來源：金融界網站
作者：李鵬濤
2020三亞·財經國際論壇將於2020年12月11-12日在三亞舉行，招商證券股份有限公司原董事長宮少林出席並發表演講。
宮少林認為，現在進入到資管大變局，資管大變局離不開一個有效率的，充滿機會的證券市場。今年是中國證券市場設立30周年，在30周年過程當中，中國證券市場經歷了青春期，已經步入而立之年，在這30年當中，證券市場，特別是股票市場，服務實體經濟的能力顯著提升。
對於未來的10年到20年，中國股票市場的路怎麼走，宮少林認為，要看中國股票市場的使命和擔當，中國已經成為全球市值第二大的市場，要發展成為全球最有效率、有吸引力、品種齊全、交易便捷的市場，不僅為中國經濟的轉型升級、經濟成長服務，也要為全球的金融產品提供更加豐富的金融產品。
宮少林表示，中國的證券化率從2015年到2019年平均64％，如果按現在滬深交易所的股票市值75萬億，GDP是100萬億，就是75％。我們看一下美國市場，整整高出了我們的一倍。
宮少林認為，提升證券化率應該是一個發展方向，提高直接融資比重，也是經濟成長、轉型升級的重要措施。所以，要鼓勵更多的優質企業去上市，倡導和鼓勵科技創新型企業上市，也鼓勵市場化併購，做大規模，也要吸引紅籌公司國內上市，以致於要吸引境外註冊的非紅籌公司在中國市場上市，把中國市場逐漸發展成為一個國際化的市場。
宮少林表示，從中外上市公司的產業結構看中國股票發展的方向，我們把美國納斯達克和日本市場、中國市場的上市公司按市值劃分的結構做了一個列數，相比之下，納斯達克標準普爾，信息技術佔了最大的份額，電信服務，我們金融佔21％，前些年能源，像中石油上市的時候，是更大的份額。這些年進行了一定的改造，相比之下，跟他們比，我們的信息技術、消費、醫療保健的份額是不夠的。
中國市場按市值說前10大公司和美國市場前10大公司對比，中國市場按市值排第一的是茅臺，兩萬多億，剩下的幾乎都是金融，還有五糧液、中石油，這個數字是10月份的，排位有些變化，但前10家是沒有變的。宮少林表示，美國按市值排，前10位的，蘋果兩萬億美元，微軟、亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、臉書、沃爾瑪、特斯拉、VISA，科技型企業佔了最重要的分量，美國的前10家佔了整個市長的21％的份額，我們前10家佔了整個市場的15％，宮少林認為，我們在現有的版圖當中科技佔的含量相對不夠。
宮少林認為，未來的趨勢看，金融類佔比會進一步回落，信息和工業兩個大的市值會進一步上升。隨著消費升級，消費的佔比也會增加，在人均收入進入到相對高收入階段之後，醫療保健等等也被市場更為青睞。新基建當中的信息技術、5G、電信服務的佔比，仍然有很大的空間。
宮少林認為，註冊制是進一步提升中國股票服務實體經濟能力的關鍵。我們股票審核從90年代到今天經歷了幾個階段，最早是各個部門分指標，以後是審核制，從去年開始，上海的科創板實行了註冊制，今年8月份，深圳的創業板實行了註冊制，而且《證券法》進行了進一步的修訂，把註冊制寫到了《證券法》裡，所有今後在滬深交易所上市的都要實行註冊制。
宮少林表示，實行了註冊制之後是堅持了一個核心兩個環節三個市場化的安排，核心就是堅持以信息披露為中心，要求發行人充分向投資人披露應該知道的所有信息，披露要真實、準確、完整。以信息披露為中心，打擊市場造假的力度進一步加強，一旦發現問題，處罰也會嚴重，會引來一些直接退市。三項市場化的安排，包括包容上市的條件、重修機制、建立可預期的透明的審核的註冊制。