臺灣兩大博弈遊戲公司上市歷程,重度博弈公司依賴借殼上市

顧剛維在2009年以50萬元成立「向上國際」，代工商用遊戲機軟體，2011年時推出「老子有錢Online」一炮而紅，掀起線上博弈遊戲風潮。

    2年前，線上博弈網站《老子有錢》的母公司向上國際，申請上市失敗；3個月前，向上創辦人顧剛維，竟然復仇成功，入主一家上市遊戲公司。業界盛傳，接下來就是「借殼」上市。曾是亞洲最大商用遊戲機臺代工廠的鈊象，現在靠著一款手遊App《金猴爺老虎機》，股價一度飆破400，重登遊戲股王。遊戲股都在搶賺的「博弈財」，究竟真相如何？

    經歷了失落的10年的臺灣遊戲產業，最近突然開始撥雲見霧，仿佛重拾活力。

    最明顯的是3個前任股王：宇峻奧丁、鈊象與傳奇。

    過去一年間的股價，鈊象漲了165%，重回多年的遊戲股王寶座，傳奇網路漲了113%，連宇峻奧丁都在最近一個月漲了13%。

    上述其中一家公司的高級主管，原先與《天下》侃侃而談幾家傳統遊戲商的轉型經歷，但一聽到訪問要掛名，立即緊張起來，「誒！不要quote我啦！我們大老闆特別交代做這種類型的遊戲，絕對要低調、低調、再低調！」

    過去以研發產品包括《晴空物語》、《聖境傳說》、《幻想神域》等浪漫風格角色扮演遊戲（RPG）聞名的傳奇網路，一沾到這種類型遊戲，一樣非常謹慎。

    例如，8月底，傳奇投資1億臺幣與隆中網絡合資設立開發博弈遊戲的子公司，竟罕見的沒發新聞稿。

    一位傳奇主管解釋，因為「滿多人想到博弈就⋯⋯」話說到這就停頓了，「我們會比較低調。」

    臺灣遊戲公司在個人電腦時代曾有過輝煌歲月，卻未跟上手機遊戲轉型大勢，以致研發實力凋零，被陸廠超越。業者近年一度嘗試在電子商務、第三方支付、VR等領域找尋轉型機會，但始終未有成績。

亞洲最大商用遊戲機廠轉攻博弈手遊，重登遊戲股王

    沒想到，2019年遊走於法規灰色地帶的博弈遊戲，卻成為各廠商新出路。如今上市遊戲公司市值介於15～200多億臺幣（約合人民幣3-50億元）區間者，其中有二分之一都搶賺博弈財。

    百家樂、水果盤、德州撲克、吃角子老虎機，成為各遊戲商積極搶進的新經濟，網站與手機app廣告攻佔公車巴士與有線電視廣告，象徵財富的金幣在熒幕上如瀑布噴發，叮咚作響。

    轉型幅度最大的，應該是曾被譽為亞洲最大商用遊戲機臺商——鈊象電子。

    鈊象過去代工製造的都是龐然大物，包括打鼓機、模擬賽車、跳舞機、射擊機臺或吃角子老虎機等，也就是人們在《湯姆熊》等遊樂場會玩的遊戲機臺（俗稱街機）。

    「但這兩年來鈊象的營運策略改變，代理髮言人陳阿見坦承，「整個趨勢往手遊這邊轉，做博弈手遊平臺（比商用遊戲機）更好的是，可以直接面對終端、累積會員，可直接對玩家做操作。」」

    往年鈊象的商用遊戲機每臺出貨價約10～15萬臺幣之間，但近年中國廠商崛起，殺到每臺約10萬左右，「競爭太激烈，所以就不著力了，我們要focus在還有一定競爭力的產品，」陳阿見說。

