來源：Wind資訊
全球數個主要股指一個月之內經歷兩次「牛熊換擋」，對於有些市場來說，技術型牛市只是「短暫的美好」。
當地時間本周二美股高開低走，三大股指均小幅收跌。道指收跌0.12％，回吐盤中逾900點漲幅。納指跌0.33％，標普500指數跌0.16％。
歐股延續反彈態勢，主要股指均漲逾2％。
從3月中旬全球市場跌入低谷，至今已經有數個主要股市指數和部分商品的漲幅超過20％，進入技術性牛市。
暫別至暗時刻
進入3月以來，全球多個國家在遏制新冠病毒傳播方面、疫苗研製和經濟刺激方面有重大舉措。4月以來，這些舉措有了初步效果，提振了市場信心。
疫苗方面，再次傳出好消息：
當前，全球已有2款疫苗進入了臨床試驗階段，分別是美國國家衛生院資助的生物科技公司Moderna Therapeutics研發的mRNA疫苗，以及中國人民解放軍軍事科學院科學團隊與康希諾公司聯合研發的腺病毒載體疫苗。
4月6日，美國總統表示，美國研發的又一種新冠病毒疫苗當天開始一期臨床試驗。這是繼美國首個新冠病毒疫苗mRNA-1273開展一期臨床試驗後，疫苗研發方面取得的新進展。
為應對新冠病毒疫情蔓延，美國正加緊研發疫苗。由美國國家衛生研究院下屬國家過敏症和傳染病研究所和莫德納公司合作研發的mRNA-1273疫苗目前已進入一期臨床試驗。美國強生公司3月30日也表示已確定首選疫苗，將在9月開始人體試驗。
4月7日，Inovio Pharmaceuticals公司宣布，美國FDA已經接受該公司為新冠病毒候選DNA疫苗INO-4800遞交的新藥臨床試驗申請。這是全球第三款進入臨床試驗階段的新冠疫苗，也是第一個DNA候選疫苗。
遏制新冠病毒傳播方面，多項措施並舉並初見成效，提振市場信心：
歐美多個國家在3月已經開始宣布「封城」、「封國」、社區隔離、居家隔離等措施，加大監測力度，建立方艙醫院等等。
關於佩戴口罩這一「文化差異」，許多歐美國家官方觀念也開始轉變。
加拿大首席公共衛生官譚詠詩當地時間4月6日對媒體表示，民眾佩戴「非醫用」口罩有助於阻止新冠病毒傳播，建議民眾採取這一「額外」措施。
葡萄牙總統德索薩4日向媒體表示，他每周外出購物時都要戴口罩以做好防護。
義大利倫巴第地區當局要求所有民眾外出時戴口罩。在一份聲明中，當地民眾被要求外出時戴口罩，或者用圍巾遮住口鼻。
美國第一夫人通過社交媒體呼籲人們佩戴口罩。
德國聯邦疾控機構羅伯特·科赫研究所在其官網上明確指出，佩戴口罩可以「有效減少通過咳嗽、噴嚏或者交談導致感染病毒的風險」，因此建議「哪怕是沒有新冠肺炎症狀的民眾，也應該在公共場合佩戴口罩」。
經濟刺激計劃方面，規模不斷擴大，參與經濟刺激的經濟體不斷增多：
美國眾議院議長佩洛西在一次未公開的電話會議上告訴民主黨人，國會為疫情危機期間支持美國經濟推出的下一個刺激法案將至少為1萬億美元。
日本為經濟刺激法案編制了規模為16.8萬億日元的額外預算，將為家庭派發總額為4萬億日元的現金，為小型企業提供2.3萬億日元資金，將發行1.8萬億日元的10年期國債。
巴西經濟部長蓋德斯稱，經濟刺激措施的規模可能達到1萬億巴西雷亞爾。
泰國批准為刺激方案借貸1萬億泰銖。
匈牙利總理歐爾班表示，匈牙利的刺激計劃規模將相當於GDP的18％-20％；將提供價值2萬億匈牙利福林的貸款擔保。
歐盟委員會主席馮德萊恩稱，歐盟將向受疫情影響嚴重的國家撥款最多1000億歐元，以彌補工資下降帶來的損失。
警惕一些風險
首先，新興市場經濟體可能遇到麻煩。
一方面，新冠病毒目前主要在亞洲和歐美國家爆發，非洲和南美洲等新興市場國家即將接受考驗。非洲只有兩個國家尚未報告新冠確診病例，南美洲的巴西、阿根廷等國家確診人數逐日增多。未來幾個月，這些地區的病毒防控和因此帶來的經濟衝擊令人擔憂。
另一方面，新興市場國家經濟支柱相對單一，抵禦新冠病毒造成的經濟衝擊的能力更弱，可能會拖累全球經濟復甦的步伐。
研究公司凱投宏觀（Capital Economics）預計，今年新興市場的經濟產出將下降1.5％，這是自1951年有可靠記錄以來的首次下降。美國據美國銀行（Bank of America Corp.）估計，由於美國經濟今年可能最多萎縮8％，這會是幾十年以來的最大降幅，因此即使一些發展中地區設法避免了冠狀病毒感染率，工業化國家的封鎖和預期的衰退也將造成嚴重的經濟損失。
其次，裁員、破產潮可能比預想中更加兇猛。
據日經新聞，受疫情影響，日產將裁撤10000名美國工人。
美國知名海工船東Hornbeck Offshore Services宣布將按《美國破產法》第十一章（Chapter 11）申請破產保護。
今年3月，美國初創企業的裁員人數達到近4000人。據不完全統計，美國已有40多家初創公司在3月份宣布裁員，行業涵蓋送餐、人工智慧、交通等領域。
H&；M、大眾、通用、波音等等都宣布裁員，或者宣稱考慮裁員，以及「留職停薪」等。
第三，股市走強的支撐因素如分紅和回購，在近一兩年內難為市場繼續提供動力。
繼英國大銀行不分紅之後，更多公司加入到不分紅的隊伍。
摩根大通 CEO 傑米·戴蒙在致股東信中表示，新冠疫情將導致美國經濟出現「嚴重衰退」，並給銀行業帶來類似2008年金融危機時期的金融壓力，摩根大通也不能倖免。儘管摩根大通為可能出現的危機做足準備，但疫情帶來的衝擊與此前美聯儲壓力測試完全不同。摩根大通已經暫停股票回購，並考慮暫停派息。
高盛預測2020年第二季度回購將同比下降75％，第三季度下降70％，第四季度下降65％。2021年第一季度如果再出現40％的同比下滑，將導致12個月的回購量比2018年的峰值低65％。
在過去的25年裡，標準普爾500指數中20％的股票在回購限制期的平均年化回報率為-27％，而公司可以自由回購股票的年化回報率為-16％。回購減少也意味著每股收益增長放緩。