良品鋪子是A股的「新生兒」，今年2月份才剛剛上市。這個公司和三隻松鼠差不多，只不過它主要業務是肉類食品，三隻松鼠主打堅果類零食。目前來看，三隻松鼠營收規模最大，是休閒食品行業的龍頭。但要是比成長性，貝殼投研更看好良品鋪子。
原因大致有三點：
首先，良品鋪子線上線下渠道佔比差不多，發展最為均衡。
其次，良品鋪子存貨周轉速度和毛利率在不斷提升，產品易銷且盈利能力強。
最後，良品鋪子避開價格戰，從一開始就進行高端化、全球化布局，這是競爭對手無法超越的。
下面，我們具體分析，良品鋪子為什麼最有可能取代三隻松鼠，成為行業內的領頭羊。
一、良品鋪子是發展最均衡的「零食鋪」
洽洽食品是休閒零食界的「老人」了，尤其是它的瓜子，可能每個人都吃過，不過洽洽食品缺乏網際網路基因。三隻松鼠和百草味相當於「網紅選手」，網際網路基因太過於強大了，導致線上線下發展嚴重不均衡。
與以上企業不同，誕生於武漢的良品鋪子，一開始就重視線下門店建設。2008年從武漢向全國擴張，截止2019年末，良品鋪子擁有718家直營店和1698家加盟店。
在線下加速開店的同時，良品鋪子股票（603719）也沒有忘記線上渠道的重要性。近幾年，線上收入由2016年34%增加至2019年49%，幾乎持平。良品鋪子也是唯一一家線上線下平衡發展的休閒零食企業。
收入結構的優化，是三隻松鼠、洽洽食品等企業以後必須要解決的問題，而良品鋪子就不會出現這種問題，這就是它的優勢之一。
二、存貨周轉率、毛利率不斷攀升
零食的保質期不是特別長，例如豬肉脯保質期一般是180天，麵包之類的7天到2個月不等，還有長一點9個月、一年，但最長不超過一年。這樣一來，存貨周轉的快慢就至關重要，如果保質期都過了，產品還在倉庫裡放著，企業損失就大了。
良品鋪子、三隻松鼠和百草味幾乎是休閒零食界的「三巨頭」，比較發現，良品鋪子存貨周轉率一年6.25次，存貨周轉一次只需要57天，是三家企業中周轉效率最高的。
一般情況下，若企業的存貨周轉率和毛利率都在提升，企業也不會差。因為存貨周轉率上升說明產品好賣，在市場上暢銷；同時毛利率又在增加，這意味著企業對產品由提價權，盈利能力不斷增強。
良品鋪子存貨周轉率在2015年只有4.5次，2019年增加至6.25次，而且一直是可比企業中最高的。2017 年受加盟渠道及線上銷售收入佔比提升影響，毛利率有所下降。2018年開始，良品鋪子對部分產品提價，毛利率不斷提升。
值得注意的是，在此期間，毛利率低的線上收入佔比是持續增加的，這樣的情況下，毛利率還能進一步增加，良品鋪子的盈利能力真的很強！
三、高端化定位+全球供應鏈布局，打造自己的獨一無二
1、高端化定位
休閒零食行業早已由紅海變成藍海，市場競爭格局也基本穩定。現在該行業競爭的焦點是消費者對高品質、高質量零食的需求。這也是良品鋪子發現的中國休閒食品行業最大的痛點與難點。
靠低價競爭和品牌營銷，確實能賺到一波快錢。但食品企業，質量、安全永遠是第一位的，誰能在保證產品質量的前提下做出亮點，誰就能從這片藍海中脫穎而出。
也正是因此，良品鋪子股票（603719）從成立時就避開打價格戰，把自己定位在「高端零食」這一端。當然，把別人的終點當作自己的起點，是一件非常艱難的事情，但良品鋪子做到了！
從2006年到2020年，始終不忘初心，目前擁有最豐富的產品線、1000多種零食品類，從幾個月大的嬰兒到步履蹣跚的老人，它都能滿足大家的味蕾。
2、全球供應鏈布局
以前我們是從國外直接進口高端零食，現在只需要進口原材料，自己研發生產。這一關鍵的角色轉變，良品鋪子做到了，而且只有它做到了！
2020年11月7日，良品鋪子總裁楊銀芬與大中華區總裁浦建菲（代表法國原材料供應商樂斯福集團）為籤下了新一輪的戰略合作協議。2019年11月，良品鋪子與巴基斯坦最大松子商籤下3億採購訂單。
這些都是良品鋪子全球供應鏈布局的縮影，同時也是其高端化布局的重大舉措！
這樣，一方面可以在全球範圍內篩選優質原材料，提高產品質量；另一方面也能在引進原料的同時，引進先進技術和生產設備，反向推動國內生產能力提升。
四、總結
中國食品工業協會研究報告顯示，2020年中國休閒零食整體總規模有望接近30000億元。市場規模很大，但競爭十分激烈，而良品鋪子生來便不走尋常路，高端化定位和全球產業鏈布局已取得一定成效。
貝殼投研認為，良品鋪子的發展戰略更符合中國休閒零食發展的趨勢，未來成長性很高。（ty015）