鈊象官方粉絲頁

    現在，鈊象卻主攻博弈手遊市場，而且從代工轉型到直接在線上賭場做莊家。其中，最火紅、營收貢獻最大的App，就是在蘋果線上商店評價4.9顆星、17歲以上才能玩的《金猴爺老虎機》，特別標榜「專為博弈玩家設計，宛如置身真實賭場般的氛圍。」

    多數使用者需要在《金猴爺》App內購買臺幣33起價、最高3,290臺幣的金幣包，才能入內博一把，上面還備註：「本遊戲提供成人體驗⋯⋯不提供現金交易賭博，也沒有機會贏得現金或實體獎品。」

    鈊象去年營收30.67億臺幣（約合人民幣7.1億元），今年上半年博弈為主的行動遊戲高速成長，營收佔比已破80%，讓前7個月EPS高達14.47臺幣，超越去年全年，公司股價因此一度突破400，終於在10多年之後，重返遊戲股王大位。

位於臺中的遊戲業後生小輩，掀起線上博弈風潮

    現在，博弈遊戲已隱隱成為臺股最新的熱門板塊。不少遊戲業人士認為，這個風潮的源起，得從2017年「老子有錢Online」母公司向上國際兩年前申請上市，卻因涉及博弈「博弈」遭冷處理，最後撤銷的故事說起。

    「老子有錢Online」是臺灣知名的線上博弈網站，向上國際在申請時公告的財務數字讓令人驚豔不已。

    向上國際2016年營收17億臺幣（約合人民幣3.93億元），稅後淨利潤5.36億臺幣（約合人民幣1.24億元），每股獲利12.5臺幣。這家位於臺中的遊戲業後生小輩，竟然在短短7年間就創出這樣亮眼業績，線上博弈這個市場油水之豐厚可想而知。

    向上國際創辦人顧剛維其實是科班出身，他在臺灣交通大學資訊工程所的畢業論文，就是與多媒體遊戲設計高度相關的《視線相關的多邊形簡化演算法》。

    他在2009年以50萬元成立向上國際，代工商用遊戲機軟體，第二年遭遇客戶臨時抽單，顧剛維決定把該款遊戲完成、自己上線經營，這款產品就是2011年一炮而紅的「老子有錢Online」。

    顧剛維為了設計出像美國賭城般的產品來吸引臺灣賭客，曾經跑去美國住一天只要30多美元的廉價汽車旅館，一住就是3個多月，天天研究那些實體機臺的賠率與聲光效果。

    產品宣傳時，除了找來豬哥亮、曾志偉等藝人代言，顧剛維還出奇招，在高速公路上租T霸，上排寫著「為什麼登這個廣告？」下排就只寫「因為老子有錢」。這個俗而有力的廣告，迅速打響名號。

向上國際創辦人顧剛維是科班出身，畢業於交通大學資訊工程所，他於2011年推出的「老子有錢online」非常受到玩家歡迎，全盛時期月活躍用戶達30萬以上。

    他的指導教授施仁忠接受《天下》採訪時笑著說，顧剛維不是成績最好的那種學生，但是指導論文時就發現他「有創意、有新想法，願意嘗試各種點子。」

    博弈業界人士推估，「老子有錢」玩家以中南部為主，每用戶平均貢獻收入（ARPU）約1萬元上下，全盛時期的月活躍用戶可達20至30萬名以上，現在降至10多萬，「老子有錢」佔向上的總營收比重達80%-90%。

利之所趨，遊戲愈來愈朝向重度博弈風格

    當初為什麼臺灣證券櫃檯買賣市場中心會拒絕財務數字亮眼的向上國際？

    據櫃買發言人林瑛珪回應，兩年前拒絕向上上市，是因為向上有8成以上營收來自「老子有錢」，營運有不確定因素及風險。

    林瑛珪還說，「當初老子有錢，就我們了解，就是有未來爭議性，就是說：他兌換的點數可不可以換成貨幣？這一塊，我們怕合法性較有爭議。」

    櫃買中心指的是，雖然在臺灣經營線上博弈網站並不違法，只是讓人儲值，用虛擬點數玩遊戲。但臺灣部分博弈網站會出現幣商和玩家私下接觸，協助玩家將贏得的賭注換成現金，這就可能觸犯賭博罪。

