還有一個交易日，11月股市交易就要結束了。從目前的情況來看，11月歐美股市表現相當好，漲幅很大，美國股市創出歷史新高，日本股市創出29年新高，大部分股市漲幅超過10%。相比之下，A股11月表現平平，截至本周五，上證指數11月漲幅只有5.7%，創業板指數則下跌1.39%。
為什麼A股表現比較弱呢？這是因為A股的股價結構陷入兩難境地，箱體震蕩的格局很難打破，上證指數要突破盤局出現大漲，還是要靠金融等大盤藍籌股。
A股本周只有上證指數微漲
先來看本周A股的表現。
上證指數周一表現相當不錯，最高上摸3431.65點，也是本周的最高點，報收3414.49點，當日漲幅為1.09%。時隔2個月，上證指數再次站上3400點大關，雖然沒有突破今年最高點，但已經很接近了。但周二、周三的下跌，使得3400點得而復失。周五在工商銀行推動下上證指數又站上了3400點，報收3408.31點，周K線最終收出小陽線，本周微漲0.91%。值得一提的是，周收盤是今年最高點。
上證指數月K線圖
深證成指月K線圖
中小板指數月K線圖
創業板指數月K線圖
深市走勢完全相反，基本上是一路下跌走勢，深證成指周五報收13690.88點，本周下跌1.17%。中小板指數周五報收9028.19點，本周下跌1.17%，周K線3連陰。創業板指數周五報收2618.99點，本周下跌1.8%，周K線同樣是3連陰。
全球主要股市本周表現都不錯，尤其是亞洲股市，日本股市本周上漲4.38%、韓國股市上漲3.13%。和周邊股市相比，A股的確比較弱，唯一上漲的上證指數，漲幅也非常小。
全球大部分股市11月漲幅超10%
11月股市交易還剩下最後一個交易日，格局已定。這個月全球大部分股市表現相當好，基本上都是收陽線，大部分股市漲幅超過10%。
美國三大指數11月全部創出歷史新高，截至本周五，道瓊指數報收29910點，11月漲幅達12.86%，是今年最大月漲幅；標普500指數報收3638點，11月漲幅11.27%；納斯達克指數報收12205點，11月漲幅11.86%。
歐洲三大股市中，英國富時100指數報收6367點，11月漲幅達14%，為今年最大月漲幅；德國DAX30指數報收13335點，11月漲幅15.4%，創出今年最大月漲幅，而且月收盤位接近歷史高點；法國CAC40指數報收5598點，11月漲幅高達21.85%，這是30年來最大月漲幅。義大利、希臘股市11月漲幅都超過20%。
亞太股市中，日經225指數周五報收26644點，11月漲幅達15.96%，這是25年來日本股市最大月漲幅，創出1991年以來29年新高。韓國KOSPI指數11月同樣大漲16%，創出歷史新高。香港恒生指數周五報收26894點，11月上漲11.56%。澳大利亞、印尼、馬來西亞、泰國、印度等股市11月漲幅均超過10%。
A股11月表現弱於周邊市場
相比之下，A股11月的表現很弱。截至本周五，上證指數報收3408.31點，11月漲幅為5.7%。深證成指報收13690點，11月漲幅為3.43%。中小板指數11月衝高回落，報收9028.19點，11月微漲0.68%。創業板指數報收2618.99點，月K線收陰，11月下跌1.39%。
上證50指數月K線圖
滬深300指數月K線圖
即使表現最好的上證指數，月漲幅也遠遠小於海外股市。
為什麼A股表現這麼弱？我們看看板塊指數。11月上漲板塊主要是遠洋運輸、有色金屬等各種資源板塊、民用航空、住宿餐飲，遠洋運輸大漲32%，另外，銀行、券商、保險等金融板塊分別上漲9%、6%、5%，表現好的板塊基本上都是周期類股。下跌板塊中，包括體外診斷、疫苗等醫藥股跌幅最大，遊戲、網際網路等科技股都在下跌之列。
很顯然，11月板塊熱點正在切換，之前10個月表現最好的醫藥、科技股出現調整，周期股則開始上漲。上證指數佔比大的依然是周期股，周期股上漲導致上證指數這個月表現最好，值得一提的是，上證50指數和滬深300指數11月都創出今年新高，這是以金融股為代表的大盤藍籌股上漲帶來的結果。周五，僅僅工商銀行上漲5.89%，以及其他大盤銀行股的小幅上漲，就使得上證指數上漲了38點。
中小板、創業板指數之前漲幅比較大，主要是一些權重大的科技股、醫藥股表現突出，然而，11月這些股票下跌居多，造成指數下跌。比如，創業板市值最大的20個股票，生物製藥股票佔三分之一，而智飛生物等股票11月跌幅超過25%，加上寧德時代等科技股下跌，也就造成創業板指數的回調。
指數要大漲還是要靠金融股
就是說，A股市場目前兩大板塊出現蹺蹺板現象，以生物製藥、科技為主的新興產業股票和周期股為主的傳統產業股票，無法同時上漲，這就制約了指數漲幅。新興產業股票上漲時候，創業板、中小板指數漲幅較大，上證指數表現就比較弱；周期股表現突出時，創業板指數就比較弱。同時，由於始終是上漲股票和下跌股票對半開，使得指數難以大幅上漲。
歐美股市之所以11月漲幅大，是因為這兩大板塊同時上漲。美國股市中，大市值的科技股如蘋果、微軟、亞馬遜漲幅在5%，雖然漲幅不大，但還是漲的。而周期股如石油、有色金屬、鋼鐵、航空、銀行等股票漲幅相當大，花旗、富國銀行、美國運通等漲幅超過30%。
反觀A股，銀行、石油等漲幅都不大，使得上證指數漲幅不大，加上近一半股票下跌，又拖累了指數，使得A股箱體震蕩的格局很難打破。由於基金等機構截至今年三季度持股結構還是以新興產業股票為主，現在有跡象顯示資金不斷流入周期類股票，會不會出現持倉結構大調整還需要觀察。如果未來周期股出現較大力度的上漲，那麼，上證指數就會有較大幅度的上漲。就是說，上證指數要突破盤局出現大漲，還是要靠金融等大盤藍籌股。
金海岸工作室
作 者 | 連建明
編 輯 | 陸佳慧
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