來源：證券時報·e公司
12月9日晚間，達剛控股（300103）披露定增預案，該公司擬通過此次定增募集資金總額不超過3.5億元。
其中，2.45億元用於達剛控股總部基地-築路機一體化智能製造和智能服務建設項目（下稱渭南項目），1.05億元用於補充流動資金。
目前，孫建西和李太傑共同持有達剛控股29.90%的股份，為該上市公司控股股東和實際控制人。由於此次定增中發行股份數量不超過當前總股本的30%，且對本次發行的認購者做出認購上限限制，預計發行完成後，達剛控股控股股東、實際控制人不會發生變化。
渭南項目化解產能瓶頸
近年來，達剛控股積極實施戰略轉型，公司主營業務已經由過去單一的築養路裝備拓展至「高端路面裝備研製、城市道路智慧運維管理、危廢固廢綜合回收利用」三大業務板塊，形成了三大主業齊頭並進的發展格局。
此次定增也是達剛控股轉型以來發起的首次再融資，重要性可見一斑。作為募投項目中的重頭戲，渭南項目依託於達剛控股先進的技術積累，擬在陝西省渭南市建設聯合廠房併購置先進生產設備，用於生產築養路裝備完整產品體系以滿足下遊客戶對相關產品產能的需求。
預案顯示，該項目總投資8億元，建設期為2年。項目達產後，僅裝備製造板塊即可實現年均營業收入8.94億元，年均淨利潤1.09億元，項目預期效益良好。稅後投資回收期為7.80年（含建設期），稅後內部收益率為16.85%，具有較好的經濟效益。
證券時報·e公司記者注意到，通過此次募投項目的實施，能夠有效化解達剛控股當前所面臨的諸多痛點。例如，達剛控股提到，由於西安冬天環境治理等多種因素影響，達剛控股所需的外協加工件供應不足，導致該公司產能受限，難以滿足市場需求。
渭南項目建成投產後，可以擴充產能，大大緩解產能瓶頸；同時，可以實現生產的智能化、規模化和集約化。該項目通過將寶雞和西高新兩大生產基地整合，實現道路施工與養護專用車輛設備和瀝青攪拌設備生產資源共用和技術優勢共享，達到生產協同，降低生產成本的目的。
事實上，達剛控股啟動本次項目建設的主要背景之一就是工程機械行業的強勢復甦和強調內循環的經濟邏輯。在經歷了長達數年的低潮期後，工程機械行業自2017年以來持續增長，去年全行業營收突破6000億元大關，市場預計今年工程機械的銷量仍將保持增長態勢。
就達剛控股所處的築養路裝備行業而言，正迎來公路基礎設施建設投資規模穩步擴大、公路養護需求進一步釋放，以及環保要求逐步升級、存量設備更新等有利因素。達剛控股認為，築養路裝備的新增、替代需求均會出現較大幅度增長，保證了本次募投新增產能的消化。
正如前述，達剛控股以築養路裝備起家，在該領域擁有深厚的技術積累。達剛控股認為，經過多年技術發展，公司各類築養路機械產品在可靠性、操作性、智能化等方面均遙遙領先，同時擁有豐富的市場經驗和堅定的客戶基礎，這給渭南項目的成功實施打下了堅實基礎。
除了渭南項目，達剛控股還計劃從募集資金中拿出1.05億元，用於補充流動資金。公司認為，此舉可以更好地滿足公司生產、運營的日常資金周轉需要，降低財務風險和經營風險，增強競爭力。
值得一提的是，由於此次定增計劃的籌備，達剛控股董事長孫建西此前承諾的股份贈予事項將延期履行。具體而言，孫建西原計劃在今年9月1日-12月3日期間擇機處置部分股票，由於定增構成內幕信息，限制了交易行為，孫建西根據實際情況對股份贈予事項進行了調整，承諾於明年6月30日前完成原承諾約定的全部贈予股份處置。
