過年時，什麼最難熬？不是窮人，是豬。但這一兩年過年，二師兄身價暴漲，最難熬的反而是窮人了。往年能割半匹豬好好過個豐收年，但去年時就只能割個豬腿包餃子了。不僅二師兄火了，連帶著養豬的、賣飼料的都跟著水漲船高。豬價蹭蹭蹭地上漲，養豬的股價也翻了又翻，就連賣飼料的海大集團股價也翻了一倍。二師兄的能量果然很強大。
海大集團主要幹的是水產預混料、配合飼料和畜禽配合飼料的研發、生產和銷售，以及畜禽和水產養殖過程中所需的生物製品、獸藥、疫苗等產品。今年年初的時候，它的股價才了30多元，2020年收官於65.5元，妥妥的翻倍股。
海大集團股價是翻倍了，但業績怎麼樣呢？咱們看看它的財務報表就知道了。它的各項財務數據如下，咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，來剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
01現金能力：60分
蛇無頭不行，人沒錢也不行，公司沒錢更不行。人沒錢還好說，畢竟只是一家老小的事兒。公司要是沒錢，那就只能關門大吉，涉及到的就是多個家庭的事兒了。
海大集團的現金儲備年年都在下滑。本來2016年還有15%，看著還可以；但到了2019年就只剩下了10%。下滑幅度有點大不說，關鍵是這個水平的現金儲備很危險啊！
現金流狀況也不太好。雖然從2017年開始，海大集團的現金流量比率年年突飛猛進，從8%猛漲到41%。但最高也就只有41%。一年掙到手的錢還不夠償還短期債務的，又有什麼用呢？
從2016年開始，現金流量允當比率逐年下滑不說，最高也只有74%。五年掙到手的錢還不夠自己這五年花的，剩下的只能靠借。雖然2019年止住了頹勢，但也只有61%，還是不夠用。
現金再投資比率更不用提了，年年都是負數。公司根本沒有可用於再投入的留存利潤。儘管處於中遊水平的同行也在-18%，但海大集團最高只有-21%，差距不小。現金能力給60分。
02經營能力：95分
辛辛苦苦把錢籌齊了，接下來咱們就得開張了，就得看管理層的經營能力了。優秀的管理層，即使是捉襟見肘，也能把公司打理得風生水起；差勁兒的管理層，給再多錢都沒用。
雖然海大集團的總資產周轉率年年在下滑，但最低都有2.63次每年。管理層用公司資產一年能夠做上2趟多的生意，資金使用效率非常高，很優秀。相比之下，同行只有1.18次每年。
不僅資產使用效率高，收帳的能力也絲毫不差。雖然海大集團的應收帳款周轉天數年年都在小幅延長，但最多只需要8天就能夠把貨款給收回來。這就相當於天天在收現金，非常優秀。
存貨周轉天數年年也都在延長，且幅度不小。2016年只需要27天就能夠把貨賣出去，但2019年就需要40天了。儘管如此，這個水平依然很給力。經營能力給95分。
03盈利能力：50分
不管再厲害，最後賺不到錢，那都是白搭。辛辛苦苦一輩子，臨了臨了發現沒有錢養老，這是莫大的悲哀。海大集團的股東報酬率非常高，在20%左右。這暫且不說，關鍵還長期穩定，這就非常厲害了。
海大集團的毛利率水平穩定在11%左右，利潤空間很小。即使幹得再努力，又能夠賺到多少錢呢？天花板太低了。這不，賺錢的真本事——營業利潤率——最高也只有4.5%。幹的是辛苦活，賺的是血汗錢啊！
毛利率水平低、營業利潤率也低，它的抗風險能力就不用抱太大希望。海大集團的經營安全邊際率穩定在39%左右。相比之下，處於中遊水平的同行都有56%。海大集團差距太大，在行業的下遊水平。盈利能力給50分。
04財務結構：80分
家和萬事興。如果家裡天天雞飛狗跳，我們還有多大的精力去外面賺錢呢？企業也一樣，自身的財務問題鬧不明白，向外發展就是一句空談。財務結構穩定，公司才能謀發展。
在2016年到2018年，海大集團的負債水平從44%增加到53%；到了2019年，又回到了48%。雖然波動幅度比較大，但一直都在黃金比例的50%左右徘徊，還算是不錯。
從2016年開始，長期資金佔重資產的比率逐年遞增。雖然幅度比較小，但一直都有進步。雖然2019年下滑到最低水平的157%，但也足夠自家用的了。財務結構給80分。
05償債能力：60分
地球離了誰都能轉，但做生意的離了銀行就很難轉了。而企業找銀行的主要目的就是借錢，所以自身的償債能力就顯得尤其重要。償債能力不強的話，借不到救命錢，那可就只能關門了。
海大集團的流動比率，雖然走得是個妖嬈的波浪形，但最高也就才了134%，最低有111%。公司的流動資產只有短期債務的一倍多一點。清償掉短期債務之後，又拿什麼吃飯呢？
速動比率的表現就更差了，高不過56%。如果突然被要求償還短期債務，海大集團的能力是不夠的。好在賣貨夠快，又是天天收現金，還可以靈活周轉一下。償債能力給60分。
海大集團得分：345，優良率：69%。
寫在最後
經營能力很優秀，但賺錢能力就有點差了。這也沒辦法，誰讓海大集團幹的是飼料行業呢？行業賽道不好，天花板低，先天就處於劣勢。希望二師兄火了，能夠帶一下海大集團。
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