英科轉債早盤價格一度超越貴州茅臺，年內可轉債市場成交總額已超7萬億元。
名副其實的「債中茅臺」
可轉債經過10月份的瘋狂熔斷潮後，近期是沉寂不少。今日轉債市場再發生一件標誌性事件，一直被市場喻為「債中茅臺」的英科轉債早盤價格衝高至1875.78元，比貴州茅台歷史最高價1875元還高0.78元，且早盤實時價格一度超越貴州茅臺。
或許是「茅臺魔咒」發威，英科轉債價格超越茅臺後，就快速跳水，盤中自高點一度跳水跌近13%。午後英科轉債走勢趨穩，最終收漲8.45%，最新價1745元/張，僅比貴州茅臺收盤價低71元。
英科轉債於2019年9月份上市交易，今年以來漲幅近14倍，是可轉債市場最牛的品種。英科轉債於7月13日首次突破千元大關，之後震蕩回落，最低價曾在9月9日一度跌破800元/張。
9月開始英科轉債穩紮穩打、一路走高，價格重回千元之上，並在1000元-1200元之間休整徘徊2個月。上周一，英科轉債平臺突破，連續越過1400元、1500元等多道整數關口，並於12月14日大漲近13%站上1600元。今日早盤開盤後高開高走，價格超過A股第一高價股貴州茅臺。
可轉債大牛走勢離不開正股的強力支撐。受新冠疫情影響，全球醫療防護器材銷量大增，作為主營一次性防護手套的英科醫療，公司產品銷量和售價齊升，今年業績猛增。前三季度，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤達43.73億元，是去年同期的30多倍。而公司股價自年初的10元左右，飛漲至最新的150多塊，年內漲幅近13倍。因此，英科轉債的年內漲幅與正股漲幅幾乎相當。
受一次性醫療防護手套的旺盛需求，英科醫療年內已多次擴產。此前公司在互動平臺表示，公司PVC手套和丁腈手套產品一直處於滿產滿銷狀態，部分客戶訂單已排期至2021年二季度。今年3月以來，英科醫療也已多次發布手套項目建設公告，本月初公司還發布了最新的擴產計劃。
12月1日晚間，英科醫療發布多個手套擴產項目，擬投資建設年產500億隻(5000萬箱)丁腈、PVC高端醫用防護手套項目，項目總投資50億元人民幣。同時，公司擬投資建設年產50億隻TPE手套和50億隻CPE手套項目，項目總投資1.2億美元。此外，公司還投資2.53億元建設年產33億隻高端丁腈醫療手套項目。三個投資項目，總投資合計約為60.39億元，項目全部達產後，公司將新增年產633億隻手套產能。據估算，未來三年內，英科醫療的手套產能將達1500億隻，躍升為世界手套龍頭。
已多次觸發強制贖回條款
12月14日晚間，英科醫療發布可轉債轉股價格調整公告，轉股價將由10.41元/股調整為11.32元/股，調整後的轉股價格自2020年12月17日起生效。本次上調轉股價格是因為公司股本變動，由於實施定向增發，12月17日增發股上市後，公司總股本將由3.34億股增加至3.52億股。
目前，英科轉債已觸發強制贖回條款，不過公司多次公告不提前贖回。根據贖回條款規定，在轉股期內，如果公司股票在任意連續三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%（含130%），則公司有權決定按照以債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。
根據公告，在 2020年11月5日至11月25日期間，英科醫療股價滿足連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低於「英科轉債」當期轉股價格的130%（即13.53元/股），已觸發「英科轉債」的贖回條款。不過公司董事會決議，英科轉債2020年11月3日到期後未來三個月內（即2020年11月4日-2021年2月3日），在觸發贖回條款時，不行使「英科轉債」的提前贖回權利。
經過上調轉股價格後，公司贖回條款中13.53元/股也將上調至14.72元/股。不過，目前公司150多元的股價已遠遠超過贖回觸發價。
可轉債大牛市
截至最新，滬深兩市可轉債數量超過320隻，其中156隻可轉債是在今年上市。由此，今年也是上市公司可轉債融資的大年，年內通過可轉債融資總額近2000億元，募資總額已與去年全年接近（去年浦發轉債、中信轉債和蘇銀轉債三隻可轉債融資合計就高達1100億元）。
從全年行情看，今年有240隻可轉債獲得正漲幅（年內上市的可轉債以發行價作為起點），漲幅超50%的可轉債有31隻，更有8隻價格翻倍，其中英科轉債漲近14倍，橫河轉債漲超3倍。由於有T+0的特點，可轉債成交也是水漲船高，年內單只可轉債成交額超過千億元的有16隻，尚榮轉債、通光轉債兩隻品種年內成交額更是突破3000億元。可轉債市場今年成交總額也已突破7萬億元，去年該市場全年成交額不足9000億元，幾乎翻了7倍。
可轉債由於兼顧債券和股票的雙重特性，因此廣受投資者追捧，導致可轉債多數處於轉股溢價狀態。截至最新，合計有280多只可轉債為溢價，其中8隻轉股溢價超過100%。溢價最高的橫河轉債最新溢價高達354%，亞藥轉債、藍盾轉債轉股溢價超150%。
由於超高的溢價率，上市公司也曾多次公告風險。比如橫河轉債最新轉股價值僅為90多元，但其目前可轉債價格高達410多塊錢。由於遭爆炒，公司在8月份就發布過風險提示公告，公司表示，通常情況下上市公司股票價格與其可轉債價格高度正相關，且不存在超高溢價率的情況。橫河轉債的價格已嚴重脫離與公司股價之間的關聯，主要系公司可轉債流通量較小，可轉債價格易被市場資金影響。藍盾轉債也曾在10月份公告提醒投資者，股票價格與其可轉債價格高度正相關，且不存在超高溢價率的情況。
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