一步加快推進組織結構、物流配送體系、營銷網絡和信

息化建設，初步構築了全省食鹽流通現代化的基本框架。

繼公司在銷區組建了蘇南鹽業公司，實現了蘇錫常經濟圈批發企業經營一體

化之後，2005 年收購併控股南通鹽業公司，全省 13 個市級鹽業公司的管理體制

全部理順，全面實施「統一採購、統一配送、統一結算、統一價格、統一營銷」

為內容的食鹽流通「五統一」，形成全省食鹽統一經營的格局。

2006 年起，公司為進一步健全食鹽物流配送體系，整合和優化食鹽供應鏈，

開始在全省打造5 個食鹽生產基地、6 個食鹽加工配送中心，進一步提高物流配

送的集中度，2008 年全部建成。同時，公司整合改造批發企業倉儲配送設施，

切實提高物流管理水平：在離配送中心 150 公裡的半徑內，配送到點的比例達到

90%以上；50 公裡範圍內，直配零售終端的比例達到 80%以上。在完善食鹽分

銷網絡方面，大力推進食鹽連鎖經營，積極做好「蘇鹽連鎖」的組建工作，2006

年下半年完成 15 家連鎖店開業。

此外，2006 年起，公司還積極實施資產併購重組戰略。為落實江蘇省政府

振興蘇北的決策，同時實現做強主業、提升資產質量和減輕歷史包袱，公司將旗

下江蘇省金橋鹽業有限公司（簡稱「金橋鹽業」 ）、江蘇省銀寶鹽業有限公司（簡

稱「銀寶鹽業」）分別劃轉連雲港市政府和鹽城市政府；根據區域鹽資源整合的

戰略需要，公司收購併重組了豐縣鹽礦、全資收購了淮海鹽化廠產權、完成了淮

陰鹽礦的整體劃入並投入正常運營、先後控股了南通、射陽、大豐、如東、通州、

濱海、海門等地鹽業公司，加快了全省鹽業一體化步伐。同時，對下屬經營效益

差的非主業子公司進行了關停並轉，非經營性資產基本剝離，不良資產大幅度減

少，有效提高了公司的整體實力。

2007-2008 年，公司圍繞做大做強主業，實施大項目帶動戰略，加快重點項

目建設，相繼實施井神鹽業60 萬噸鹽硝聯產擴建項目、洪澤鹽化 100 萬噸硝鹽

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

聯產工程項目、物流配送中心項目建設以及鹽土生物質科技開發合作項目等。同

時著手啟動採輸滷、氯鹼等項目前期準備工作，利用發展主業積累的資源和能力，

延長產業鏈向鹽化工下遊產業發展。

經過二十多年的發展，江蘇鹽業的資產總量、所有者權益、淨利潤、銷售收

入、鹽產品產銷量均位居於全國同行業前列。2006 年，據「全球 CEO 網站」發起

和承辦的「首屆對中國經濟社會發展貢獻突出企業評介公益活動」評價結果，江蘇

鹽業在中國企業 1000 強中排名第370 位，全國鹽業企業僅有江蘇鹽業和中國鹽

業總公司列入中國企業 1000 強名單。

根據公司「十一五」後三年發展規劃，2010 年將實現「四個五」的發展目標：鹽

及鹽化工產品產量 500 萬噸，資產總額50 億元，銷售收入 50 億元，利潤總額 5

億元；資產總額、產品產量、銷售收入和利潤總額要在 2005 年基礎上翻一番；

資產規模、經營規模和經濟效益在全國省級鹽業公司中全面領先；進一步鞏固在

江蘇鹽業市場的主導地位，適時向鹽化工等相關行業和領域延伸，形成以鹽為主

體、鹽化工為重要支撐，具有較強核心競爭力，跨區域、跨行業的綜合性企業集

團公司。

公司既是國有資產投資主體、全省鹽業經營主體，同時，又作為江蘇省鹽務

管理局行使全省鹽行業管理和鹽政執法職能，由江蘇省人民政府直接管理，並受

省國資委監管。江蘇鹽業與江蘇省鹽務管理局實行內部部門分設、職責分開。江

蘇省鹽務管理局是江蘇省人民政府的鹽業行政主管部門，副廳級建制，主管全省

鹽業工作。主要職責包括：1、貫徹執行國家有關鹽業管理的法律、法規、規章

和政策；2、編制行業生產、銷售和發展規劃，制定有關管理制度；3、編制和管

理全省鹽的生產、分配、調撥計劃；4、制定、核發省內鹽業管理的有關票證；5、

查處本行政區域內重大的鹽業違法案例，協調區際鹽產品銷售糾紛；6、法律、

法規和規章規定的其他職責。

三、發行人目前股權結構

江蘇省鹽業集團有限責任公司是江蘇省人民政府投資成立的國有獨資公司，

江蘇省國資委是其控股股東和實際控制人。公司註冊資本 80,000 萬元。截至2009

年 9 月30 日，公司所有者權益為232,102 萬元。

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四、發行人公司治理

圖 4-1 江蘇鹽業本部組織結構圖

紀委

董事會秘書室 黨委辦公室

江蘇鹽業

董事會 總經理

總經理辦公室 鹽務局辦公室

江蘇

投資發展部 工會委員 鹽業集團黨委

人力資源部 人事處

企業管理部

副總經理

計劃財務部

老幹部工作部

審計監察部

外派董事辦公室 外派監事辦公室

黨群工作部 機關黨委

（一）組織及結構

目前公司實行董事會垂直化管理形式，總經理對董事會負責，管理實行事業

部制。公司總部設立了辦公室、投資發展部、人力資源部、計劃財務部、企業管

理部、老幹部工作部、審計監察部等職能部門。

1、董事會

根據公司章程，公司設董事會，不設股東會，由董事會行使股東會的部分職

權，決定公司的重大事項，但董事會決議涉及公司的合併、分立、變更公司形式、

解散、增減資本和發行公司債券以及修改公司章程必須報省政府批准。董事會對

省政府負責。

董事會設九名成員，由江蘇省人民政府或其授權部門按照董事會的任期委派

或者更換，其中必須有職工代表董事 1 名。董事會設董事長 1 人，董事長由江蘇

省人民政府或其授權部門從董事會成員中指定。董事會根據公司章程依法行使職

權。2008 年 9 月26 日，江蘇省國資委在江蘇鹽業現場召開了一次外部董事試點

工作會議，根據省國資委的相關決定，有5 位外部董事進入公司董事會。

董事會會議每年至少召開 4 次，董事會會議應於會議召開 10 日以前通知全

體董事。董事會會議應由二分之一以上的董事出席方可舉行。董事會作出決議，

必須經過全體在任董事的過半數通過，其中重大事項必須經全體董事的三分之二

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

以上通過。

2、監事會

公司設監事會，監事會對省政府負責，並定期向其報告工作。監事會對公司

財務以及公司董事、經理和其他高級管理人員履行職責的合法合規性進行監督，

維護公司的合法權益。監事會根據《公司章程》賦予的職權依法行使職權。

監事會由監事會主席，專職監事和職工監事五至七人組成，其中職工監事不

得少於全部人數的三分之一。監事會主席、專職監事由省國資委委派。監事會中

的職工監事由公司職工代表大會選舉產生。公司董事、高級管理人員不得兼任監

事。

3、計劃財務部

負責集團公司的財務、成本核算；會計基礎管理；資金籌集、運用及平衡調

度；編制和下達下屬單位的盈虧計劃；制定相應的政策、制度。

4、人力資源部

負責公司人員信息、薪酬福利、員工關係、勞動保險、勞務市場、人才開發

及決策支持等方面的管理。

5、辦公室

負責協調省公司董事會、經理層、黨委會、監事會以及鹽務局各項總體性政

務、事務、法務工作及各部門之間的關係；負責省公司戰略發展研究；負責省公

司（局）級會議決定事項和領導交辦工作的督導、檢查，有效發揮參謀助手作用。

6、投資發展部

負責集團公司投資項目和合資（作）項目的調研、可行性研究、論證，投資

項目的監督評審；投資項目的招商引資，投資方案的制定；項目公司組建的業務

管理、指導和協調；提出股權投資計劃，辦理對外投資相關業務，監督投資的使

用以及對對外投資項目的效益進行評價等。

7、企業管理部

負責安全管理、質量管理和信息化建設；負責經濟技術信息、數據、檔案的

管理和綜合開發；編輯《蘇鹽科技》、《江蘇鹽志》和統計動態信息；負責控參股

企業的經營和企業停業清算及外派高級管理人員的日常管理。

8、老幹部工作部

負責省公司所屬各單位離退休幹部的宏觀管理和業務指導，努力為改革發展

創造良好的環境。

9、審計監察部

負責經濟合同的籤訂、工程預決算審計、大型建設項目的竣工審計；負責集

團公司財務收支合規性審計、資產完整性審計、高級管理人員任中和任期經濟責

任審計。

（二）發行人與控股股東的獨立性

1、資產方面

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公司是國有獨資公司，公司的資產與控股股東明確分開，不存在控股股東利

用其所持有的本公司股份對外提供質押擔保的事項。公司產權關係明晰，擁有獨

立的生產設施和配套設施，資產完整。

2、人員方面

公司各組織機構的勞動、人事及工資管理與控股股東完全獨立。本公司的董

事、監事及高級管理人員均按照公司法、公司章程等有關規定，經過合法程序選

舉產生。公司總經理、其他高級管理人員和主要員工均在公司工作並領取報酬。

公司高級管理人員在公司專職工作，不在股東單位中兼職；財務人員不在關聯公

司兼職。

3、機構方面

本公司的董事會、監事會、經營管理層等決策、監督及經營管理機構的設立

均符合法律、法規的要求，職權範圍明確。公司治理結構較為完善，與控股股東

在機構設置上是完全分開、獨立運行的。

4、財務方面

公司設有獨立的財務部門，制定了獨立的會計核算體系和完善財務管理體

制，具有規範的財務會計制度和對子公司的財務管理制度，公司具備獨立在銀行

開戶、單獨進行稅務登記的資格。

5、業務經營方面

公司擁有從事目前各項業務經營所需的各種資質；擁有完整而獨立的產、供、

銷系統，具有採購獨立性、生產獨立性、銷售獨立性以及經營獨立性。

（三）內控制度

1、財務管理

發行人制訂了《江蘇省鹽業集團有限責任公司全面預算管理辦法》（蘇鹽司

發[2003]101 號），按照公司制定的發展戰略目標，確定年度經營目標，逐層分解、

下達給公司內部各個經濟單位，以一系列的預算控制、業績跟蹤、考核激勵為內

容，對各考核單位分工負責的經營活動全過程進行控制和管理，以合理配置企業

資源，強化內部控制，提高管理水平和經濟效益。

☆ 公司本部對所屬單位基本實行一體化財務管理，會計政策統一，核算口徑一

致。系統內開設網上銀行，根據需要對內部資金進行有效調節，整合內部資源，

充分發揮集團規模管理優勢，增強抵抗風險能力。目前，公司所屬二級子公司（批

發企業）全部實行資金集中，採取收支兩條線，通過全面預算管理，達到事前、

事中、事後的有效控制和管理，及時掌握下屬企業資金狀況，避免財務風險。對

下屬子公司蘇南鹽業、泰州鹽業、淮安鹽業等單位實施財務集中核算，取消了分

公司的會計核算業務，以最大限度地強化財務管理和監督。

發行人制訂了《江蘇省鹽業集團有限責任公司財務支出暫行規定》，對本部

及下屬各單位的財務開支實行預算管理制度，制定了財務支出審批程序，明確了

審批權限，有效規避財務風險。

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發行人制訂了《江蘇省鹽業集團有限責任公司對外擔保管理辦法》（蘇鹽司

發[2006]194 號）嚴格控制對外擔保產生的債務風險，維護國有資產的安全完整。

2、食鹽流通管理

發行人根據國家《食鹽專營辦法》、《鹽業管理條例》等政策法規制訂了《關

於全省食鹽流通「五統一」實施辦法（試行）》，強化食鹽專營管理，構建高效的供

應鏈體系，完善物流、商流、信息流、資金流的聯動功能，構建全省食鹽統一採

購、統一配送、統一結算、統一價格、統一營銷等「五統一」的大市場、大流通格

局。統一採購是指在江蘇省內所有的食鹽批發企業銷售的食鹽統一由江蘇鹽業本

部委託食鹽生產加工企業加工並組織採購供應。統一配送是指江蘇鹽業本部統一

採購的食鹽由江蘇鹽業本部安排食鹽生產加工企業組織配送至指定地點。統一結

算指江蘇鹽業本部統一採購的食鹽由江蘇鹽業本部分別與食鹽生產企業、銷區子

公司和南通市公司結算食鹽加工費、運費、包裝費等款項。統一價格指各類食鹽

品種的採購價格、銷售價格、折扣一律執行江蘇鹽業本部制定的價格政策。統一

營銷指各級食鹽批發企業的銷售品種、政策、價格、品牌、包裝等營銷活動一律

按照江蘇鹽業本部制定的方案執行。

3、安全生產管理

發行人制定了《江蘇省鹽務管理局鹽產品質量監督管理辦法》，加大鹽產品

質量監管力度，提高鹽產品質量，保障消費者的合法權益，維護「淮」牌食鹽「中

國名牌產品」形象。

發行人制定了《安全生產「三項資金」管理暫行辦法》（安全生產「三項資金」，

即企業安全生產資金，企業職工傷亡賠償資金，安全生產風險抵押金）強化安全

生產資金保障，建立和完善安全生產資金投入機制，加強安全生產專項資金管理。

其中，安全生產資金：生產企業按照上年度銷售收入的 1%提取，銷售批發企業

按照上年度銷售收入的 0.5%提取；企業職工傷亡賠償金按職工上年度工資總額

的 1%提取；安全生產風險抵押金按經營者個人上年度工資總額的 5%提取。

4、工程建設和固定資產管理

發行人制定了《基本建設投資及項目管理辦法》（蘇鹽司發[2006]66 號）等

規章制度，加強工程建設項目管理，優化投資結構，控制投資規模，提高投資效

益。制度規定：對基本建設投資實行從立項審批、組織實施、竣工驗收全過程管

理。項目投資計劃實行歸口管理、分級審批制度；項目立項實行預審、論證制度；

項目實施管理實行項目責任制，並建立考核制度；實行項目開工前審計和竣工審

計制度。

5、考核管理

發行人制定了《江蘇省鹽業集團有限責任公司股權管理辦法實施細則》、《江

蘇省鹽業集團有限責任公司經營者年薪制實施辦法》（蘇鹽司發[2005]32 號）等

規章制度，對公司本部及派出的股東代表、董事會成員、監事會成員及高管人員

建立委派制度、考核制度、獎懲制度、培養交流制度以及廉政制度。

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（四）主要管理人員概況

表 4-1 江蘇鹽業董事、監事、高級管理人員情況

姓名 職務 性別 出生日期 任期起始日期 學歷

王德善 董事長、黨委書記 男 1953.12 2002.03 研究生

晏仲華 總經理、董事、黨委副書記 男 1952.12 2002.03 研究生

秦方喜 董事、黨委副書記、紀委書記 男 1951.12 2003.12 大專

楊廷華 副總經理、黨委委員 男 1955.03 2007.01 研究生

章朝陽 副總經理、黨委委員 男 1966.01 2004.09 研究生

周明勇 鹽務管理局副局長、黨委委員 男 1970.04 2007.03 研究生

孫永友 總經理助理、黨委委員 男 1957.02 2007.03 研究生

伏運景 淮陰鹽礦礦長、黨委委員 男 1961.1 2006.08 研究生

國增華 總經理助理、黨委委員 男 1959.07 2005.03 研究生

蔡禮鎖 董事、工會主席、人力資源部部長 男 1958.06 2007.03 大專

高慶佐 監事、審計監察部部長 男 1955.08 2006.01 大專

許祖元 外部董事、退休幹部 男 1946.08 2008.08 大專

湯曉東 外部董事、退休幹部 男 1945.07 2008.08 本科

買德懋 外部董事、現任南京交行高級專員 男 1949.11 2008.08 大專

喬旭 外部董事、現任南京工業大學副校長 男 1962.04 2008.08 博士

喬均 外部董事，現任南京財經大學教授 男 1961.05 2008.08 博士

尹國雄 監事會主席 男 1952.05 2002.03 大專

趙廣寶 監事 男 1964.03 2007.01 大專

計浩 監事 男 1972.02 2007.01 大專

葛明 監事 男 1959.08 2007.01 本科

董事、監事、高級管理人員最近 5 年的主要工作經歷：

1、王德善，江蘇鹽業董事長、黨委書記、江蘇省鹽務管理局局長。研究生

學歷、高級經濟師、高級政工師、中共黨員。歷任江蘇鹽業組織部副部長、部長，

江蘇鹽業黨委書記、副董事長等職務。

2、晏仲華，江蘇鹽業董事、總經理、黨委副書記、江蘇省鹽務管理局副局

長。碩士學歷、高級經濟師、高級政工師、中共黨員。歷任江蘇鹽業東山電廠團

支部書記、黨支部書記、江蘇省鹽業建築公司黨委書記、江蘇鹽業南京分公司黨

委書記、經理、南京市鹽務管理局局長、江蘇鹽業董事、副總經理、黨委委員等

職務。

3、秦方喜，江蘇鹽業董事、黨委副書記、紀委書記、高級政工師、中共黨

員。歷任江蘇鹽業董事、副總經理、黨委委員、江蘇省金橋鹽業有限公司董事長、

黨委書記、江蘇鹽業董事、副總經理、黨委委員等職務。

4、楊延華，江蘇鹽業常務副總經理、黨委委員、高級經濟師、高級政工師、

中共黨員。歷任江蘇省鹽業集團有限責任公司董事、副總經理、黨委委員、江蘇

省銀寶鹽業有限公司董事長、總經理、黨委書記、江蘇鹽業董事、副總經理、黨

委委員等職務。

5、章朝陽，江蘇鹽業副總經理、黨委委員、省委黨校研究生、高級經濟師、

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

高級政工師、中共黨員。歷任江蘇京滬高速公路有限公司副總經理、黨委副書記、

江蘇交通產業集團有限公司投資發展處處長、連雲港科茵格散貨碼頭有限公司董

事長等職務。

6、周明勇，現任江蘇省鹽務管理局副局長、江蘇鹽業黨委委員、研究生學

歷、中共黨員。曾任江蘇鹽業黨委委員、人力資源部部長、江蘇省鹽務管理局副

局長、人事處處長。

7、孫永友，現任江蘇鹽業黨委委員、總經理助理、研究生學歷、中共黨員。

曾任江蘇鹽業黨委委員、江蘇省銀寶鹽業有限公司董事長、總經理、黨委書記。

8、伏運景，現任江蘇鹽業黨委委員、淮陰鹽礦礦長、黨委書記、研究生學

歷、中共黨員。曾任江蘇鹽業黨委委員、江蘇省金橋鹽業有限公司董事長、黨委

書記。

9、國增華，現任江蘇鹽業黨委委員、總經理助理、研究生學歷、中共黨員。

曾任江蘇鹽業黨委委員、總經理助理、資產部部長。

10、蔡禮鎖，江蘇鹽業工會主席、職工董事、人力資源部部長、省鹽務局人

事處處長，大學學歷，高級政工師，中共黨員。歷任省鹽業集團公司工會副主席、

省鹽業集團公司工會主席、職工董事、黨群工作部部長、機關黨委書記等職務。

11、高慶佐，職工監事，現任江蘇鹽業審計監察部部長。

12、許祖元，外部董事，大專學歷，中共黨員。歷任淮陰市委書記、省經貿

委副主任、省鄉鎮企業管理局局長、省農墾集團有限公司董事長、黨委書記、省

人大常委會農業和農村工作委員會副主任。

13、湯曉東，外部董事，大學學歷、教授級高工、中共黨員。歷任省建委黨

組副書記、副主任、省建設集團公司總經理、黨委書記。

14、買德懋，外部董事，現任交通銀行南京分行風險監控處高級專員。大學

學歷、經濟師、中共黨員。歷任交通銀行南京分行信貸處副處長、風險資產管理

處處長、風險資產審查委員會副主任。

15、喬旭，外部董事，現任南京工業大學副校長。化學工程專業博士、教授、

博士生導師、歷任南京工業大學浦江學院院長、校教務處處長等職。

16、喬均，外部董事，現任南京財經大學教授。

17、尹國雄，監事會主席，現任省國資委第三監事會主席。大專學歷、中共

黨員。歷任省財政廳副處長、處長、省國有資產管理辦公室副主任兼企業處處長

等職。

18、趙廣寶，專職監事，現任省國資委第三監事會專職監事。大學學歷、高

級會計師、中共黨員。歷任省冶金資產管理有限公司財務部副主任（副處職）、

省國資委監事會專職監事（副處）、省國資委第三監事會正處職專職監事等職。

19、計浩，專職監事，現任省國資委第三監事會專職監事。大學學歷、會計

師。歷任省科茵格信息工程有限公司總帳會計、財務部經理兼綜合部經理、省國

資委監事會專職監事（主任科員）、省國資委第三監事會主任科員等職。

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20、葛明，職工監事，現任江蘇鹽業工會副主席、江蘇鹽業機關黨委書記。

