【野火財經】5月19日專稿，被做空後，愛奇藝（IQ）發布了第一季度未經審計的財務報告。季度總營收達到76億元，同比增長9%，超出公司此前預期。但愛奇藝依舊受困於虧損，季度近虧損近29億元，與去年同期相比，明顯擴大。持續虧損下，不僅股價難以提振，現金也開始吃緊。
會員收入大增
第一季度，會員服務收入為46億元，較去年同期增長35%。強勁增長得益於內容供給，以及新冠肺炎疫情期間用戶居家隔離時，激增的數字娛樂內容需求。
會員收入早已經成為愛奇藝第一大收入來源，自從2018年三季度會員收入超過廣告收入後，在總收入中比重也逐漸提升，一季度會員收入佔總收入比為60.52%。
截止第一季度末，愛奇藝訂閱會員規模達到1.19億，同比增23%，單季度訂閱會員淨增長1200萬。會員收入為46億元，則意味著每個會員貢獻為38.65元。
去年一季度，愛奇藝員收入為34.45億元，訂閱會員總數為9674萬，則平均每個訂閱會員貢獻為35.61元，今年Q1與去年同期相比，每個會員增加大約3元。
然而新冠疫情也讓宏觀經濟環境充滿挑戰，廣告主投放變得非常保守。受此影響，愛奇藝在線廣告營收為15億元，和去年同期為21億元相比，減少29%；內容發行收入6.03億元，同比增長29%；其他營收達到8.76億元，同比去年9.83億元減少大約10%。
虧損近29億明顯擴大
內容成本相比去年也繼續適度增長。愛奇藝控股公司百度財報顯示，2019年內容採購成本為61.57億元；該項支出甚至超過流量獲取成本和帶寬成本，成為最大支出項。當然，百度內容採購並非100%用於愛奇藝，愛奇藝佔大頭應該沒有疑問。
愛奇藝一季度營業成本為79億元，這也意味著愛奇藝自上市後始終沒有將毛利率轉正。
其他費用上，愛奇藝季度研發費用支6.78億元，同比增長13%。銷售、管理費用為13.11億元，較去年同期11.41億元增加15%。最終愛奇藝總營業支出為99億元，運營虧損22.44億元。
公司畢竟也有短期借款和長期借貸帶來他利息支出2.62億元，這對財務上也是不小壓力；以及匯兌損失3.12元，投資損失大約1億元，上述非經營性虧損總計為6.3億元，最終愛奇藝一季度淨虧損大約28.75億元，接近29億元，比去年同期的虧損18.14億元，增加10.6億元。
愛奇藝預計2020年第二季度總收入介於72.5億元和76.7億元之間，同比增長在2%-8%。
在4月慶祝公司成立10周年時，愛奇藝期待在未來十年內，構建全面的內容庫和生態系統，釋放原創IP深層次價值，豐富變現途徑。愛奇藝財務長王曉東表示：構建更為均衡內容組合，拓展收入方式以及探索提高效率的技術創新等方面取得的進展，使公司備受鼓舞。
持續虧損考驗現金和股價
截至2020年3月31日，愛奇藝持有現金、現金等價物、限定用途現金和短期投資共計99億元。這對每個季度平均虧損在25億元以上，也就還能支持四個季度。所以愛奇藝如何減少虧損成當務之急。
2017年-2019年，愛奇藝分別虧損37億，91億和103億，加上一季度虧損近29億，13個季度共計虧損總額為263億元，相當於每個季度虧掉20億，非常驚人。
愛奇藝控股股東是百度，至2020年2月底，持股為56.16%，此外小米持股6.66%，高瓴資本持股6.36%；公司CEO龔宇持股大約為1.93%。愛奇藝持續虧損，也使得百度利潤受壓。
愛奇藝2018年3月29日掛牌，發行價為18美元。4月7日，因為做空機構Wolfpack Research和渾水一起出手，稱愛奇藝存在會員和財務收入造假行為，股價一度跌至低於15美元，幾乎創下史上最低，愛奇藝迅速回應，股價止跌。
周一愛奇藝漲2.12%，收於18.33美元；周二開盤，愛奇藝明顯下跌，再度跌破17美元。愛奇藝上市後也有高光時刻，股價一度漲至超過46美元。現與之相比，不到17美元股價，跌幅已經有63%。
中國數字娛樂市場巨大潛力，加上內容製作產業的日趨合理化，相信愛奇藝完全有能力克服疫情和宏觀環境不利因素，未來實現長期可持續增長。但首要任務是如何減少虧損，看起來依然不輕鬆。