由上海市基金同業公會與第一財經攜手推出的《基金時間》特別策劃第四期，上周三12月9日晚8:00在第一財經「公司與行業」節目如期播出。本期節目特邀國泰基金管理有限公司總經理周向勇做客直播間，與主持人陽子分享了不同風險偏好的投資者如何把握市場機會，並介紹了ETF等熱門產品的特點和投資者挑選基金管理人應關注的方面。
話題分享
* 對於明年投資市場環境有怎樣的預判？
* 風險偏好不同的投資者如何配置權益類、固收類和貨幣型基金？
* ETF基金適合哪些投資者？了解ETF投教信息的渠道有哪些？
* 挑選基金管理人要注重哪些方面？
* 對於明年投資市場環境有怎樣的預判？
答：相比較今年市場在疫情的影響下走出多次深「V」曲線，我認為明年的資本市場會相對「穩」一些，具體分幾個方面來說：
第一，海內外基本面較為穩定。展望明年，國內復甦基本面不改，消費對於經濟的拉動逐步提升，經濟結構進一步轉型升級；隨著海內外疫情逐漸受控，疫苗落地，出口增長與全球貿易回暖，以上這些因素都將構成全球經濟逐漸企穩的基本面。
第二，A股市場較為穩健。目前A股的估值處於較高位置，但一些中長期因素支撐著A股的表現，明年可能會有一些結構性的機會。首先，資本市場改革的進程不斷推進，科創板、註冊制等制度的推進，更多優質企業將獲得在A股上市的機會，市場活躍度提升；其次，在「房住不炒」、理財產品淨值化的背景下，中國居民私人財富螞蟻搬家、進入股市的過程將持續；最後，隨著全球經濟的復甦，上市公司盈利增速將有回升的動力，可以在一定程度上消化市場的估值。
第三，債市更加平穩。四季度以來債市違約風波不斷，國企信用債違約暴雷，一度引發市場恐慌情緒，恐慌釋放之後，債市明年預計大概率企穩，出現結構性機會。
綜合這三點因素，明年整個市場整體趨穩，這也是國家穩金融的政策要求在資本市場的落實和體現。
* 投資中如何把握「穩」的機會？風險偏好不同的投資者如何配置基金產品？
答：投資者需要首先了解自己的投資目標、投資需求，特別是自己的投資期限，包括投資的約束條件，也要了解自己的風險偏好，會動用什麼樣的資金，期望的目標收益是多少，在這個基礎上我們再選擇合適的、相匹配的產品。
兩三年不用「閒錢」，可以用來參與權益市場。投資權益類資產的這部分資金需要滿足兩個要求：第一，是可以儲蓄兩三年不取出來也不會影響生活的「閒錢」；第二，能夠承受一定市場的波動，即使短期有一定的回撤，依然能夠心安，不會有過多的焦慮感。
風險偏好相對低、又追求穩健收益的投資者，建議關注固定收益型的產品，比如說偏債的混合類基金或者偏債靈活配置的基金。這類產品以債券打底，通過權益類資產的配置去獲得更高一點的收益，它的風險級別在股債之間，也就是說下有底上有頂，投資者如果把一些錢放在這方面，可以獲取在低風險級別下相對比較穩定的回報。目前非常流行的固收+產品就是這種類型。
想要「存零錢」的投資者，可以關注貨幣基金。基金管理人關注投資者的每一分錢，每個投資者身邊都會有一些零錢，勿以利小而不為，我們推薦有零錢的投資者可以關注基金公司管理的貨幣基金，它的流動性非常好，雖然收益不高，但是存取都比較方便。
* ETF基金適合哪些投資者？了解ETF投教信息的渠道有哪些？
答：我想先談一下我們國泰基金設計ETF產品的初衷和背景，我們首先研究過中國國內投資者的結構，個人投資比例非常高，是個非常重要的力量，我相信觀眾們都是這樣愛好投資、愛好股市的投資者，其實是非常有特點的。
大部分的散戶投資者都是虧錢的，雖然我們總是說長期的力量，但買錯了股票的投資者，即使持有十年，也是虧錢的。如果統計市場上成立十年以上的基金，十年還不賺錢的產品，屈指可數。但統計A股上市時間超過十年的全部股票近十年的收益，仍有一千多隻股票虧錢。也就是說相比基民，股民的獲得感是更低的。
A股這麼多投資者，這些投資者的習慣是非常不一樣的。
有的投資者選擇讓專業的人做專業的事，把錢交給基金公司、交給基金經理，讓專家理財，自己不用去管，國泰基金把自己定位為主動管理專家，我們的主動管理產品，就是針對這部分投資者。
另外還有一批投資者，喜歡學習，希望要有一定的參與感，對市場也有一些了解，國泰基金把自己定位為資產配置專家，我們開發了ETF產品來滿足這些投資者的投資需求，同時滿足他們的參與感。
具體ETF產品有什麼好處？
第一，一籃子股票實現了分散風險，比如說如果我們看好軍工行業，投資者很難去選，也沒有時間和精力去選出很多軍工的股票，但是如果我們投資這個行業，往往能避免個股的踩雷，這是第一個優點。
第二，成本比較低，ETF的投資非常方便，在場內買賣就和買賣股票一樣，另外管理費相對傳統的基金產品都非常有優勢，成本很低，買賣進出都比較方便。
第三，ETF的投資非常透明，讓投資者買的明明白白。
我們在ETF的投資者教育方面，付出了「十二分認真」的努力。公眾號「ETF和LOF圈」是行業內最早、最成熟、也是最受投資者歡迎的ETF投教公眾號之一，2013年開始運營，現在有十萬多粉絲。現在的「ETF和LOF圈」不僅是個自媒體平臺，更吸引了一批ETF愛好者和投資人，形成了很強的用戶習慣和用戶粘性。授人以魚，更授人以漁。
* 挑選基金管理人要注重哪些方面？
答：國泰基金非常看重基金經理德才兼備。
以德為先，主要看平臺。比如說，國泰人的價值觀是一致的，從大的方面說，國泰人是有情懷的人，大家志同道合，聚在一起，做一些長遠來看非常有意義的事情；從小的方面說，我們極其看重風險控制和細節管理。我也建議大家在挑選公募基金的時候，可以先挑選公司，好的公司才更有可能出好的產品。一家風控嚴格、文化規範、整體業績優秀的公司，推出來的產品不會差。
業績說話，數據很重要。公募基金是全世界最透明的行業之一，基金經理的專業性與投資能力都是通過每日淨值，完全對投資者公開、可排名的。考察基金經理的時候，歷史業績一定是非常重要的考察指標，我們也建議投資者除了看基金經理的收益數據，也看一下他的業績歸因來源，可以看一下季報中的重倉股的持倉特點，每個季度的變化調整，換手率是否高。更重要的是，判斷一下基金經理在季報文件中披露出來數據上的投資風格，與自己的投資風險偏好符合不符合。另外，基金經理在觀點、採訪、路演中的內容，和基金經理在公開數據上體現出來的信息，是不是對的上，這樣可以判斷出，他是不是知行合一、言行一致。
風險提示
市場觀點將隨各因素變化而動態調整，不構成投資者改變投資決策或選擇具體產品的法律依據。