大學本科學歷、高級政工師、主任醫師、中共黨員。歷任省鹽業總醫院院長、機

關黨委副書記、江蘇鹽業工會副主席、江蘇鹽業機關黨委書記等職務。

（五）人員結構

截至2008 年末，公司共有在職職工 4,895 名，其中，專業技術人員 1,022 人。

1、年齡結構：35 歲及以下255 人，佔24.95%；36 至40 歲266 人，佔26.03%；

41 至 45 歲236 人，佔 23.09%；46 至 50 歲 148 人，佔 14.51%；51 歲至 55 歲

90 人，佔 8.8%；55 歲及以上27 人，佔 2.64%。

2、學歷結構：研究生以上學歷48 人，佔 4.70%；大學學歷378 人，佔 37%；

專科學歷 428 人，佔 41.88%；中專 86 人，佔 8.41%；高中及以下學歷 82 人，

佔8.02%。

3、職稱結構：高級職稱98 人，佔 9.59%；中級職稱 301 人，佔 29.45%；

初級職稱 612 人，佔 59.88%；員級職稱 11 人，佔 1.08%。

五、發行人主要子公司情況

截至2009 年 9 月末，公司主要子公司情況如下表所示：

表 4-2 江蘇鹽業納入合併範圍的子公司的基本情況

單位：人民幣元

序號 公司名稱 持股比例 註冊資本 本公司投資情況

1 江蘇恆欣達房地產開發有限公司 51.00% 10,000,000.00 3,414,236.41

2 江蘇省鹽業集團洪澤鹽化工有限公司 37.00% 200,000,000.00 74,000,000.00

3 江蘇省東泰鹽業有限公司 80.00% 50,000,000.00 40,000,000.00

4 江蘇省鹽業集團淮鹽礦業有限公司 75.00% 200,000,000.00 150,000,000.00

5 江蘇省井神鹽業有限公司 93.52% 182,037,527.28 182,956,135.28

6 江蘇省鹽業集團南通有限公司 46.00% 50,000,000.00 38,827,852.42

7 江蘇省蘇南鹽業有限公司 100.00% 151,079,876.70 320,084,201.44

8 江蘇省蘇鹽連鎖有限公司 100.00% 217,711,566.59 399,947,887.43

9 淮安市淮陰鹽礦 100.00% 12,960,000.00 9,726,214.25

10 江蘇省淮海鹽化有限公司 100.00% 66,000,000.00 198,000,280.61

11 江蘇省鹽業集團蘇鹽置業有限公司 100.00% 20,000,000.00 20,000,000.00

12 江蘇晶元大酒店有限公司 100.00% 5,000,000.00 7,807,817.81

13 江蘇省新世紀鹽化集團有限責任公司 55.56% 172,506,600.00 218,192,672.57

14 江蘇省鹽海化工有限公司 100.00% 35,000,000.00 60,000,000.00

截至 2009 年 9 月末，公司納入合併範圍的子公司共 14 家，較2008 年末淨

減少 9 家，主要由於2009 年 1-9 月，公司將轄內淮安、揚州、泰州、徐州、鎮

江、宿遷、鹽城和連雲港等八家子公司註銷法人資格，納入江蘇省蘇鹽連鎖有限

公司旗下統一管理；將瑞達包裝、瑞豐鹽業和製鹽工業研究所納入江蘇省井神鹽

業有限公司旗下；同時新納入江蘇省新世紀鹽化集團有限責任公司和江蘇鹽海化

工有限公司。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

其主要子公司簡介如下：

1、江蘇恆欣達房地產開發有限公司（簡稱「恆欣達」），註冊資本為 1,000

萬元，主營房地產開發及經營、機械停車位出租。目前正在辦理清算註銷，註銷

公告已發，2009 年 12 月起，其財務報表不再納入集團合併報表範圍。

截至 2008 年末，公司總資產 785.8 萬元，負債合計 120.26 萬元，所有者權

益665.54 萬元，營業收入 15.84 萬元，淨利潤-4.07 萬元。

截至 2009 年 9 月30 日，公司總資產720.29 萬元，負債合計224.47 萬元，

1

所有者權益495.82 萬元，營業收入0 萬元 ，淨利潤-169.72 萬元。

2、江蘇省鹽業集團洪澤鹽化工有限公司（簡稱「洪澤鹽化」），註冊資本20,000

萬元，年產 100 萬噸鹽硝，主要是江蘇鹽業為謀求發展，而向下遊產業的延伸。

截至2008 年末，公司總資產為 36,597 萬元，負債合計為 15,886 萬元，所有

者權益20,711 萬元，營業收入8,342 萬元，淨利潤711 萬元。

截至 2009 年 9 月30 日，公司總資產38,000 萬元，負債合計 15,877 萬元，

所有者權益22,123 萬元，營業收入 18,288 萬元，淨利潤 1,413 萬元。

3、江蘇省東泰鹽業有限公司（簡稱「東泰公司」），成立於2007 年 10 月，

註冊資本5,000 萬元人民幣，江蘇鹽業控股80%。註冊地為江蘇響水縣陳家港人

民東路北側。公司經營範圍是：工業鹽、液體鹽製造並銷售本公司自產產品。東

泰公司是江蘇鹽業礦滷日曬製鹽項目的主體建設單位。目前，該項目處於建設階

段，尚未產生利潤。

4、江蘇省鹽業集團淮鹽礦業有限公司（簡稱「淮鹽礦業」），成立於2008 年

4 月 18 日，註冊資本20,000 萬元人民幣，江蘇鹽業控股75%，註冊地為江蘇省

淮安市，法定代表人伏運景。該公司收購了江蘇鹽業淮陰鹽礦的採礦權，是後者

採輸滷項目的主體建設單位，主營巖鹽資源開採；工業鹽及鹽類產品、滷水、鹽

化工產品生產和加工，主要產品為巖鹽滷水（屬於制食鹽及工業鹽的重要原料，

也是重要的鹽化工原料）。

2009 年 7 月，淮鹽礦業的採輸滷項目投產試運營。截至2009 年 9 月30 日，

公司總資產 64,213.66 萬元，負債合計為 44,237.17 萬元，所有者權益 19,976.49

萬元，營業收入 1,542.65 萬元，淨利潤57.99 萬元。

5、江蘇省井神鹽業有限公司（簡稱「井神鹽業」），位於淮安巖鹽盆地中心，

註冊資本 18,204 萬元，主營製鹽、熱電，目前真空製鹽能力60 萬噸/年，年發電

7,000 萬度，年供熱70 萬立方米，是江蘇省目前規模最大、熱電配套齊全的井礦

鹽生產企業之一，是江蘇鹽業主要的井礦鹽生產基地。

截至 2008 年末，公司總資產 119,760 萬元，負債為 81,153 萬元，所有者權

益38,606 萬元，營業收入61,304 萬元，淨利潤3,129 萬元。

截至2009 年 9 月30 日，公司總資產130,938 萬元，負債合計92,062 萬元，

所有者權益38,877 萬元，營業收入57,836 萬元，淨利潤599 萬元。

1 該公司已關停並轉，沒有主營業務發生，故營業收入為零。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

6、江蘇省鹽業集團南通有限公司（簡稱「南通鹽業」），註冊資本 5,000 萬

元，主營食鹽批發，碘鹽分裝與配送等，是江蘇省鹽業集團主要配送中心之一。

截至2008 年末，公司總資產 16,823.2 萬元，負債9,989.6 萬元，所有者權益

6,833.6 萬元，營業收入24,688.21 萬元，淨利潤 1,513.77 萬元。

截至 2009 年 9 月30 日，公司總資產15,822.66 萬元，負債4,471.19 萬元，

所有者權益 11,351.47 萬元，營業收入 12,997.62 萬元，淨利潤 1,825.72 萬元。

7、江蘇省蘇南鹽業有限公司（簡稱「蘇南鹽業」），成立於2003 年，是在原

蘇州鹽業公司、無錫鹽業公司、常州鹽業公司基礎上合併組建而成的，總部設在

蘇州。蘇南鹽業是鹽業流通企業，主要從事蘇南地區（蘇州、無錫、常州地區）

居民食用鹽和食品生產用鹽的批發經營，同時為紡織印染、化工、醫藥等行業及

工業水處理和農業、漁業、畜牧業提供所需的各類鹽產品的採購、物流服務，年

經銷各類鹽產品達 40 餘萬噸。近年開始進入味精等調味品和純鹼、元明粉等化

工產品經營領域。蘇南鹽業公司下轄 12 家分公司和五大配送中心，具體負責當

地的經營業務以及承擔區域性的物流服務。

截至2008 年末，公司總資產49,588 萬元，負債合計 16,174 萬元，所有者權

益33,414 萬元，營業收入65,624 萬元，淨利潤3,843 萬元。

截至2009 年 9 月30 日，公司總資產44,156 萬元，總負債8,733 萬元，所有

者權益 35,423 萬元，營業收入53,852 萬元，淨利潤2,230 萬元。

8、江蘇省蘇鹽連鎖有限公司（簡稱「蘇鹽連鎖」），成立於2008 年4 月，是

江蘇鹽業全資子公司，總部設在南京，營銷網絡遍布全省各市、縣，主要負責全

省居民合格加碘食鹽和工農漁牧等各業用鹽的供應。公司註冊資本 21,771 萬元，

年銷售鹽及鹽化工產品 100 多萬噸，各類鹽品種30 多個，年銷售額20 多億元，

年利潤約 1 億元。2009 年，江蘇鹽業先後將淮安、揚州、泰州、徐州、鎮江、

宿遷、鹽城和連雲港八家當地鹽業公司註銷法人資格，成為蘇鹽連鎖子公司，由

其統一管理。

截至 2008 年末，公司總資產 130,810 萬元，總負債54,242 萬元，所有者權

益76,568 萬元，營業收入203,775 萬元，淨利潤8,449 萬元。

截至2009 年 9 月30 日，公司總資產136,287 萬元，總負債45,325 萬元，所

有者權益 90,962 萬元，營業收入 166,288 萬元，淨利潤6,322 萬元。

9、淮安市淮陰鹽礦，註冊資金 1,296 萬元人民幣，主營開採經營地下巖鹽

2

資源及運銷。該單位已於2009 年4 月底停止經營 。

截至 2008 年末，公司總資產 1,003.06 萬元，負債合計 30.85 萬元，所有者

權益 972.21 萬元，營業收入為262.12 萬元，淨利潤為-0.41 萬元。

3

截至 2009 年 9 月30 日，公司總資產637.18 萬元，總負債-319.11 萬元 ，

2 該礦井生產歷史為15年，由於產量日益下降，加之年久失修，其採礦權被轉讓至江蘇省鹽業集團淮鹽礦

業有限公司。

3 是預繳稅費所致，淮安市淮陰鹽礦2008年向江蘇省鹽業集團淮鹽礦業有限公司轉讓採礦權產生部分預繳

稅費，計入其負債。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

所有者權益956.29 萬元，營業收入57.69 萬元，淨利潤-15.92 萬元。

10、江蘇省淮海鹽化有限公司（簡稱「淮海鹽化」），註冊資本6,600 萬元，

主營真空精製鹽、無水硫酸鈉、聚丙烯塑料絲及其編織品、機械零配件加工及技

術出口等。

截至 2008 年末，公司總資產 34,770.82 萬元，總負債 14,780.08 萬元，所有

者權益 19,990.74 萬元，營業收入25,517.9 萬元，淨利潤250.62 萬元。

截至 2009 年 9 月30 日，公司總資產28,158.97 萬元，總負債 8,873 萬元，

所有者權益 19,285.97 萬元，營業收入3,487.28 萬元，淨利潤-704.77 萬元。

11、江蘇省鹽業集團蘇鹽置業有限公司（簡稱「蘇鹽置業」），成立於 2008

年4 月，註冊資本2,000 萬元，是為了盤活酒店和土地等集團內部存量資產而設

立的全資子公司，主營房地產開發、酒店經營管理、物業管理及房屋租賃。目前，

酒店資源整合工作正在進行之中。

截至 2008 年末，公司總資產 1,950.71 萬元，總負債為 25.37 萬元，所有者

權益 1,925.34 萬元，營業收入22.75 萬元，淨利潤-74.66 萬元。

截至2009 年 9 月30 日，公司總資產9,426.22 萬元，總負債7,570.96 萬元，

所有者權益 1,855.26 萬元，營業收入23.42 萬元，淨利潤-70.09 萬元。

12、江蘇晶元大酒店有限公司（簡稱「晶元大酒店」），註冊資本500 萬元，

主營餐飲、客房及停車服務等。

截至 2008 年末，公司總資產 2,028.56 萬元，總負債 1,146.22 萬元，所有者

權益 882.34 萬元，營業收入3,365.81 萬元，淨利潤335.15 萬元。

截至 2009 年 9 月30 日，公司總資產2,163.94 萬元，總負債 956.76 萬元，

所有者權益 1,207.17 萬元，營業收入2,687.84 萬元，淨利潤326.48 萬元。

4 ，現擁有

13、江蘇省新世紀鹽化集團有限責任公司（簡稱「新世紀集團」）

6 家控股公司和 1 家參股公司，職工2,000 人。新世紀集團下屬骨幹企業——無

錫格林艾普化工股份有限公司和無錫市東泰精細化工有限責任公司都是具有 50

年以上歷史的老廠，在行業內享有一定的知名度。目前擁有三大支柱產品： 17

萬噸/年以離子膜法綠色工藝為主的燒鹼及其系列產品； 18 萬噸/年採用國內先

進的自動化控制密閉進出料懸浮法聚合工藝生產的聚氯乙烯樹脂系列產品；20

萬噸/年精細化工系列產品。產品內銷 20 多個省市，外銷 20 多個國家和地區，

享有良好的市場信譽。

截至2009 年 9 月30 日，新世紀集團總資產101,747 萬元，總負債71,555 萬

元，所有者權益 30,192 萬元，營業收入 100,263 萬元，淨利潤 1,085 萬元。

14、江蘇省鹽海化工有限公司（簡稱「鹽海化工」），成立於2008 年 12 月，

註冊地為鹽城市濱海經濟開發區沿海工業園，註冊資本 3500 萬元人民幣，江蘇

鹽業全資控股。目前，鹽海化工營業執照的經營範圍為化工產品的銷售。2009

4 2008 年 11 月，江蘇鹽業與無錫二十一世紀籤署正式合作協議，出資 1.92 億元收購無錫二十一世紀，成

立江蘇省新世紀鹽化集團有限責任公司，其中3,833 萬元用於收購無錫二十一世紀的20%的股權，1.53 億

元用於增資擴股，該併購交易完成後，公司持有江蘇省新世紀鹽化集團 55.56%的股權。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

