房子對於中國國民有多重要？
近日，央行課題組在《中國金融》雜誌發布《2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》，透露諸多房地產關鍵信息。
調查顯示，中國城鎮居民家庭戶均總資產317.9萬元，家庭資產以實物資產為主，住房佔比近七成，房貸是家庭負債的主要構成，佔家庭總負債的75.9%。
這其中透露了什麼信息？
1、資產分布分化明顯 貧富差距大
數據顯示，中國城鎮居民家庭戶均總資產317.9萬元。但這只是平均數，而平均數往往存在「被平均」的可能。畢竟，姚明和潘長江的平均身高超過1.9米，而大多數國人的身高僅為1.7米。
根據報告，總資產最高20%家庭的總資產佔比為63.0%，其中最高10%家庭的總資產佔比為47.5%，而最低20%家庭僅佔2.6%。
相比平均數，中位數可能更為切近實際。數據顯示，城鎮居民家庭總資產的中位數是163萬元。
這一數據仍然不算低，但實際上大多數都是房產。而房產的變現能力並不強，居民實際可支配財富並沒有想像中那麼多。
2、中國城鎮居民家庭財富與房子深度捆綁
數據顯示， 我國城鎮居民家庭的實物資產中，74.2%為住房資產，戶均住房資產187.8萬元。從家庭總資產來看，住房+商鋪等房產合計佔比接近7成。
與國際對比，在美國，房產在家庭總財富中的佔比僅為3成多，金融資產接近7成，家庭財富結構大相逕庭。
房產佔比過高，意味著許多家庭難以忍受房價的劇烈變動，因而有房一族成了房地產體系的最大擁躉之一。
此外，數據還顯示城鎮居民家庭負債參與率高，為56.5%；房貸是家庭負債的主要構成，佔家庭總負債的75.9%。
這個數據同樣不令人意外。畢竟，許多人人生最大的支出就是買房，只要現金流不出現問題，那麼這些債務就不存在問題。然而，一旦樓市出現大幅波動，或者收入受到經濟波動影響，那麼房貸就會成為許多家庭難以承受之重。
3、超過4成家庭擁有兩套及以上房產
數據顯示，我國城鎮居民家庭的住房擁有率為96.0%，有一套住房的家庭佔比為58.4%，有兩套住房的佔比為31.0%，有三套及以上住房的佔比為10.5%，戶均擁有住房1.5套。
事實上，住房擁有率是個統計概念。一個家庭，無論在哪裡有房，只要父母有房而無論子女是否有房，都算是「擁有」住房，這就造成統計數據與實際感受的差異。
經過20多年的發展，中國整體住房並不短缺，存在的是結構性失衡：個別大城市商品住房供應嚴重不足，而部分家庭則又佔據了過多房子。
買房投資需格外警惕流動性風險
首先，從宏觀經濟風險看，以往有一種流行說法是「經濟越差、房價越漲」，這是一種錯誤觀點。這一錯誤觀點主要邏輯在於：經濟不好，刺激經濟的貨幣政策導致貨幣供應量加大，由於其他投資可能都不賺錢，所以熱錢會大量湧入房地產市場，此時房價上升是一種貨幣現象；經濟不好可能導致以往投資性、投機性需求斷供，損害銀行安全，為了金融穩定，政府會採取救市措施；特別是政府需要擴大投資、降低稅收，也需要通過賣地獲得收入，因此也會採取救市措施，此時房價上升是一種政策現象。
我國居民金融類資產中無風險金融資產更受偏好
這有四個主要原因：一是傳統觀念影響，投資意識不足；二是反映出當代城市人群生活成本大幅度上升，確實攢不到錢，很多年輕人抱怨父母工薪階層在那個時代可以買車買房，自己月入上萬卻月光、啃老。三是由於社會保障不足特別是近年經濟下行壓力加大，企業生存壓力大，就業形勢嚴峻，居民攢的錢越來越不願做長期投資，而更偏愛靈活存取的、中低風險的金融資產以備不時之需；此外，很大一部分原因在於很多資產管理機構經營水平低、信譽差，造成行業聲譽下降。由此造成居民更偏好中低風險的金融資產，高風險、（可能）高收益投資接受度較低。
但是，這樣的局面造成居民金融資產收益率多數跑不贏通貨膨脹，金融資產抗風險能力脆弱。特別是經濟承壓期，寬鬆的貨幣政策導致貨幣貶值（事實上我國M2已經達到GDP約2倍），實際上會傷害到更多家庭、特別是中低收入家庭的資產，進一步打擊消費。
這也是為何降息需要謹慎，而給居民「發放消費券」是一種好的方法。但是，為了跑贏通脹，許多居民還是抱著傳統意識把錢投到看起來最「安全」的房產中，又面臨著前述流動性風險。