    一位曾在臺灣證交所任職高層的人士說，其實臺灣法規未明文規定博弈不能上市，這種評估某程度是依社會觀感、自由心證，「在臺灣從事這個行業並不違法啦！但就是資本市場是否要正式歡迎？博弈產業要進入資本市場，大家都會猶豫。」

    諷刺的是，櫃買中心擋下了向上，卻擋不住已經上市的企業朝向上模式靠攏。例如，一位鈊象的離職高層便評論，利之所趨，鈊象近3年的遊戲愈來愈趨向「老子有錢」的重度博弈風格，不像過去只是麻將等輕休休閒博弈。

    而且，今年6月，顧剛維本人也出任上市遊戲商隆中網絡的董事長。

    原來，早在去年他就用自己和哥哥的投資公司，斥資10億臺幣（約合人民幣2.3億元）吃下才上市兩年的隆中網絡49%的股權。

向上國際買下隆中股權，是為了借殼上市？

    隆中號稱是臺港及東南亞最大手機遊戲發行商之一，代理手遊並營運遊戲平臺，還有AppWorks本善創投基金投資3.2%，AppWorks董事長暨合伙人林之晨（現任臺灣大總經理）曾擔任董事。

    已離職的前隆中總經理熊家麒表示，隆中原先的大股東（華威國際）去年跟顧談完，「我們就被通知有新股東進來，大家有共識要撤退，讓更有資源的人去hold這個局，把隆中交給有能力的人去做。」

    一年來，隆中受惠向上的入主，股價上漲逾一倍，可望成功朝博弈轉型。

隆中網絡曾是東南亞最大手機遊戲發行商之一，代理手遊並營運遊戲平臺，向上國際入主之後，可望朝博弈遊戲轉型。

    對此林之晨態度頗為正面，他回覆說，「手遊產業獲利持續下滑，隆中經營團隊沒有因此故步自封，積極調整公司策略，尋找下個成長引擎。作為股東，本善創投基金感謝他們的決心與努力，相信新策略能很快開花結果。」

    不少人都認為，顧剛維入主隆中，顯然是打算借殼上市，接下來再將向上國際的資產逐一注入隆中，讓櫃買市場多一支純正的博弈遊戲股。

    結果不出所料。8月隆中公告，以5.2億元收購向上子公司維度資訊全部股權，維度主要負責開發網路博彩系統、遊戲主機板卡，銷售到歐、美社區型博彩網咖。

    隆中透露，北美有近300家網咖（internet cafe）導入維度的網路博彩系統，從去年8月13日子公司成立至年底（12月31日），營收約8,311.6萬臺幣（約合人民幣1924萬元）。

    但櫃買中心表示，維度資訊的業務沒有違法的疑慮，「就我們了解，他們經營的業務會針對歐美市場，那符合歐美法規，」林瑛珪說。

    林瑛珪同時補充，「老子有錢這部分業務並沒有移轉進隆中，所以沒有問題。」

    假如未來老子有錢的業務也移轉至隆中呢？櫃買中心持保留態度，只說未來若有此事，會再討論是否有合法性爭議。向上高層則低調透露，公司暫時不會這麼做，不想為難主管機關。

    當詢問顧剛維，是否買下隆中是為了借殼上市，顧剛維很直接回答：「這只是一個說法嘛！我們就正經做生意！」

    顧剛維說，國外（博弈）客戶覺得跟上市公司代理遊戲比較有保障，以前這些客戶他拉不到，「未來隆中可以去跟這些客戶談生意，這就達到當初我想IPO的目標！」

    臺灣遊戲產業未來會如何轉變？轉型博弈是否就能協助業績成長？一場遊走於休閒玩家、賭客、幣商間灰色地帶的遊戲新賽局，正在展開。