年 7 月，公司開始建設30 萬噸/年離子膜燒鹼項目，該項目總投資 37,000 萬元，

截至2009 年 9 月末，已投資2,297 萬元，預計2010 年四季度竣工，屆時，公司

將領取生產許可證並變更企業法人營業執照中的經營範圍為化工產品的生產和

銷售。

六、發行人主營業務情況

（一）經營範圍

許可經營項目：原鹽、加工鹽的生產、銷售；交通運輸和廣告經營業務（限

分支機構經營）。

一般經營項目：化工產品、機械、電力；種植、養殖產品的開發、加工和銷

售；建築勘探設計；國內貿易、經營本企業自產產品及相關技術的出口業務；經

營本企業生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術

的進口業務。

（二）主營業務情況

由於國家實行食鹽專營政策，鹽行業具有明顯的區域壟斷特徵，即各省（市）

設有區域鹽業公司，按照行政區劃管理各自的鹽業企業，其中食鹽的產運銷全部

實行計劃管理，小工業鹽的運輸銷售實行許可管理，江蘇鹽業按此模式運營。作

為江蘇省鹽業生產經營主體，公司按照省政府的鹽業產業布局規劃要求，近年來

加快實施對礦鹽產區的併購重組和技改擴能等措施，推進全省鹽業生產基地化建

設，生產經營持續快速發展，銷售盈利情況保持穩步增長趨勢。

表 4-3 公司近三年主營業務收入構成一覽表

單位：萬元

2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 1-9 月

主營業務收入

金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比

食鹽 86,847 57.65% 90,311 59.05% 93,544 46.14% 90,220 36.76%

小工業鹽 25,835 17.15% 24,282 15.88% 24,682 12.18% 16,863 6.87%

兩鹼用鹽 26,693 17.72% 28,040 18.34% 59,580 29.39% 28,168 11.48%

其他 11,275 7.48% 10,295 6.73% 24,918 12.29% 110,199 44.90%

合計 150,650 100% 152,928 100% 202,724 100% 245,450 100%

表 4-4 公司近三年主營業務毛利構成一覽表

單位：萬元

2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 1-9 月

主營業務毛利

金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比

食鹽 62,218 74.32% 63,140 74.69% 70,158 67.90% 62,251 75.02%

小工業鹽 11,802 14.10% 12,142 14.36% 14,809 14.33% 8,431 10.16%

兩鹼用鹽 6,238 7.45% 6,008 7.11% 13,554 13.12% 4,788 5.77%

其他 3,463 4.14% 3,249 3.84% 4,802 4.65% 7,508 9.05%

33

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 1-9 月

主營業務毛利

金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比

合計 83,720 100% 84,539 100% 103,323 100% 82,9785 100%

近年來，公司主營業務收入逐年增長，其中鹽產品收入佔比均保持在 90%

左右。2008 年，公司實現主營業務收入20.27 億元，其中鹽產品收入佔 87.71%，

包裝物、電力、酒店服務和鹽化工產品等其他業務合計約佔 12.29%，其中，包

裝物約佔 1%，電力約佔 1.3%，酒店服務約佔 1.7%，鹽化工產品（主要是元明

粉）約佔 8.29%。公司主營業務地位非常突出。2008 年，公司食用鹽的毛利佔當

年主營業務毛利的 67.90%左右，小工業鹽毛利佔當年主營業務毛利的 14.33%左

右，兩鹼用鹽毛利佔當年主營業務毛利的 13.12%左右，鹽產品毛利合計佔當年

主營業務毛利的95.35%。

2009 年 1-9 月，公司實現主營業務收入245,450 萬元，主營業務毛利82,978

萬元，其中食鹽、小工業鹽、兩鹼用鹽等鹽產品收入佔公司主營業務收入的

55.10%，毛利佔公司主營業務毛利的 90.95%。包裝物、電力、酒店服務和鹽化

工產品等其他業務收入合計約佔 44.90%，其中鹽化工產品佔 90%以上，鹽化工

產品收入佔比較大的原因是新收購的新世紀集團納入當期報表合併範圍，而新世

紀集團主營鹽化工產品。

1、當前主營業務產能及生產技術

☆ 江蘇鹽業是我國最大的原鹽生產企業之一，目前擁有6 個大中型井鹽鹽礦，

合計可採儲量 22.88 億噸。2008 年，公司原鹽生產能力已達年產280 多萬噸。

近年來，為落實江蘇省政府振興蘇北的決策，同時做強主業、提升資產質量

和減輕歷史包袱，公司將旗下的江蘇省金橋鹽業有限公司和銀寶鹽業有限公司分

別於2006 年和2007 年劃轉連雲港和鹽城市政府。因此，公司目前已無海鹽生產，

原鹽生產皆為井礦鹽。公司的礦鹽資源主要集中在淮安鹽盆及徐州地區。主要的

大型鹽礦集中在其下屬的井神鹽業、洪澤鹽化、淮陰鹽礦和瑞豐鹽業（孫公司）

等，每個子（孫）公司均取得了對應的採礦權證。目前，公司擁有六個大中型井

鹽鹽礦，分別是井神公司淮城鎮公園村下關礦區，儲量 1.96 億噸，可開採 38 年；

井神公司謝碾礦區，儲量3.62 億噸，可開採 50 年；井神公司蔣南礦區，儲量 7.9

億噸，可開採 50 年；井神公司黃碼礦區，儲量 5 億噸，可開採 50 年；瑞豐公司

豐縣礦區，儲量2.5 億噸，可開採 50 年；淮鹽礦業公司淮陰礦區，儲量 1.9 億噸，

可開採 50 年。

目前，井神鹽業是公司主要的生產基地，2008 年生產礦鹽 250.83 萬噸，約

佔公司全部鹽產品產量的90%以上。未來，井神鹽業在完成股份制改造後，將進

一步整合資源，優化鹽產品生產布局。

近年來，井神鹽業等礦鹽生產基地產能的增加彌補了公司缺失的海鹽產能，

沿海各大鹽場的劃出雖然使公司資產規模和收入規模有一定下降，但對淨資產規

5 由於食鹽、小工業鹽、兩鹼用鹽和其他這四個項目的數字萬位後都經過了四捨五入，故造成了合計數個位

數的出入。

34

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

模影響不大。同時，有利於降低公司負債水平、提升經營效率。

目前，公司工業鹽和食鹽的原料均為巖鹽溶採的滷水，加工方式及所應用的

製鹽技術大體一致，只是後續的加工工序有所不同。所採用的生產工藝——多效

真空蒸發法和巖鹽滷水灘曬法，具有技術穩定、安全環保等一系列優點，尤其是

公司在國內首創的巖鹽滷水灘曬法更具節能環保、出鹽率高的特點，處於國際領

先地位。

2、實際產銷情況

2006 至 2008 年，公司原鹽總產量年平均增長 21.51%，其中食鹽年均增長

6.15%、工業鹽年均增長30.46%。2008 年，公司原鹽產量達 260.77 萬噸，約佔

全國原鹽總產量的4%。2006 至2008 年，公司鹽產品總銷量年均增長 18.16%，

其中食鹽年均增長 6.17%、工業鹽年均增長22.54%。2008 年，公司銷售各類鹽

產品共計 257.67 萬噸，其中工業鹽 199.92 萬噸。各類鹽產品收入約佔公司總收

入的 90%，公司主營業務地位非常突出。

表 4-5 2006-2009 年前三季度公司實際產量、銷量情況表 6

單位：萬噸

2006 年 2007 年 增長率 2008 年 增長率 2009 年 1-9 月

鹽總產量 177.55 231.35 30.30% 260.77 12.72% 293.17

其中：海鹽 50.01 42.85 -14.31% 0 -100% 0

礦鹽 127.54 188.5 47.79% 260.77 38.39% 293.17

食鹽 51.50 52.00 0.97% 57.89 11.33% 45.00

工業鹽 126.05 179.35 47.80% 202.88 13.12% 248.17

鹽總銷量 184.7 212.00 14.78% 257.67 21.54% 263.62

其中：食鹽 51.50 52.00 0.97% 57.75 11.06% 46.00

工業鹽 133.20 160.00 20.12% 199.92 24.95% 217.62

2006 年，江蘇鹽業原鹽產量同比下降 18.84%，主要由於當年公司原下屬海

鹽生產企業之一——金橋鹽業劃撥至連雲港市政府，而相關井礦鹽開採項目尚未

達產達效。2007 年以來，公司井礦鹽開採力度和綜合利用程度進一步加大，公

司礦鹽產量逐年增加。2008 年，隨著公司另一海鹽生產企業——銀寶鹽業劃撥

至鹽城市政府，公司已無海鹽產區，全部260.77 萬噸原鹽產量皆為礦鹽。

2009 年 1-9 月，礦鹽產量293.17 萬噸，較2008 年全年增加 32.4 萬噸，升幅

較大，主要原因是 2009 年淮鹽礦業 50 萬噸日曬鹽項目部分投產，而洪澤鹽化公

司亦於當年第一季度全面投產。

7

2007 至2009 年，公司食鹽銷售年均增長 5.31%。食鹽作為生活必需品，且

受到食鹽專營政策的保護，每年銷量變化不大，目前穩定在51 萬噸/年左右，產

銷基本平衡。

3、成本分析及主要原材料

6 註： 1、本表中「鹽總產量」指公司實際生產的原鹽量。2、公司2006年工業鹽產量明顯小於銷量，原

因是為了解決江蘇省工業鹽供應不足的問題，公司從中鹽公司調入了部分工業鹽以滿足江蘇市場的需求。

2007年，淮海鹽化併入，公司工業鹽生產能力明顯提高。

7 2009年增長率已做年化處理。

35

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

截至2009 年 9 月末，公司已無海鹽生產，所產原鹽來源均為井礦鹽。目前，

公司主要生產企業所在地已探明的地下鹽礦儲鹽量約為 1,350 億噸，下屬 6 個大

中型鹽礦可開採儲量為22.88 億噸。

公司所採用的井礦製鹽技術有兩類，分別是巖鹽滷水灘曬法和多效真空蒸發

法。兩種井礦製鹽技術在生產中所佔比例分別為 15%和 85%。其中，巖鹽滷水

灘曬製鹽生產主要是以陽光曬制，生產成本主要是人力成本，此類鹽場多位於鹽

城等地，人力成本較低，但是滷水灘曬法需要配置大面積灘曬場地，產成品為大

顆粒狀粗鹽；多效真空蒸發法主要是將巖鹽滷水真空烘製成鹽，成本主要為生產

用電（約佔生產成本的 65%左右），電力基本由企業自備電廠解決，發電用煤也

由常年合作單位徐州礦務集團、兗州煤業提供，供貨量分別約為70%和30%。

4、環保及質量

江蘇鹽業採制鹽技術均採用國內外先進成熟技術，生產過程中無廢水、廢氣、

廢渣排放，耗能較少，綠色環保。特別是公司巖鹽滷水灘曬工程，利用太陽能灘

曬滷水製鹽，填補了國內同行業空白，達到世界領先水平。

公司通過制定實施《江蘇省鹽務管理局鹽產品質量監督管理辦法》，加大鹽

產品質量監管力度，提高鹽產品質量，保障消費者的合法權益，維護「淮」牌食鹽

「中國名牌產品」形象。

5、市場地位

根據《2008 年全國鹽業統計資料彙編》統計，江蘇鹽業的資產總量、原鹽

生產能力、營業收入、利潤總額均處於全國同行業前列。其中，江蘇鹽業資產總

額在中鹽公司、雲南鹽業、安徽鹽業、山東鹽業之後，位列全國第 5 位；原鹽生

產能力、營業收入及利潤總額均在山東鹽業、中鹽公司之後，位列全國第 3 位。

由於食鹽屬於國家專營，從制度上保障了公司食鹽產品的壟斷性；由於工業鹽銷

售半徑的限制，公司是江蘇省內最大的工業鹽銷售商。

（1 ）食鹽

受國家食鹽專營政策保護，公司是江蘇省境內唯一的食鹽批發企業，食鹽價

格和市場份額比較穩定，在江蘇境內基本不存在外省（市）的食鹽競爭，市場佔

有率 100%。江蘇鹽業年產銷食鹽約 50 萬噸，銷售收入約佔公司主營業務收入

50%，毛利約佔銷售毛利的70%，是公司穩定的收益來源。

從 2005 年起，公司對省內食鹽定點生產加工企業和批發專營企業採用統一

採購、統一配送、統一結算、統一價格和統一營銷的「五統一」運營模式，其主要

流程是：食鹽採購實行月度訂單報批確認制度，即各批發企業的食鹽採購計劃逐

級上報經公司本部審核匯總後，向食鹽生產加工企業下達月度採購訂單；食鹽生

產加工企業根據訂單直接配送到分（縣）公司、批發部及其它指定地點；食鹽生

產加工企業與公司本部結算，公司本部與食鹽批發子公司結算，子公司與下屬分

公司結算；公司本部與食鹽生產加工企業結算的採購價格按照國家有關定價政

策、成本等綜合因素確定；公司本部與食鹽批發企業結算的調撥價格根據採購品

36

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

種、成本、運費等綜合因素制定；各類食鹽的批發、銷售價格嚴格按照國家規定

的價格執行；全省食鹽市場的銷售結構、品種、規格、數量、價格、折扣、促銷

等營銷政策由公司本部統一制定並組織實施。

為了進一步鞏固食鹽專營，公司按照國家發改委實施食鹽流通現代化的要

求，自 2006 年起全面實施食鹽流通再造戰略，致力於銷售網絡的建設，進行物

流配送、直達終端，節約了中間環節費用。目前已建成蘇南、淮安、泰州、連雲

港、豐縣、鹽城六大食鹽配送中心。公司積極推進食鹽批發經營模式向連鎖經營

方式的轉變，打造「蘇鹽連鎖」體系，並已於 2008 年 4 月正式成立了江蘇蘇鹽連

鎖有限公司，進一步打造扁平化的食鹽分銷渠道，現已形成覆蓋全省城鄉的食鹽

銷售網絡。各子公司利用營銷網絡優勢，積極組織鹽化工、日用品等非鹽產品經

營，2008 年 1-12 月，公司非鹽產品銷售收入達 6.75 億元，2009 年 1-9 月，達

6.1 億元公司食鹽分銷渠道增值成效顯著。

（2 ）工業鹽及鹽化工產品

鹽產品按用途可分為工業鹽、食用鹽、農牧鹽和漁鹽。其中，工業鹽又分為

純鹼、燒鹼工業用鹽，俗稱「兩鹼工業鹽」；漂染、製革、冶金、製冰冷藏、陶瓷

玻璃、醫藥等行業用鹽，俗稱「小工業鹽」。除小額工業鹽目前仍屬於計劃調撥外，

國內工業鹽基本實現產銷直接見面。

2008 年，公司共銷售工業鹽 199.92 萬噸，其中，江蘇省內銷售約 142 萬噸。

雖然公司在江蘇省內的工業鹽市場上面臨著來自山東海鹽和湖北井礦鹽的競爭，

但大額工業鹽銷量仍佔江蘇省市場份額的 90%左右。同時，公司的工業鹽還面向

上海、山東、浙江、安徽等地區銷售，2008 年上述地區的銷售量約為 50 萬噸；

此外，公司的工業鹽還出口日本、韓國和其他東南亞國家，2008 年出口量約 7

萬噸。

2009 年前三季度，公司共銷售工業鹽 217.62 萬噸，其中，江蘇省內銷售約

169 萬噸，大額工業鹽銷量佔江蘇省約80%的市場份額；上海、山東、浙江、安

徽等外省地區銷售量約為 44 萬噸；出口日本、韓國和其他東南亞國家的銷售量

約為5 萬噸。

目前，發行人的鹽化工產品產量較少，主要是元明粉，2008 年銷售量約 10

萬噸，在江蘇及周邊市場的佔比較低。但隨著江蘇鹽業在下遊產業鏈的發展，預

計鹽化工產品在產品結構中的比重今後將逐年提高。

（三）主營業務發展戰略

2009 年前三季度，江蘇鹽業累計生產各類鹽產品及鹽化工產品總量 293.17

萬噸，完成江蘇省國資委下達的全年計劃的 138.29%；累計銷售鹽產品及鹽化工

產品總量263.62 萬噸，完成江蘇省國資委下達的全年計劃的 124.35%，各類指標

均優於行業平均水平。在較好完成「十一五規劃」部分階段性目標的基礎上，江蘇

鹽業將進一步加強資產積累，發揮重大項目帶動作用、食鹽流通網絡價值增值拉

動作用和資本市場業務撬動作用，實現企業的跨越式可持續發展，力爭到 2010

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

年末，在全國省級鹽業公司中資產規模、經營規模和效益規模全面領先，成為具

有較強核心競爭力，跨行業、跨區域的綜合性企業集團，實現「四個五」的發展目

標，即：鹽及鹽化工產品產量 500 萬噸，資產總額50 億元，銷售收入 50 億元，

利潤總額5 億元。

今後，公司將繼續深入實施「突出主業、流通再造、資本擴張、科技興企和

管理創新」五大戰略：

1、突出主業

突出鹽在江蘇鹽業發展中的主業定位，強化公司在鹽業生產經營上的核心競

爭力，鞏固公司在江蘇鹽業市場的主導地位，適時向鹽化工等相關行業和領域延

伸，形成以鹽為主體、鹽化工為重要支撐、相關產業為補充的產業體系。

整合原鹽生產企業，合理布局原鹽生產基地，擴大生產，促進銷售，如對井

神、淮海和瑞豐鹽業的產業整合；進一步推進對井神鹽業、洪澤鹽化等井礦鹽企

業的擴建、技改，逐步提高單體企業規模；改善工業鹽品種結構，在經濟合理運

輸半徑內，大力發展液體工業鹽，發展礦滷日曬項目，降低生產能耗和成本，如

實施淮鹽礦業、東泰公司採輸滷灘曬項目。

落實食鹽專營政策，維護食鹽市場穩定；提高小工業鹽市場服務水平；加大

非食用品種鹽產品開發和市場營銷力度，形成公司新的經濟增長點。

表 4-6 2009-2012 年公司在建擬建項目明細

（截至2009 年 9 月末） 單位：萬元

項 投資進度安排

序 目 目前 項目建設 投資總 2012

項目名稱 資金來源 2009 2010 2011

號 主 進度 期 額 年及

年 年 年

體 以後

公

30 萬噸離 已完

司 2009-2012

1 子膜燒鹼 100% 自籌 成 7,000 3,000 3,000 500 500

本 年

項目 52%

部

公

已完

徐莊軟體 司 2009-2011

2 100% 自籌 成 2,000 1,500 400 100 —

園項目 本 年

60%

部

公

已完

張興礦區 司 80% 自籌，20% 2009-2011

3 成 2,000 1,500 300 200 —

開發 本 銀行貸款 年

60%

部

淮

已完

海

4 礦區建設 100% 自籌 成 2009 年 800 800 — — —

公

90%

司

瑞

已完

鹽礦打井 豐 40% 自籌，60% 2009-2010

5 成 1,500 1,200 300 — —

擴能項目 公 銀行貸款 年

80%

司

井

已完

神

6 環保整治 100% 自籌 成 2009 年 740 740 — — —

公

100%

司

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

項 投資進度安排

序 目 目前 項目建設 投資總 2012

項目名稱 資金來源 2009 2010 2011

號 主 進度 期 額 年及

年 年 年

體 以後

蘇

已完

蘇州鹽業 南 2009-2012

7 100% 自籌 成 4,000 1,500 1,500 500 500

配送中心 公 年

50%

司

東

已完

鹽池板項 泰 自籌30%，銀 2008-2010

8 成 4,500 1,800 1,200 — —

目 公 行貸款 70% 年

70%

司

50 萬噸礦

東

滷日曬制 已完

泰 自籌30%，銀 2009-2010

9 鹽技改項 成 4,074 1,440 2,634 — —

公 行貸款 70% 年

目冷凍提 38%

司

硝

蘇

淮安房地 已完

鹽 自籌30%，銀 2009-2015

10 產開發項 成 7,525 2,000 2,000 2,000 1,525

置 行貸款 70% 年

目 30%

業

新世紀鹽

化集團 20

公

萬噸/年離 已完

司 2008-2010

11 子膜法燒 100% 自籌 成 20,633 8,000 8,000 — —

本 年

鹼、2 萬噸/ 50%

部

年氯乙酸

項目

淮

3 號線製鹽 已完

海 50% 自籌，50% 2009-2010

12 生產線技 成 2,580 1,032 1,548 — —

公 銀行貸款 年

改 50%

司

淮

已完

海 50% 自籌，50% 2008-2010

13 4 號爐建設 成 4,559 912 2,280 — —

公 銀行貸款 年

100%

司

淮

已完

採輸滷項 鹽 自籌30%，銀 2008-2010

14 成 22,608 9,043 13,565 — —

目 礦 行貸款 70% 年

90%

業

東

礦滷日曬 已完

泰 自籌30%，銀 2008-2010

15 製鹽技改 成 6,000 1,800 1,800 — —

公 行貸款 70% 年

項目 80%

司

蘇

已完

常州鹽業 南 2008-2010

16 100% 自籌 成 4,000 1,200 1,200 — —

配送中心 公 年

90%

司

蘇

配送、鹽產 已完

鹽 2008-2010

17 品研發中 100% 自籌 成 2,000 800 800 — —

連 年

心 60%

鎖

蘇

已完

中心庫及 鹽 2008-2010

18 100% 自籌 成 1,300 300 800 — —

綜合樓 連 年

30%

鎖

30 萬噸/年 江

32% 自籌，68% 已完 2009-2010

19 離子膜燒 蘇 37,000 2297 34703 — —

銀行貸款 成6% 年

鹼項目 鹽

39

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項 投資進度安排

序 目 目前 項目建設 投資總 2012

項目名稱 資金來源 2009 2010 2011

號 主 進度 期 額 年及

年 年 年

體 以後

海

化

工

公

司

其他零星

20 — — — — 3,695 1,338 230 — —

項目

合計 — — — — 138,514 42,202 76,260 3,300 2,525

2、流通再造

以目前物流配送體系、營銷網絡體系和信息管理平臺為基礎，以「蘇鹽連鎖」

體系建設為核心，大力實施流通體系再造升級，到 2010 年將現有營銷網絡打造

成具有核心競爭力的最重要的戰略資源。

3、資本擴張

加強對集團公司非主業業務的整合開發利用，通過資本運作向產業鏈下遊延

伸，實現價值最大化。目前，公司已完成併購鹽化工企業無錫二十一世紀，進一

步實現產品多元化和增強抗風險能力。

無錫二十一世紀由原國有無錫化工集團有限責任公司於 2003 年 7 月改制而

成，性質為民營，註冊資本 9,583.7 萬元，控股5 家公司、參股2 家公司，其下

屬骨幹企業主要有格林艾普公司和東泰精細化工公司，主要生產經營基礎化工原

材料、高分子材料以及精細化工產品。該公司生產經營狀況總體良好，但因受行

業周期影響，近三年利潤逐年下降，截至2008 年 6 月30 日，公司淨資產評估值

2.39 億元。2008 年 11 月，發行人出資3,833 萬元收購無錫二十一世紀20%的股

權，1.53 億元用於增資擴股，並成立江蘇省新世紀鹽化集團，併購交易完成後，

公司持有新世紀集團 55.56%的股權。鑑於無錫市政府推進城市化進程，需要無

錫二十一世紀從原址搬遷以出讓土地，並對其搬遷給予8.559億元補償。截至2009

年 9 月末，無錫市政府承諾的補償金實際到帳2.08 億元（約佔補償總額的25% ）；

根據公司和無錫市政府的約定，待公司完成各項政府批准手續後，政府將支付補

償金總額的 35%；項目竣工後，政府再支付總額的 25%；項目驗收合格後支付

剩餘的 15%。

4、科技興企

依靠科技進步，提高生產集約化程度，增加產品科技含量，提高產品附加值，

增強總體科技實力，提高企業核心競爭力和市場競爭力。

以市場為導向，確定研發方向，重點進行井礦鹽、精製滷水和品種鹽生產技

術研究，達到國內領先水平。

建立高效的科研管理制度，用市場化手段配置技術資源，解決技術難題，提

高科研效率。

5、管理創新

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調整和優化組織結構：轉變經營和管理觀念，再造業務流程，創新管理機制，

減少管理層次，完善管理職能，提高管理效率，挖掘組織潛力，為集團整體戰略

的實施提供組織保證。

實施戰略性人力資源管理：建立科學的人力資源管理體系，確保人力資源規

劃適應公司戰略的要求，提高員工滿意度和忠誠度，突破公司發展的人才瓶頸。

七、發行人所在行業狀況及行業地位

（一）發行人所在行業狀況

經過近幾年發展，江蘇鹽業的主營業務從單一的鹽產品向產業鏈下遊延伸，

但是從整體情況看，其核心業務仍為鹽產品。

1、鹽行業基本狀況介紹

（1 ）製鹽業

鹽既是生活必需品，又是化工業的基本原料，被稱為「工業之母」。以其為主

要原料製成的「兩鹼」 （純鹼和燒鹼）被廣泛應用於玻璃、陶瓷、造紙、肥皂、紡

織、農業、醫藥、有色金屬、冶金、電力、軍工等多種行業。經探明，全球鹽儲

8 8 8

量約為 6.4 ×10 億噸，其中海鹽4.3 ×10 億噸，礦鹽 2.1 ×10 億噸，江湖和地下

水中儲量約為3.1 ×103 億噸，主要分布於美國、前蘇聯、加拿大、德國等地。

中國產鹽歷史悠久，經過漫長的發展，現已形成一個獨立的基礎工業部門。

我國鹽礦資源豐富，資源量在 6.2 萬億噸以上。2006 年我國製鹽業產能 6,900 萬

噸，成為世界第一大產鹽國。根據鹽礦資源的不同，鹽可分為海鹽、湖鹽和井礦

鹽。目前，我國原鹽結構中，海鹽約佔 52 ％，井礦鹽佔40 ％左右，湖鹽僅佔8

％左右，井礦鹽在原鹽中的位置日漸重要。

①中國海鹽概況

根據國家發展和改革委員會 2006 年統計信息，我國鹽資源以海鹽為主，沿

海 11 個省市區（除上海以外）都有不同規模的海鹽生產，海鹽產能約 3,588 萬

噸，佔全國總產能的 52%，主要產地分布在遼寧、天津、河北、山東、江蘇等北

方省區；2009 年前三季度，我國海鹽產量為 3,397 萬噸，約佔全國鹽產能的58%。

②中國井礦鹽概況

截止 2009 年 9 月末，井礦鹽主要分布在四川、湖北、江西、湖南、河南、

安徽、雲南等省區，生產能力2,760 萬噸，井礦鹽產能佔全國總產能的40 ％。

③中國湖鹽概況

我國鹽湖較多，且具有多、大、富的特點。新疆、內蒙、青海鹽湖數量最多，

約佔全國鹽湖總數目的 80 ％，其成鹽面積，約佔我國鹽湖面積的90 ％，生產能

力達573 萬噸，佔全國總產能的8.3 ％。

④我國原鹽供需現狀

本世紀初以來，我國原鹽工業得到較快發展，特別2003 年下半年至2006 年，

受國內外氯鹼市場大好形勢的影響，國內原鹽供不應求。之後，隨著國內原鹽生

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產供應能力快速增長，原鹽供應緊張狀況明顯緩解，出現了供大於求的局面。中

國原鹽產量2006 年躍居世界首位，之後始終保持較大增幅，目前產能與產量均

居世界首位。2004-2007 年，我國原鹽產量年均增長 17%。2008 年，國內原鹽生

☆ 8

產企業約 137 家，原鹽總產能約為8,000 萬噸，全年累計產量 5,952.78 萬噸 ，

但受全球經濟危機影響，同比增長僅 7.8%。12 月當月，國內原鹽產量312.2 噸，

同比增長-30.9%，是近20 年來單月增幅下降最快的月份。市場需求下降及能源

價格對原鹽生產成本形成的約束，都對原鹽生產產生影響。大部分小型原鹽企業

處於停產狀態，大、中企業也紛紛下調產量，基本上實行以銷定產的生產策略。

2008 年到2009 年初，受國際國內經濟形勢影響，鹽產品下遊行業（主要是

氯鹼行業，佔鹽的需求總量的近80% ）用鹽需求大量減少，多數製鹽企業效益明

顯下滑，部分製鹽企業從 2008 年四季度起由贏利變為虧損，生產經營面臨前所

未有的壓力。2009 年一季度，我國原鹽產量 713.16 萬噸，同比減少7.6%，其中

井礦鹽產量 589.29 萬噸，佔總產量的 82.6%，同比減少 5.9%；海鹽產量 56.38

萬噸，佔總產量7.9%，同比減少20.8%；湖鹽產量67.49 萬噸，佔總產量9.5%，

同比減少9.6%。庫存方面，截止3 月底全國原鹽庫存量 1045.71 萬噸，較去年同

期的731.71 萬噸增長42.9%；其中井礦鹽庫存66.85 萬噸，同比增加42.7%；海

鹽庫存 610.39 萬噸，同比增長 33.5%；湖鹽庫存368.47 萬噸，同比增長 62%。

進口方面，一季度原鹽進口總量 15.19 萬噸，同比減少6.9%，其中3 月進口5.29

萬噸，比去年同期的 17.27 萬噸減少69.4%，環比降低35.8%。

2009 年二季度以來，隨著國內外經濟環境的改善，在國家一系列刺激經濟

增長的政策影響下，原鹽主要下遊行業燒鹼與純鹼生產形勢有所好轉，對原鹽的

需求增加，3—5 月份原鹽產量 1,133.08 萬噸，較一季度增加419.92 萬噸；上半

年總產量同比增長 0.4%，但國內原鹽市場仍面臨供大於求的嚴峻形勢。2009 年

11 月，國內海鹽價格維持在205 元/噸，井礦鹽價格維持在270 元/噸左右，湖鹽

價格維持在 180 元/噸左右，原鹽價格逐漸恢復到2008 年初水平。

（2 ）鹽化工行業

鹽化工行業主要包括兩鹼工業、苦滷化工、溴素生產和以氯、溴為原料的精

細化工。製鹽業是鹽化工的基礎，氯鹼工業和純鹼工業是鹽化工的主體，而精細

化工則是鹽化工的發展方向。

①我國鹽化工行業現狀分析

氯鹼工業：氯鹼是基本工業材料，氯鹼工業是無機化工的第三大工業部門，

僅次於化肥、硫酸工業。其產品燒鹼、氯氣、氫氣等，被廣泛應用於輕工、紡織、

冶金、國防等領域，對國民經濟具有重大意義。近年來，我國氯鹼工業發展迅速，

產能快速增長，技術含量迅速提升。從 1999 年開始，掀起了一輪燒鹼擴建高潮，

2004 年底，我國燒鹼的總產量已突破 1,000 萬噸，居世界第 2 位；2008 年我國

氯鹼產量 1,852 萬噸。由於2008 年-2009 年世界經濟不景氣，我國氯鹼行業一路

8 數據來源：國家統計局網站

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走低。但隨著國內外經濟環境的進一步好轉，截至 2009 年 9 月，全國燒鹼和聚

