| 投資策略 | 1、資產配置策略本基金將通過研究宏觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素,對股票、債券和貨幣資產的風險收益特徵進行深入分析,合理預測各類資產的價格變動趨勢,確定不同資產類別的投資比例。在此基礎上,跟蹤由於市場短期波動引起的各類資產的價格偏差和風險收益特徵的相對變化,動態調整各大類資產之間的投資比例,在保持總體風險水平相對平穩的基礎上,獲取相對較高的基金投資收益。2、內需增長主題的界定本基金所指的「內需增長」指隨著中國經濟發展、結構轉型升級以及人均收入提高,在消費、醫療、教育、娛樂、房地產、消費電子、現代服務業等各個方面產生的需求增長,以及隨之而來的產業鏈發展機會。具體到行業分類上,按照中信一級行業,涉及紡織服裝、食品飲料、農林牧漁、消費者服務、商貿零售、房地產、建築、建材、家電、輕工製造、汽車、交通運輸、醫藥生物、電子、通信、計算機、傳媒、銀行、非銀行金融等行業。未來隨著經濟增長方式轉變和經濟改革政策的調整,內需增長的外延將會逐漸擴大。同時,本基金將對有關公司的發展進行密切跟蹤,隨著公司的不斷發展,相關上市公司的範圍也會相應改變,本基金將根據實際情況調整上述界定標準。3、股票投資策略本基金在自上而下行業配置和自下而上個股選擇的基礎上,依靠定量與定性相結合的方法進行個股精選。(1)行業配置:本基金在上述行業範圍內,對相關行業進行定性和定量分析並通過行業比較確定行業配置方案。1)定性分析:本基金主要關注行業成長空間、行業生命周期、行業內部的競爭格局及行業政策環境的變化。在行業成長空間方面,本基金除通過宏觀經濟分析對相關行業自身的發展空間和延續性進行評估外,還會從城市化進程、人口結構等角度對相關行業景氣度進行綜合判斷。本基金還會關注行業所處生命周期的階段,重點投資處於成長期的行業、迴避處於衰退期的行業,對處於導入期的行業本基金主要關注該行業是否符合技術創新的方向和消費者行為變化的方向,對處於成熟期的行業本基金主要關注行業內具有絕對優勢的企業。本基金重點關注競爭格局穩定、龍頭公司市佔率較高並能維持穩定盈利能力、潛在競爭者較難進入的行業。本基金根據國家產業政策變化對企業投資行為和消費者行為的影響來尋找行業配置機會。2)定量分析:本基金對行業配置的定量分析主要關注行業的成長性及估值水平。行業成長性方面主要依靠定量分析方法,結合海外發達國家人均收入水平、人均消費水平所對應的行業空間、結合國內GDP增速、人均收入增速等指標測算行業增長空間,並依據歷史的主營業務收入、淨利潤增長率等指標評估行業所處發展階段並展望未來增速。定量分析的另一個角度是通過分析行業毛利率、淨利率、ROE、ROIC等盈利能力指標來評判行業的商業模式是否有持續的盈利能力。(2)個股選擇:1)定性分析定性分析方面,本基金將通過實地調研和案頭工作,精選在以下某方面或幾方面具有領先優勢的企業:①行業地位領先:細分行業中的龍頭企業,市場佔有率高;②資源稟賦領先:企業在自然資源等稀缺資源的開發和銷售等方面具有壟斷優勢;③運營管理領先:具有運作良好的內部管理能力;具有完善的經營機制、制度流程及人才激勵有效;④團隊領先:管理層穩定,具有前瞻眼光和進取精神,制定了明確可執行的企業發展戰略,具備領先的團隊組織建設能力,實現對企業的有效治理;⑤技術領先:在技術上具有獨特的領先優勢,掌握專門技術或專利;⑥市場領先:企業提供的產品及服務在市場上處於領先地位,企業形成較高的品牌知名度,客戶忠誠度較高;⑦商業模式領先:企業在商業模式、流程管理、業務創新等方面保持領先,競爭力強。2)定量分析本基金將通過如下定量方法對股票進行評估,選取具有較強競爭力、良好成長性且估值合理的公司構建股票投資組合:①競爭力評估。上市公司是否通過積極的研發投入保持技術的先進性、持續保持較強的產品力和品牌力:研發投入佔營業收入比重不低於3%或者有持續增加研發投入的計劃;淨資產收益率不低於10%或者有明顯盈利能力提升的潛力。②成長性評估。上市公司是否具備良好的成長空間,包括但不限於主營業務收入增長率、利潤增長率、新增訂單增速等。③股票估值評估。本基金將重點關注市盈增長比率(PEG)低於3倍的標的,同時結合市盈率(P/E)、市淨率(P/B)、企業價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、自由現金流貼現(DCF)等一系列估值指標,給出股票綜合評級,從中選擇估值水平相對合理的公司。4、其他金融工具投資策略(1)債券投資策略基金管理人通過評估貨幣政策、財政政策和國際環境等因素,分析市場價格中隱含的對經濟增長、通貨膨脹、違約概率、提前償付速度等因素的預測,根據債券市場中存在的各種投資機會的相對投資價值和相關風險決定總體的投資策略及類屬(政府、企業/公司、可轉換債券等)和期限(短期、中期和長期)等部分的投資比例,並基於價值分析精選投資品種構建債券投資組合。本基金採用的主要債券資策略包括:利率預期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、公司/企業債券策略、可轉換債券策略等。(2)股指期貨投資策略本基金將以套期保值為目的,有選擇地投資於股指期貨。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨合約。本基金在進行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。(3)國債期貨投資策略本基金對國債期貨的投資以套期保值為目的。本基金將結合國債交易市場和期貨交易市場的收益性、流動性的情況,通過多頭或空頭套期保值等投資策略進行套期保值,以獲取超額收益。若相關法律法規發生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規定,以符合上述法律法規和監管要求的變化。(4)資產支持證券投資策略本基金通過對資產支持證券的發行條款、支持資產的構成及質量等基本面研究,結合相關定價模型評估其內在價值,謹慎參與資產支持證券投資。(5)可轉債券投資策略當正股價格處於特定區間內時,可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析,從行業背景、公司基本面、市場情緒、期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會,在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資。分離交易可轉換債券,是認股權證和公司債券的組合產品,該種產品中的公司債券和認股權證可在上市後分別交易,即發行時是組合在一起的,而上市後則自動拆分成公司債券和認股權證。本基金因認購分離交易可轉換債券所獲得的認股權證可擇機賣出,分離交易可轉換債券上市後分離出的公司債券的投資按照普通債券投資策略進行管理。 |
| 分紅政策 | 1、在符合有關基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值,即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值;4、每一基金份額享有同等分配權;5、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。在不違反法規的規定且對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下,基金管理人可在履行適當程序後對基金收益分配原則進行調整,不需召開基金份額持有人大會。 |