此外，作為眾德環保股東之一，眾德投資曾與達剛控股約定，在眾德環保完成2019年度業績承諾後，取得的達剛控股支付相應的股權轉讓款後將用於購買達剛控股股票。受本次定增事項影響，眾德投資尚未完成約定的全部股票的購買，但其表示後續會繼續履行承諾，在達剛控股向其支付第三期轉讓款之前完成前述剩餘股票的買入。
戰略轉型持續落地
從方案本身來看，此次定增的募投項目重在化解達剛控股築養路裝備面臨的產能瓶頸，把握市場增長機遇，並為上市公司經營提供更多流動性。但更深層次來看，方案也包含了達剛控股對公司戰略轉型和核心競爭力全面升級的考量。
達剛控股對此指出，渭南項目圍繞公司第一大板塊和第二大板塊業務展開，有利於公司擴大築養路裝備業務的規模、豐富產品結構，有效提升公司市場的競爭力和市場佔有率。
同時，該項目中包含新建道路運維數據中心，能夠為公司開展第二大板塊業務-道路運維業務的智慧化管理、數據存儲和運用提供基礎設施支撐，全面提高公司的運維服務能力。
證券時報·e公司記者注意到，達剛控股正在進一步延伸產業鏈，大力開展道路運維業務。渭南項目新建數位化養護設備維護中心和運維數據中心，為運維設備的維護提供設施條件，為運維業務的智慧化管理、數據存儲和施工決策提供基礎設施支撐，全面推進信息化與工業化深度融合。利用工業網際網路+、大數據提高公司道路管理與養護水平，實現裝備製造和運維服務的協同，為客戶提供道路綜合解決方案，助力公司成為道路築養領域綜合服務方案提供商的戰略升級。
此外，由於兩大產業板塊的融合，達剛控股不再單純地將築養路裝備作為一條業務線，而是從生態鏈構建的角度來布局。公司指出，從行業生命周期角度來看，製造業最終將會從增量市場變成存量市場，因此，從產品到服務是行業發展必經之路。
按照達剛控股的布局，渭南項目建成投產後將實現公司總裝生產的集成，實現達剛路機與達剛築機協同發展，製造和運營協同提升，完成築養路機械製造業務的深化發展，以及產業鏈的縱向延伸，構築起築路養路完整生態鏈，實現公司的戰略轉型目標。
實際上，達剛控股關於戰略轉型的最新思考不僅僅是圍繞築養路裝備生態鏈，作為三大主業之一，公司對於危廢固廢綜合回收利用業務同樣有新的舉措落地。根據當晚一併發布的公告，公司計劃使用超募及自有資金增資富源工業，並取得後者51%的股權。
據了解，富源工業的主營業務為尾礦綜合回收利用，其經營模式是購買外部企業的黃金冶煉尾渣進行加工，提取金屬物質製成粗合質金進行出售。該公司持有《陝西省危險廢物經營許可證》，牌照極為稀缺；同時，公司生產具有延展性，所在地潼關縣黃金冶煉技術發達。
如果此次交易順利完成，富源工業將成為達剛控股危、固廢處理業務的第二家子公司，由於達剛控股施行「分區布點、集中細分」的經營戰略，富源工業將與眾德環保形成協同效應。
具體而言，富源工業將成為達剛控股危、固廢處理業務「分區布點」模式的首個布局點，後期可依託潼關地區豐富的金、銀、鉛、銅、鉍等金屬礦產資源和成熟的礦業開發格局，獲得尾礦資源儲量充足、交通區位便捷、產業配套完整等諸多發展優勢，為眾德環保提供充足的金屬廢棄資源，進一步夯實環保業務板塊基礎，為公司持續提供穩定的盈利增長點。
達剛控股總裁傅建平曾向記者表示，上市公司轉型的案例不在少數，難度也非常大，但達剛控股的業務轉型更強調能力升級，將不是簡單的三輪驅動，而是要在三大主業領域打造出三家龍頭企業。顯然，公司已朝著這一宏偉目標加速前進了。