氯乙烯產量均實現了累計同比正增長，其中9 月單月的增長率均超過20%。氯鹼

主要下遊行業也逐漸走出了從2008 年金融危機爆發以後到2009 年初增速大幅下

滑的局面，產量下降幅度逐月收窄，特別是進入第二季度以後，增長態勢逐漸明

顯。

純鹼工業：2004 年底，我國純鹼產量超過美國，達到 1,250 萬噸，成為世界

第一大純鹼生產國。近年來，我國純鹼產能保持 10%以上的增長速度，2007 年

達到約 1,900 萬噸，產量 1,724 萬噸，約佔世界總產量的 35%，出口穩定在 170

萬-180 萬噸，進口穩定在 10 萬噸左右。2009 年前三季度，我國純鹼產量約為 1,552

萬噸。我國的純鹼行業已逐步形成了以大型企業為主，中型企業為輔的格局，產

能集中度日趨提高。

精細化工：精細化工是鹽化工的主要發展方向。我國鹽化工中的精細化工產

品以無機氯產品為主，其中液氯、鹽酸的耗氯量約佔一半左右。目前，我國氯產

品雖已有200多種，但國外氯產品已達400多種，衍生品更是高達千餘種，差距較

大。

通過二十多年的發展，溴系列深加工產品已經成為鹽化工的重要組成部分。

特別是近十年，溴系列阻燃劑、醫藥中間體、農藥中間體、滅火劑、催化劑、石

油化學品等產品發展迅速，已經成為精細化工最活躍的發展方向之一。

②我國鹽化工行業存在的主要問題

A、原鹽質量不高，資源浪費嚴重

我國原鹽質量低，鈣離子、鎂離子和硫酸根離子等雜質含量較高，出口受阻。

大部分曬鹽後的苦滷未被充分利用，苦滷滲回地下後與原料滷水混合，使滷水中

的鎂離子濃度和硫酸根離子濃度升高，鈉鎂比值降低。

苦滷是鹽化工行業寶貴的資源，含有鎂、鉀、溴、硫等化學成分。每生產一

噸原鹽約副產一噸（約0.8立方米）苦滷，全國每年產出近2,500萬立方米苦滷。

目前苦滷利用率不足10％，資源浪費嚴重。

B、高新技術含量較低，創新技術和產品少

我國鹽化工行業的多種產品，在質量和工藝上與國外同類產品相比還存在一

定差距，缺乏市場競爭力。

C、企業數量過多，平均生產規模小

我國純鹼企業數量約佔世界總量的 50%，平均生產規模遠低於世界平均水

平。

D、產品結構尚須優化，產品質量有待提高，消耗較大

我國重質純鹼的比例只有 35%，大大低於發達國家 80%左右的水平。我國

聯鹼產量佔45%，由於受工藝本身(母液循環)的限制以及母液精製技術落後等因

素的制約，我國聯鹼產品的質量很難達到優等品。我國純鹼的鹽耗、氨耗等指標

與國際先進水平仍有差距。

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③我國兩鹼行業發展概況

2007 年，國內氯鹼和純鹼產能和產量繼續保持較快增速，進入 2008 年，國

家加大了對「二高一資」項目建設的控制，而氯鹼和純鹼均屬於高耗能產品，增

長速度進一步放緩；而氯鹼配套的 PVC 項目，也屬於消耗資源項目，除目前已

經啟動的項目正常建設外，部分地區已將原計劃建設的大型兩鹼尤其是氯鹼項目

延遲或取消。此外，近年來江蘇、山東、內蒙古等新建大型氯鹼項目多有自備鹽

場或鹽礦，減少了對原鹽的需求。2008 年下半年以來，國內原鹽產量增速超過

需求增速，供過於求，價格下滑。自2009 年起，原鹽、燒鹼、PVC 等基礎化學

品的供需狀況逐步回暖，產量單月降幅逐步收窄；自2009 年 6 月起，上述產品

產量單月數據均轉為增長。根據國家統計局數據，2009 年 1 ～9 月，原鹽、燒鹼

和PVC 累計產量分別為4,314 萬噸、1,438 萬噸和662 萬噸，同比分別下降2.79%、

增長 1.96%和下降6.15%，行業運行基本恢復。

2、行業影響因素及行業壁壘

有利因素：（1 ）食鹽受國家專營政策的保護和支持，我國碘缺乏的特殊國情

決定了食鹽專營政策將在中長期內延續不變。（2 ）鹽是人類身體生長發育不可替

代的必要元素，不存在替代品。（3 ）製鹽企業向大規模發展，鹽行業進入壁壘逐

步提高。（4 ）政府在稅收上給予鹽業一定支持，有利於鹽業企業的利潤積累，以

及整個行業的技術進步和產業升級，對促進行業健康持續發展將起到積極作用。

2007 年，財政部、國家稅務總局兩次聯合下發通知，宣布自2007 年2 月 1 日起

調減鹽業資源稅適用稅額標準；自 2007 年 9 月 1 日起，將鹽的增值稅適用稅率

由現行的 17%統一調整為 13%，2009 年 1 月 1 日起增值稅改革轉型後，食用鹽

增值稅率仍執行 13%。（5 ）雖然近期受到宏觀經濟波動的影響，兩鹼工業的發展

速度出現了一定程度的下滑，但總體上我國仍處於兩鹼工業最快的發展時期。未

來幾年，我國兩鹼產能增長仍將保持300 萬噸／年和200 萬噸／年左右的水平，

到2010 年，燒鹼和純鹼產量將分別達到2,400 萬噸和2,600 萬噸，加上其它行業

所需原鹽，市場總需求量將達到9,000 萬噸。這就要求我國原鹽工業按每年20%

的速度增長，發展機遇良好。

不利因素：（1 ）食鹽專營政策是一把「雙刃劍」，在保護企業正常生產、維持

一定的市場份額和利潤的同時，也制約了企業向其他省、市和地區的市場拓展工

作；（2 ）從長期看，我國鹽業流通領域的市場格局將面臨國際競爭的挑戰；（3 ）

高新技術含量較低，創新技術和產品少。

3、鹽行業發展趨勢

隨著經濟發展，生活水平不斷提高，人們將對食鹽的品種提出新的要求。同

時，隨著產業結構調整和升級，化工業對鹽的需求也將有較大增長，這都為鹽行

業提供了更加廣闊的市場。這就要求企業不斷創新，加強對鹽的衍生物的研發，

滿足市場需求。目前，我國原鹽工業的快速發展, 主要得益於快速增長的兩鹼工

業和聚氯乙烯工業。下遊行業的強勁需求與良好的市場環境，大大促進了國內原

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鹽工業的發展。

為全面貫徹落實科學發展觀，加快轉變經濟增長方式，推進產業結構優化升

級，國家發改委2006 年4 月出臺了《全國製鹽工業結構調整指導意見》（發改工

業[2006]605 號，下稱「意見」）提出結構調整的總體目標是：到2010 年，我國

製鹽工業結構調整取得實質性進展，發揮區域優勢，合理產業布局，有效滿足國

民經濟和社會發展需要；形成若干具有核心競爭力的大型鹽業企業集團，優化資

源配置,依託大型製鹽企業集團建立穩定有效的食鹽供應體系；通過技術創新和

結構優化，以鹽的終端產品為目標，延長產業鏈，調整產品結構，開發高附加值

產品，提升行業的整體效益；提高資源的綜合利用率，促進鹽、鹽化工、滷水養

殖的共同發展，增強行業綜合實力；引進循環經濟發展模式，實現鹽業資源的合

理開採和綜合利用，提高行業經濟的運行質量，提高國際競爭力。《意見》還明

確指出：①需加強宏觀調控，保持總體平衡。要求國家制定總量並分省控制目標，

主要通過現有企業的擴建和技術改造，合理增加產能，保證市場供應；②根據鹽

區特點，發揮各自資源優勢，明確產業方向。井礦鹽要有序發展，注重採用高效、

防腐設備節能降耗，提高巖鹽採出率和自控水平；根據市場條件，適當增加液體

鹽比重；實現滷水淨化、鹽硝聯產和熱電聯產，防止低水平重複建設；③培育和

發展大型企業集團。鼓勵大中型鹽鹼企業形成緊密聯繫，建立戰略聯盟，相互參

股，共同發展；鼓勵大型製鹽企業兼併、改造中小型鹽場（廠），建立跨行業、

跨區域、跨所有制的大型企業和企業集團。鼓勵大型製鹽企業建立自己的知名品

牌，通過扶優限劣，優化企業組織結構，提高產業集中度。

目前，我國鹽行業結構性缺陷依然存在。因此， 「十一五」鹽業重點發展戰

略是加快結構調整。2010 年，全國鹽業結構調整的重要任務：一是加強宏觀調

控力度，保持總量平衡。二是根據鹽區特點，發揮各自資源優勢，明確產業方向。

要穩定發展海鹽，有序發展井礦鹽，按需發展湖鹽。三是加大企業組織結構調整

力度，加快培育和發展大型鹽業企業集團。確定各類鹽種的淘汰、關閉最低規模

標準為：海鹽最低生產規模為 30 萬噸/年；井礦鹽最低生產規模為 10 萬噸/年；

湖鹽最低生產規模為 10 萬噸/年。食鹽生產調撥計劃向大企業傾斜，保持中大型

企業集團在行業中的控制力。到2010 年，我國食鹽定點生產企業由目前的 97 家

調整到 50 家以內。四是積極推動鹽業科技進步，加快新工藝、新技術、新設備

的產業化進程。五是開發多品種鹽，優化產業結構，加快建立製鹽工業新型產業

格局。到 2010 年，我國多品種鹽的總量要由目前的 20 萬噸提高到50 萬噸，投

放市場的鹽品種達到 200 種以上。六是嚴格實行核准制，引導、規範製鹽工業健

康有序發展。

預計到 2010 年，食用鹽、小工業鹽、畜牧鹽等將逐步增加。預計2010 年食

用鹽銷量為760 萬噸；小工業鹽銷量為400 萬噸；畜牧鹽、漁鹽、化雪鹽總銷量

為 100 萬噸，需求共計 1260 萬噸。2010 年，兩鹼工業鹽用量增長較快。根據兩

鹼工業發展規劃，今後 3-5 年兩鹼產量將逐年遞增，預計到 2010 年兩鹼用鹽量

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將達到 5000 萬噸左右。2010 年，鹽出口量將略微增長，至 150 萬噸。2010-2012

年我國鹽業既面臨發展機遇，也存在不小的壓力和挑戰，必須引起高度的重視，

審時度勢，充分應對，以確保鹽業的穩定和發展。「十一五」是中國鹽業由大變強

發展階段的關鍵時期，鹽業發展應積極落實科學發展觀，以加快結構調整為重點，

以確保食用鹽安全、保證合格碘鹽供應為核心，堅持依法專營，規範食鹽產銷行

為，全面構建起結構優化，布局合理，效益提高的新型製鹽工業體系。為促進採

鹽業健康發展，必須要合理控制鹽業投資，杜絕低水平和盲目建設項目；繼續推

進鹽業結構調整，加快淘汰落後產能，鼓勵鹽鹼聯合，鼓勵企業兼併重組，提高

產業集中度；進一步完善食鹽產品定價機制，幫助企業克服生產成本上升難消化

的困難。

原鹽是依託資源和規模化獲取效益的產品，國內重點企業紛紛加快以原鹽資

源為基礎的鹽化一體化進程，大力發展鹽化工，形成以原鹽、氯鹼及下遊氯、鹼、

氫深加工的精細化工產業鏈，以增強抗風險能力。

4、發行人面臨的主要競爭

食鹽板塊：受國家食鹽專營政策保護，發行人為江蘇省內唯一的食鹽批發企

業，其食鹽產品的價格和市場份額穩定，在江蘇省內食鹽銷售領域具有壟斷性。

工業鹽板塊：工業鹽按用途可分為純鹼、燒鹼工業用鹽，俗稱「兩鹼工業鹽」，

和漂染、製革、冶金、製冰冷藏、陶瓷玻璃、醫藥等行業用鹽，俗稱「小工業鹽」。

我國「小工業鹽」仍屬於計劃調撥，尚未實現產銷直接見面，發行人每年按國家

下發的相關計劃安排生產銷售，不存在市場競爭。而「兩鹼工業鹽」方面，發行

人在該市場主要面臨來自山東海鹽和湖北井礦鹽的競爭。但由於兩鹼工業鹽產具

有單位價值低，對運輸費用非常敏感的特點，其銷售半徑受到一定程度的制約，

使得工業鹽的競爭具有區域性。同時，工業鹽的生產還具有資源壟斷性的特點，

因此，發行人在江蘇省內及周邊工業鹽市場仍佔據主要市場份額。

鹽化工板塊：目前，發行人的鹽化工產品產量較少，佔江蘇省內及周邊市場

的份額較低。但根據發行人「十一五」發展規劃，江蘇鹽業將不斷地向鹽行業的

上下遊產業鏈延伸。發行人已完成對無錫二十一世紀集團的收購，收購後將對後

者原有的燒鹼、精細化工等生產技術進行改造，藉此提高公司鹽化工產品的市場

份額及競爭能力。

（二）發行人行業地位

根據《2006 年全國鹽業統計資料彙編》、《2007 年全國鹽業統計資料彙編》

和《2008 年全國鹽業統計資料彙編》，江蘇鹽業的資產總量、原鹽生產能力、營

業收入、利潤總額等指標均處於全國同行業前列。其中：

根據《2008 年全國鹽業統計資料彙編》，江蘇鹽業的資產總量、原鹽生產能

力、營業收入、利潤總額均處於全國同行業前列。其中，江蘇鹽業資產總額在中

鹽公司、雲南鹽業、安徽鹽業、山東鹽業之後，位列全國第5 位；原鹽生產能力、

營業收入及利潤總額均在山東鹽業、中鹽公司之後，位列全國第3 位。

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由於食鹽屬於國家專營，從制度上保障了公司食鹽產品的壟斷性；同時受工

業鹽銷售半徑的限制，公司仍是省內最大的工業鹽銷售商。隨著江蘇鹽業對井神、

淮海和瑞豐等井礦鹽生產基地進一步整合和技術改造，發行人近年來鹽產量穩步

增加，彌補了海鹽鹽場劃歸當地政府對其造成的影響，發行人在全國同行業的位

置在預計今後幾年裡將繼續保持前列。

在生產技術方面，目前公司所採用的兩類井礦製鹽技術分別是巖鹽滷水灘曬

法和多效真空蒸發法，均是國內外成熟先進技術，生產過程中無廢水、廢氣、廢

渣排放，耗能較少，綠色環保。特別是發行人巖鹽滷水灘曬工程，利用太陽能灘

曬滷水製鹽，填補了國內同行業空白，達到世界領先水平。

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第五章 發行人近年主要財務數據及簡要分析

本募集說明書中的公司財務數據來源於發行人 2006 年、2007 年和 2008 年

經審計的年度合併及母公司財務報表，及未經審計的2009 年 3 季度合併及母公

司財務報表。投資者在閱讀以下財務信息時，應當參閱發行人經審計的財務報表、

注釋以及本募集說明書中其他部分對於發行人的歷史財務數據的說明。

本募集說明書中，部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上有差異，這些

差異是由於四捨五入造成的。

一、發行人財務報告編制及審計情況

（一）近三年財務報告適用的會計制度

2006 年度和2007 年度，公司執行原有企業會計準則和《企業會計制度》及

其補充規定。

財政部於2006 年2 月 15 日頒布了《企業會計準則—基本準則》以及《企業

會計準則第 1 號—存貨》等 38 項具體會計準則，2006 年 10 月30 日頒布了《企

業會計準則—應用指南》，形成了新的企業會計準則體系。

自2008 年 1 月 1 日起，公司開始執行新的企業會計準則。

（二）近三年合併財務報表範圍變動情況

表 5-1 2009 年 9 月末江蘇鹽業納入合併範圍的子公司的基本情況

單位：元

序號 公司名稱 持股比例 註冊資本 本公司投資情況

1 江蘇恆欣達房地產開發有限公司 51.00% 10,000,000.00 3,414,236.41

2 江蘇省鹽業集團洪澤鹽化工有限公司 37.00% 200,000,000.00 74,000,000.00

3 江蘇省東泰鹽業有限公司 80.00% 50,000,000.00 40,000,000.00

4 江蘇省鹽業集團淮鹽礦業有限公司 75.00% 200,000,000.00 150,000,000.00

5 江蘇省井神鹽業有限公司 93.52% 182,037,527.28 182,956,135.28

6 江蘇省鹽業集團南通有限公司 46.00% 50,000,000.00 38,827,852.42

7 江蘇省蘇南鹽業有限公司 100.00% 151,079,876.70 320,084,201.44

8 江蘇省蘇鹽連鎖有限公司 100.00% 217,711,566.59 399,947,887.43

9 淮安市淮陰鹽礦 100.00% 12,960,000.00 9,726,214.25

10 江蘇省淮海鹽化有限公司 100.00% 66,000,000.00 198,000,280.61

11 江蘇省鹽業集團蘇鹽置業有限公司 100.00% 20,000,000.00 20,000,000.00

12 江蘇晶元大酒店有限公司 100.00% 5,000,000.00 7,807,817.81

13 江蘇省新世紀鹽化集團有限責任公司 55.56% 172,506,600.00 218,192,672.57

14 江蘇省鹽海化工有限公司 100.00% 35,000,000.00 60,000,000.00

1、2006 年度，公司納入合併範圍的子公司共21 家，較2005 年新增2 家，

分別是淮海鹽化和淮陰鹽礦，同時將金橋鹽業剔出合併報表。2006 年，公司為

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

整合江蘇轄內鹽業資源收購併控股淮海鹽化和淮陰鹽礦；此外，根據江蘇省政府

要求，公司將金橋鹽業劃歸地方政府，金橋鹽業主營海鹽，其剝離對公司經營無

實質性影響。

2、2007 年度，公司納入合併範圍的子公司共 19 家，較2006 年淨減少2 家：

新增洪澤鹽化，同時將銀寶鹽業、連雲港晶鑫、洛城投資3 家公司剔出合併報表。

洪澤鹽化 2007 年投產，主要生產元明粉，屬於高附加值鹽化產品，有利於提升

整體盈利能力。此外，根據江蘇省政府要求，公司將銀寶鹽業劃歸地方政府，並

將連雲港晶鑫和洛城投資清理出售，將以上三家公司剔出合併報表對公司經營無

實質性影響。

3、2008 年度，公司納入合併範圍的子公司共23 家，較2007 年淨增4 家。

其中，新增 5 家公司納入合併報表，分別是蘇鹽連鎖、江蘇省東泰鹽業公司、江

蘇省鹽業集團淮鹽礦業有限公司、瑞豐鹽業公司和江蘇省鹽業集團蘇鹽置業有限

公司；減少的 1 家是江蘇省鹽業集團南京有限公司，該公司已註銷，所有業務並

入新成立的南京分公司，隸屬蘇鹽連鎖公司管理。蘇鹽連鎖的成立和南京有限公

司的註銷是為了統籌管理轄內鹽業銷售渠道資源，對公司經營無實質性影響；

2008 年公司投資控股江蘇省東泰鹽業公司、江蘇省鹽業集團淮鹽礦業有限公司，

有利於其拓展工業鹽、食用鹽等的生產銷售；瑞豐鹽業公司在 2008 年之前為江

蘇鹽業的孫公司，根據公司內部調整，變更為子公司，對公司經營無實質性影響；

同年，公司投資成立江蘇省鹽業集團蘇鹽置業有限公司，有利於其整合、盤活集

團內部存量土地資源。

4、截至2009 年 9 月末，公司納入合併範圍的子公司共 14 家，較2008 年末

減少 9 家，主要由於2009 年 1-9 月，公司將轄內淮安、揚州、泰州、徐州、鎮

江、宿遷、鹽城和連雲港等8 家子公司註銷法人資格，納入蘇鹽連鎖旗下統一管

理；將瑞達包裝、瑞豐鹽業和製鹽工業研究所納入井神鹽業旗下；同時新增江蘇

省新世紀鹽化集團和江蘇鹽海化工有限公司。淮安、泰州等公司註銷法人資格，

納入蘇鹽連鎖統一管理，以及瑞達包裝等公司納入井神鹽業旗下，均為公司統籌

戰略安排，對公司經營無實質影響。2008 年底公司進行資本運作，控股江蘇省

新世紀鹽化集團，並成立江蘇鹽海化工有限公司，該舉措有利於加強公司的鹽化

工產品產業鏈。

（三）近三年財務報告審計情況

1、江蘇富華會計師事務所接受江蘇省鹽業集團有限責任公司委託，審計了

江蘇省鹽業集團有限責任公司2006 年 12 月31 日的資產負債表和合併資產負債

表、2006 年度損益表及利潤分配表和合併損益表及合併利潤分配表以及2006 年

度現金流量表和合併現金流量表，2007 年 3 月30 日出具了蘇富會審[2007]第 128

號帶強調事項的無保留意見審計報告。

2、江蘇富華會計師事務所接受江蘇省鹽業集團有限責任公司委託，審計了

江蘇省鹽業集團有限責任公司2007 年 12 月31 日的資產負債表和合併資產負債

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

表、2007 年度損益表及利潤分配表和合併損益表及合併利潤分配表以及2007 年

度現金流量表和合併現金流量表，2008 年 3 月30 日出具了蘇富會審[2008]第265

號帶強調事項的無保留意見審計報告。

3、江蘇富華會計師事務所接受江蘇省鹽業集團有限責任公司委託，審計了

江蘇省鹽業集團有限責任公司2008 年 12 月31 日的資產負債表和合併資產負債

表、2008 年度損益表及利潤分配表和合併損益表及合併利潤分配表以及2008 年

度現金流量表和合併現金流量表，2009 年 3 月 10 日出具了蘇富會審[2009]第219

號標準無保留意見審計報告。

（四）近三年審計報告中的非標意見、說明段、強調事項

1、對公司2006 年度會計報表審計意見的說明

（1 ）強調事項

①如公司財務報表附註 11.9 所述，公司固定資產中有部分海堤一直未計提

折舊，這部分資產主要是 2001 年前各鹽場根據當地的實際情況及公司的統一安

排而修築海堤的支出及以後年度的維護費用，由於當時沒有國家專項撥款，鹽場

本身也無力承擔該項費用，於是將這部分支出計入固定資產。

②如公司財務報表附註 9.8 所述，據蘇政辦函［2006 ］29 號《省政府辦公廳

關於將省金橋鹽業有限公司無償劃轉給連雲港市管理的函》，本公司將原全資子

公司江蘇省金橋鹽業有限公司無償劃轉給連雲港市，經請示有關部門，本公司對

2006 年度合併報表的期初數及上年數進行了調整，調減：資產總額 58,924.55 萬

元、負債 38,943.23 萬元、所有者權益 19,751.58 萬元、主營業務收入 15,424.13

萬元、主營業務利潤7,768.37 萬元、利潤總額-317.88 萬元、淨利潤-302.30 萬元。

③如公司財務報表附註 10.5 所述，本公司以下土地復墾及海堤工程單獨建

帳核算，不納入公司會計核算：

A.銀寶鹽業社會公益工程海堤 98-99 期達標工程 2,378.43 萬元，海堤 00-01

期達標工程 1,646.30 萬元。

B.銀寶鹽業射陽鹽場發陽片土地復墾工程 4,275 萬元、新灘鹽場大青垛土地

復墾工程2,227.9 萬元、射陽鹽場中南片土地復墾工程2,880.2 萬元，合計 9,383.10

萬元。

④根據江蘇省國有資產管理委員會的要求，對公司工效掛鈎執行情況說明如

下：

公司對其本部、井神鹽業公司、瑞豐鹽業公司、蘇南鹽業公司等銷區單位實

行工效掛鈎的辦法；對銀寶鹽業公司實行計稅工資，進行工資計劃管理。

公司工效掛鈎範圍內所屬單位當年實現利潤（計提效益工資前）18,606.07

萬元，年初所有者權益 118,569.93 萬元（該金額系在上年期末所有者權益審定數

基礎上扣除將原全資子公司江蘇省金橋鹽業有限公司無償劃轉給連雲港市減少

的所有者權益計算所得），年末所有者權益 133,861.88 萬元。根據江蘇省國有資

產監督管理委員會蘇國資復［2006 ］192 號《關於同意江蘇省鹽業集團有限公司

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

2006 年度實行工效掛鈎的批覆》：「公司 2006 年度工資總額基數為 11,531.53 萬

元，經濟效益基數（實現利潤）17,083.33 萬元，掛鈎浮動比例 1:0.7；國有資產

保值增值基數為 2005 年度審計報告中的年末所有者權益總數，企業當年未完成

國有資產保值增值基數不得計提效益工資。」之規定，公司應計提效益工資 488.63

萬元，實際計提效益工資 488.63 萬元，計提效益工資後公司工效掛鈎範圍內所

屬單位當年實現利潤 18,117.44 萬元。

（2 ）對強調事項的說明

①海堤工程項目系省政府出資建設的公益性、社會性工程，不屬公司資產。

待政府專項撥入款項後予以核銷。第 1 條事項主要為提醒會計報表使用人關注部

分海堤因其特殊形成原因所執行的特殊折舊政策。

②第 2 條事項主要為提醒會計報表使用人關注江蘇省金橋鹽業有限公司無

償劃轉給連雲港市後對公司財務狀況及經營成果產生的影響。2006 年期末，省

鹽業集團公司財務報告中已不含金橋鹽業公司。

③土地復墾及海堤工程屬政府投資建設的項目，不屬企業資產，根據政府有

關部門的要求，單獨建帳核算，不納入公司會計核算。第3 條事項主要為提醒會

計報表人關注有專項撥款的土地復墾及海堤工程的核算方法。

④第4 條事項系根據江蘇省國有資產管理委員會的要求而列示。

以上強調事項不影響已發表的審計意見。

2、對公司2007 年度會計報表審計意見的說明

（1 ）強調事項

①如公司財務報表附註9.6.1所述，江蘇省鹽業集團洪澤鹽化工有限公司由本

公司、洪澤銀珠化工有限公司、LAUTAN LUAS SINGAPORE PTE LTD 和揚州

滙豐投資有限公司出資組建，註冊資本20,000萬元，本公司認繳註冊資本額7,400

萬元，認繳出資比例為37%，相對控股，本公司2007年度繳納出資額2,960萬，已

繳註冊資本7,400萬元，本公司自本年起將該公司納入報表合併範圍。

②如公司財務報表附註9.8所述，據蘇政辦函［2007 ］82號《省政府辦公廳

關於將省銀寶鹽業有限公司整體劃轉鹽城市管理的函》，本公司將原全資子公司

江蘇省銀寶鹽業有限公司無償劃轉給鹽城市，經請示有關部門，本公司對2007

年度合併報表的期初數及上年數進行了調整，調減：資產總額29,329.98萬元、負

債總額28,788.46萬元、所有者權益-351.55萬元、少數股東權益893.07萬元、主營

業務收入17,518.54萬元、主營業務利潤7,491.42萬元、利潤總額-460.43萬元、淨

利潤-579.57萬元。

③根據江蘇省國有資產管理委員會的要求，對公司工效掛鈎執行情況說明如

下：公司對其本部、井神鹽業公司、瑞豐鹽業公司、蘇南鹽業公司等銷售區單位

實行工效掛鈎的辦法。公司工效掛鈎範圍內所屬單位當年實現利潤（計提效益工

資前）22,054.26萬，年初所有者權益135,271.5萬（該金額系在上年期末所有者權

益審定數基礎上扣除將原全資子公司江蘇省銀寶鹽業有限公司無償劃轉給鹽城

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

市減少的所有者權益計算所得），年末所有者權益150,022.19萬元。根據江蘇省國

有資產監督管理委員會蘇國資復[2007]97號《關於江蘇省鹽業集團有限公司2007

年度工效掛鈎方案的批覆》：「核定你公司2007年實現利潤總額17,258.22萬元，掛

鉤工資總額基數為16,652.38萬元，掛鈎浮動比例為1:0.7；企業當年未完成國有資

產保值增值基數，不得提取新增效益工資，企業當年發生虧損，不得新增應付工

資結餘。」之規定，公司應計提效益工資1,093.79萬元，實際計提效益工資1,093.79

萬元，計提效益工資後公司工效掛鈎範圍內所屬單位當年實現利潤20,960.47萬

元。

（2 ）對強調事項的說明

☆ ①江蘇省鹽業集團洪澤鹽化工有限公司屬江蘇省鹽業集團有限責任公司相

對控股企業，生產經營主要依賴於省鹽業集團，本年度納入合併會計報表範圍，

能夠真實完整反映江蘇省鹽業集團有限責任公司財務狀況。

②江蘇省銀寶鹽業有限公司據蘇政辦函［2007 ］82 號《省政府辦公廳關於

將省銀寶鹽業有限公司整體劃轉鹽城市管理的函》，無償劃轉給江蘇省鹽城市，

屬於政府行為，非企業經營原因導致合併會計報表範圍發生變化，為使 2007 年

度財務指標與 2006 年財務指標具有可比性，因此調整了2007 年年初合併會計報

表財務數據。由於銀寶公司負債率較高，生產經營效益低下，職工負擔重，社會

包袱大，因此銀寶公司劃轉有利於集團公司改善企業資產質量，提高盈利能力，

減少扶持資金，促進集團公司穩定較快發展。

③該說明段是江蘇省國有資產監督管理委員會為了解企業工效掛鈎情況而

要求披露相關數據，該經濟數據已經完整反映在披露的審計報表中，對財務報表

不產生影響。

二、發行人歷史財務數據

9

（一）發行人近三年及最近一期合併財務報表主要數據

表 5-2 公司近三年及最近一期合併資產負債表主要數據

單位：萬元

舊會計準則

科 目 2006 年末 科 目 2007 年末

貨幣資金 43,995 貨幣資金 27,126

短期投資 0 交易性金融資產 0

應收票據 5,801 應收票據 7,107

應收帳款 9,302 應收帳款 8,783

其他應收款 15,326 其他應收款 29,042

預付帳款 2,603 預付款項 5,846

存貨 24,419 存貨 25,526

流動資產合計 101,959 流動資產合計 103,581

9 如無特別說明，本部分所列示的公司近三年財務數據均採用公司各年度經審計的財務報表中的當年的年

末值，2009 年三季度財務數據採用公司未經審計的當期財務報表中的期末值。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

