自4月下旬以來，伴隨著巴西大豆貼水的持續上漲高企，中國廠商並未積極採購，而在阿根廷和美西市場有所斬獲。而事實上，對於國際大豆市場基本面而言，在美豆新作播種面積持續擴張的背景之下，巴西豆農的嚴重惜售局面，則加劇了行情的複雜性和市場各方的博弈性。巴西豆農更願支付倉儲費用，而不願按照當前低於成本的價格出售，但臨近收穫尾聲，大豆銷售步伐的緩慢，可能導致其倉儲狀況進一步惡化，尤其是玉米出口季又將臨近。
對於國際大豆市場基本面而言，現階段巴西豆農仍在嚴重惜售，而農戶對於2016/17年度大豆銷售步伐的緩慢，可能致使其倉儲狀況的進一步惡化。農戶更願意支付倉儲費用，保留大豆，而不是按照當前低迷的價格出售，他們希望今後價格改善。銷售步伐緩慢致使倉庫裡堆滿了大豆。在馬託格羅索州地區，當地大豆價格為每60公斤袋47-49雷亞爾，約合每蒲6.90美元到7.20美元，低於成本線，因而農戶根本沒有出售意向。而糧商們意識到自己在和農戶的價格談判中佔據上風而壓價收購，則更加劇農民惜售情緒。
之前南美新豆豐產上市賣壓導致巴西大豆貼水的持續下跌，也成為包括中國廠商在內的國際大豆買家在貼水市場大舉掃貨的主要原因；而伴隨著巴西農民持續惜售以及雷亞爾堅挺於3，1附近，巴西大豆貼水持續上漲，因而自4月下旬以來，中國廠商暫時從巴西市場中退出，轉而在阿根廷和美西市場有所斬獲。目前阿根廷、美西與巴西大豆貼水價差已有所縮小，從CNF報價比較來看，美西大豆6/7月船期報價上周末為+120N，阿根廷6月船期大豆報價+108N，7月+120N，而同期的巴西大豆船期報價則依然高達130N~150N之間。而目前若無盤面的配合，巴西農民將繼續惜售。
周三美豆收盤下跌，因為美國可能退出北美自由貿易協議，巴西雷亞爾匯率走軟。而鑑於中國還有不少5-6-7月船貨需要採購，除非巴西農民選擇在玉米出口季來臨前積極拋售大豆，否則中國廠商仍將詢盤阿根廷或美西，並對美豆價格形成支撐。當然國際大豆買家也並不急於大舉採購美豆新作，市場仍將持續觀察美國新季玉米大豆的播種進展，以決定進一步的採購策略。
美國可能退出北美自由貿易協議，巴西雷亞爾匯率走軟，多重利空拖累昨晚美豆期價連續第二日下跌，今日連豆粕跟隨下跌，加上國內基本面壓力猶存，今日豆粕現貨行情也延續前一日溫和回落態勢。
美豆連跌兩日，殃及國內豆粕市場
日前一位川普政府資深官員透露白宮正醞釀一份美國退出北美自由貿易協定的行政令草稿，如若成真，屆時或不利於美國農產品出口，加上巴西雷亞爾急挫1.5%可能促使部分巴西農戶加快大豆銷售步伐，另外土地潮溼導致美國玉米播種延遲，使得美國大豆播種超預期的擔憂瀰漫市場，昨晚CBOT大豆期貨連續第二個交易日下跌，其中7月期約收低8.50美分，報收956.50美分/蒲式耳。
基本面壓力猶在，國內豆粕行情或承壓
近期進口大豆將集中到港，5月份大豆到港預期高達900萬噸，6月份預期850萬噸，創歷史同期新高，油廠開機率隨之不斷提高，本周壓榨量或達到183萬噸，下周或突破190萬噸，達到超高水平，華北及山東豆粕供應偏緊局面逐步緩解，豆粕庫存量止降回升，截止上周末沿海豆粕庫存61.72萬噸，周比增幅4.43%，預計本周還將進一步提升，基本面壓力仍存。
養殖業恢復較慢，蛋白粕需求略顯不振
雖然進入4月份後，國內養殖業處於緩慢回暖期，但恢復速度較慢，仍不如往年，而南方水產養殖雖然開始啟動，但還不足以消化當前龐大的豆粕產量。且飼料企業並不看好後市，入市較為謹慎，以消耗庫存為主，大多隨用隨買。
正是以上不利因素影響下，今日國內豆粕現貨行情延續昨日回調之勢，整體後市不容樂觀。不過美國大豆正處於播種期，天氣炒作或仍可能發生，播種期的天氣升水將限制美豆短線跌幅，目前看來940美分附近仍有支撐，且近期進口大豆成本相對較高，而油脂價格低迷，促使油廠挺粕意願相對增強，預計豆粕暫難有大的下跌，短線或跟盤震蕩小幅回調整理。
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