記者 | 滿樂1
曾由中信證券等四大券商聯手「保駕」上市的京東數科突生變故。
9月3日晚，證監會北京證監局網站顯示，京東數字科技控股股份有限公司（簡稱京東數科）分別與中信證券和華菁證券籤署了終止輔導協議書。兩份公告均顯示，經雙方協商一致，雙方決定終止原籤署的《輔導協議》。
「從來沒見過在上市輔導階段砍掉券商的。」有投行資深人士表示，出現這種情況實屬罕見。
京東數科為何在上市申報前夕臨陣換將？是否會對其上市進程造成影響？
一場「4進2」的蹊蹺PK
今年6月28日，國泰君安證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、五礦證券有限公司、華菁證券有限公司剛剛與京東數科籤署了上市輔導協議，相關的上市輔導基本情況表也在7月1日於北京證監局官網公布。
同螞蟻集團A+H上市一樣，「京東系」下京東數科謀求科創板上市也是國內資本市場的大事件。甚至在螞蟻集團官宣上市之前，京東數科曾是公認的「科創板金融科技第一股」。
在接受上市輔導之前，京東數科也做了充分的準備。6月22日，京東數科的主體類型由「其他責任有限公司」變更為「其他股份有限公司」。同日，京東集團創始人、董事長兼執行長劉強東接替京東CHO餘睿出任京東數科董事長。
8月31日，京東數科的主體又發生工商變更，註冊資本由此前的約30.60億元增加58.2%至48.42億元。而這筆17.8億元的資金是京東集團行使京東數科利潤分成權的股權轉讓權利後追加的投資，旨在滿足法律對註冊資本的最低要求。
整體而言，京東數科上市步步為營，規劃縝密。但卻在保薦券商選擇這一環節突生變故。
對於京東數科此番終止與中信證券、華菁證券的《輔導協議》，業內多數投行人士向界面新聞記者表示，系保薦人競爭的結果，對京東數科自身上市不會產生太大影響。
「四家保薦機構PK，留下兩家，這本身沒有什麼奇怪的，是客戶的選擇」。國內某大型券商投行相關負責人表示。
根據2020年6月證監會籤發的《證券發行上市保薦業務管理辦法(2020)》第7條規定，「證券發行規模達到一定數量的，可以採用聯合保薦，但參與聯合保薦的保薦機構不得超過2家。
也就是說聯合保薦的名額從一開始只有2家，但京東數科引來了4家券商共同輔導。
「這一點還是很不常見的，拿螞蟻集團科創板上市來說，在確定中金公司保薦後，也是引來了很多券商『卡位』，但最後發布輔導公告發出的時候，就可以確認中信建投勝出了」，北京地區某資深投行人士表示，發行人一般不會選擇與保薦機構終止輔導，更不會在沒確定保薦機構的情況下參與輔導工作，「這樣來看，中信和華菁還有未來參與聯合承銷的餘地」。
對於與中信、華菁證券終止輔導協議這一情況，截至界面新聞發稿，京東數科官方暫未予以回復。
「老大哥」中信證券接連痛失大單
與京東數科終止輔導協議，或是基於發行人的選擇。但對於中信證券而言，痛失「大單」對公司年內投行業務而言依然稍顯沉重。
「中信上半年大項目上競爭整體比較失利，最近銀聯的項目也沒拼過中金。」有接近中信證券的投行人士稱。
其所稱的「銀聯項目」，指的是中國銀聯旗下銀聯商務擬科創板IPO，最終由中金公司擔任輔導機構。據銀聯商務官方網站數據，2019年公司共受理各類交易127.3億筆、15萬億元，是國內規模最大的綜合支付服務機構之一。
據東方財富Choice數據顯示，截至9月4日，中信證券年內共完成IPO主承銷項目20家，同時聯席承銷了9家企業，合計募集資金349.43億元，獲得了13.15億元承銷與保薦收入。主承銷數量與募集資金均排在中信建投與中金公司之後，位列行業第三位，而在投行業務上反超券業「老大哥」的中信建投則實現了23家主承銷，募集資金高出中信證券近130億元。
具體項目上，今年中信證券也未能覓得「A股近十年最大IPO」的中芯國際項目，同時無緣即將A+H上市的螞蟻集團。公司上半年投行最大一單則是京滬高鐵，不過該項目依然由中信建投任主承銷商，中信證券和中金公司為聯合主承銷商。
「上半年中信最值得一提的項目應該是寒武紀，科創屬性和行業知名度都很高」，有北京地區投行人士表示。雖然中信成功拿下寒武紀的主承銷商位置，但寒武紀的總募集金額僅有25.82億元，在上半年IPO項目中並不突出。整體而言，年初至今中信證券斬獲的50億規模以上的IPO項目，僅有凱賽生物和康希諾兩家。