舊會計準則

科 目 2006 年末 科 目 2007 年末

長期股權投資 11,296 可供出售金融資產 0

長期債權投資 13 長期股權投資 24,025

長期投資合計 11,309 持有至到期投資 0

固定資產淨額 119,253 固定資產 147,584

在建工程 28,481 在建工程 30,657

無形資產 11,558 無形資產 13,714

非流動資產合計 222,829

資產總計 274,348 資產總計 326,409

短期借款 34,438 短期借款 54,011

應付票據 12,700 應付票據 0

應付帳款 16,993 應付帳款 23,462

預收帳款 1,189 預收款項 1,237

其他應付款 26,808 其他應付款 32,440

一年內到期的長期負債 0 一年內到期的非流動負債 0

流動負債合計 103,780 流動負債合計 121,012

長期借款 17,846 長期借款 27,836

應付債券 0 應付債券 0

專項應付款 10,335 專項應付款 7,853

長期負債合計 29,653 非流動負債合計 37,582

負債合計 133,433 負債合計 158,595

少數股東權益 7,054 少數股東權益 19,045

所有者權益合計 133,862 歸屬於母公司所有者權益合計 148,770

所有者權益合計 167,815

負債及所有者權益總計 274,348 負債和所有者權益總計 326,409

新會計準則

科 目 2008 年末 2009 年 9 月末

貨幣資金 45,864 90,077

交易性金融資產 0 4

應收票據 11,237 15,016

應收帳款 9,686 14,430

其他應收款 17,298 19,469

預付款項 5,432 12,935

存貨 31,790 38,769

流動資產合計 121,518 191,400

可供出售金融資產 21,610 32,136

長期股權投資 13,934 10,260

持有至到期投資 0 500

固定資產 179,727 258,767

在建工程 38,085 45,016

無形資產 18,662 27,429

非流動資產合計 285,380 397,941

資產總計 406,898 589,341

短期借款 50,684 162,243

應付票據 10,056 22,728

應付帳款 29,127 58,154

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新會計準則

科 目 2008 年末 2009 年 9 月末

預收款項 1,438 7,754

其他應付款 17,671 18,712

一年內到期的非流動負債 0 0

流動負債合計 172,581 280,373

長期借款 37,988 57,788

應付債券 0 0

專項應付款 3,349 15,668

非流動負債合計 42,079 76,866

負債合計 214,660 357,239

少數股東權益 26,412 44,451

歸屬於母公司所有者權益合計 165,826 187,651

所有者權益合計 192,239 232,102

負債和所有者權益總計 406,898 589,341

表 5-3 公司近三年及最近一期合併損益表主要數據

單位：萬元

舊會計準則

科 目 2006 年度 科 目 2007 年度

主營業務收入 150,650 營業收入 184,867

主營業務成本 66,930 營業成本 94,382

主營業務稅金及附加 3,380 營業稅金及附加 3,594

主營業務利潤 80,340

營業費用 26,782 銷售費用 29,945

管理費用 33,165 管理費用 32,407

財務費用 1,837 財務費用 2,911

投資收益 535

營業利潤 21,600 營業利潤 22,163

投資收益 153

補貼收入 85

利潤總額 17,257 利潤總額 20,529

所得稅 8,368 所得稅費用 8,266

少數股東損益 923 淨利潤 12,264

淨利潤 8,502 歸屬於母公司所有者的淨利潤 11,285

少數股東損益 979

新會計準則

科 目 2008 年度 2009 年 1-9 月

營業收入 270,096 314,452

營業成本 160,293 226,632

營業稅金及附加 4,412 3,544

銷售費用 34,816 29,056

54

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

新會計準則

科 目 2008 年度 2009 年 1-9 月

管理費用 40,433 35,294

財務費用 8,732 7,498

投資收益 5,062 7,517

營業利潤 26,228 20,276

利潤總額 26,276 22,954

所得稅費用 6,520 4,993

淨利潤 19,757 17,961

歸屬於母公司所有者的淨利潤 17,930 16,066

少數股東損益 1,827 1,894

表 5-4 公司近三年合併現金流量表主要數據

單位：萬元

2009 年 1-9

科目 2006 年度 2007 年度 2008 年度

月

一、經營活動產生的現金流量 —— —— —— ——

銷售商品、提供勞務收到的現金 171,398 204,154 263,786 362,754

收到的稅費返還 122 27 53 313

收到的其他與經營活動有關的現

1,074 6,719 9,733 19,882

金

現金流入小計 172,594 210,900 273,573 382,949

購買商品、接受勞務支付的現金 61,394 106,972 151,638 257,088

支付給職工以及為職工支付的現

29,870 28,279 34,844 29,378

金

支付的各項稅費 29,170 28,532 29,382 25,196

支付的其他與經營活動有關的現

21,190 21,775 16,698 21,437

金

現金流出小計 141,624 185,558 232,562 333,100

經營活動產生的現金流量淨額 30,970 25,342 41,011 49,849

二、投資活動產生的現金流量 —— —— —— ——

收回投資所收到的現金 1,022 615 162 1,639

取得投資收益所收到的現金 349 393 5,117 7,944

處置固定資產、無形資產和其他

366 331 4,281 648

長期資產所收回的現金淨額

處置子公司及其他營業單位收到

—— 114 90 2

的現金淨額

收到的其他與投資活動有關的現

2 447 284 10,071

金

現金流入小計 1,738 1,901 9,934 20,303

構建固定資產、無形資產和其他

28,823 60,030 59,480 29,469

長期資產所支付的現金

投資所支付的現金 36,742 21,845 21 1,401

取得子公司及其他營業單位支付

—— 0 11,584 550

的現金淨額

支付的其他與投資活動有關的現

168 1,208 493 19

金

55

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2009 年 1-9

科目 2006 年度 2007 年度 2008 年度

月

現金流出小計 65,734 83,083 71,578 31,438

投資活動產生的現金流量淨額 -63,995 -81,183 -61,645 -11,136

三、籌資活動產生的現金流量 —— —— —— ——

吸收投資所收到的現金 4,813 10,040 8,850 2,000

借款所收到的現金 43,899 61,948 110,612 241,917

收到的其他與籌資活動有關的現

12,500 7,402 3,611 11,567

金

現金流入小計 61,212 79,389 123,074 255,484

償還債務所支付的現金 14,513 37,221 68,699 218,589

分配股利、利潤或償付利息所支

3,869 1,664 6,368 10,967

付的現金

支付的其他與籌資活動有關的現

223 5 8,632 20,427

金

現金流出小計 18,605 38,890 83,699 249,984

籌資活動產生的現金流量淨額 42,608 40,500 39,375 5,500

四、匯率變動對現金的影響 0 -1 -3 0

五、現金及現金等價物淨增加額 9,582 -15,342 18,738 44,213

加：期初現金及現金等價物餘額 —— 42,469 27,126 45,864

六、期末現金及現金等價物餘額 —— 27,126 45,864 90,077

（二）發行人近三年及最近一期公司本部財務報表主要數據

表 5-5 公司本部近三年及最近一期資產負債表主要數據

單位：萬元

舊會計準則

科 目 2006 年末 科 目 2007 年末

貨幣資金 12,456 貨幣資金 8,989

短期投資 0 交易性金融資產 0

應收票據 1,359 應收票據 2,074

應收帳款 207 應收帳款 2,579

其他應收款 15,552 其他應收款 18,006

預付帳款 0 預付款項 0

存貨 311 存貨 0

流動資產合計 35,369 流動資產合計 37,006

長期股權投資 117,358 可供出售金融資產 0

長期債權投資 0 長期股權投資 141,416

長期投資合計 117,358 持有至到期投資 0

固定資產淨額 15,968 固定資產 15,267

在建工程 2,440 在建工程 3,218

無形資產 484 無形資產 468

非流動資產合計 160,266

資產總計 178,062 資產總計 197,272

短期借款 16,000 短期借款 33,000

應付票據 12,500 應付票據 0

應付帳款 788 應付帳款 481

56

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舊會計準則

科 目 2006 年末 科 目 2007 年末

預收帳款 0 預收款項 0

其他應付款 3,168 其他應付款 2,044

一年內到期的長期負債 0 一年內到期的非流動負債 0

流動負債合計 34,215 流動負債合計 37,595

長期借款 1,092 長期借款 1,088

應付債券 0 應付債券 0

專項應付款 6,610 專項應付款 7,777

長期負債合計 8,963 非流動負債合計 10,127

負債合計 43,178 負債合計 47,721

少數股東權益 0 少數股東權益 0

歸屬於母公司所有者權益合

所有者權益合計 134,884 149,550

計

所有者權益合計 149,550

負債及所有者權益總計 178,062 負債和所有者權益總計 197,272

新會計準則

科 目 2008 年末 2009 年 9 月末

貨幣資金 9,886 17,032

交易性金融資產 0 4

應收票據 1,598 1,332

應收帳款 9,669 4,525

其他應收款 24,934 19,164

預付款項 0 0

存貨 0 0

流動資產合計 53,047 42,252

可供出售金融資產 21,555 32,082

長期股權投資 150,815 178,166

持有至到期投資 0 500

固定資產 16,335 15,364

在建工程 2,662 2,760

無形資產 1,673 460

非流動資產合計 193,524 229,939

資產總計 246,572 272,192

短期借款 13,000 78,000

應付票據 0 0

應付帳款 2,368 484

預收款項 -13 -13

其他應付款 12,001 7,070

一年內到期的非流動負債 0 0

流動負債合計 83,392 88,075

長期借款 738 738

應付債券 0 0

專項應付款 1,526 408

非流動負債合計 2,752 4,387

57

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新會計準則

科 目 2008 年末 2009 年 9 月末

負債合計 86,145 92,461

少數股東權益 0 0

歸屬於母公司所有者權益合計 160,427 179,730

所有者權益合計 160,427 179,730

負債和所有者權益總計 246,572 272,192

表 5-6 公司本部近三年及最近一期損益表主要數據

單位：萬元

舊會計準則

科 目 2006 年度 科 目 2007 年度

主營業務收入 45,834 營業收入 49,821

主營業務成本 30,090 營業成本 34,167

主營業務稅金及附加 301 營業稅金及附加 230

主營業務利潤 15,444

營業費用 2,384 銷售費用 3,166

管理費用 4,813 管理費用 4,492

財務費用 907 財務費用 959

☆ 投資收益 8,310

營業利潤 7,500 營業利潤 15,118

投資收益 7,345

補貼收入 0

利潤總額 11,631 利潤總額 13,890

所得稅 3,134 所得稅費用 1,938

少數股東損益 0 淨利潤 11,952

淨利潤 8,496 歸屬於母公司所有者的淨利潤 11,952

少數股東損益 0

新會計準則

科 目 2008 年度 2009 年 1-9 月

營業收入 53,869 33,575

營業成本 37,190 24,642

營業稅金及附加 197 115

銷售費用 183 214

管理費用 7,908 5,039

財務費用 3,729 2,693

投資收益 10,724 9,970

營業利潤 15,374 11,155

利潤總額 14,688 13,653

所得稅費用 1,915 1,956

淨利潤 12,773 11,696

歸屬於母公司所有者的淨利潤 12,773 11,696

少數股東損益 0 0

58

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表 5-7 公司本部近三年及最近一期現金流量表主要數據

單位：萬元

科目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

一、經營活動產生的現金流量 —— —— —— ——

銷售商品、提供勞務收到的現金 53,931 54,621 54,428 39,866

收到的稅費返還 0 0 0 0

收到的其他與經營活動有關的

5842 17,071 27,016 45,976

現金

現金流入小計 59,773 71,692 81,433 85,842

購買商品、接受勞務支付的現金 34,267 39,535 39,997 36,574

支付給職工以及為職工支付的

3,630 3,404 3,936 1,981

現金

支付的各項稅費 4,706 4,411 3,754 4,253

支付的其他與經營活動有關的

2,910 25,190 33,016 43,640

現金

現金流出小計 45,513 72,541 80,704 86,448

經營活動產生的現金流量淨額 14,260 -849 739 -606

二、投資活動產生的現金流量 —— —— —— ——

收回投資所收到的現金 1,000 716 0 1,639

取得投資收益所收到的現金 2,028 4,044 9,937 10,261

處置固定資產、無形資產和其他

10 260 623 307

長期資產所收回的現金淨額

處置子公司及其他營業單位收

—— 0 90 0

到的現金淨額

收到的其他與投資活動有關的

0 0 2,000

現金

現金流入小計 3,038 5,021 10,650 14,208

構建固定資產、無形資產和其他

1,789 1,712 819 227

長期資產所支付的現金

投資所支付的現金 36,122 21,210 45 12,578

取得子公司及其他營業單位支

—— 0 32,504 550

付的現金淨額

支付的其他與投資活動有關的

0 0 262 9

現金

現金流出小計 37,911 22,922 33,630 13,363

投資活動產生的現金流量淨額 -34,873 -17,901 -22,980 844

三、籌資活動產生的現金流量 —— —— —— ——

吸收投資所收到的現金 2,813 5,000 2,850 0

借款所收到的現金 16,141 33,000 63,000 120,000

收到的其他與籌資活動有關的

12,500 7,100 28,286 164

現金

現金流入小計 31,454 45,100 94,136 120,164

償還債務所支付的現金 3,425 28,504 33,000 108,100

分配股利、利潤或償付利息所支

1,877 1,313 2,336 5,142

付的現金

支付的其他與籌資活動有關的

105 0 35,371 13

現金

59

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科目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

