核心觀點
雲化和智能化是行業技術升級的主要方向，而網絡安全為新技術和場景提供安全保障。2021年是「十四五」開篇之年，是國家層面對新一代IT技術和重點核心領域新一輪推廣建設之年。隨著5G/AI/大數據/雲的成熟，各行業的數位化轉型程度有望進一步深化。雲化、智能化是行業技術升級的主要方向，而新的技術場景應用的安全保障離不開網絡技術的保護。
軟體公司雲轉型更進一步。國內公有雲市場近年來高速發展，增速顯著高於全球水平，但在SaaS化程度方面仍存在結構性的滯後。雲化的廣度和深度仍有較大推進空間，特別是涉及企業級核心運營管理流程、垂直行業領域和工具類軟體領域。管理軟體公司雲平臺已逐漸成熟，支撐其向大型企業拓展，下一步將走向「生態化」，將更多切入下遊客戶的業務和上下遊產業鏈；行業解決方案類公司雲轉型周期開啟，推出基於雲原生的下一代系統滿足客戶高效定製和混合雲部署需求，可提高自身交付效率、提升市場份額，並為創新業務發展打下基礎；工具類軟體相關企業雲化受疫情影響正在加速，用戶快速增長，有望迎來雲轉化率提升和Arpu值的增加。
智能化加速落地。隨著5G通信技術對海量數據傳輸、實時聯接的支撐，人工智慧算法有望得到進一步優化和落地，特別是在各個垂直場景（教育、醫療、汽車、工業等）。在智能駕駛領域，國家層面出臺了具體的行業標準和相關促進政策，進一步打通了智能汽車落地面臨的政策和規範障礙。傳統和新興巨頭的入場，也將刺激整個相關產業鏈的發展和生態的完善。在智能製造領域，傳統製造業面臨效率較低、人力成本高的情況，智能製造將有助於緩解甚至解決傳統製造業面臨的效率低、人力成本高的情況，而且在國產化創新方面也有望替代海外工業軟體品牌，從而加速工業軟體發展，提升國產工業軟體市場份額。
網絡安全為雲化和智能化提供保障。新技術和新應用使得網絡安全態勢更加複雜，傳統安全防護理念及產品已不能滿足新IT環境下的安全防護需求，亟待構建「新安全框架」、「新安全產品」及「新安全理念」。隨著網絡安全政策端的頂層設計逐步完善、攻防演習的常態化，以及雲化和智能化趨勢下企業自身業務的現實需要，實戰能力成為網絡安全產品及服務的核心競爭力。
投資建議與投資標的
建議重點關注云化、智能化的頭部企業。建議關注企業級雲軟體龍頭：衛寧健康(300253，買入)、廣聯達(002410，買入)、用友網絡(600588，未評級)、金蝶國際(00268，未評級)、金山辦公(688111，增持)；關注AI龍頭科大訊飛(002230，未評級)，智能汽車軟體龍頭：中科創達(300496，未評級)；以及工業軟體核心企業：柏楚電子(688188，未評級)；關注網絡安全領域核心龍頭：安恆信息(688023，未評級)、奇安信-U(688561，未評級)、美亞柏科(300188，買入)。