養殖業高歌猛進的當口，又一家企業準備衝擊A股上市。
益客食品與其他同行的不同之處在於，公司並不止布局養殖業的一兩個環節，而是幾乎參與了整個雞鴨產業鏈，做飼料，育種禽，搞屠宰，還開連鎖店賣熟食。
但是，即便公司成為一名「全能選手」，也並不能規避行業下滑帶來的系統性風險，2017年，公司業績下滑近六成。而且，全面布局但產業大而不強的尷尬，影響了公司的盈利能力，還帶來了大量的關聯交易。
另外，公司大量的不合規行為，如現金收款，因安全生產問題、環保問題等遭遇的行政處罰，大部分也和公司業務的全面布局相關。
全能選手
近期，江蘇益客食品集團股份有限公司（簡稱「益客食品」）披露IPO招股書，擬登陸創業板募資10.61億元，主要用於屠宰生產線的建設。
公司所處的雞鴨產業鏈，上市公司眾多，飼料+養殖的新希望（000876.SZ），養殖+屠宰的華英農業、民和股份、聖農發展、仙壇股份（002746.SZ），都是公司列舉的主要競爭對手。
但公司商業模式不一樣，主營業務分為禽類屠宰及加工、飼料生產及銷售、商品代禽苗孵化及銷售，以及熟食及調理品的生產與銷售四大板塊，涉及了雞鴨產業鏈的大部分環節，堪稱「全能選手」。
公司實際控制人田立餘早年曾在山東六和集團（2011年注入新希望，組成現在的新希望六和）擔任肉食事業部副總，2008年創立益客食品。
早期，公司主營業務為禽類屠宰及加工，輔以少量飼料銷售業務；隨後，為增加產業鏈經營環節，公司開始大規模發展飼料業務；緊接著，公司進一步拓展產業鏈經營的長度，涉足上遊種禽業務；近幾年，公司經營方針逐漸向終端消費延伸，進入熟食及調理品業務，並建立一個休閒食品連鎖體系。
為了賣雞鴨製品熟食，公司設立了線下連鎖店愛鴨，截至2019年6月底門店數量538家，分出一隻手與周黑鴨、絕味食品（603517.SH）、煌上煌展開競爭；公司甚至還發力做休閒包裝食品，而零食巨頭良品鋪子（603719.SH）、三隻松鼠早已推出類似產品。
截至2019年6月30日，公司及其下屬子公司共有23條禽屠宰線，鴨屠宰線17條、雞屠宰線6條；6條飼料生產線；3個商品代鴨苗孵化場、1個商品代雞苗孵化場；2條調理品生產線、1條熟食生產線。
2016年、2017年、2018年、2019年上半年，公司營業收入分別為74.51億元、75.21億元、99.05億元、69.83億元，歸母淨利潤分別為1.83億元、7884.43萬元、1.59億元、1.85億元。
2018年，公司對外銷售55.61萬噸鴨產品、32.11萬噸雞產品、42.75萬噸飼料、1.44億羽鴨苗、3793.78萬羽雞苗、4441.61噸熟食、1.57萬噸調理品。
公司四大業務2018年的分部營收分別為：屠宰78.14億元，飼料9.60億元，種禽6.37億元，調熟3.74億元。
大而不強
益客食品循產業鏈上下布局，卻帶來一個尷尬的結果，產業大而不強。
公司佔比最大的屠宰板塊，2018年產量85.23萬噸，市場份額4.38%；新希望禽產業收入在公司營業收入中僅佔四分之一，但市場份額8.85%位列第一，2018年產量172.12萬噸。
不僅體量不佔優勢，盈利能力也處在行業低位：益客食品雞鴨產品毛利率維持在3%左右，遠低於新希望、聖農發展（002299.SZ）等競爭對手。
公司核心業務為屠宰，但並不涉及養殖，養殖環節由農戶或合作社承擔，公司的飼料與種禽業務，更多地可以看作是屠宰業務的配套。
畢竟，中國飼料行業格局穩定，正大、新希望、雙胞胎、通威等頭部企業牢牢佔據市場。公司招股書披露，2018年全國飼料生產行業前四名合計產量4760萬噸，佔全國產量的21%。
種禽環節，含金量最高的曾祖代基本由國外育種公司壟斷；祖代，2018年國內市場排名前三的是山東益生、福建聖農及北京大風，合計佔據市場份額的51.53%；益客食品旗下種禽主要為父母代，業務含金量低、市場競爭激烈。
公司「小試牛刀」進入熟食板塊，市場競爭更加激烈。
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