現金流出小計 5,407 29,817 70,708 113,255

籌資活動產生的現金流量淨額 26,047 15,283 23,428 6,909

四、匯率變動對現金的影響 0 0 0 0

五、現金及現金等價物淨增加額 5,434 -3,467 1,187 7,147

加：期初現金及現金等價物餘額 —— 12,456 8,989 9,886

六、期末現金及現金等價物餘額 —— 8,989 10,176 17,032

三、發行人財務情況分析（合併口徑）

（一）資產結構分析

表 5-8：發行人2006-2008 年末和 2009 年 9 月末主要資產結構

單位：萬元

舊會計準則 新會計準則

2006 年末 2007 年末 2008 年末 2009 年 9 月末

科 目 科 目

數額 佔比 數額 佔比 數額 佔比 數額 佔比

貨幣資金 43,955 16.02% 貨幣資金 27,126 8.31% 45,864 11.27% 90,077 15.28%

交易性金融

短期投資 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

資產

應收票據 5,801 2.11% 應收票據 7,107 2.18% 11,237 2.76% 15,016 2.55%

應收帳款 9,302 3.39% 應收帳款 8,783 2.69% 9,686 2.38% 14,430 2.45%

其他應收款 15,326 5.59%其他應收款 29,042 8.90% 17,298 4.25% 19,469 3.30%

預付帳款 2,603 0.95% 預付款項 5,846 1.79% 5,432 1.33% 12,935 2.19%

存貨 24,419 8.90% 存貨 25,526 7.82% 31,790 7.81% 38,769 6.58%

流動資產合 流動資產合

101,959 37.16% 103,581 31.73% 121,518 29.86% 191,400 32.48%

計 計

固定資產淨

119,253 43.47% 固定資產 147,584 45.21% 179,727 44.17% 258,767 43.91%

額

在建工程 28,481 10.38% 在建工程 30,657 9.39% 38,085 9.36% 45,016 7.64%

無形資產 11,558 4.21%無形資產 13,714 4.20% 18,662 4.59% 27,429 4.65%

非流動資產 非流動資產

172,389 62.84% 222,829 68.27% 285,380 70.14% 397,941 67.52%

合計 合計

資產總計 274,348 100.00% 資產總計 326,409 100.00% 406,898 100.00% 589,341 100.00%

2006 年末-2009 年 9 月末，公司總資產分別為274,348 萬元、326,409 萬元、

406,898 萬元、589,341 萬元，其中非流動資產佔總資產的比重分別為 62.84%、

68.27%、70.14%、67.52%，是總資產的主要組成部分。

1、流動資產分析

公司流動資產主要包括貨幣資金、應收帳款、其他應收款和存貨。2006 年

末-2009 年 9 月末，公司流動資產餘額分別為 101,959 萬元、103,581 萬元、121,518

萬元、191,400 萬元，佔總資產的比例基本保持穩定。

（1 ）貨幣資金：近年來，公司資產逐年增長且流動性較強。2006 年末-2008

年末，公司貨幣資金餘額分別為 43,955 萬元、27,126 萬元、45,864 萬元佔總資

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

產的比例分別為 16.02%、8.31%、11.27%、15.28%，後兩年增幅分別為-38.29%、

69.08%。2009 年新成立的新世紀集團正式納入集團合併報表，導致貨幣資金科

目增幅較大，9 月末餘額為90,077 萬元。

（2 ）應收帳款：隨著公司銷售收入的增長，特別是對兩鹼用鹽等產品銷售

的增加，公司的應收帳款逐年增加，2006 年末至 2008 年末分別為 9,302 萬元、

8,783 萬元和 9,686 萬元，後兩年增幅分別為-5.58%、10.28%。近三年應收帳款

佔總資產的比例較低，保持在2%-3%左右。2007 年末，江蘇鹽業應收帳款帳齡

在一年以上的僅佔其應收帳款總餘額的 19%左右，主要是兩鹼用鹽對外銷售的部

分，由於兩鹼行業前幾年受政策調控以及市場供需的影響，一些兩鹼生產企業效

益下滑，導致上遊原材料企業應收款的壞帳準備有所增加，但均屬於可控範圍。

2008 年末，帳齡在一年以上的應收帳款約佔全部應收帳款餘額的 16.41%，較2007

年末有所下降。2009 年新世紀集團納入合併報表，導致應收帳款科目餘額增加

較多，三季度末餘額為 14,430 萬元。

表 5-9 江蘇鹽業2007 年末-2009 年3 季度末應收帳款構成表

單位：萬元

2009 年 3 季度（新準則） 2008 年（新準則） 2007 年（舊準則）

帳 齡 帳面餘 佔總額 壞帳 帳面餘 佔總額 壞帳 帳面 佔總額 壞帳

額 比例 準備 額 比例 準備 餘額 比例 準備

1 年以

12,401 76.90% 482 9,245 83.59% 389 8,112 81.01% 405

內

1-2 年 1,952 12.10% 77 587 5.31% 76 955 9.54% 95

2-3 年 355 2.20% 35 215 1.95% 25 218 2.18% 21

3-4 年 191 1.18% 136 159 1.44% 78 35 0.35% 17

4-5 年 121 0.75% 37 70 0.64% 36 4 0.05% 2

5 年以

1,107 6.86% 930 780 7.06% 770 688 6.88% 688

上

合 計 16,127 100.00% 1,697 11,060 100.00% 1,374 10,015 100.00% 1,231

2008 年末，公司應收帳款（未計提壞帳準備）11,060 萬元，其中，1 年以內

款項9,245 萬元，佔總量的83.59%；1-2年應收帳款款項587 萬元，佔總量的5.31%，

應收帳款結構較好。2009 年三季度末，公司應收帳款帳面餘額 16,127 萬元，較

2008 年末增加 5,067 萬元，主要是新世紀集團併入公司合併報表所致。

江蘇鹽業根據以前年度與之相同或相類似的、具有類似信用風險特徵的應收

款項組合（即帳齡組合）的實際損失率為基礎，結合現時情況確定以下應收款項

組合壞帳準備計提的比例。

表 5-10 公司計提壞帳準備政策

帳齡 計提比例

1 年以內（含 1 年） 5%

1-2 年（含2 年） 10%

2-3 年（含 3 年） 10%

3-4 年（含4 年） 50%

61

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帳齡 計提比例

4-5 年（含 5 年） 50%

5 年以上(應收帳款) 100%

5 年以上(其他應收款) 80%

（3 ）其他應收款：近三年來，公司其他應收款分別為15,326 萬元、29,042

萬元、17,298 萬元，後兩年增幅分別為89.49%、-40.44%，佔總資產比例較高，

主要是金橋鹽業和銀寶鹽業所欠公司本部的項目借款和經營性借款。截至 2008

年末，金橋鹽業和銀寶鹽業的欠款約有 1 億元左右，而金橋鹽業、銀寶鹽業在剝

離給連雲港和鹽城市政府之際，已經與公司籤署了擔保協議，分別以各自的廠房

土地作為抵押品。截至2009 年三季度末，公司其他應收款餘額為 19,469 萬元，

較 2008 年增加2,171 萬元，主要是淮鹽礦業新增的預付工程款。

表 5-11 江蘇鹽業2007 年末-2009 年3 季度末其他應收款構成表

單位：萬元

2009 年 3 季度 2008 年（新準則） 2007 年（舊準則）

帳 齡 帳面餘 佔總額 壞帳 帳面餘 佔總額 壞帳 帳面 佔總額 壞帳準

額 比例 準備 額 比例 準備 餘額 比例 備

1年以內 16,678 76.34% 224 14,038 70.50% 512 16,523 50.33% 264

1-2 年 1071 4.90% 822 2,285 11.48% 821 3,785 11.76% 655

2-3 年 1094 5.01% 183 1,919 9.64% 182 9,893 30.74% 982

3-4 年 715 3.27% 62 195 0.98% 59 432 1.34% 150

4-5 年 198 0.91% 98 230 1.16% 98 755 2.35% 370

5年以上 2091 9.57% 989 1,243 6.24% 942 444 1.38% 367

合 計 21,847 100.00% 2,378 19,912 100.00% 2,614 31,832 100.00% 2,790

表 5-12 應收帳款和其他應收款壞帳準備帳齡分析

單位：萬元

2009 年 3 季度 2008 年

帳齡

壞帳準備 佔比 壞帳準備 佔比

1 年以內 706 17.33% 901 22.59%

1-2 年 899 22.06% 897 22.49%

2-3 年 218 5.35% 207 5.19%

3-4 年 198 4.86% 137 3.44%

4-5 年 135 3.31% 134 3.36%

5 年以上 1,919 47.09% 1,712 42.93%

合 計 4,075 100% 3,988 100%

根據上表， 2008 年末，公司壞帳準備合計 3,988 萬元，其中，帳齡 1 年以

內的壞帳準備佔總量的22.59%，1-2 年的壞帳準備佔 22.49%，而5 年以上的壞

帳準備佔42.93%。2009 年 3 季度末，公司壞帳準備合計4075 萬元，其中，1 年

以內的壞帳準備佔總量的 17.33%，1-2 年的壞帳準備佔22.06%，5 年以上的壞帳

準備佔總量的47.09%。

（4 ）存貨：2006 年末-2008 年末，公司存貨分別為24,419 萬元、25,526 萬元、

62

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

31,790 萬元，後兩年增幅分別為4.53%、24.54%，存貨主要是食鹽、小工業鹽、

兩鹼用鹽和其他一些物資，其中食鹽約佔存貨的40%，小工業鹽和兩鹼工業鹽約

佔存貨的30%，其他約佔30%。截至2009 年三季度，公司存貨為 38,769 萬元，

較 2008 年底增加 6,979 萬元，主要是新世紀集團納入合併範圍所致。

2、非流動資產分析

公司非流動資產主要包括固定資產、在建工程和無形資產。2006 年末-2009

年 9 月末，公司非流動資產餘額分別為 172,389 萬元、222,829 萬元、285,380 萬

元、397,941 萬元，佔總資產的比重分別為62.84%、68.27%、70.14%、67.52%。

（1 ）固定資產：公司的固定資產主要是房屋建築物、機器設備等。2006 年

末-2008 年末，公司固定資產餘額分別為 119,253 萬元、147,584 萬元、179,727

萬元，後兩年增幅分別為23.75%、21.78%。截至2009 年 9 月末，公司固定資產

餘額為258,767 萬元，佔總資產的43.91%，較2008 年末增加 79,040 萬元，增幅

為43.78%，主要是由於新世紀集團納入合併報表所致。

（2 ）在建工程：2006 年末-2008 年末，公司在建工程分別為28,481 萬元、30,657

萬元和 38,085 萬元，後兩年增幅為 7.64%、24.23%。2008 年公司在建工程主要

是 60 萬噸鹽硝聯產擴建項目、洪澤鹽化 100 萬噸硝鹽聯產項目、100 萬噸採輸

滷及日曬鹽項目等。2009 年公司在建工程為主要是 100 萬噸採輸滷及日曬鹽項

目等，其中採輸滷項目已完成 90%，日曬鹽項目已完成 80%左右，其餘的在建

工程項目，詳見「表 4-6：2009-2010 年在建擬建項目明細」。截至2009 年 9 月

末，在建工程餘額為45,016 萬元。

（3 ）可供出售金融資產：截至2008 年末，公司可供出售金融資產餘額 21,610

萬元，主要是公司持有的南京銀行法人股、交通銀行法人股和海通證券法人股。

公司可供出售金融資產減值會計處理原則為：根據期末可供出售金融資產的市

價，如有高於或低於帳面價值的現象，按其差額計入資本公積。

截至 2009 年 9 月30 日，公司可供出售金融資產餘額為32,136 萬元，分別

是：原持有南京銀行法人股 2,012 萬股，投資成本 2,016 萬元，已出售 1,000 萬

股，出售淨收益 11,050 萬元，尚餘 1,012 萬股，市價 17,852 萬元；持有交通銀

行法人股 124.86 萬股，投資成本 126.44 萬元，市價 1,040 萬元；持有海通證券

法人股 1,000 萬股，投資成本 17,940 萬元，市價 13,190 萬元，相關減值部分，

已計入資本公積。

（4 ）無形資產：公司的無形資產主要為土地使用權和房屋使用權等。2006

年末-2008 年末，公司無形資產餘額分別為 11,558 萬元、13,714 萬元、18,662 萬

元，後兩年增幅分別為 18.65%、36.08%。截至2009 年 9 月末，無形資產餘額為

27,429 萬元，較 2008 年末增加了 8,767 萬元，主要是由於新世紀集團納入合併

報表所致。

（二）負債結構分析

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表 5-13：發行人2006-2008 年末和 2009 年 9 月末主要負債結構

單位：萬元

舊會計準則 新會計準則

2006 年末 2007 年末 2008 年末 2009 年 9 月末

科 目 科 目

數額 佔比 數額 佔比 數額 佔比 數額 佔比

短期借款 34,438 25.81% 短期借款 54,011 34.06% 50,684 23.61% 162,243 45.42%

應付票據 12,700 9.52% 應付票據 0 0.00% 10,056 4.68% 22,728 6.36%

應付帳款 16,993 12.74% 應付帳款 23,462 14.79% 29,127 13.57% 58,154 16.28%

預收帳款 1,189 0.89% 預收款項 1,237 0.78% 1,438 0.67% 7,754 2.17%

其他應付款 26,808 20.09% 其他應付款 32,440 20.45% 17,671 8.23% 18,712 5.09%

一年內到期

一年內到期

0 0.00% 的非流動負 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

的長期負債

債

流動負債合 流動負債合

103,780 77.78% 121,012 76.30% 172,581 80.40% 280,373 78.48%

計 計

長期借款 17,846 13.37% 長期借款 27,836 17.55% 37,988 17.70% 57,788 16.18%

應付債券 0 0.00% 應付債券 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

專項應付款 10,335 7.75% 專項應付款 7,853 4.95% 3,349 1.56% 15,668 4.39%

長期負債合 非流動負債

29,653 22.22% 37,582 23.70% 42,079 19.60% 76,866 21.52%

計 合計

負債合計 133,433 100.00% 負債合計 158,595 100.00% 214,660 100.00% 357,239 100.00%

2006-2008 年末，公司總負債分別為 133,433 萬元、158,595 萬元、214,660

萬元，後兩年增幅分別為 18.89%、35.37%，其中，流動負債佔總負債的比重分

別為 77.78%、76.30%、80.40%和 78.48%，是負債的主要組成部分。公司 2009

年 9 月末總負債357,239 萬元，比2008 年末增加 142,579 萬元，主要是由於公司

將新世紀集團納入合併報表所致。

1、流動負債分析

公司流動負債主要包括短期借款、應付帳款、其他應付款等。2006-2008 年

末，公司流動負債分別為 103,780 萬元、121,012 萬元、172,581 萬元，後兩年增

幅分別為 16.60%、42.61%；2009 年 9 月末流動負債餘額為280,373 萬元，較 2008

年末增加 107,792 萬元，主要是由於公司將新世紀集團納入合併報表所致。

（1 ）短期借款：近年來，公司的短期借款在負債結構中佔比較高，2006 年

末-2009 年三季度末，短期借款分別為 34,438 萬元、54,011 萬元、50,684 萬元、

162,243 萬元，分別佔當年的負債總額的 25.81%、34.06%、23.61%和 45.42%，

公司的短期借款主要是用於補充流動資金，其中非鹽業務的資金佔用比例較高，

公司的非鹽業務主要是利用蘇鹽連鎖的渠道銷售非鹽產品，如糖、酒、日用品等

物資，其中，人員、店面、批發貿易佔用較多的流動資金。2009 年三季度末，

公司短期借款餘額約為 162,243 萬元，較2008 年末增加了 111,559 萬元，主要原

因是：①新世紀集團在2009 年一季度被納入合併範圍，其29,000 萬元的短期借

款餘額也相應增加至合併報表的「短期借款」科目；②公司於2008 年發行了50,000

萬元短期融資券，該筆短期融資券在存續期間納入其他流動負債科目中核算，而

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

未納入短期借款科目，2009 年 1 月份，該筆短期融資券到期，公司已按時、足

額償付了本息，同時相應增加了部分銀行借款；③2009 年前三季度公司約新增

33,000 萬元短期貸款，主要是井神鹽業、東泰公司等下屬子公司增加營運資金。

（2 ）應付帳款：公司2006 年末-2009 年三季度末應付帳款分別為 16,993 萬

元、23,462 萬元、29,127 萬元和58,154 萬元，佔總負債的比例分別為 12.74%、

14.79%、13.57%、16.28%，主要是採購原材料產生的應付帳款，包括井神鹽業

採購的煤炭、包裝物等，2009 年 9 月末應付帳款新增29,027 萬元，其中新世紀

10

集團新增 16,000 萬元，淮鹽礦業新增 15,000 萬元工程款（礦滷日曬鹽項目） 。

2009 年 9 月末，應付票據餘額為22,728 萬元，其中，新世紀集團較2009 年初增

加了 13,000 萬元左右。2008 年末應付帳款中 1年以內帳齡的應付帳款約為27,949

萬元，1-2 年帳齡的應付帳款為 793 萬元，2-3 年帳齡的應付帳款為 180 萬元，3

年以上的應付帳款為204 萬元。

（3 ）其他應付款：2006 年末-2009 年 9 月末，公司其他應付款餘額分別為

26,808 萬元、32,440 萬元、17,671 萬元、18,712 萬元，佔總負債的比例分別為

20.09%、20.45%、8.23%、5.09%。2008 年末公司其他應付款為 17,671 萬元，主

要是集團本部及下屬井神鹽業、瑞豐公司等子公司應付項目工程款約 15,000 萬

元和公司應付政府鹽業基金約 2,000 萬元。其中，1 年以內的約為 4,388 萬元，

佔比約24.83%，1-2 年的其他應付款約為 9,568 萬元，佔比約54.14%，2-3 年的

1,409 萬元，佔比約 7.97%，3 年以上的約為 2,306 萬元，佔比約 13.05%。2009

年 9 月末，公司其他應付款為 18,712 萬元，較上年末基本持平。

2、非流動負債分析

☆ 公司非流動負債主要為長期借款和專項應付款。2006 年末-2009 年 9 月末，

公司非流動負債分別為 29,653 萬元、37,582 萬元、42,079 萬元、76,866 萬元，

佔總負債的比例分別為22.22%、23.70%、19.60%、21.52%。

（1 ）長期借款：2006 年末-2008 年末，公司長期借款逐年增加，主要是公

司下屬子公司井神鹽業的項目投資增加所致，分別為17,846 萬元、27,836 萬元、

37,988 萬元，後兩年增幅分別為55.98%、36.47%。2009 年 9 月末，公司長期借

款餘額 57,788 萬元，較2008 年末增長約20,000 萬元左右，主要是由於礦滷日曬

鹽項目增加項目貸款 19,000 萬元。

（2 ）專項應付款：2006 年末-2008 年末，公司專項應付款餘額分別為 10,335

萬元、7,853 萬元、3,349 萬元，主要為省政府通過公司劃撥給金橋鹽業、銀寶鹽

業的項目款，該項目款項隨著公司本部的對外支付呈逐年下降的趨勢，2007 年

至2008 年分別為-24.02%、-57.35%。2009 年 9 月末專項應付款餘額 15,668 萬元，

較 2008 年末增幅較大，主要是由於新世紀集團納入合併報表所致。

（三）損益情況分析

10公司在編制 2009 年 3 季度報表時，將下屬子公司當期應付工程款計入應付帳款科目，年末審計時，通常

計入其他應付款科目。

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表 5-14： 發行人 2006-2008 年度和 2009 年 1-9 月損益情況

單位：萬元

項目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

營業收入 163,406 184,867 270,096 314,452

主營業務收入 150,650 152,928 202,723 245,450

營業成本 57,219 94,382 160,293 226,632

主營業務成本 66,930 68,389 99,400 162,471

銷售費用 26,782 29,945 34,816 29,056

管理費用 33,165 32,407 40,433 35,294

財務費用 1,837 2,911 8,732 7,498

營業利潤 21,600 22,163 26,228 20,276

營業外收入 1,230 1,310 3,392 4,481

利潤總額 17,257 20,529 26,276 22,954

淨利潤 8,502 12,264 19,757 17,961

江蘇鹽業是食鹽專營企業，受到政府長期政策支持，其主營業務突出，銷售

盈利情況近幾年保持穩步增長趨勢。2007 年、2008 年公司銷售增長率分別為

22.71%和 32.56%。2008 年全年，實現營業收入 270,096 萬元，營業利潤26,228

萬元，主營業務毛利 103,323 萬元，反映出公司近年來經營取得了良好的經濟效

益，盈利能力強。

2009 年 1-9 月，公司主營業務收入 245,450 萬元，主營業務毛利 82,979 萬元，

其中食鹽、小工業鹽、兩鹼用鹽等鹽產品收入佔公司主營業務收入的 55.10%，

毛利佔公司主營業務毛利的 90.95%。公司的主營業務地位較為突出。包裝物、

電力、酒店服務和鹽化工產品等其他業務收入合計約佔 44.90%，其中包裝物約

佔1.77%、電力約佔0.8%、酒店服務約佔1.1%、鹽化工產品約佔41.23%。鹽化

工產品收入佔比較大的原因是主營鹽化工產品的新世紀集團納入合併範圍。

2006 年-2009 年前三季度，公司銷售費用分別為26,782 萬元、29,945 萬元、

34,816 萬元、29,056 萬元，2007-2008 年增長率分別為 11.81%、16.27%；公司管

理費用分別為 33,165 萬元、32,407 萬元、40,433 萬元、35,294 萬元，2007-2008

年增長率分別為-2.29%、24.77%；財務費用分別為 1,837 萬元、2,911 萬元、8,732

萬元、7,498 萬元，2007-2008 年增長率分別為 58.46%、199.97%。

（四）現金流量情況分析

表 5-15： 發行人 2006-2008 年度和 2009 年 1-9 月現金流量情況

單位：萬元

項 目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

經營活動產生的現金流量淨額 30,970 25,342 41,011 49,849

經營活動產生的現金流入 172,594 210,900 273,573 382,949

經營活動產生的現金流出 141,624 185,558 232,562 333,100

投資活動產生的現金流量淨額 -63,995 -81,183 -61,645 -11,136

投資活動產生的現金流入 1,738 1,901 9,934 20,303

投資活動產生的現金流出 65,734 83,083 71,578 31,438

籌資活動產生的現金流量淨額 42,608 40,500 39,375 5,500

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項 目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

籌資活動產生的現金流入 61,212 79,389 123,074 255,484

籌資活動產生的現金流出 18,605 38,890 83,699 249,984

現金及現金等價物淨增加額 9,582 27,126 18,738 44,213

1、經營活動產生的現金流量

近三年，江蘇鹽業的經營性現金流情況良好，近三年經營活動產生現金流入

量達 172,594 萬元、210,900 萬元和273,573 萬元，均高於當年的銷售收入 11，公

司經營活動現金流較為充足。2009 年 1-9 月，公司經營活動現金流入量為 382,949

萬元，經營活動產生的現金淨流入為 49,849 萬元，分別較 2008 年全年增加約

109,376 萬元和8,838 萬元，主要是由於新世紀集團納入合併範圍所致。

2、投資活動產生的現金流量

公司近三年投資活動現金流變化較大，2007 年投資活動淨現金流為-81,183

萬元，主要是公司為提高工業鹽產品的生產能力，加大了對固定資產投入及相關

公司的投資所致。2007 年，江蘇鹽業投資興建了井神鹽業60 萬噸鹽硝聯產項目、

洪澤鹽化41 萬噸元明粉和15萬噸工業鹽項目，目前以上兩個項目均已建成投產；

2008 年，公司投資支出項目主要是淮鹽礦業 100 萬噸採輸滷項目 15,000 萬元、

東泰公司灘曬項目4,000 萬元、蘇鹽置業2,000 萬元、井神技改項目 10,000 萬元、

瑞豐項目3,000 萬元、洪澤鹽化7,000 萬元以及泰州鹽業3,000 萬元；2009 年 1-9

月份，公司投資活動現金流出較2008 年減少約 4 億元，主要是購建固定資產支

付的現金減少約 3 億元、取得子公司支付的現金減少約 1 億元所致。根據公司在

建、擬建工程投資計劃，預計 2009 年全年投資支出約 39,900 萬元，2010 年約

41,600 萬元，投資規模較2008 年有明顯減少。

3、籌資活動產生的現金流量

近三年，公司籌資活動現金流入分別為61,212 萬元、79,389 萬元和 123,074

萬元，呈逐年增加的趨勢，主要是因為公司投資活動加大所引起的籌資現金流的

變化。同時，公司於2008 年初發行 5 億元短期融資券，使得公司當年籌資活動

近三年，公司籌資活動現金流出量分別為 18,605

現金流入量較2007 年增加較多。

萬元、38,890 萬元和 83,699 萬元，變動趨勢與籌資活動現金流入量較為一致。

公司擁有較強的融資能力，具有一定的短期抗風險能力。2009 年 1-9 月份，公司

投資項目較上年減少，因此籌資活動產生的現金淨流量較小，約為 5,500 萬元。

從整體現金流的情況來看，公司的主營業務較為突出，主營業務現金流呈現

穩步增長態勢。由於公司近年來加大投資力度，籌資及投資活動現金流波動幅度

較大。公司表現了較好的籌資能力，投融資現金流較為順暢，公司整體現金流情

11 近年來，公司經營活動現金流均大於公司主營業務收入金額，主要原因是：1 ）公司主營業務，即鹽產

品的銷售一般不賒銷，因此應收帳款金額較小，且主要集中在其他業務板塊；2 ）公司經營活動現金流中包

含了其他業務收入所產生現金流入；3 ）公司經營活動現金流中包含了增值稅銷項稅金額，具體為：2006

年，公司經營活動現金流入 17.26 億元，其中包含增值稅銷項稅額 2.56 億元，而營業收入為 15.06 億元；

2007 年，公司經營活動現金流入21.09 億元，包含增值稅銷項稅額 3.14 億元，而營業收入 18.49 億元；2008

年經營活動現金流入27.36 億元，包含增值稅銷項稅額約4 億元，而營業收入 27.01 億元。

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況良好。

四、發行人主要財務指標

（一）償債能力指標分析

表 5-16 發行人近三年及最近一期主要償債能力指標一覽表

項 目 2006 年末 2007 年末 2008 年末 2009 年 1-9 月

資產負債率 48.64% 48.59% 52.76% 60.62%

流動比率 0.98 0.86 0.70 0.68

速動比率 0.75 0.65 0.52 0.54

EBITDA （萬元） 28,125 33,708 49,265 —

利息保障倍數 12.95 10.87 5.28 —

全部資本化率 28.09% 32.78% 31.57% 48.67%

註：有關財務指標計算公式請見本募集說明書附錄，2009 年 9 月運營效率指標未年化，

下同。

2006-2008 年末，公司的資產負債率均保持在 48%-53%左右，2009 年 9 月末，

公司資產負債率上升至 60.62%，主要是合併新世紀集團所致；2006 年末-2009

年三季度末，公司流動比率分別為 0.98、0.86、0.70 和0.68，速動比率分別為 0.75、

0.65、0.52 和0.54，速動比率較低的原因是公司每年年底為保障元旦、春節期間

供應而保持較多的存貨所致。EBITDA 近三年分別為28,125 萬元、33,708 萬元、

49,265 萬元。利息保障倍數分別為 12.95、10.87、5.28。

（二）盈利能力指標分析

表 5-17 公司近三年度及最近一期主要盈利能力指標一覽表

項 目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

營業毛利率 64.98% 48.95% 40.65% 27.93%

總資產收益率 3.45% 4.24% 5.05% 3.61%

銷售利潤率 53.33% 52.93% 48.79% 32.36%

淨資產收益率 6.74% 7.98% 10.21% 9.09%

2006 年度-2009 年前三季度，公司的營業毛利率分別為 64.98%、48.95%、

40.65%、27.93%；總資產收益率分別為3.45%、4.24%、5.05%、3.61%。2006 年

度-2008 年度，公司的銷售利潤率一直保持在48%-53%左右，淨資產收益率保持

在 6%-10%左右，顯示出較強的盈利能力，這主要是得益於公司鹽務專營與生產

管理運作較為高效。

2008 年度及2009 年 1-9 月份，公司盈利指標有所下降，一方面是2008 年下

半年起工業鹽市場受到經濟波動的影響，產品利潤有所下滑；另一方面是公司將

新世紀集團納入合併範圍所致。新世紀集團的鹽化工產品整體毛利率較低，在

10%-15%左右波動，並且由於受經濟波動的影響，市場受到一定衝擊，導致公司

整體利潤率有所下滑。

（三）經營效率指標分析

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表 5-18：公司近三年及最近一期現金流量表主要科目同比增長情況一覽表

