來源：新浪基金
雷根基金：央行降準、全球進入「降息潮」可利好港股打新與中資美元債
ü 國內央行政策
央行宣布於3月16日定向降準，釋放長期資金5500億元。具體來看，央行實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。
ü 美聯儲政策
美聯儲（Fed）3月15日（周日）緊急將聯邦基金利率的目標區間降至0-0.25%，並推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃，以保護經濟免受病毒影響。面對高度混亂的金融市場，美聯儲還將銀行的緊急貸款貼現率下調了125個基點，至0.25%，並將貸款期限延長至90天。
美聯儲和中國央行歷年來多次降息對於股票市場指數的影響數據統計
l 對於A股影響
國內持續維持低利率狀態，有利於經濟發展，降準的目標是支持實體經，避免大水漫灌的發生，保持流動性合理充裕，營造適宜的貨幣金融環境。這些恰恰是疫情即將結束時刻經濟急需的，這一次額外的定向降準，還會對銀行產生積極作用，降低銀行成本，而銀行成本降低了，中小微企業、民營企業的融資成本也相應降低。從歷史的經驗看，降準一般會利好股市和房市，實體經濟得到發展，間接的刺激股市，但目前的情況下降準最大的作用應該是首先去託住股市，用一種信念去抵禦恐慌心理，然後再謀未來。目前來看，A股的進一步大幅調整空間不大，無論是與歷史縱向對比，還是和全球其他主要市場橫向對比，A股當前的估值水平都較低，且A股現階段的隱含回報較高。從歷史表現來看「低估值+高隱含回報」常常意味著較好的長期布局機會。
l 對於美元影響
本次美聯儲緊急降息主要原因是新冠疫情在全球的快速蔓延，雖然短期內美聯儲降息為市場提供了流動性，對股市利好，降息會推動美元的通貨膨脹，美元的貶值從而導致以美元計算價格的黃金價格受到影響，推動黃金價格上漲。不過長期來看，美聯儲降息等需求側的經濟刺激政策對於市場預期的修復的作用不大，反而引發市場預期的波動。只有儘快將全球健康風險控制住，才能更有效地穩定市場預期。
l 對港股打新中資美元債影響與利好
全球指數下跌各行業受到重創，當下經濟環境下行，雖然短期內全球風險偏好下行導致海外資金流出港股，但未來港股的機會遠大於風險，港股市場已經出現了「黃金買點」，在全球負利率疊加優質投資標的緊缺的背景下，加上美股的估值有越來越多的信號顯示已經不便宜，大批中概股將更多的考慮將赴美上市轉而赴港上市，香港作為全球新股融資最大的市場之一，滿足了企業的融資需求，對於後續參與港股打新是極大的利好。此外，閒置資金可以選擇配置一部分中資美元債，全球負利率債券範圍不斷擴大，顯著提升了中資美元債的吸引力。另外從市場供求角度看，離岸市場外資紛紛流入中資美元債市場，需求比較強勁。但與此同時，由於境外發債成本相對境內上升較大，境外發行的市場條件也越來越高，導致中資美元債發行規模有所下降。需求和供給的一升一降，無疑利好中資美元債的定價，加上政策寬鬆，中資美元債收益可觀，波動性小，違約風險很低，因此2020年中資美元債投資機會正在顯現。港股打新+中資美元債這將成為逆勢經濟環境下最優資產配置。
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