項 目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 1-9 月

應收帳款周轉率 15.92 21.36 21.95 20.36

存貨周轉率 2.93 2.98 3.47 4.61

流動資產周轉率 1.56 1.53 1.80 1.57

總資產周轉率 0.61 0.53 0.52 0.49

2006-2008 年度及 2009 年前三季度，公司的應收帳款周轉率分別為 15.92、

21.36、21.95 和20.36，存貨周轉率分別為2.93、2.98、3.47 和4.61，均呈逐年上

升趨勢；公司流動資產周轉率分別為 1.56、1.53、1.80 和 1.57，雖然2007 年該

指標較2006 年略有下降，但整體仍呈增長趨勢；公司總資產周轉率分別是 0.61、

0.53、0.52 和0.49，波動的原因主要是公司近年來為了提高原鹽、工業鹽和鹽化

工產品的生產能力，加大了固定資產的投資所致，2009 年由於新世紀集團納入

合併報表，其總資產周轉率較低，導致合併後的總資產周轉率有所下降。

總體上，公司各營運效率指標基本處於行業較好水平，反映了公司較好的營

運效率。

五、發行人有息債務情況

（一）有息債務餘額的期限結構

表 5-19 發行人近年有息債務餘額的期限結構

單位：萬元

項 目 2006 年度 2007 年度 2008 年度 2009 年 9 月末

短期借款 34,438 54,011 50,684 162,243

一年內到期的長期負債 0 0 0 0

長期借款 17,846 27,836 37,988 57,788

應付債券 0 0 0 0

其他流動負債 0 0 50,000 387

合計 52,284 81,847 138,672 220,418

公司 2009 年第三季度末短期借款餘額為 162,243 萬元，短期借款與表 5-23

中短期借款合計數之間的差額主要是由三部分構成：①濱海農行訴訟掛帳504 萬

元本金（本金已償還 6 萬元）；②信用社借款 131.5 萬元；③其他非金融機構借

款合計 118 萬元。長期借款餘額為57,788 萬元，其與表5-23 中合計數之間的差

額主要是尚未衝銷的平衡鹽基金掛帳所致。

2008 年 1 月 16 日，公司在銀行間債券市場發行一年期5 億元短期融資券，

並在2009 年 1 月 15 日按時兌付到期本息，公司將該期短期融資券納入了其他流

動負債科目核算。

2009 年 9 月末，公司其他流動負債餘額為387 萬元，為預提修理費。

公司每年均能按時歸還銀行貸款本息，信譽良好，無不良信用記錄。

（二）有息債務餘額的擔保結構

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

公司 2008 年及2009 年 9 月末付息債務餘額情況如表5-20、表 5-21、表 5-22

及表 5-23 所示：

表 5-20 發行人有息債務餘額擔保結構

（截至2008 年 12 月31 日） 單位：萬元

信用借款 保證借款 抵押借款 合計

項 目

金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比

短期借款 14,537 22.37% 31,565 45.84% 4,582 94.83% 50,684 36.55%

一年內到期的長

0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

期負債

長期借款 449 0.69% 37,290 54.16% 250 5.17% 37,988 27.39%

應付債券 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

其他流動負債 50,000 76.94% 0 0.00% 0 0.00% 50,000 36.06%

合計 64,986 100.00% 68,855 100.00% 4,832 100.00% 138,672 100.00%

截至2008 年 12 月31 日，本公司的有息債務總餘額為138,672 萬元，其中：

信用借款 64,986 萬元，佔比 46.86%；抵押借款 4,832 萬元，佔比 3.48%；質押

借款 0 萬元，佔比0；保證借款68,855 萬元，佔比49.65%。

表 5-21 發行人有息債務餘額擔保結構

（截至2009 年 9 月30 日） 單位：萬元

信用借款 保證借款 抵押借款 合計

項 目

金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比 金額 佔比

短期借款 78,000 100.00% 79,007 57.59% 5,236 100.00% 162,243 73.61%

一年內到期的

0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

長期負債

長期借款 0 0.00% 57,788 42.13% 0 0.00% 57,788 26.22%

應付債券 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%

其他流動負債 0 0.00% 387 0.28% 0 0.00% 387 0.18%

合計 78,000 100.00% 137,182 100.00% 5,236 100.00% 220,418 100.00%

截至2009 年 9 月30 日，本公司的有息債務總餘額為220,418 萬元，其中：

信用借款 78,000 萬元，佔比 35.39%；抵押借款 5,236 萬元，佔比 2.38%；質押

借款 0 萬元，佔比0；保證借款 137,182 萬元，佔比62.24%。

（三）銀行借款情況

截至2008 年末，發行人及下屬企業銀行借款主要情況如下表所示：

表 5-22 發行人銀行借款餘額明細表 12

（截至2008 年 12 月31 日） 單位：萬元

年利率

借款人 債務形式 貸款機構 金額 起止日期

%

井神鹽業 短期借款 中國銀行淮安市楚州支行 680 08.11.21-09.11.05 7.0080

280 08.12.08-09.12.05 5.8500

12 本表中公司短期借款的餘額與表 5-20 中數據有差別，主要是濱海農行856.85 萬元（詳見本募集說明書

第五章第七部分，發行人主要或有事項）和大豐地區農村信用合作社325 萬元借款的掛帳，上述信用社目

前已經註銷，但公司對掛帳的核銷尚待政府部門批准，預計未來兩年之內可以完成核銷。其次，公司將 5

億元短期融資券納入「其他流動負債」核算，導致相關差異。另外，長期借款差額主要是 80 年代國家撥付

的約 1,038 萬元「平衡鹽基金」掛帳所致。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

年利率

借款人 債務形式 貸款機構 金額 起止日期

%

396 08.01.16-09.01.10 7.8435

150 08.02.04-09.01.23 7.8435

430 08.02.22-09.02.08 7.8435

78 08.06.30-09.06.25 7.8435

446 08.69.30-09.06.25 7.8435

200 08.06.30-09.06.25 7.8435

440 08.06.30-09.06.25 7.8435

建設銀行淮安市楚州支行 1,300 08.12.29-09.12.28 5.3100

1,500 08.08.18-09.08.10 8.2170

農業銀行淮安市楚州支行

1,500 08.08.21-09.08.20 8.2170

600 08.09.28-09.07.25 7.5600

工商銀行淮安市楚州支行

1,000 08.09.28-09.05.26 7.5600

楚州區農村信用合作聯社 1,000 08.09.26-09.06.03 10.4400

3,600 08.12.04-09.12.04 5.5800

交通銀行揚州分行

1,400 08.02.14-09.02.13 5.3100

江蘇銀行 1,000 08.08.26-09.06.23 8.0925

廣東發展銀行南京分行 4,000 08.09.08-09.09.08 7.2270

中國銀行鹽城市城中支行 500 08.12.19-09.12.10 6.9750

大豐農村合作銀行 80 08.05.20-09.05.15 11.2320

鹽城分公司

大豐農村合作銀行 270 08.05.20-09.04.15 11.2320

大豐農村合作銀行 200 08.10.31-09.10.15 12.3480

南通分公司 江蘇銀行南通港閘支行 500 08.12.04-09.12.04 5.1150

民生銀行南京分行 1,000 08.07.02-09.07.02 8.5905

民生銀行南京分行 500 08.08.18-09.08.18 8.5905

瑞豐鹽業

民生銀行南京分行 500 08.10.23-09.10.23 7.9695

交通銀行徐州分行 500 08.08.18-09.08.17 8.9600

洪澤鹽化 工商銀行洪澤支行 613 08.03.25-09.03.25 8.5900

工商銀行洪澤支行 613 08.06.25-09.06.25 8.5900

工商銀行洪澤支行 613 08.09.25-09.09.25 8.5900

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

年利率

借款人 債務形式 貸款機構 金額 起止日期

%

工商銀行洪澤支行 613 08.12.25-09.12.25 8.5900

農業銀行洪澤支行 1,500 08.09.25-09.09.25 8.5900

淮安市區農村信用合作聯社黃

1,500 08.09.02-09.08.20 9.7110

碼信用社

江蘇銀行淮安公園支行 700 08.09.23-09.06.10 7.9200

江蘇銀行淮安公園支行 700 08.09.17-09.05.17 7.9200

江蘇銀行淮安公園支行 600 08.09.17-09.06.17 7.9200

淮海鹽化 江蘇銀行淮安公園支行 300 08.09.19-09.04.19 7.9200

江蘇銀行淮安公園支行 300 08.09.26-09.05.10 7.9200

江蘇銀行淮安公園支行 400 08.11.06-09.68.06 7.3260

工商銀行淮安楚州支行 1,000 08.09.28-09.03.26 6.2100

工商銀行淮安楚州支行 1,000 08.10.30-09.04.27 6.1200

建設銀行淮安楚州支行 1,000 08.01.31-09.01.30 7.4700

建設銀行淮安楚州支行 1,000 08.03.27-09.03.26 7.4700

短期融資券 50,000 08.01.16-09.01.15 6.2000

本部 工商銀行南京城西支行 8,000 08.11.27-09.11.25 5.3010

寧波銀行 5,000 08.12.30-09.12.29 5.3100

短期借款小計 99,502

工商銀行洪澤支行 3,150 08.02.02-10.12.25 7.5600

洪澤鹽化

農業銀行洪澤支行 3,000 07.11.15-10.11.14 7.4700

06.06.07-13.06.06

11,000 7.5600

07.01.30-14.01.29

☆ 3,000 7.8300

中國建設銀行淮安市楚州支行 2,000 07.04.02-14.04.01 7.8300

07.05.25-14.05.24

1,000 7.1100

井神股份 長期借款

07.06.08-14.06.07

1,000 7.1100

06.09.11-12.06.30

1,600 7.8300

中國銀行淮安市楚州支行 1,000 07.01.30-12.06.30 7.8300

07.03.26-12.06.30

1,700 7.1100

08.10.29-11.10.29

中信銀行 5,000 7.0200

淮鹽礦業

08.11.03-13.11.03

民生銀行 3,500 7.0200

長期借款小計 36,950

合計 136,452

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

表 5-23 發行人銀行借款餘額明細表 13

（截至2009 年 9 月30 日）

單位：萬元

借款人 債務形式 貸款機構 金額 起止日期 年利率%

短期借款 建設銀行 12,653 09.01.16-10.01.15 5.8800

華夏銀行 1,000 09.09.24-10.04.23 5.3100

江蘇銀行 3,000 09.07.08-10.01.07 5.3100

浦東發展銀行 1,000 09.03.25-10.03.24 5.3100

新世紀集團

中信銀行 2,000 09.06.06-09.12.05 7.2600

廣東發展銀行 3,089 09.06.26-10.09.25 5.3100

興業銀行 1,499 09.01.05-09.12.24 5.3460

交通銀行 4,800 09.06.04-09.12.03 5.3460

中國銀行淮安市楚州支行 3,056 09.09.10-10.09.10 5.8500

1,300 08.12.29-09.12.28 5.3100

建設銀行淮安市楚州支行 2,000 09.01.20-10.01.19 4.7800

700 09.001.7-10.01.07 5.3100

民生銀行南京分行 2,000 09.10.23-10.10.23 5.7000

井神股份 農業銀行淮安市楚州支行 12,500 09.04.28-10.04.28 5.3100

江蘇銀行公園支行 8,000 09.07.01-10.09.01 7.5600

3,600 08.12.04-09.12.04 5.5800

交通銀行揚州分行

1,400 08.02.14-09.02.13 5.3100

淮安農村村合作銀行 1,500 09.03.04-10.03.31 6.3700

工商銀行淮安市楚州支行 1,500 09.01.14-10.01.14 4.8600

中國銀行鹽城市城中支行 500 08.12.19-09.12.10 6.9750

鹽城分公司

大豐農村合作銀行 500 09.04.30-10.03.20 11.2320

南通分公司 江蘇銀行南通港閘支行 100 08.12.04-09.12.04 5.1150

工商銀行洪澤支行 212.5 08.05.04-09.12.25 5.7600

工商銀行洪澤支行 400 08.04.01-09.12.25 5.7600

洪澤鹽化

工商銀行洪澤支行 2,000 09.08.03-10.09.28 5.7600

農業銀行洪澤支行 2,000 09.08.03-10.08.02 5.7600

淮安市區農村信用合作聯社黃

2,050 09.08.24-10.08.11 9.7110

碼信用社

淮海鹽化

建行楚州支行 2,000 09.01.24-10.01.23 6.2100

江蘇銀行楚州支行 130 09.03.31-09.12.31 6.1200

中信銀行南京山西路支行 4,000 09.05.04-10.02.04 6.2100

東泰公司

江蘇銀行鹽城建軍支行 3,000 09.08.10-10.08.10 6.1200

本部 工商銀行南京城西支行 15,000 09.07.01-09.12.31 4.8600

工商銀行南京城西支行 8,000 08.11.27-09.11.25 5.3010

中信銀行 5,000 09.06.30-10.06.30 5.0445

農業銀行 10,000 09.07.01-10.06.30 4.779

浦東發展銀行 5,000 09.07.14-09.07.14 5.0445

13公司 2009 年第三季度末短期借款餘額為 161,489.5 萬元，其與表5-19、5-21 中短期借款的差額主要是由

三部分構成：①濱海農行訴訟掛帳 504 萬元本金（本金已償還6 萬元）；②信用社借款 131.5 萬元；③其他

非金融機構借款合計 118 萬元。長期借款餘額為57,050 萬元，其與表5-19、5-21 中長期借款的差額主要是

尚未衝銷的部分平衡鹽基金（80 年代初期國家為了支持加碘鹽工程建設給予各省食鹽生產加工企業倉儲設

施建設的支持資金，須在以後年度逐步償還給國家）掛帳所致。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

借款人 債務形式 貸款機構 金額 起止日期 年利率%

中國銀行 10,000 09.07.16-10.07.14 5.0445

交通銀行 10,000 09.06.30-10.06.29 5.301

江蘇銀行 10000 09.01.13-10.01.13 5.3100

寧波銀行 5,000 08.12.30-09.12.29 5.3100

短期借款小計 161,489.5

工商銀行洪澤支行 3,150 08.02.02-10.12.25 7.5600

洪澤鹽化

農業銀行洪澤支行 3,000 07.11.15-10.11.14 7.4700

9,000 06.06.07-13.06.06 7.5600

3,000 07.01.30-14.01.29 7.8300

2,000 07.04.02-14.04.01 7.8300

中國建設銀行淮安市楚州支行 1,000 07.05.25-14.05.24 7.1100

井神股份 1,000 07.06.08-14.06.07 7.1100

長期借款 1,000 07.01.30-12.06.30 7.8300

1,700 07.03.26-12.06.30 7.1100

交通銀行揚州分行 4,700 09.01.20-12.01.19 5.7600

中信銀行 5,000 08.10.29-11.10.29 7.0200

淮鹽礦業 工商銀行南京城西支行 15,000 08.12.30-15.12.29 5.9400

民生銀行 3,500 08.11.03-13.11.03 7.0200

東泰公司 長期借款 中信銀行山西路支行 4,000 09.01.14-12.01.14 5.4000

長期借款小計 57,050

合計 218,539.5

（四）債務融資工具及其他債券發行情況

截至2009 年 12 月末，發行人及下屬企業發行債務融資工具及其他債券發行

情況如下表所示。

表 5-24：發行人債務融資工具及其他債券發行情況

（截至2009 年 12 月31 日）

單位：萬元

項目 發行人 金額 起息日 到期日 發行年利率 狀態

江蘇省鹽業

08 蘇鹽業

集團有限責 50,000 2008-01-17 2009-01-16 6.20% 已兌付

CP01

任公司

江蘇省鹽業

09 蘇鹽業

集團有限責 40,000 2009-10-14 2010-10-14 3.14% 存續期

CP01

任公司

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

六、發行人關聯交易情況

（一）關聯方

1、控制公司的關聯方

截至2009 年 9 月末，控制公司的關聯方僅為江蘇省國資委。

2、受公司控制的關聯方

截至2009 年 9 月末，受公司控制的關聯方為下屬 14 家子公司，相關情況請

參見表4-2。

3、屬於同一控制人的關聯方

截至2009 年 9 月末，無屬於同一控制人的關聯方。

4、不存在控制關係的關聯方

截至 2009 年 9 月末，與公司不存在控制關係的關聯方僅江蘇省東陽水產實

業有限公司一家，是公司的聯營企業。

（二）公司內部關聯交易制度簡述

江蘇鹽業擁有較為完善的關聯交易審議程序，在《公司章程》及《企業財務

管理制度》等公司內部管理制度等文件中對關聯交易表決權限、表決程序和關聯

董事迴避表決等事項作了明確規定。

董事必須遵守公司章程，忠實履行職務，維護公司利益。不得從事與公司有

競爭或者損害公司利益的活動。董事會的決議違反國家法律、法規或者公司章程，

致使公司遭受嚴重損失的，參與決議的董事負賠償責任。《江蘇省鹽業集團有限

責任公司對外擔保管理辦法》第十八條規定：「各公司董事會對擔保事項作出決

議時，與該擔保事項有利害關係的董事應迴避表決。」 《江蘇省鹽業集團有限責

任公司股權管理辦法實施細則》第五十條規定：「 控股企業的下列事項必須報請

公司本部審核批准後方可實施。1、對非主營業務的單項或關聯項目投資超過其

淨資產的 10%或人民幣叄拾萬元及叄拾萬元以上；2、控股企業與關聯方進行關

聯交易所涉及數額達到（或超過）該企業年銷售額（或項目總額）的 5%」。

公司的關聯交易嚴格按照會計、稅收等法律規定，遵循「公開、公平、公正」

原則，除食鹽和小工業鹽等專營或按照國家計劃調撥的產品須嚴格執行國家有關

的定價政策外，公司關聯交易的定價主要遵循市場價格的原則（市場價格是指以

不偏離市場獨立第三方的價格或收費標準為準確定的商品或勞務的價格及費

率）。

（三）關聯方交易內容

根據公司 2008 年度審計報告，截至2008 年末，公司關聯交易情況如下：

表 5-25 2008 年度關聯方採購貨物及銷售貨物情況

單位：萬元

品 種 2008 年關聯方銷售收入

一、小包裝食鹽

75

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品 種 2008 年關聯方銷售收入

1.500g 紙塑淮牌精製鹽

井神 2,568.00

淮海 940.00

瑞豐 1,035.00

2.320g 紙塑淮牌精製鹽

井神 2,878.00

淮海 0

瑞豐 1,296.00

泰州 0

3.品種鹽

井神 1,244.00

淮海 792.00

瑞豐 0

4.其他

井神 0

淮海 0

瑞豐 0

二、大包裝食鹽

井神 7,884.00

淮海 3,109.00

瑞豐 481.00

三、工業鹽

井神 3,847.00

淮海 3,576.00

瑞豐 273.00

連雲港 327.00

四、其他非鹽產品

徐州洗衣粉(T) 491.00

井神助劑 2,312.00

井神元明粉(T) 1,752.00

井神純鹼 25.00

井神液體鹽 1.00

淮海元明粉 16.00

淮海碘酸鉀 440.00

南京品種鹽 22.00

銀菱浴鹽(瓶) 24.00

銀菱洗浴乳(瓶) 6.00

銀菱洗髮乳(瓶) 7.00

銀菱潔面乳(瓶) 3.00

銀菱禮盒(瓶) 127.00

銀菱其他(瓶) 2.00

淮安編織袋 170.00

76

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品 種 2008 年關聯方銷售收入

淮安元明粉 71.00

淮安助劑 50.00

宿遷煤 1,416.00

宿遷紙 1,863.00

五、瑞達包裝 4,700.00

六、科興包裝 599.00

七、晶元酒店 109.00

八、公司本部 53,813.00

合 計 98,269.00

表 5-26 截至 2008 年末公司與關聯方往來款項餘額一覽表

單位：萬元

項目 本期金額 項目 本期金額

應收帳款 預收帳款

井神公司 1,023.00 井神公司 127.00

淮海公司 1,035.00 淮海公司 0.00

瑞豐公司 331.00 瑞豐公司 3.00

洪澤鹽化 122.00 洪澤鹽化 16.00

瑞達公司 113.00 合計 147.00

製鹽研究所 9.00

南京公司 17.00 應付利息

宿遷公司 138.00 井神公司 299.00

徐州公司 28.00 合計 299.00

公司本部 9,675.00

合計 12,492.00

應收票據 應付股利

瑞達公司 140.00 瑞豐公司 72.00

淮安公司 20.00 合計 72.00

其他 340.00 其他應付款

合計 500.00 井神公司 421.00

預付帳款 瑞達公司 28.00

宿遷公司 200.00 公司本部 302.00

合計 200.00 製鹽研究所 40.00

合計 791.00

應收股利 專項應付款

公司本部 26,352.00 東泰公司 50.00

合計 26,352.00 製鹽研究所 30.00

應付帳款 合計 80.00

南京公司 3.00 壞帳準備

蘇南公司 221.00 應收帳款 -42.00

揚州公司 135.00 其他應收帳款 211.00

合計 359.00 合計 168.00

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

表 5-27 截至 2009 年 9 月末公司與關聯方往來款項餘額一覽表

單位：萬元

項目 本期金額

關聯方銷售收入 69,597.00

應收帳款 4,531.00

應收股利 195.00

應付帳款 178.00

其他應收款 14,080.00

其他應付款 6,449.00

專項應付款 10.00

壞帳準備 2,035.00

七、發行人主要或有事項

（一）發行人對外擔保情況

表 5-28 公司目前對外擔保明細一覽表

（截至2008 年 12 月31 日） 單位：萬元

被擔保單位名稱 貸款資金用途 最高額擔保金額 貸款金額

江蘇省金橋鹽業有限公司 流動資金 1,500

2,700

江蘇省金橋鹽業有限公司 流動資金 1,200

江蘇省銀寶鹽業有限公司 生產資金周轉 900 900

江蘇省銀寶鹽業有限公司 1,500

生產資金周轉 3,500

江蘇省銀寶鹽業有限公司 2,000

合 計 7,100 7,100

截至 2008 年 12 月31 日，江蘇鹽業對外擔保金額7,100 萬元。其中，為金

橋鹽業提供短期流動資金貸款擔保 2,700 萬元；為銀寶鹽業擔保4,400 萬元。公

司對外擔保額度佔同期淨資產的3.7%，存在一定的風險。

江蘇省金橋鹽業有限公司位於連雲港市。公司是以海水製鹽、鹽化工、水產

養殖為主，集工業、農業、科技、貿易等為一體的綜合性經濟實體，主要從事原

鹽、加工鹽、鹽化工、養殖、種植、電力、機械等產品的製造、加工、銷售和房

地產、交通運輸、倉儲、國內外貿易及其投資。江蘇省金橋鹽業有限公司擁有土

地面積 358 平方公裡，原鹽生產能力 130 萬噸以上，品種鹽生產能力 15 萬噸以

上，所產「淮鹽」在國內外享有盛譽，行銷全國，出口國外，年銷量在 120 萬噸以

上。年產銷氯化鉀、氯化鎂、溴素、硫酸鎂、氯化鈣等鹽化工產品 20 萬噸。擁

有海淡水養殖面積 8 萬畝，並形成了育苗、暫養、養成、加工、銷售一條龍養殖

體系。

江蘇省銀寶鹽業有限公司是國有獨資企業。公司下轄灌東鹽場、新灘鹽場、

射陽鹽場、海精鹽廠,以及發陽水產公司、東陽水產公司、雙發塑料製品公司、

東泰鹽業公司、淮鹽礦業公司等控參股企業。擁有土地 50 萬畝，海岸線52 公裡，

公司總人口 3 萬，職工8,000 人。公司從事鹽業、養殖業、種植業、建築業、運

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

輸業、加工業等行業。鹽的品種有原鹽、海精鹽、粉洗鹽、日曬精鹽、顆粒鹽、

雪花鹽等。養殖品種有魚、蝦、貝、蟹等海淡水產品。年產原鹽 50 萬噸，加工

鹽量20 萬噸，產品覆蓋省內外市場。

截至2009 年 9 月30 日，江蘇鹽業對金橋鹽業和銀寶鹽業的擔保已經到期，

目前已經不存在對兩家鹽業公司的擔保事項。

（二）發行人對內擔保情況

表 5-29 公司對內擔保明細一覽表

（截至2009 年 9 月30 日） 單位：萬元

被擔保單位名稱 貸款資金用途 最高額擔保金額 貸款金額

井神鹽業 項目、流動資金 54,400 60,956

淮鹽礦業 項目資金 23,500 23,500

東泰公司 項目、流動資金 11,000 11,000

合 計 88,900 95,456

☆ （三）發行人未決訴訟及仲裁事項

截至2009 年 9 月30 日，發行人及其下屬子公司未決訴訟、仲裁事項形成的

預計負債為：中國農業銀行濱海支行訴江蘇省鹽業集團有限責任公司貸款糾紛案

（訴訟標的額856.85 萬元）處於審理中止中。

2006 年 9 月25 日，公司與濱海縣人民政府籤訂《濱海縣鹽業公司國有產權

轉讓協議》，收購了濱海縣鹽業公司。2008 年4 月28 日，中國農業銀行濱海縣

支行向江蘇省鹽城市中級法院起訴公司，要求其償還原濱海縣鹽業公司所欠貸款

510 萬元及利息 3,468,578.55 元。因調解未果，2009 年 4 月29 日，公司以濱海

縣人民政府為被告，以中國農業銀行濱海縣支行為第三人，向南京市鼓樓區人民

法院提起訴訟，要求撤銷《濱海縣鹽業公司國有產權轉讓協議》。

截至2009 年 9 月末，中國農業銀行濱海縣支行訴公司的欠款糾紛案件處於

中止狀態，公司提起的撤銷之訴訟正在審理中。目前各方也正在庭外進行充分的

溝通，尋求和解方案。

（四）發行人資產抵押、質押、擔保和其他限制用途安排情況

表 5-30 公司目前對外抵質押情況明細一覽表

（截至2009 年 9 月30 日） 單位：萬元

單位 抵質押物名稱 價值 抵質押銀行/抵質押單位 抵質押期限

井神鹽業 房屋、建築物 19 幢 3,703.49 中國銀行楚州支行 2008.06.12-2010.06.12

井神鹽業 裝載機等設備978 項 8,990.60 中國銀行楚州支行 2008.05.25-2010.05.25

合計 12,694.09

截至2009 年 9 月末，江蘇鹽業資產抵押合計 12,694.09 萬元，具體情況如上

表所示，公司無其他限制用途安排，以及除此以外的其他具有可對抗第三人的優

先償付負債的情況。

（五）發行人其他規範運作情況

截至2009 年 9 月末，發行人無違法、違規情況。

截至募集說明書出具日，發行人主要或有事項無重大變化或實際變化情況。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

八、發行人海外投資情況

截至本募集說明書籤發之日，發行人無海外投資。

九、發行人金融衍生品、大宗商品期貨、理財產品投資情況

截至本募集說明書籤發之日，發行人無金融衍生品、大宗商品期貨、理財產

品投資。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第六章 發行人資信情況

一、發行人信用評級情況

經聯合資信評估有限公司（簡稱「聯合資信」）綜合評定，發行人的主體信

用等級為AA級 14、評級展望穩定，本期短期融資券的信用等級為A-1 級 15。

以下僅為聯合資信出具的信用評級報告及跟蹤評級安排的摘要，要全面了解

相關信息，請查閱已全文刊登在中國債券信息網（www.chinabond.com.cn ）和中

國貨幣網（www.chinamoney.com.cn ）上的信用評級報告及跟蹤評級安排。

（一）主體評級

1、評級觀點

跟蹤期內，鹽及鹽化工行業逐步復甦，自 2009 年 6 月起，全國主要鹽化產

品產量單月數據均轉為正增長，並呈快速增長趨勢；作為基礎化學品，鹽化產品

需求總量仍保持相當規模。

發行人收購新世紀集團後，整體經營規模迅速擴大，食鹽業務繼續保持良好

的毛利水平，主要建設項目穩步推進，整體經營狀況正常；但收購活動也導致公

司整體毛利率水平下降，債務負擔上升。隨著鹽化工行業的繼續回暖，預計鹽化

產品盈利能力將有所回升，公司整體盈利能力將趨於穩定。

公司現金類資產充足，經營活動具有較好的現金淨額獲取能力，對「09 蘇

鹽業CP01」保障能力強。

綜合考慮，聯合資信評估有限公司維持公司主體AA的長期信用等級，並維

持「09蘇鹽業CP01」A-1的信用等級。

2、優勢：（1 ）公司是江蘇省唯一的食鹽批發專營實體，食鹽業務保障了公

司穩定的現金流量和利潤來源；（2 ）公司對下遊企業的併購有助於消化擴大的原

鹽產能，並優化產品結構；（3 ）公司現金類資產充裕，經營活動現金流入量大，

對本期短期融資券具備保障能力。

3、關注：（1 ）食鹽體制的改革將對目前的食鹽批發專營企業帶來衝擊；基

礎化工行業仍未徹底好轉，產品產能過剩明顯，市場競爭激烈；（2 ）公司收購新

世紀集團後，整體毛利率水平有明顯下降；（3 ）公司負債水平呈連續上升趨勢，

債務負擔加重。

（二）債項評級

1、評級觀點：經聯合資信評估有限公司評定，發行人擬發行的2010 年度第

一期短期融資券的信用等級為A-1。基於對公司主體長期信用以及本期短期融資

14償還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低。

15為最高級短期債券，其還本付息能力最強，安全性最高。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

券償還能力的綜合分析，聯合資信認為，公司本期短期融資券到期不能償還的風

險低。

2、優勢：（1 ）公司是江蘇省唯一的食鹽批發專營實體，食鹽業務保障了公

司穩定的現金流量和利潤來源；（2 ）公司現金類資產充裕，擁有較大量可變現的

金融資產，對本期短期融資券具備保障能力；（3 ）公司經營活動現金流入量大，

對本期短期融資券保障能力強。

3、關注：（1 ）目前基礎化工行業仍未徹底好轉，市場需求增長減緩，產品

產能過剩明顯，市場競爭激烈；（2 ）公司負債水平呈連續上升趨勢，債務負擔加

重。

（三）跟蹤評級安排

根據有關要求，聯合資信將在公司主體長期信用等級有效期內進行定期跟蹤

評級和不定期跟蹤評級。

公司應按聯合資信跟蹤評級資料清單的要求，提供相關資料。公司如發生重

大變化，或發生可能對信用等級產生較大影響的重大事件，應及時通知聯合資信

並提供有關資料。

聯合資信將密切關注公司的經營管理狀況及相關信息，如發現公司出現重大

變化，或發現其存在或出現可能對信用等級產生較大影響的重大事件時，將核實

有關情況並及時評估其對信用等級產生的影響，據以確認或調整企業主體長期信

用等級。

如公司不能及時提供上述跟蹤評級資料及情況，聯合資信將根據有關情況進

行分析並調整信用等級，必要時，可公布信用等級暫時失效，直至公司提供相關

資料。

在跟蹤評級過程中，如公司主體長期信用等級發生變化時，聯合資信將在自

己的網站上予以公布，同時出具跟蹤評級報告報送公司、公司主管部門、交易機

構等。

二、發行人及其子公司資信情況

發行人及其子公司的債務性籌資渠道主要包括銀行借款、短期融資券。截至

目前，發行人均能按時或提前歸還各項債務本金並足額支付利息，無不良信用記

錄。

（一）發行人在商業銀行的信用等級及授信情況

表 6-1 截至 2009 年 9 月30 日公司商業銀行授信情況

單位：萬元

授信銀行 信用等級 授信總額 授信性質 已使用額度 未使用額度

工商銀行 AA 43,000 專項授信 18,150 24,850

53,200 非專項授信 29,112.5 24,087.5

專項授信

寧波銀行 AA-

5,000 非專項授信 5,000

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

授信銀行 信用等級 授信總額 授信性質 已使用額度 未使用額度

專項授信

南京銀行 AA

15,000 非專項授信 15,000

江蘇銀行 AA 2,000 專項授信 2,000

31,000 非專項授信 22,230 8,770

農業銀行 AA 16,000 專項授信 3,000 13,000

26,000 非專項授信 23,000 3,000

中國銀行 A 5,400 專項授信 2,700 2,700

23,935 非專項授信 13,556 10,379

建設銀行 AA 19,700 專項授信 16,000 3,700

39,300 非專項授信 18,653 20,647

交通銀行 AA 72,700 專項授信 4,700 68,000

27,900 非專項授信 19,800 8,100

專項授信

華夏銀行 AA

1,000 非專項授信 1,000

專項授信

廣發銀行 AA

3,200 非專項授信 3,089 111

中信銀行 AA- 17,000 專項授信 7,000 10,000

45,000 非專項授信 13,000 32,000

專項授信

興業銀行 AAA

3,400 非專項授信 1,499 1,901

民生銀行 AA- 15,000 專項授信 3,500 11,500

2,000 非專項授信 2,000

專項授信

浦發銀行 AA

16,000 非專項授信 6,000 10,000

淮安市區聯社 AA 1,500 專項授信 1,500

2,050 非專項授信 2,050

合計 —— 486,285 —— 218,539.5 267,745.5

（二）發行人債務違約記錄

公司近三年及 2009 年前三季度未出現延遲支付債務本金及其利息的情況。

（三）發行人及其子公司近三年發行債券及本息償付情況

公司於 2008 年 1 月 16 日發行了5 億元期限為一年的短期融資券，債項評級

A-1 級、主體評級AA- ，發行利率6.20%，目前該期短期融資券已經到期並足額

兌付本息。

公司於 2009 年 10 月 12 日發行了4 億元期限為一年的短期融資券，債項評

級A-1 級，主體評級AA ，發行利率3.14%。

截至目前，公司及其子公司沒有其他已發行或正在申請中的公司債券。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第七章 本期短期融資券擔保事項

本期短期融資券無擔保。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第八章 稅務事項

本期短期融資券的持有人應遵守我國有關稅務方面的法律、法規。本「稅務

事項」是依據我國現行的稅務法律、法規及國家稅務總局有關規範性文件的規定

作出的。如果相關的法律、法規發生變更，本「稅務事項」中所提及的稅務事項

將按變更後的法律法規執行。

下列這些說明僅供參考，不構成對投資者的法律或稅務建議，也不涉及投資

本期短期融資券可能出現的稅務後果。投資者如果準備購買本期短期融資券，投

資者應就有關事項諮詢財稅顧問，發行人不承擔由此產生的任何責任。

投資者所應繳納的下列稅項不與短期融資券的各項支出構成抵銷。

一、營業稅

根據 2009 年 1 月 1 日起施行的《中華人民共和國營業稅暫行條例》及其實

施細則，有價證券的買賣業務應以賣出價減去買入價後的餘額作為營業額，繳納

營業稅。

二、所得稅

根據 2008 年 1 月 1 日起實施的《中華人民共和國企業所得稅法》及其他相

關的法律、法規，一般企業投資者來源於短期融資券的利息所得應繳納企業所得

稅。企業應將當期應收取的短期融資券利息計入當期收入，核算當期損益後繳納

企業所得稅。

三、印花稅

根據 1988 年 10 月 1 日生效的《中華人民共和國印花稅暫行條例》及其實施

細則，在我國境內買賣、繼承、贈與、交換、分割等所書立的產權轉移書據，均

應繳納印花稅。對短期融資券在全國銀行間債券市場進行的交易，我國目前還沒

有具體規定。發行人無法預測國家是否或將會於何時決定對有關短期融資券交易

徵收印花稅，也無法預測將會適用的稅率水平。

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

第九章 違約責任及投資者保護機制

為保證按期足額償付短期融資券，本公司制定了相應的償債計劃和保障措

施。此外，短期融資券的債權人還可以依據法律法規的規定和本募集說明書的約

定，以短期融資券債權人會議的形式行使有關權利。

一、違約事件

如下列任何一項事件發生及繼續，則投資者均可向公司或主承銷商（如有代

理追償責任）發出書面通知，表明應即刻啟動投資者保護機制。在此情況下，發

行人或主承銷商（如有代理追償責任）應依據本條款有關規定即刻啟動投資者保

護機制。有關事件在公司或主承銷商接獲有關通知前已予以糾正的，則另作別論：

（一）拖欠付款：拖欠短期融資券本金或任何到期應付利息；

（二）解散：公司於所有未贖回短期融資券獲贖回前解散或因其它原因不再

存在。因獲準重組引致的解散除外；

（三）破產：公司破產、全面無力償債、拖欠到期應付款項、停止/暫停支

付所有或大部份債務或終止經營其業務，或公司根據《破產法》規定進入破產程

序。

二、違約責任

（一）發行人對本期短期融資券投資人按時還本付息。如果發行人未能按期

向中央結算公司指定的資金帳戶足額劃付資金，中央結算公司將在本期短期融資

券本息支付日，通過中國貨幣網和中國債券信息網及時向投資人公告發行人的違

約事實。若發行人延期支付本金和利息，除進行本金利息支付外，還需按照延期

支付金額和延期支付天數以日利率萬分之二點一（0.21‰）計算向債權人支付違

約金。發行人到期未能償還本期短期融資券本息，投資者可依法提起訴訟。

（二）若投資人未能按時繳納認購款項，應按照應繳款金額和延期繳款的天

數以日利率萬分之二點一（0.21‰）計算向發行人支付違約金。發行人有權根據

情況要求投資人履行協議或不履行協議。

三、投資者保護機制

（一）應急事件

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江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券 募集說明書

應急事件是指本公司突然出現的，可能導致短期融資券不能按期、足額兌付，

或可能影響到金融市場穩定的事件。

在本期短期融資券存續期內單獨或同時發生下列應急事件時，可以啟動投資

者保護應急預案：

1、本公司發生未能清償到期債務的情況，且足以影響到短期融資券的按時、

足額兌付。債務種類包括但不限於短期融資券、企業債券等公開發行債務，以及

銀行貸款、承兌匯票等非公開發行債務；

2、本公司或本公司的高級管理層出現嚴重違法、違規案件，或已就重大經

濟事件接受有關部門調查，且足以影響到短期融資券的按時、足額兌付；

3、本公司發生超過淨資產 10%以上重大損失（包括投資損失和經營性虧損），

且足以影響到短期融資券的按時、足額兌付；

4、本公司做出減資、合併、分立的決定，且足以影響到短期融資券的按時、

足額兌付；

5、本公司受到重大行政處分、罰款或涉及重大訴訟或司法強制執行等事件，

且罰款、訴訟或強制執行的標的額較大，且足以影響短期融資券的按時、足額兌

付；

6、其他可能導致短期融資券不能按期、足額兌付的事件。

應急事件發生後，本公司和主承銷商可以按照本章的約定啟動投資者保護應

急預案，保障投資者權益，減小對債券市場的不利影響。

（二）投資者保護應急預案的啟動

投資者可以在發生上述應急事件時，向本公司和主承銷商建議啟動投資者保

護應急預案；或由本公司和主承銷商在發生應急事件後主動啟動應急預案；也可

在監管機構認為必要時要求啟動應急預案。

本公司和主承銷商啟動應急預案後，可採取下列某項或多項措施保護債權：

1、公開披露有關事項；

2、召開債權人大會，商議債權保護有關事宜。

（三）信息披露

在出現應急事件時，本公司將主動與主承銷商、評級機構、監管機構、媒體

等方面及時溝通，並通過指定媒體披露該事件。

應急事件發生時的信息披露工作包括：

1、跟蹤事態發展進程，協助主承銷商發布有關聲明；

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2、聽取監管機構意見，按照監管機構要求做好有關信息披露工作；

3、主動與評級機構互通情況，督促評級機構做好跟蹤評級，並及時披露評

級信息；

4、適時與主承銷商聯繫發布關於應急事件的處置方案，包括信用增級措施、

提前償還計劃以及債權人會議決議等；

5、適時與主承銷商聯繫發布關於應急事件的其他有關聲明。

（四）債權人會議

債權人大會是指在出現應急事件後，投資者為了維護債權而召開的會議。

主承銷商應至少在召開債權人大會前 5 個工作日向各債權人發出書面通知

或在指定的信息披露渠道（中國貨幣網和中國債券信息網）上發出公告。債權人

大會可邀請或不邀請本公司參加。

投資者可以自己出席會議，也可以委託代理人出席會議。投資者委託代理人

出席會議的，應提供書面委託書，並註明代理人是否具有表決權。

參加會議的投資者應達到所有投資者的三分之二以上，或出席會議的投資者

所持有的短期融資券達到了本公司所有未到期償還短期融資券餘額的三分之二

以上。

債權人大會形成的決議應獲得參加會議的半數以上投資者通過，並且其代表

的債權額必須佔本公司所有未到期償還短期融資券餘額的半數以上。

債權人大會形成的決議由主承銷商代表投資者提交本公司，本公司將在 5 個

工作日內答覆是否接受債權人大會的決議。債權人大會形成的決議在取得本公司

同意後即生效，由主承銷商作為投資者的召集人，及時將生效的決議內容在指定

的媒體披露，並報監管機構備案。

對債權人大會的召集、召開、表決程序及決議的合法有效性發生爭議，應在

本公司住所所在地有管轄權的人民法院通過訴訟解決。

四、不可抗力

（一）不可抗力是指本期短期融資券計劃公布後，由於當事人不能預見、不

能避免並不能克服的情況，致使短期融資券相關責任人不能履約的情況。

（二）不可抗力包括但不限於以下情況

1、自然力量引起的事故如水災、火災、地震、海嘯等；

2、國際、國內金融市場風險事故的發生；交易系統或交易場所無法正常工

作；

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3、社會異常事故如戰爭、罷工、恐怖襲擊等。

（三）不可抗力事件的應對措施

1、不可抗力發生時，本公司或主承銷商應及時通知投資者及短期融資券相

關各方，並盡最大努力保護短期融資券投資者的合法權益；

2、本公司或主承銷商應召集短期融資券投資者會議磋商，決定是否終止短

期融資券或根據不可抗力事件對短期融資券的影響免除或延遲相關義務的履行。

五、棄權

任何一方當事人未能行使或延遲行使本文約定的任何權利，或宣布對方違約

僅適用某一特定情勢，不能視作棄權，也不能視為繼續對權利的放棄，致使無法

對今後違約方的違約行為行使權利。任何一方當事人未行使任何權利，也不會構

成對對方當事人的棄權。

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第十章 信息披露

在本期短期融資券發行過程及存續期間，本公司將嚴格按照根據中國人民銀

行《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》及交易商協會《銀行間

債券市場非金融企業債務融資工具信息披露規則》等文件的相關規定，通過中國

貨幣網（www.chinamoney.com.cn ）和中國債券信息網（www.chinabond.com.cn ）

向全國銀行間債券市場披露下列有關信息：

一、短期融資券發行前的信息披露

本公司在本期短期融資券發行日 3 個工作日前，通過中國債券信息網和中國

貨幣網披露如下文件：

（一）《江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券發行公

告》；

（二）《江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券募集說明

書》；

（三）《江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券信用評級

報告及跟蹤評級安排》；

（四）《江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券法律意見

書》；

（五）本公司近三年經審計的財務報告和最近一期財務報表；

（六）要求披露的其他文件。

二、短期融資券存續期內定期信息披露

本公司在本期短期融資券存續期內，向市場定期公開披露以下信息：

（一）每年4 月30 日以前，披露上一年度的年度報告和審計報告；

（二）每年8 月31 日以前，披露本年度上半年的資產負債表、利潤表和現

金流量表；

（三）每年4 月30 日和10 月31 日以前，披露本年度第一季度和第三季度

的資產負債表、利潤表及現金流量表。並且，第一季度信息披露時間不早於上一

年度信息披露時間。

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三、短期融資券存續期內重大事項披露

本公司在本期短期融資券存續期間，將及時向市場披露可能影響本公司償債

能力的重大事項，包括：

（一）企業經營方針和經營範圍發生重大變化；

（二）企業生產經營外部條件發生重大變化；

（三）企業涉及可能對其資產、負債、權益和經營成果產生重要影響的重大

合同；

（四）企業佔同類資產總額20%以上資產的抵押、質押、出售、轉讓或報廢；

（五）企業發生未能清償到期債務的違約情況；

（六）企業發生超過淨資產10%以上的重大損失；

（七）企業做出減資、合併、分立、解散及申請破產的決定；

（八）企業涉及需要澄清的市場傳聞；

（九）企業涉及重大訴訟、仲裁事項或受到重大行政處罰；

（十）企業高級管理人員涉及重大民事或刑事訴訟，或已就重大經濟事件接

受有關部門調查；

（十一）其他對投資者做出投資決策有重大影響的事項。

四、短期融資券本息兌付信息披露

本公司將在本期短期融資券本息兌付日前 5 個工作日，通過中國貨幣網和中

國債券信息網公布本金兌付和付息事項。

如有關信息披露管理制度發生變化，本公司將依據其變化對於信息披露作出

調整。

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第十一章 本期短期融資券發行的有關機構

一、發行人

名稱： 江蘇省鹽業集團有限責任公司

註冊地址： 南京市鼓樓區江東北路386 號

法定代表人： 王德善

註冊資本： 80,000 萬元人民幣

聯繫人： 劉輝

電話： 025-86217930

傳真： 025-86216690

郵政編碼： 210036

網址： www.jssalt.com

二、承銷團

1、主承銷商

名稱： 中國工商銀行股份有限公司

註冊地址： 北京市西城區復興門內大街55 號

法定代表人： 姜建清

註冊資本： 3,340 億元人民幣

聯繫人： 楊帆、司振帥、宋芳

電話： 010-66107442 ，010-66107361，010-66107714

傳真： 010-66107567 ，010-66108848

郵政編碼： 100140

網址： www.icbc.com.cn

2、承銷團其他成員（排名不分先後）

名稱： 中信證券股份有限公司

註冊地址： 北京朝陽區新源南路6 號京城大廈

法定代表人： 王東明

聯繫人： 劉博民

電話： 010-84588193

傳真： 010-84588412

郵政編碼： 100004

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名稱： 北京銀行股份有限公司

註冊地址： 北京市西城區金融大街丙 17 號北京銀行大廈

法定代表人： 閆冰竹

聯繫人： 白建、柴晉

電話： 010-66223315、66223311

傳真： 010-66223314

郵政編碼： 100140

名稱： 交通銀行股份有限公司

註冊地址： 上海市銀城中路 188 號金融市場部

法定代表人： 胡懷邦

聯繫人： 王宇平

電話： 021-58781234-2823

傳真： 021-58408928

郵政編碼： 200120

名稱： 上海浦東發展銀行股份有限公司

註冊地址： 上海市北京東路 689 號東銀大廈 16F

法定代表人： 吉曉輝

聯繫人： 王宇

電話： 021-61616281

傳真： 021-63604215

郵政編碼： 200001

名稱： 東海證券有限責任公司

註冊地址： 上海市浦東新區世紀大道1589號長泰國際金融大廈11樓

法定代表人： 朱科敏

聯繫人： 李鑫

電話： 021-50812720

傳真： 021-58201342

郵政編碼： 200120

三、託管人

名稱： 中央國債登記結算有限責任公司

註冊地址： 北京市西城區金融大街33 號通泰大廈B 座 5 層

法定代表人： 劉成相

聯繫人： 孫凌志

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電話： 010-88087970

傳真： 010-88086356

郵政編碼： 100032

四、審計機構

名稱： 江蘇富華會計師事務所有限公司

註冊地址： 南京市山西路67 號世界貿易中心 16 層

法定代表人： 喬久華

聯繫人： 胡海萌

電話： 025-83206155

傳真： 025-83248772 83206200

郵政編碼： 210009

五、信用評級機構

名稱： 聯合資信評估有限公司

註冊地址： 北京市朝陽區建國門外大街甲6 號

法定代表人： 王少波

聯繫人： 劉雪城

電話： 010-85679696-8853

☆ 傳真： 010-85679228

郵政編碼： 100022

六、發行人法律顧問

名稱： 江蘇天豪律師事務所

註冊地址： 南京市建鄴路100 號鴻信大廈 12 層

法定代表人： 倪同木

聯繫人： 夏瑜傑

電話： 025-84203999

傳真： 025-84203068

郵政編碼： 210004

特別說明：

發行人與本次發行有關的中介機構及其負責人、高級管理人員及經辦人員之

間不存在直接或間接的股權關係或其他重大利害關係。

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第十二章 本期短期融資券備查文件及查詢地址

一、備查文件

（一）關於發行人發行短期融資券的註冊通知書；

（二）江蘇省鹽業集團有限責任公司2010 年度第一期短期融資券發行公告；

（三）聯合資信評估有限公司出具的信用評級報告及跟蹤評級安排；

（四）江蘇天豪律師事務所出具的法律意見書；

（五）江蘇省鹽業集團有限責任公司2006 年、2007 年和 2008 年經審計的

財務報告，以及未經審計的2009 年第三季度財務報表；

（六）相關法律法規、規範性文件要求披露的其他文件。

二、查詢地址

如對本募集說明書或上述備查文件有任何疑問，可以諮詢發行人或主承銷

商。

名稱： 江蘇省鹽業集團有限責任公司

地址： 南京市鼓樓區江東北路386 號

聯繫人： 劉輝

電話： 025-86217930

傳真： 025-86216690

郵政編碼： 210036

名稱： 中國工商銀行股份有限公司

地址： 北京市西城區復興門內大街55 號

聯繫人： 楊帆、司振帥、宋芳

電話： 010-66107442 ，010-66107361，010-66107714

傳真： 010-66107567 ，010-66108848

郵政編碼： 100032

投資者可通過中國貨幣網（http://www.chinamoney.com.cn ）或中國債券網

（http://www.chinabond.com.cn ）下載本募集說明書，或在本期短期融資券發行期

內工作日的一般辦公時間，到上述地點查閱本募集說明書全文及上述備查文件。

（以下無正文）

附錄2：主要財務指標計算公式

指 標 名 稱 計 算 公 式

償債能力指標

流動比率 流動資產合計 / 流動負債合計×100%

速動比率 （流動資產合計-存貨）/ 流動負債合計×100%

資產負債率 負債總額 / 資產總計×100%

EBITDA 利潤總額+利息支出+ 固定資產折舊+攤銷

付息總債務 / （付息總債務 + 所有者權益）×100%，

其中，付息總債務指短期借款、一年內到期的長期負

全部資本化率

債（或，一年內到期的非流動債務）、長期借款、應付

債券之和

利息保障倍數 EBITDA / 利息支出

盈利能力指標

營業毛利率 （營業收入-營業成本）/ 營業收入×100%

歸屬母公司所有者的淨利潤 /歸屬於母公司的所有者

淨資產收益率

權益的平均值×100%

銷售利潤率 主營業務利潤 / 主營業務收入×100%

總資產收益率 淨利潤 / 平均總資產×100%

經營效率指標

存貨周轉率 主營業務成本 / 平均存貨

總資產周轉率 主營業務收入 / 平均資產總額

流動資產周轉率 主營業務收入 / 平均流動資產

應收帳款周轉率 主營業務收入 / 平均應收帳款

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